Разработка схемы финансирования

1. Вариант 1. Кредитование.

Осуществим подбор кредита на 36 месяцев, по ставке 16% годовых в долларах, с остатком на счете $6 000, с допустимым отклонением в $20, с ежеквартальной выплатой процентов и погашением задолженности равномерно, округляя полученные результаты вверх (см. рис.5.2.30).

Рис. 5.2.30. Подбор кредита

Новый график баланса денежных средств с учетом вновь подобранного кредита представлен на рис. 5.2.31.

Рис. 5.2.31. Баланс наличности (с учетом нового кредита)

2. Вариант 2. Акционирование.

«Финансирование/Акционерный капитал»

«Акционерный капитал» предназначен для описания условий финансирования проекта посредством продажи акций предприятия. Участвуя в проекте в качестве акционера, инвестор приобретает определенное количество акций, дающих ему право на долю прибыли, пропорциональную размеру его вклада.

Удалим подобранный в предыдущем пункте кредит. Внесем акционерный капитал в сумме дефицита. Новый график баланса денежных средств с учетом внесенного вместо кредита акционерного капитала проиллюстрирован на рис. 5.2.32.

Рис. 5.2.32. Баланс наличности на конец периода. Акционирование.

3. Вариант 3.Разработка смешанной схемы финансирования.

Разработаем смешанную схему финансирования инвестиционных затрат с помощью акционерного капитала и инвестиционного кредита с учетом следующих условий:

· акционерный капитал вносится двумя акционерами в общей сумме $1 000 000,

· каждый акционер обладает акциями, соответственно своим вложениям, т.е. 500 акций номинальной стоимостью $1 000 каждая (см. рис. 5.2.33).

Рис. 5.2.33. Фрагмент окна "Акционерный капитал"

Уставный капитал составляет $1 000 000. В соответствии с законодательством РФ учредители обязаны 50% уставного капитала внести в течение 30 дней с момента регистрации и оставшуюся часть в течение одного года с момента регистрации. Следовательно, акционеры должны внести $500 000 в первом месяце проекта, а оставшуюся сумму ($500 000) - до конца первого года проекта

Акционер 1 вносит $500 000,из них 50%, т.е. $250 000 он вносит в 1 месяце проекта. Данные средства направляются на капитальные вложения и первоначальное содержание аппарата управления. Второй транш в размере $100 000 вносится на содержание аппарата управления, третий транш в размере $150 000 вносится первым акционером на капитальные вложения. Второй акционер осуществляет взносы аналогично (см. рис.5.2.34).

Рис. 5.2.34. Схема платежей

Посмотрим график баланса наличности денежных средств при смешанном финансировании (см. рис.5.2.35). Как видно из рисунка, в начале проекта присутствует дефицит денежных средств.

Внесем информацию об инвестиционном кредите. Его сумма определяется как разница между аккумулированными инвестиционными затратами и акционерным капиталом. Срок кредита – с момента образования дефицита на 1 год. Кредит выдается в $ по ставке 16% годовых с ежеквартальной выплатой процентов. При учете инвестиционного кредита график баланса наличности будет выглядеть как на рис. 5.2.36.

При привлечении заемных средств сначала решается задача финансирования первого года. Так как средства кредита идут, в основном, на финансирование капитальных вложений, то проценты по кредиту выплачиваются за счет чистой прибыли предприятия.

Рис. 5.2.35. Баланс наличности на конец периода. Смешанная схема финансирования

Рис. 5.2.36. Баланс наличности на конец периода. Смешанная схема финансирования с учетом инвестиционного кредита на 1 год

«Окружение/Учетная ставка»

Устанавливаемая Центральным Банком России ставка рефинансирования регулирует стоимость кредитных ресурсов на финансовом рынке. Как макроэкономический фактор она служит ориентиром для определения условий получения кредита. В программе Project Expert ставка рефинансирования может использоваться для отнесения части выплат процентов по кредитам на прибыль предприятия.

Введем значение учетной ставки по основной и второй валюте проекта.

· доллары – 15%

· рубли – 12%

Установим эти значения неизменными для всего периода проекта.

В Project Expert учетная ставка используется только для целей корректировки налогооблагаемой базы по налогу на прибыль при получении кредита, так как по действующему налоговому законодательству предприятия должны произвести корректировку прибыли, подлежащей налогообложению на сумму процентов за кредиты, относимые на себестоимость продукции, свыше ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 3 процентных пункта в рублях и 15 процентов в иностранной валюте.

Теперь подберем кредит на покрытие дефицита оборотных средств, который присутствует на рис.5.2.36. Его сумма определится механизмом программы Project Expert. Срок кредита – с момента образования дефицита. Длительность кредит подбираем самостоятельно (см. рис.5.2.37).Кредит выдается в $ по ставке 18% годовых с ежемесячной выплатой процентов с учетом ставки рефинансирования. С учетом данного кредита построен график “Кэш-фло”(см. рис. 5.2.38).

Рис. 5.2.37. Подбор кредита на покрытие дефицита оборотных средств.

Рис. 5.2.38. Баланс наличности на конец периода. Смешанный вариант финансирования

Теперь в данном проекте полностью сформировано финансирование, однако, пока не созданы условия выплаты части прибыли акционерам.