Анализ управления финансовыми ресурсами предприятия

По итогам первого года деятельности «СИБУР – Минудобрения» продемонстрировала очень хорошие финансовые результаты – по всем ключевым показателям достигнут существенный рост. Основные показатели финансового положения в 2014 году представлены в таблице 1.

Таблица 1. Финансовое положение «СИБУР – Минудобрения» в 2014 году (в млн. руб.)

Показатели	31.12.2014	Изменение к 01.01.2014
Активы	14 777	20%
Акционерный капитал	7 489	12.9%
Обязательства	7 288	28.5%
Основной долг / акционерный капитал	49%

Таблица 2. Ключевые финансовые показатели «СИБУР – Минудобрения» за 2014 год (в млн. руб.)

Показатели
Выручка	11 546
Операционная прибыль	1 032
EBITDA	2 175
Чистая прибыль
Норма прибыли по EBITDA	19%
Денежный поток от операционной деятельности

Значительное улучшение финансовых показателей объясняется не только ростом цен на минеральные удобрения, но и серьезной работой компании по повышению операционной эффективности. Последовательная реализация программ энергосбережения, снижения норм потребления сырья компенсировала негативный эффект от роста тарифов естественных монополий и прочих затрат и обеспечила суммарный эффект в размере 46% от годового прироста EBITDA.

В 2014 году выручка ОАО «СИБУР – Минудобрения» выросла на 27% по сравнению с 2013 годом. Показатель EBITDA увеличился более чем в 3 раза – до 2,9 млрд. рублей. Рентабельность по EBITDA за год утроилась и достигла 21%.

В сегменте минеральных удобрений, на долю которого приходится 99% EBITDA компании, в отчетном году рентабельность по операционной прибыли превысила 33%. Выручка в секторе минеральных удобрений выросла более чем в 1,5 раза.

Факторы роста финансовых показателей:

1. Благоприятная конъюнктура рынка минеральных удобрений.

По отдельным группам продуктов мировые цены в 2014 году достигли исторических максимумов. За год цены на аммиак выросли на 21%, на аммиачную селитру – на 76%. Цены на карбамид в 2014 году увеличились на 50%.

2. Увеличение объемов производства и отгрузки продукции.

Вследствие модернизации производственных мощностей выпуск аммиака в 2014 году увеличился на 12%, карбамида – на 13%, аммиачной селитры – на 18%. Оптимизация форм и структуры сбыта продукции позволила увеличить объемы отгрузки по премиальным направлениям.

3. Реализация программ повышения эффективности производства.

Мероприятия в рамках реализации программы энергосбережения только на производстве капролактама обеспечили экономию в размере свыше 7,5 млн. рублей. Реализация программы тотальной оптимизации производства принесла дополнительную экономию в размере 13,9 млн. руб.

По состоянию на 31 декабря и 1 января 2014 г. балансовая стоимость долгосрочной дебиторской задолженности составила соответственно 37 млн. руб. и 17 млн. руб., а номинальная стоимость – 83 млн. руб. и 37 млн. руб. соответственно.

В сентябре 2014 года Группа приобрела 3,16% обыкновенных акций ОАО ««СИБУР – Минудобрения»» за 294 млн. руб., что представляет справедливую стоимость этого актива на 31 декабря 2014 г.

Прочие внеоборотные активы включают катализаторы, которые будут использоваться для производственных целей не ранее, чем через 12 месяцев, в сумме 414 млн. руб. и 296 млн. руб. по состоянию на 31 декабря и 1 января 2014 г. соответственно.

В 2014 году компания продлила срок погашения долгосрочных заемных средств на сумму 356 млн. руб., полученных от «АК СИБУР». На 1 января 2014 г. балансовая стоимость этих заемных средств составила 320 млн. руб. при первоначальном сроке погашения в 2014 году. Компания должна погасить данные заемные средства в 2015 году. Краткосрочные заемные средства включают заемные средства, полученные от «СИБУР Холдинга» и ОАО «АК СИБУР», номинальной стоимостью 1 471 млн. руб. и 1 849 млн. руб., балансовая стоимость которых на 31 декабря и 1 января 2015 г. составила 1 325 млн. руб. и 1 666 млн. руб. соответственно.

Номинальная стоимость текущей части долгосрочных заемных средств составила 455 млн. руб. и 355 млн. руб. на 31 декабря и 1 января 2015 г. соответственно.

