Потеря контроля над рисками

В периоды экономического подъема и низких процентных ставок, когда на рынке много «дешевых» денежных ресурсов, инвесторы очень часто теряют контроль над рисками и ввязываются в проекты и финансовые операции, которые далеко небезопасны, обращая внимание лишь на одну сторону финансового левериджа — его способность увеличивать прибыль. За счет этого происходит чрезмерный рост стоимости тех или иных активов, надуваются так называемые «мыльные пузыри». Это очень легко проследить на примере ипотечного рынка в США, который стал первопричиной многих нынешних проблем в мировой экономике.

Ипотечный кризис в США, давший знать о себе еще в прошлом году, связан с одним из сегментов ипотечного рынка - сегментом нестандартного кредитования (subprime market), представляющего собой кредитование заемщиков, которые не могут получить стандартные кредиты. Многие из таких заемщиков в прошлом имели просрочки по кредитам, в отношении них выносились судебные решения или осуществлялась процедура обращения взыскания на заложенное имущество, зачастую такие заемщики не в состоянии предоставить подтверждение своих доходов.

В 2006 году объем выданных в США нестандартных кредитов достиг 20% от всего объема кредитов, в то время как в 2002 году их доля была всего 6%. При этом на рынке нестандартного кредитования в качестве кредиторов, как правило, выступали не традиционные банки, а структуры, не имеющие собственной финансовой «подпитки», а для финансирования заемщиков пользовались банковскими кредитными линиями. Затем все эти ипотечные кредиты «упаковывались» в так называемые структурные финансовые продукты, которые под видом относительно «безопасных» финансовых инструментов продавались инвесторам, в качестве которых выступали многие банки и финансовые компании как в самих США, так и за их пределами. Именно эти структурные продукты впоследствии и стали причиной многомиллиардных убытков по всему миру.

Все началось довольно банально, как по Марксу — с перепроизводства, что в приложении к строительному рынку означало избыточное предложение домов, приведшее во второй половине 2005 года к началу снижения цен на жилье. Для заемщиков, получивших кредиты недавно и практически на всю стоимость жилья, падение его стоимости — существенный стимул для отказа платить по кредитам, особенно, учитывая тот факт, что нестандартные кредиты выдавались заемщикам, имевшим проблемы с платежеспособностью в прошлом. Увеличение предложения жилья на рынке и ужесточение условий выдачи новых кредитов наряду с ростом процентных ставок привело к дальнейшему падению цен на недвижимость.

В условиях стагнирующего рынка у кредиторов возникли проблемы с получением кредитных линий, а текущая прибыль от операций оказалась недостаточной для покрытия убытков от возросшего числа дефолтов и просрочек платежей. Все это «грузом» легло сначала на американский финансовый сектор, который был вынужден списывать в убытки многомиллиардные вложения, а затем распространилось на банки и финансовые компании по всему миру, ведь на балансе многих из них были ипотечные ценные бумаги. Последовавшее за этим резкое падение фондовых рынков и «схлопывание» ликвидности привело к параличу всей мировой финансовой системы, проблемы которой, в конечном счете, стал на себе ощущать и реальный сектор экономики.

Материал подготовлен специалистами НАУФОР Национальная ассоциация участников фондового рынка

Мировая финансовая система -это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды взаимосвязей между странами (внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, и др.).

Инфляционное таргетирование — комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля над уровнем инфляции в стране.

Делеверидж (deleverage) — процесс снижения кредитного плеча, т.е. уровня закредитованности.

Литература:

http://www.globfin.ru/articles/finsyst.htm электронный журнал «Мировая экономика финансы и инвестиции»

СТАТЬИ РАЗДЕЛА

"Мировая

финансовая система"

· Мировая финансовая система

· Понятие финансового рынка и его особенности

· Понятие финансовой системы государства

· Регулирование рынков США

· Финансовая система США

· Финансовый рынок Великобритании

· Финансовый рынок Германии

· Финансовый рынок и его особенности в Российской Федерации

· Финансовый рынок КНР

· Финансовый рынок Японии

http://www.yur.ru/money/MirFin.htm#_ftn1 Юровицкий Владимир Михайлович, www.yur.ru, к.э.н., член-кор. Международной академии информатизации, преподаватель МФТИ, РГСУ, специалист в области теории денег, автор монографий «Новые деньги для России и мира»

http://www.socionauki.ru/journal/articles/136280/ Евро-азиатский Центр мегаистории и системного прогнозирования

http://finis.rsue.ru/2000_N1/sovrtend_fin.htm Научно-образовательный и прикладной журнал «Финансовые исследования»