Про инвестиции и дорогие кредиты

В последнее время среди проблем, которые озвучивают бизнесмены и различные эксперты, часто упоминаются дорогие кредиты и отсутствие возможности привлечь финансовые ресурсы на создание и/или развитие бизнеса.

На мой взгляд, данные проблемы не актуальны для крупного частного бизнеса, государственного и около государственного. Представители данных видов бизнеса имеют в своём распоряжении административный ресурс, с помощью которого могут получить практически любые суммы под очень выгодные условия.

Озвученные проблемы остро стоят именно перед малым и средним бизнесом. Рассмотрим более подробно почему.

Начнём с кредитов …

В таблицах ниже представлена сравнительная характеристика основных показателей банковской деятельности в области кредитования и привлечения депозитов от населения.

Таблица 1

Условия по привлечению средств в России и других странах, 2013 г.

№	Наименование статьи	Россия	США	Европа	Япония
	Инфляция, %	6,58	1,10	1,20	0,10
	Депозитная ставка для населения, %	10 - 12	0,1 – 1,15	0,2 – 2,5	0,01 – 0,22
	Реальная депозитная ставка для населения, %	От 3,42 до 5,42	От -1,05 до 0,05	От -1 до 1,3	От -0,09 до 0,12

Как видно из Табл.1 уровень ставок по депозитам уверенно превышает инфляцию. В то время как в развитых странах начальные уровни ставок ниже инфляции, а выше инфляции только депозиты в малоизвестных и небольших банках.

Таблица 2

Основные показатели работы банковской сферы разных стран

№	Наименование статьи	Россия	США	Европа	Япония
	Инфляция, %	6,58	1,10	1,20	0,10
	Ставка рефинансирования, %	8,25	0,00	0,50	0,00
	Реальная ставка рефинансирования, %	1,67	-1,10	- 0,70	-0,10
	Ставки по кредиту для МСБ, %	18-25	2 – 8	4 - 10	2 – 5
	Реальные ставки по кредиту для МСБ, %	11,42 – 18,42	0,9 – 6,9	2,8 – 8,8	1,9 – 4,9
	Разница между кредитной ставкой и ставкой рефинансирования, %	9,75 – 16,75	2 – 8	3,5 – 9,5	2 – 5
	Разница между кредитной и депозитной ставками, %	6 - 15	0,85 – 7,9	1,5 – 9,8	1,78 - 4,99
	Средняя разница между кредитной и депозитной ставками, %	10,50	4,38	5,65	3,39

Из Табл.2 видим, что в России ставка рефинансирования выше инфляции, в то время как в развитых странах с целью борьбы с кризисом с 2008 года (т.е. уже 5 лет) ставка рефинансирования ниже инфляции.

В строках 6-7 мы видим степень жадности примерный уровень рентабельности банковской сферы страны. Если в Японии предел рентабельности составляет 5%, то в России меньше 6% банки получать не хотят.

На стоимость кредита влияет ряд факторов:

- стоимость банковских пассивов. Основным источником пассивов служат депозиты населения и юридических лиц. Поэтому стоимость пассивов напрямую зависит от ставок по депозитам;

- уровень инфляции. В России принято считать, что уровень ставок по депозитам и по кредитам прямо пропорционален уровню инфляции. Далее мы рассмотрим данное соотношение на практике;

- ставка рефинансирования ЦБ. Руководство России напрямую связывают ставку рефинансирования с инфляцией, заявляя, что как только инфляция снизится, снизятся и ставки. Из опыта западных стран мы видим другую картину.

Выводы:

1. В России высокие ставки по привлечению средств от населения - значительно выше инфляции. В развитых странах ставки ниже инфляции;

2. В России высокий уровень ставки рефинансирования;

3. В России высокий уровень нормы прибыли в банковской сфере. Наши банкиры хотят зарабатывать в 2-3 раза больше своих коллег из развитых стран;

4. Сами банки могут повлиять на все эти пункты, не дожидаясь команды сверху.

… перейдём к инвестициям.

Рассмотрим три наиболее вероятных варианта инвестиционных проектов:

- открытие торговой точки;

- аренда помещения и запуск небольшого производства;

- строительство помещения и запуск производства.