Долгосрочные заемные средства включают заемные средства, полученные от ««СИБУР – Минудобрения»» и ОАО ««СИБУР – Минудобрения»», номинальной стоимостью 2 855 млн. руб. и 1 377 млн. руб., балансовая стоимость которых на 31 декабря и 1 января 2014 г. составила 2 393 млн. руб. и 1 112 млн. руб. соответственно. Эффективная ставка процента для долгосрочных заемных средств за период, закончившийся 31 декабря, составила 11%. Компания не применяет учет хеджирования и не имеет формальных хеджинговых обязательств в иностранной валюте и рисков изменения процентных ставок. Компания не имеет субординированных займов и долговых обязательств, конвертируемых в собственные акции. Прибыль до налогообложения, условный расход по налогу на прибыль, и налоговый эффект представление в таблице 3.

Таблица 3. Налог на прибыль ОАО «СИБУР – Минудобрения»»

Показатели	За год, закончившийся 31 декабря 2014 г.
Прибыль до налогообложения и учета доли меньшинства	1 112
Условный расход по налогу на прибыль по ставке, установленной российским законодательством (24%)
Налоговый эффект на статьи, которые не облагаются налогом	-57
Налоговый эффект от статей, которые не вычитаются или не принимаются в расчет налогооблагаемой базы
Расход по налогу на прибыль

Движение денежных средств ОАО «СИБУР – Минудобрения»» по различным видам деятельности представление в таблице 4.

Таблица 4. Отчет о движении денежных средств ОАО «СИБУР – Минудобрения»» (в млн. руб.)

Показатели	31 декабря 2014
Операционная деятельность
Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности
Инвестиционная деятельность
Приобретение основных средств	-1 002
Приобретение финансовых вложений	-294
Продажа основных средств
Чистые денежные средства, использованные для инвестиционной деятельности	-1 292
Финансовая деятельность
Погашение долгосрочных заемных средств	-997
Погашение краткосрочных заемных средств	-329
Погашение реструктурированных обязательств	-157
Погашение реструктурированных налоговых обязательств	-21
Уплаченные проценты	-11
Поступления по долгосрочным заемным средствам	2 479
Поступления по краткосрочным заемным средствам
Чистые денежные средства, полученные от финансовой деятельности	1 246
Влияние изменения обменного курса на денежные средства и их эквиваленты
Увеличение денежных средств и их эквивалентов
Денежные средства и их эквиваленты на начало отчетного периода
Денежные средства и их эквиваленты, классифицированные как предназначенные для продажи	-4
Денежные средства и их эквиваленты на конец отчетного периода

Эффективность финансовой деятельности отражается результирующими финансовыми показателями.

При анализе хозяйственной деятельности предприятия для оценки платежеспособности применяют коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства.
Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Ликвидность актива – возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность.

Ликвидность предприятия – возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии оборотных активов, в том числе запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей, незавершенного производства и т.д. к краткосрочным пассивам (обязательствам).

(1)

где – коэффициент текущей ликвидности, – оборотные активы, – краткосрочные пассивы (обязательства).

Оборотные активы и краткосрочные обязательства представление в таблице 5.

Таблица 5. Оборотные активы и краткосрочные обязательства ОАО «СИБУР – Минудобрения» за 2014 год (в млн. рублей)

Показатели	1 января 2014 г.	31 декабря 2014 г.
Оборотные активы	1 806	3 344
Краткосрочные обязательства	2 994	3 187

Коэффициент текущей ликвидности на начало 2014 года:

(2)

Получившееся значение говорит, о том, что на начало года у компании не хватило бы средств для покрытия задолженностей в данный момент.

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2014 года:

(3)

Получившееся значение говорит, о том, что на конец года у компании было достаточно средств, чтобы покрыть задолженности в данный момент.

(4)

Полученное значение изменения коэффициента текущей ликвидности говорит о том, что за он увеличился на 80%.

При анализе хозяйственной деятельности предприятия для оценки эффективности использования материальных ресурсов применяют коэффициент рентабельности затрат.

Коэффициент рентабельность производственной деятельности характеризует окупаемость издержек производства и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность производственной деятельности рассчитывается как отношение суммы чистого денежного притока (состоящего из чистой прибыли и амортизации за отчетный период) к сумме затрат по реализованной продукции (операционным затратам).

, (5)

где – коэффициент рентабельности затрат, – чистая прибыль, – амортизация, – затраты.

Чистая прибыль компании составила 814 миллионов рублей.

Амортизационные отчисления составили 907 миллионов рублей.

Операционные затраты – 10 514 миллионов рублей.

Таким образом, или 16,36%.