Сущность и значение финансового рынка

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Содержание:

Тема 1. Финансовый рынок: сущность, функции и роль в экономике.

Тема 2. Инфраструктура финансового рынка.

Тема 3. Риск и цена капитала.

Тема 4. Денежный рынок.

Тема 5. Фондовый рынок.

Тема 6. Фондовая биржа и биржевые операции.

Тема 7. Рынок производных ценных бумаг.

Тема 1

Финансовый рынок: сущность, функции и роль в экономике

План

1.Сущность и значение финансового рынка.

2.Структура финансового рынка.

3.Государственное регулирование финансового рынка.

4.Классификация финансовых рынков.

Рекомендованная литература

1.Закон України «Про цінні папери та фондову біржу».

2.Звіти Державної коміссі з цінних паперів та фондового ринку за 1998 та 1999 рр.

3.Указ Президента України «Про основні напрями розвитку фондового ринку України у 2000 році».

4.Берзон Н. И., Буянова Е. А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок. Учебн. пособие. – М.: Вита-Пресс, 1998. – С. 7-18.

5.Боринець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини. – К., 1999.

6.Задоя А.О., Ткаченко Г.П. Структура та функції фінансового ринку // Фінанси України. – 1999. – №5. – С. 3.

7.Мишкін Ф. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків. – К.,1998.

8.Мозговой О.Н. Фондовый рынок Украины. – К.: УАННП «Феникс»,1998. – С. 6-19.

9.Нікбахт А., Гроппеллі А. Фінанси – К., 1992.

10.Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. – М., 1996.

11.Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. – М.: ИНФРА-М, 1996. – С. 7-42.

12.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.В. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1996. – С. 40-49.

13.Шелудько В.М. Фінансовий ринок: Навч. посіб. – 2-ге вид., випр. і доп. – К.: Знання-Прес, 2003. – С. 9-25.

Сущность и значение финансового рынка

Функционирование рыночной экономики основывается на функционировании разнообразных рынков, которые можно сгруппировать в два основных класса: рынки выработанной продукции (товаров и услуг) и рынки трудовых и финансовых ресурсов. На рынке финансовых ресурсов встречаются такие, где в процессе хозяйствования возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а также такие, где накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Именно на рынке финансовых ресурсов, или финансовом рынке, происходит перемещение средств, при котором они перемещаются от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто требует инвестиций. При этом, как правило, средства направляются от тех, кто не может их эффективно использовать, к тем, кто использует их продуктивно. Это оказывает содействие не только повышению производительности и эффективности экономики в целом, а и улучшению экономического благосостояния каждого члена общества.

На финансовом рынке те, кто имеют свободные финансовые ресурсы, передают их на разных условиях другим участникам рынка, которые опосредствованно через субъектов рынка или непосредственно используют привлеченные ресурсы для финансирования разных областей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета. Финансовые ресурсы предоставляются на условиях займа или на условиях совладения, если инвестор приобретает права собственности на приобретенные за инвестированные средства материальные или нематериальные активы.

Заем оформляется разными видами долговых ценных бумаг, банковского, коммерческого или государственного кредита. Платой за использование заемного капитала выступает процент, который зависит от структуры спроса и предложения на заемный капитал и может корригироваться в ту или другую сторону, обеспечивая инвестору высший или низший уровень прибыли. С одной стороны, уровень процентной ставки должен быть ниже ставки прибыли от использования привлеченных ресурсов, чтобы заемщик имел возможность погасить заем и обеспечить рост собственного капитала. С другой стороны, процентная ставка должна обеспечить инвестору прибыль от предоставления средств в заем, а также компенсировать потери от обесценивания ресурсов вследствие инфляции и рисков от осуществления конкретных инвестиций. Реальная ставка прибыли на заемный капитал отвечает средним темпам роста экономики с поправкой на риск осуществления конкретных инвестиций. Чем эффективнее функционирует рынок заемного капитала, тем большей мерой процентная ставка на заемный капитал отвечает риску инвестиций и эффективности конкретной области экономики и экономики в целом.

Уровень прибыли на инвестиции в акционерный капитал определяется уровнем рентабельности конкретного производства и рыночной конъюнктурой, которая влияет на рыночную капитализацию корпорации. Уровень прибыли на акционерный капитал в значительной мере отвечает уровню эффективности конкретного производства и в случае неэффективной деятельности может обеспечить инвестору нулевую или отрицательную ставку прибыли. Инвестор – собственник акции разделяет риск инвестиций с другими акционерами предпринимательской структуры и потому прибыль на инвестиции в акции может колебаться в значительных границах. В отличие от прибыли на акционерный капитал процент на заемный капитал в целом менее связан с текущей финансово-хозяйственной деятельностью конкретного субъекта хозяйствования и в основном определяется конъюнктурой рынка.

Передача в пользование финансовых ресурсов на финансовом рынке оформляется тем ли другим финансовым инструментом. Если ресурсы передаются на условиях займа, это оформляется соответствующими инструментами займа – долговыми ценными бумагами (облигациями, векселями, сберегательными сертификатами и т.п.) или разными видами кредитных инструментов. Если инвестор вкладывает средства в акционерный капитал, такая операция оформляется инструментами собственности – акциями. Платой за предоставленные в заем ресурсы выступает процент, а при бессрочном инвестировании средств в акционерный капитал – прибыль в виде дивидендов и капитализированная прибыль, которая направляется на увеличение собственного капитала корпорации.

Поскольку передача в пользование капитала происходит через продажу финансовых активов, которые отображают права на получение дохода на вложенный капитал, финансовый рынок можно определить как рынок, на котором выпускают, продают и покупают финансовые активы.Финансовый рынок представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов. Субъектами этих отношений выступают государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы, те, которые требуют инвестиций, и финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.

Лица, которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка, покупая определенные финансовые активы, называютинвесторами и собственниками финансовых активов – акций, облигаций, депозитов и т.п.. Тех, кто привлекает свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов, называютэмитентами такихактивов. Каждый финансовый актив является активом инвестора – собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив.

Торговля финансовыми активами между участниками рынка происходит при посредничестве разнообразных финансовых институтов. Именно они обеспечивают непрерывное функционирование рынка, распределение среди инвесторов новых и оборот на рынке эмитированных ранее активов. Наличие на финансовом рынке большого количества финансовых посредников с широким спектром услуг оказывает содействие обострению конкуренции между ними, а значит, снижению цен на разные виды финансовых услуг. Чем больше развит и конкурентней финансовый рынок, тем меньше вознаграждение финансовых посредников за предоставленные другим участникам рынка услуги. Финансовые посредники являются необходимыми участниками финансового рынка, которые обеспечивают инвесторам оперативное вложение средств в финансовые активы и изъятие средств из процесса инвестирования. Участникам рынка, которые требуют инвестиций, финансовые посредники помогают получить средства за соответствующую своей конкурентной позиции плату. Чем выше конкурентная позиция заемщика на рынке, тем ниже плата за пользование финансовыми ресурсами.

Финансовые рынки выполняют ряд важных функций.

Обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которого устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них.

На финансовом рынке каждый из инвесторов имеет определенные соображения относительно доходности и риска своих будущих вложений в финансовые активы. При этом, конечно, ими учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, которые отвечают разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для того чтобы быть конкурентоспособными на финансовом рынке, стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений. Таким образом, на эффективно действующем финансовом рынке формируется равновесная цена на финансовый актив, которая удовлетворяет и инвесторов, и эмитентов, и финансовых посредников.