Открытие торговой точки. Закупаем товар. Торговую точку можно открыть за полтора-два месяца. Начинает поступать первый доход. Средняя окупаемость такого бизнеса – 1,5 – 2 года.

Аренда помещения и запуск небольшого производства. Необходимо закупить оборудование, обучить работников, провести пуско-наладочные работы оборудования. Отгрузить первые партии продукции под реализацию. В лучшем случае через полгода после запуска проекта начнёт поступать первый доход. Окупаемость – 2-3 года.

Строительство помещения и запуск производства. Выделение земли, прохождение согласовательных процедур, строительство. Закупка оборудования, пуско-наладочные работы. В лучшем случае через 3 года будет произведена первая продукция. Первый доход можно ожидать через 3,5-4 года после начала проекта.

Предположим, у нас есть 10 миллионов рублей, и мы думаем, куда бы их вложить. Рассматриваем период 5 лет. Т. к. дольше, чем на 5 лет в России сложно строить планы и прогнозы.

1. Если мы вложим в открытие торговой точки, то наши деньги вернутся к нам примерно через 1,5-2 года. Т.е. через это время у нас будет 10 млн. рублей. Если бы мы положили их в банк под 12%, то к этому времени у нас было бы уже 11,9 - 12,5 млн. рублей. Плюсом нам ничего не надо делать. А если открываем бизнес: трата времени, нервов и, конечно же, риск. Через 5 лет у нас будет 25 – 33 млн. – такая же сумма была бы, если бы мы положили деньги в банк под 20-27% годовых;

2. Если мы арендуем помещение и запускаем производство, деньги к нам вернутся через 2-3 года. Если бы мы их положили в банк, у нас уже было бы 12,5 – 14 млн. рублей. Через 5 лет мы имеем 16 – 25 млн. рублей. Такая же сумма была бы, если положить деньги в банк под 10-20% годовых.

3. Если мы решили строить завод, деньги к нам вернутся через 3,5-4 года. Если положить их в банк, то к этому времени у нас было бы около 15 млн. рублей. К концу пятилетки мы имеем 12,5-14 млн. рублей. Это то же самое, что положить деньги в банк под 4,5-7,5% годовых.

Ниже данная информация представлена в виде таблицы.

	Торговая точка	Аренда помещения и производство	Строительство помещения и производство	Банковский депозит
Стартовая сумма, тыс. руб.	10 000	10 000	10 000	10 000
Окупаемость проекта, лет	1,5 – 2	2 – 3	3,5 - 4
Потенциальная сумма на банковском депозите в момент окупаемости, тыс. руб.	11,8 – 12,5	12,5 - 14	14,8 – 15,7	10 000
Сумма через 5 лет, тыс. руб.	25 – 33	16,7 – 25	12,5 - 14,2	17 623
Равнодоходная банковская ставка, %	20,11 – 27,23	10,76 – 20,11	4,56 – 7,39

При этом, открывая бизнес, мы несём риски, тратим своё время, здоровье, нервы. Поэтому, доходность бизнеса должна быть в 2-3 раза выше, чем по депозитам. Только в этом случае будут активно развиваться инвестиции, а, следовательно, малый и средний бизнес.

Сейчас таким требованиям отвечает только торговля и высокомаржинальное производство, которое можно разместить в небольшом цехе, помещении.

Ставке по депозитам в 12% годовых соответствуют бизнес-проекты с окупаемостью 34 месяца (2 года и 10 месяцев). Если окупаемость проекта дольше, то нести деньги в банк выгодней.

Если же учесть риски инвестирования в бизнес, то период окупаемости сокращается до 20 месяцев, т.е. до 1 года и 8-ми месяцев.

И обратный вывод: деньги в бизнес будут вкладывать тогда, когда ставка по депозитам будет находиться на уровне ниже 4% годовых, как было показано выше. Это могут сделать наши банкиры, сами без команды сверху, но не хотят.

С уважением,

генеральный директор

инвестиционно-консалтинговой группы «МВК»

Маньжов Василий.