Анализ и оценка состава и динамики источников средств на основании результатов горизонтального баланса

1. На основании ф. №3 «Отчет о движении капитала» можно утверждать, что ООО «ЛАГУНА» учреждено в год, предшествующий отчетному, с достаточно большим уставным капиталом (около 80 млн. руб.). Величина его значительно превышает минимальный размер уставного капитала, утвержденный Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» [ ], поэтому естественно, что за отчетный период изменений уставного капитала не наблюдается.

2. Но за небольшой период успешной работы, т.е. к 1.01.0Х, предприятие показывает достаточно большую нераспределенную прибыль (более 6,5 млн. руб.), которая к концу отчетного периода возрастает почти на четвертую часть (24,4%) ее первоначальной величины. Следовательно, учредители ООО «ЛАГУНА» удачно выбрали товарную нишу для производства, проработали бизнес-план и маркетинговые мероприятия для продвижения продукции своего предприятия.

3. Долгосрочные обязательства фабрики представляют собой отсроченные налоговые обязательства (ОНО), которые возникли из-за разных правил учета доходов и расходов по бухгалтерскому и налоговому учетам в учетной политике организации согласно НК РФ и ПБУ. ОНО по своей абсолютной величине практически не влияют на общую величину обязательств предприятия.

4. Краткосрочные обязательства предприятия в своей подавляющей сумме состоят из краткосрочной кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, что закономерно для нормально функционирующей организации. К концу отчетного периода общая кредиторская задолженность сокращается значительно (на 30%), при этом по главным своим составляющим обязательствам: перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом, по налогам и сборам, по взносам во внебюджетные фонды. Это означает, что руководящее звено ООО «ЛАГУНА» проявляет заботу о репутации предприятия.

5. Резко возрастает задолженность прочим кредиторам. Но расшифровка кредиторской задолженности в ф. №5 показывает, что этот резкий рост объясняется полученными предприятием авансами от покупателей, что еще раз подтверждает хороший спрос на продукцию.

Вертикальный анализ

Табл. №6

Наименование показателей	Значение показателей, тыс. руб.	Удельный вес показателей в валюте баланса, в %	Изменение, в %
На 1.01.0Х	На 31.12.0Х	На 1.01.0Х	На 31.12.0Х
Пассив
ΙΙΙ. Капитал и резервы
Уставный капитал			51,8	58,8	+7,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)			4,9	6,9	+2,0
Итого по р. ΙΙΙ			56,7	65,7	+9,0
ΙY. Долгосрочные обязательства
ОНО			0,2	0,2	0,0
Итого по р. ΙY			0,2	0,2	0,0
Y. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность, в том числе:			43,1	34,1	-9,0
поставщики и подрядчики			35,2	13,2	-22,0
задолженность перед персоналом			2,7	2,2	-0,5
задолженность перед гос. внебюдж. фондами			0,6	0,3	-0,3
задолженность по налогам и сборам			4,4	1,8	-2,6
прочие кредиторы			0,1	16,5	16,4
Итого по р. Y			43,1	34,1	-9,0
Валюта баланса					0,0

Анализ и оценка структуры и динамики структуры источников средств предприятия на основании результатов вертикального анализа

1. Доля собственных источников средств в валюте баланса ненамного (примерно на 10%) на начало и на конец отчетного периода превышает долю заемных источников, что говорит о хорошем и примерно одинаковом финансировании имущества предприятия собственным и заемным капиталом.

2. Доля собственных источников растет за отчетный период, а заемных соответственно сокращается. Это свидетельствует о «здоровом» росте собственного капитала, с одной стороны, и своевременном погашении внешних обязательств предприятием, - с другой.

3. ООО «ЛАГУНА» сокращает долю не только обязательств перед поставщиками и подрядчиками, но и сокращает долю кредиторской задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами.

4. Что касается сокращения доли начислений по заработной плате в составе задолженности, то вероятной причиной этого явилось сокращение объема заказов к концу года, поскольку из паспорта предприятия известно, что среднесписочный состав работающих остался за отчетный год неизменным.

Сравнительный аналитический баланс

Совместить достоинства горизонтального и вертикального балансов позволяет сравнительный аналитический баланс (САБ), который дает представление не только о временных изменениях в статьях баланса, но и о динамике в структуре баланса. При составлении САБ используют, как правило, самые укрупненные показатели фактического баланса (ф. №1), а именно – показатели итоговых строк разделов баланса: внеоборотные активы (Ав), оборотные активы (Ао), собственный капитал и резервы (Сс), долгосрочные обязательства (Дд) и краткосрочные обязательства (Дк) предприятия. САБ представляется в виде табл. № 7.

Табл. №7

Показатели баланса	Абсолютные величины	Удельный вес в Вб,%	Изменения
	1.01.0Х	31.01.0Х	1.01.0Х	31.01.0Х	В абсол. величинах ст.3-ст.2	В уд. весах ст.5-ст.4	В % к величине на 1.01.0Х	В % к изм.Вб, ст.6/итог ст.6
Ав			8,8		+4926	5,2	41,1	30,3
Ао			91,2		-21194	-5,2	-17	-130,3
Вб					-16268		-11,9	-100
Сс			56,7	65,7	+1634	+9,0	2,1	10,0
Дд			0,2	0,2	-30		-11,5	-0,2
Дк			43,1	34,1	-17872	-9,0	-30,4	-109,8

Анализ и оценка САБ

Все показатели САБ можно разделить на 3 основные группы:

- показатели структуры баланса (4, 5 столбцы табл. №7)

- показатели динамики баланса (6, 8 столбцы табл. №7)

- показатели структурной динамики (7 столбец табл. №7).

