Классификация и структура инвестиций
Для учета, анализа, планирования и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Подобная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционнойполитики как на макро-, так и на микроуровне.
В бытность плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике наибольшее распространение получила классификациякапитальных вложений по следующим признакам.
По признаку целевого назначения будущих объектов:
на производственное строительство;
на строительство культурно-бытовых учреждений;
на строительство административных зданий;
на изыскательские и геологоразведочные работы.
По формам воспроизводства основных фондов:
на новое строительство;
на расширение и реконструкцию действующих предприятий;
на модернизацию оборудования;
на капитальный ремонт.
По источникам финансирования — на централизованные и децентрализованные.
По направлению использования — на производственные и непроизводственные.
С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам.
Во-первых, как уже отмечалось, инвестиции —это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как капитальные (реальные) вложения, так и портфельные. Дан- пая классификация совершенно не учитывает портфельных инвес-тиций.
Во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутой классификации.
В работе И. А. Бланка все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложений; по характеру участия в инвестиции; по периоду инвестирования; по формам собственности инвестиционных ресурсов; по региональному признаку (рис. 9.2).
Рис. 9.2. Классификация инвестиций по отдельным признакам
В зависимости от объектов вложений средств различаютреальные и финансовые инвестиции. Более детальная их классификация на микроуровне представлена на рис. 9.3.
По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.
Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
Под непрямыми инвестициями подразумевается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Инвестиции на предприятии
Реальные инвестиции
Портфельные инвестиции
На развитие производства
На реконструкцию и техническое перево-оружение
На расширение производства
На выпуск новой продук-ции
На модернизацию продукции
и освоение новых ресурсов
На развитие непроизводст-венной сферы
На жилищное строительство
На сооружение
спортивных и оздоровитель-ных объектов
В другие объекты непроиз-водственной сферы
Приобретение ценных бумаг
На приобретение акций других коммерческих орга-низаций
На приобретение облигаций
На приобрете-
нис других ценных бумаг
Вложение в активы других пред-приятий
Вложение в активы предприятий- производителей
Вложение в активы финансово- кредитных учреждений
Вложение в активы других коммерческих организаций
На приобретение нематериальных активов
Рис. 9.3. Классификация инвестиций на предприятии
По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года, а под долгосрочными инвестициями • — вложения средств на срок более одного года.
По формам собственности инвестора выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.
Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.
Государственные инвестиции — осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.
83.Иностранные инвестиции — это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.
Совместные инвестиции — это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.
По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
Под инвестициями внутри страны подразумеваются вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
Под инвестициями за рубежом понимаются средства, вложенные в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны.
Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Необходимо различать:
общую структуру инвестиций;
структуру реальных инвестиций;
структуру капитальных вложений;
структуру портфельных (финансовых) инвестиций.
Под общей структурой инвестиций понимается соотношение между реальными и портфельными (финансовыми) инвестициями.
Структура реальных инвестиций — это соотношение между инвестициями в основной, оборотный капитал и нематериальные активы.
Структура портфельных (финансовых) инвестиций—это соотношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величине.
Наибольший интерес как в научном, так и в практическом плане представляет структура капитальных вложений. Различают следующие виды структур капитальных вложений: технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную.
Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. То есть эта структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательские и другие затраты.
Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.
Поэтому при проектировании любого промышленного предприятия необходимо стремиться к совершенствованию технологической структуры капитальных вложении, так как это при прочих равных условиях, как правило, приводит к увеличению проектной мощности будущего предприятия, а следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются, а в конечном итоге это приводит к повышению эффективности функционирования будущего пред при яти я. Поэтому анализ технологической структуры капитальных вложений л выявление тенденции ее изменения на макро- и микроуровне имеет важное научное и особенно практическое значение.
Технологическая структура инвестиций е основной капитал (в процентах к итогу)
Динамика изменения технологической структуры инвестиций в основной капитал показана в табл. 9.1.
Таблица 9.1 1992 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Инвестиции в основной 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 капитал — вссго, в том числе на: строительно-монтажные работы 5S 65 64 63 60 55 47 47 47 46 оборудование, инстру- мент, инвентарь 21 20 22 24 27 28 34 34 33 33 прочие капитальные работы и затраты 21 15 14 13 13 17 19 19 20 21 Российский статистический ежегодник 2003. С. 597
На основе анализа этих данных можно сделать следующие выводы:
технологическая структура инвестиций улучшилась, так как доля инвестиций, направляемых на приобретение оборудования, за анализируемый период увеличилась с 21 до 33% за счет сокращения доли инвестиций (с 58 до 46%), направляемых на строительно- монтажные работы (СМР). Прочие капитальные работы и затраты с 1992 по 1997 г. имели тенденцию к снижению (с 21 до 13%), а в последующие годы — к повышению (с 13 до 21%);
изменения технологической структуры инвестиций в основной капитал в значительной мере связаны с неодинаковым изменением уровня цен на СМР, оборудование и проектно-изыскательские работы, а также со структурными сдвигами в экономике.
Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит от отраслевой и территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.
84.Под отраслевой структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям промышленности и
народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается р обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народ- лом хозяйстве (машиностроение, электроэнергетика, химическая промышленность).
Из всего сказанного можно сделать вывод, что от планирования структуры инвестиций в основной капитал по отраслям экономики очень многое зависит, прежде всего сбалансированность в развитии всех отраслей народного хозяйства, оптимальность отраслевой структуры, ускорение НТП и эффективность функционирования всей экономики страны. Можно сказать и так, что планирование отраслевой структуры инвестиций в основной капитал — планиро-вание состояния экономики государства, и об этом никогда не сле-дует забывать. Государство при помощи госбюджетных средств и других рычагов может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры капитальных вложений в прогрессивном направлении.
Под территориальной (региональной) структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по отдельным субъектам Российской Федерации. Она зависит в первую очередь от уровня индустриального развития и инвестиционной привлекательности того или иного региона РФ, а также от других факторов.
Территориальная структура капитальных вложений самым существенным образом влияет на экономические и социальные процессы, а следовательно, и на эффективность общественного производства.
Прежде чем вкладывать крупные инвестиции в тот или иной регион страны, необходимы самые детальные обоснования с учетом их влияния на экономику не только на ближайшую перспективу, но и на столетия вперед.
В бытность плановой экономики нами были допущены существенные просчеты в области планирования капитальных вложений по союзным республикам СССР и отдельным регионам РСФСР. Например, стоило ли осваивать целину, а может быть, следовало эти капитальные вложения направить на развитие сельского хозяйства в Центрально-Черноземном районе или нечерноземной зоне?! Стоило ли строить многочисленные поселки и города в районе Крайнего Севера (многие из которых в настоящее время заброшены и пустуют), а может быть, следовало месторождения полезных ископаемых осваивать вахтовым методом?! И таких вопросов много. Эта проблема актуальна и в современных условиях.
Эффективность использования инвестиций на предприятии, его финансовое положение также в значительной мере зависят от их структуры на предприятии. Общая структура инвестиций на предприятии состоит из структуры реальных и портфельных инвестиций. Ее совершенствование заключается в том, чтобы получить максимум отдачи как от портфельных, так и от реальныхинвестиций при минимальном риске. Если все сказать другими словами, то это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму, аинвестиционные риски —- к минимуму.
В современных условиях важное значение для предприятий имеют как структура реальных, так и структура портфельных инвестиций. Под структурой портфельных инвестиций понимается их распределение и соотношение по видам ценных бумаг, приобретаемых предприятием, а также по вложениям в активы других пред-приятий.
С переходом экономики страны на рыночные отношения структура инвестиций на микроуровне претерпела существенные изменения.
В данный момент, когда доля государственных инвестиций резко снижается, а доля инвестиций предприятий в общей их величине увеличивается, общая эффективность инвестиций все в большей мере зависит от эффективности использования инвестиций непосредственно на предприятиях, а по сути от общей структуры инвестиций на предприятии.
Обобщая все вышесказанное, можно сделать вывод: анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что этот анализ позволяет определить тенденции изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционнуюполитику.
Теоретическая значимость анализа структуры инвестиций заключается в том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционнуюдеятельность и эффективность использования инвестиций, что также важно для разработки инвестиционной политики.
3.Роль инвестиций в развитии общества, хозяйствующего субъекта.
Инвестиции – это вложение денежных средств на длительный срок в своей стране или за границей в различные предпринимательские проекты, предприятия разных отраслей, инновационные проекты с целью получения прибыли.
Роль инвестиций в экономике имеет огромное значение для ее развития. Количественное изменение инвестиций воздействует на объем производств и соответственно занятости, сдвиги в развитии экономики, развитие различных отраслей хозяйства.
Кроме того, что благодаря инвестициям происходит накопление фондов предприятия, инвестиции также оказывают влияние на текущие и будущие результаты хозяйственной деятельности. Для этого необходимо, чтобы инвестирование осуществлялось в более эффективных формах, так как вложение капитала в устаревшее производство не принесет ожидаемого экономического результата. Непродуманное использование инвестиций может повлечь за собой замораживание ресурсов, соответственно, сокращение производства продукции. Таким образом,роль инвестиций в экономике имеет большое значение, благодаря эффективности их использования: увеличение объемов инвестирования без эффективного результата не ведет к экономическому росту.
