Прогноз денежных потоков по инвестиционному проекту
| Наименование показателя | ||||||
| 1. Первоначальные инвестиции | ||||||
| Стоимость оборудования | - 200 000,00 | |||||
| Доставка | - 10 000,00 | |||||
| Монтаж и установка | - 30 000,00 | |||||
| Дополнительные ТМЗ | - 25 000,00 | |||||
| Кредиторская задолженность | + 5 000,00 | |||||
| Всего чистые первоначальные инвестиции (∆IC0) | - 260 000,00 | |||||
| 2. Денежный поток от операций, свободный, ликвидационный и чистый денежные потоки | ||||||
| Выручка (SALt) | 150 000,00 | 150 000,00 | 150 000,00 | 150 000,00 | 150 000,00 | |
| Переменные затраты (VCt) | 55 000,00 | 55 000,00 | 55 000,00 | 55 000,00 | 55 000,00 | |
| Постоянные затраты (FCt) | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | |
| Амортизация (At) | 48 000,00 | 48 000,00 | 48 000,00 | 48 000,00 | 48 000,00 | |
| Прибыль до вычета процентов и налогов (EBITt) | 27 000,00 | 27 000,00 | 27 000,00 | 27 000,00 | 27 000,00 | |
| Налог на прибыль (20%) | 5 400,00 | 5 400,00 | 5 400,00 | 5 400,00 | 5 400,00 | |
| Чистая прибыль от операционной деятельности (NOPATt) | 21 600,00 | 21 600,00 | 21 600,00 | 21 600,00 | 21 600,00 | |
| Денежный поток от операций (OCFt) | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | |
| Свободный денежный поток (FCFt) | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | |
| Ликвидационный денежный поток (LFCt) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Чистый денежный поток (NCFt) | - 260 000,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 | 84 600,00 |
| 3. Критерии экономической эффективности | ||||||
| NPV | 45 597,81 | |||||
| IRR | 19% | |||||
| MIRR | 16% | |||||
| PI | 1,18 | |||||
| DPP | 4,05 |
Чистая приведенная стоимость (NPV):
= 75 535,71 + 67 680,00 + 60 428,57 + 53 885,35 + 48 068,18 – 260 000,00 =
= 45 597,81.
NPV > 0, следовательно, проект следует принять.
Внутренняя норма доходности (IRR):
IRR = 19%.
IRR > r (19% > 12%), следовательно, проект следует принять.
Модифицированная норма доходности (MIRR):
= 1,16 – 1 = 0,16 = 16%.
Индекс рентабельности (PI):
PI = 305 597,81 / 260 000,00 = 1,18.
PI > 1, следовательно, проект следует принять.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP):
Невозмещенная сумма затрат во втором периоде:
260 000,00 – 75 535,71 – 67 680,00 – 60 428,57 – 53 885,35 = 2 470,37.
4 + 0,05 = 4,05.
Вывод: исходя из расчетов, можно сделать вывод об эффективности проекта, однако уменьшение сбыта продукции на 50 000,00 существенно повлияет на общую эффективность:
· чистая приведенная стоимость NPV снизится на 90 306,69 (135 904,50 – 45 597,81),
· внутренняя норма доходности IRR снизится на 12% (31% – 19%),
· модифицированная норма доходности MIRR снизится на 6% (22% – 16%),
· индекс рентабельности PI снизится на 0,34 (1,52 – 1,18),
· дисконтированный срок окупаемости DPP увеличится на 1,1 года (4,05 – 2,95).
Тесты
4. Коэффициенты ликвидности применяются:
1) Для оценки способности предприятия выполнять свои долгосрочные обязательства
2) Для оценки возможности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства
3) Для определения возможностей предприятия платить по своим как долгосрочным, так и краткосрочным обязательствам
4) Для оценки возможности предприятия выполнять свои долгосрочные обязательства
Ответ : 3) Для определения возможностей предприятия платить по своим как долгосрочным, так и краткосрочным обязательствам
7. Инвестиционный портфель включает в себя такие финансовые
инструменты, как:
1) акции
2) страховые полисы
3) кредитные договоры
4) долгосрочные облигации предприятий
5) государственные краткосрочные и долгосрочные облигации.
Ответ: 1) акции
Долгосрочные облигации предприятий
Государственные краткосрочные и долгосрочные облигации.
Список литературы
1. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. — 10*е изд.:
пер. с англ. — СПб.: Питер, 2010.
2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности
инвестиционных проектов. — М.: Дело, 2009.
3. Деева А.И. Инвестиции: учебное пособие. — 2*е изд. — М.: Эк*
замен, 2011.
4. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. — М.:
ЭКСМО, 2010.
5. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, моде*
ли, техника вычислений. — М.: Финансы; ЮНИТИ, 2011.
6. Малый бизнес: учебное пособие / кол. авторов; под ред. В.Я. Гор*
финкеля. — М.: КНОРУС, 2011.