Методы и формы финансирования инвестиционного проекта

Существует несколько методов финансирования:

I. проектное — основным обеспечением банковских кредитов служит сам проект, т.е. доходы, которые получат за счет инвестирования, стал популярным в строительстве ТЭК.

К основным принципам организации проектного финансирования относятся:

· квалифицированная подготовка ТЕО и его предварительное согласование с кредитной организацией

· желательно участие в проектах подготовленных к сотрудничеству партнера

· достаточная капитализация инвестиционного проекта

· положительное решение вопросов строительства и эксплуатации проектов

· четкое определение проектных рисков и их разделение между участниками

· наличие соответствующего обеспечения и гарантии

Практика финансирования выделяет следующие типы проектного финансирования:
1. Без какого либо регресса на заемщика при нем банк кредитор принимает на себя весь риск связанный с ИП, оценивая лишь потоки наличности, встречается реже других.
2. Без регресса на заемщика в период следующий за вводом проекта в эксплуатацию
3. С полным регрессом на заемщика, наиболее распространенная,быстрота получения средств и низким процентом.

II. Банковское (ссудное) финансирование инвестиционного проекта — основной объем ссудного капитала предоставляется коммерческими банками в виде ссуд.
Могут быть среднесрочные и долгосрочные.
Процентная ставка во многом определяется сроком ссуды и риском ,который банк берет на себя. Основу процентной ставки составляет базисная ставка. Она является отправной величиной. На ведущих зарубежных финансовых рынках базисными ставками явл: ставка ЛИБОР, ЛИБИД, ФИБОР и др
ЛИБОР- ставка предложения продавца на лондонском рынке депозитов, является важнейшим ориентиром процентных ставок на международном рынке ссудных капиталов. Она рассчитывается каждый день из индивидуальных ставок группы
ЛИБМД- ставка покупателя.
ФИБОР - ежедневная ставка предложения по франкфуртскому межбанковскому рынку.
В России в 1994 так же были утверждены отечественные индикаторы межбанковского рынка: расчет индикаторов проводится по информационному консорциуму в который входит ряд информационных агентств
- МИБОР — ставка размещения насчитывается как средняя величина объявленных ставок по межбанковским кредитам
- МИБИД — ставка привлечения средняя величина объявленных ставок по межбанковским кредитам предлагающие купить крупнейшие российские коммерческие банки
-МИАКР — средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков

Основные форма коммерческих кредитов:

1. Фирменный - поставщик предоставляет покупателю кредит в форме отсрочки платежа

2. Вексельный - банк покупает у поставщика какой-нибудь вексель до наступления срока платежа при этом банк удерживает учетную ставку и комиссионные

3. Факторинг - продавец получает средства немедленно или в определенный срок независимо от текущей платежеспособности покупателя, при этом банк удерживает определненный процент с продавца и добивается перечисления средств со стороны покупателя.

4. Предоплата (аванс) - покупатель предоставляет поставщику кредит в форме досрочной оплаты будущего заказа

Особые формы финансирования инвестиционного проекта:

(1) Ипотечное кредитование (ссуда под залог недвижимости) - получила широкое распространение в странах с развитой экономикой, как один из способов долгосрочного кредитования; объекты залога: жилые дома, земли и др
Виды ипотечных ссуд:
1) стандартная ипотечная ссуда- погашение долга и выплата % проходит равными долями
2) ссуда с ростом платежей - на начальном этапе взносы увеличиваются с определенным постоянным темпом, а далее выплачиваются равными постоянными суммами
3) ипотека с изменяющейся суммой долгой - в льготный период выплачиваются только %, а основная сумма долга не увеличивается
4) ипотека с залоговым счетом - открывается специальный счет, на который должник вносит некоторую сумму для подстараховки взноса выплат на 1 этапе проведения проверки
5) заем со сниженной ставкой - залоговый счет открывает продавец поставляемого оборудования

(2) Лизинговое финансирование - лизинг от латинского аренда, эта форма финансирования, сочетающая долгосрочный кредит и аренду. Срок от 3 до 23 и более лет, т.е. способ инвестирования через различные формы аренда. Различают 3 вида арендных операций:
1) краткосрочная до 1 года - рентинг
2) среднесрочная от1 до 3 хайринг,
3) от 3до 20 и более - лизинг

В рамках долгосрочной аренды различают 2 основных: финансовый и операционный.
Финансовый - соглашение предусматривающий покрытие, в течение его действия, сумму полностью покрывающую амортизацию оборудования.
Операционный - соглашение, срок которого меньше амортизационного периода оборудования.

При проведении лизинговых операций самый сложный вопрос - определение лизинговых платежей. В состав входят следующие элементы:

· амортизация,

· стоимостные ресурсы, привлекаемые лизинго-дателями,

· лизинговая моржа - включает доход работодателя за оказанные услуги (от 1 до 3%)

· рисковая премия

Лизинг представляет собой как правило 3-х сторонний комплекс отношений, в которой лизинговая компания по просьбе пользователя приобретает у изготовителя оборудование, которое за тем сдает пользователю во временное пользование.
В состав комплекса лизинговых отношении входит договор купли-продажи между лизинговой компанией и производителем.

(3) Форфейтинг (получил название от франц общей суммы) — Форматирование мега вариант трансформации коммерческого кредита в банковский, широкое распространение получив нач 60 г под влиянием конкурентной борьбы между экспортерами за рынки торговли.

Сущность состоит в том, что покупатель (инвестор) не обладающий в момент заключения договора необходимой суммой финансовых средств для оплаты, выписывает продавцу комплект векселей, общей стоимостью равной стоимости продаваемого объекта. Сроки платежей по векселям равномерно распределены по времени, обычно на пол года. Продавец в банке учитывает их "без права оборота на себя" и сразу получает деньги.

(4) Венчурное финансирование - финансирование инвестиций в новые сферы деятельности, связанные с большим риском в расчете на получение большей прибыли

11. Влияние политики выплаты дивидентов на курсовую цену акций

Тесно взаимосвязаны, курсовая цена складывается под воздействием различных факторов. Есть приемы искусственного регулирования курсовой цены.
Приемы регулирования курсовой цены:

1. дробление

2. консалидация

3. выкуп акций

Дробление проводится процветающими компаниями , акции которых со временем повышаются в цене, они стараются не допускать слишком высокой цены акций, т.к. могут повлиять на их ликвидность. Получив разрешение от акционеров совет директоров проводит дробление акций.
Возможна обратная процедура дробления акций - это консалидация, т.е. несколько старых меняются на 1 новую.
Выкуп собственных акций проводится для предоставления своим работником возможности стать акционером компании . Уменьшается число акционеров,повышается курсовая цена акций.
Чем ниже размер дивидентов, чем реже выплачиваются или вообще не выплачиваются,тем выше риск продажи акций другой компании.

12. м

13. м

14. м

15. м

16. м

17. м

18. м

19. м

20. м

21. м

22. м

23. м