Инвестиции зависят от фактора экономического роста. Эта зависимость определяется валовыми и чистыми инвестициями.
Валовые инвестиции – это количество инвестируемых средств, направленных в основной капитал в определенный интервал времени, сюда входят инвестиции расширения и обновления.
Чистые инвестиции отражают всю сумму валовых инвестиций, которая уменьшена на амортизационные отчисления за определенный период. Размер таких инвестиций определяет фазу развития экономики страны.
Если количество валовых инвестиций больше амортизационных отчислений, тогда производственный потенциал ведет к расширению производства, экономика на подъеме, в стадии развития.
Если же валовые инвестиции и амортизационные отчисления равны, экономика имеет одинаковое количество инвестиций как поступающих, так и потребляемых, это характеризуется отсутствием экономического роста.
Если амортизационные отчисления больше величины валовых инвестиций, инвестиции сокращаются, уменьшается производственный потенциал, происходит экономический спад.
Развитие экономике в сбалансированном режиме возможно при бесперебойном процессе инвестирования, когда объем чистых инвестиций влияет на изменение экономики, вызывает эффект мультипликатора. Иными словами, в условияхповторяющегося потока инвестиционных расходов и доходов расходы одного субъекта становятся доходами другого, первоначальные колебания объема инвестиций ведет к многократному, с каждым разом уменьшающемуся, изменению дохода.
Данный эффект мультипликатора может действовать и в обратном направлении. При сокращении инвестиционных расходов может произойти снижение доходов. Поэтому роль инвестиций в экономике в том, что необходимо обеспечение определенного коэффициента мультипликации и обеспечение условий для постоянной инвестиционной деятельности.
Практически каждый пользователь компьютера хотел бы быстро заработать в интернете приличные деньги. Благодаря сайту tvoycapital.supers-video.ru каждый желающий может быстро и легко заработать деньги дома, сидя за компьютером в интернете. Поверьте, доход в интернете реальнее, чем вы думаете.
4.Сущность инвестиционной деятельности, роль государства в регулировании инвестиционной деятельности.
ормы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности
отражены в статье 10 федерального закона «Об инвестиционной деятельности в
РСФСР». Регулирование инвестиционной деятельности в законе формулируется
следующим образом: проведение инвестиционной политики, направленной на
социально-экономическое и научно-техническое развитие РСФСР, обеспечивается
государственными органами РСФСР, республик в составе РСФСР, местными Советами
народных депутатов в пределах их компетенции. Таким образом, инвестиционная
политика государства должна быть направлена на улучшение благосостояния
общества, подъем производства, поддержание и развитие научной деятельности,
образование и медицинское обслуживание населения.
Согласно закону, данный процесс реализуется в форме:
государственных инвестиционных программ (инвестирование государством средств
в отрасли промышленности, науки, образования и т.д.);
прямого управления государственными инвестициями;
введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот. Для
привлечения в экономику страны частных и иностранных инвестиций необходимо
введение для них льготных ставок налогов и таможенных пошлин.
предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций,
бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств. Такие
средства должны предоставляться не только государственным предприятиям, но и
частным производителям товаров и услуг, а также сфере образования, малому и
среднему бизнесу. Таким образом, можно привлечь частный капитал в экономику
государства, создать здоровую конкуренцию на рынке товаров и услуг и, тем
самым повысить их качество.
проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том
числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;
Для регулирования деятельности инвесторов на территории РФ государство
использует следующие методы:
Þ контроль за соблюдением государственных норм и
стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации; Т.е.
согласно закона «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» субъекты
инвестиционной деятельности обязаны соблюдать нормы и стандарты,
установленные законодательством РСФСР и республик в ее составе. А в том
случае, если направление инвестиционной деятельности требует получение
государственного сертификата на ее осуществление, то государство контролирует
получение такого сертификата.
Þ антимонопольные меры, приватизацию объектов
государственной собственности, в том числе объектов незавершенного
строительства. Таким образом, для инвестирования того или иного направления
экономики государство должно создавать равные условия для всех участников
инвестиционной деятельности, не допускать монополизации отдельных участков
экономики одним инвестором. В отдельных случаях должен происходить конкурсный
отбор инвестора (объявляться тендер) на инвестирование того или иного сектора
экономики.
Þ экспертизу инвестиционных проектов. Т.е. оценку
экономической и иной целесообразности инвестиций в данный проект, отрасль или
инвестиционную программу.
По приоритетным направлениям развития народного хозяйства инвесторам и другим
участникам инвестиционной деятельности Советами Министров РСФСР, республик в
составе РСФСР определяются льготные условия.