С точки зрения аналитика в С АБ интересными являются показатели 9-го столбца, так как они отражают структурный вклад различных элементов активов и пассивов в изменение валюты баланса. При этом изменение валюты баланса принимается за 100% (в данном случае это изменение произошло в сторону уменьшения, т.е. Δ Вб = - 100%).

Сопоставление пассивов и активов ст. 9 позволяет судить о том, за счет каких источников произошли изменения в активе баланса. Но для того, чтобы понять, какая из статей пассива явилась источником для финансирования внеоборотных активов, а какая – для финансирования оборотных, следует принимать во внимание правила финансирования активов источниками собственных и заемных средств.

Если у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства, то можно представить схему финансирования активов следующим образом, используя уравнение баланса (рис. 2):

Ав + Ао = (Сс- У) + Дк

Рис. 2

Собственный капитал направляется на покрытие убытков в размерах, нормируемых НК РФ, и он же является основным источником для финансирования внеоборотных активов. Остаток от собственного капитала предприятия после покрытия убытков и внеоборотных активов

Со = Сс- У – Ав.

носит название собственный оборотный капитал. Его можно рассматривать как источник финансирования оборотных активов. Часть оборотных активов, профинансированная собственным оборотным капиталом, называется собственными оборотными средствами. Поскольку собственный оборотный капитал всегда по абсолютной величине равен собственным оборотным средствам, то они обозначаются так же, т.е. Со. Оставшаяся часть оборотных активов финансируется краткосрочными обязательствами предприятия. Следовательно схема финансирования, представленная на рис. 2, предполагает, что внеоборотные активы имеют источником финансирования собственный капитал, а оборотные активы – и собственный и заемный. Это доказывает и преобразованное уравнение баланса

Ао = (Сс-У-Ав) + Дк = Со + Дк.

Если долгосрочные обязательства присутствуют (Дд > 0), то схема финансирование будет происходить по схеме, представленной на рис. 3.

Ав + Ао = (Сс – У) + Дд + Дк

Рис.3

Долгосрочные обязательства (займы, кредиты) всегда, как правило, финансируют внеоборотные активы. При этом часть собственного капитала предприятия в сумме принятых долгосрочных обязательств высвобождается и может быть направлена «в оборот». Это значит, что собственный оборотный капитал Со увеличивается и становится равным

Со = Сс-У+Дд.

При этом возрастают соответственно собственному оборотному капиталу и собственные оборотные средства в составе оборотных активов. Краткосрочные обязательства финансируют заемную часть оборотных активов, следовательно в данной схеме и внеоборотные, и оборотные активы имеют собственные и заемные источники финансирования.

Оценка и выводы

1. Расчет собственных оборотных средств ООО «ЛАГУНА» показывает следующее:

на начало отчетного периода

Сон = Ссн – Авн + Ддн = 77348 – 11966= 65382 (тыс.руб.)

На конец отчетного периода

Сок = Сск – Авк + Ддк = 78982- 16892 = 62090 (тыс.руб.).

Следовательно собственные оборотные средства в составе оборотных активов уменьшились за счет направления собственного капитала на финансирование основных средств.

2. В целом имущество предприятия за отчетный период уменьшилось (Вб снизилась на 12%- ст.8 в табл.№7). Но причина не в удовлетворительной работе предприятия ( из ст. 8 видно, что собственный капитал возрос на 2% за счет нераспределенной прибыли), а в достаточно резком сокращении дебиторской задолженности в активе и кредиторской в пассиве. Причины могут быть разные для этого:

- уменьшение спроса на продукцию, что выразилось в сокращении дебиторской задолженности, и, соответственно, сокращение закупок материально-производственных запасов.

- изменение договорных отношений с покупателями и поставщиками в сторону сокращения сроков оплаты.

В случае ООО «ЛАГУНА» есть предположение, что сокращение продаж отчетного периода, которое наблюдается в ф. №2 по стр.010, заставило руководство предприятия регулярно погашать кредиторскую задолженность при получении денежных средств от покупателей (дебиторов).

3. Рассмотрим схему финансирования изменений по активам и пассивам – 9-ый ст. САБ (результаты расчетов 9-го столбца – это процкентная доля изменений в активах и пассивах в ΔВб, при условии, что ΔВб принимаем за 100%). Долгосрочными обязательствами в данном случае можно пренебречь, поскольку речь идет об отложенных налоговых обязательствах, которые возникают по причинам расхождений правил бухгалтерского и налогового учетов предприятия и по существу являются как бы «внутренними обязательствами предприятия», не связанными с истинными заимствованиями.

30,3 – 130,3 = 10 – 110 = - 100

ΔВб

Рис. 4

Положительные изменения произошли во внеоборотных активах Ав по активам и в собственном капитале Сс по пассивам. Однако превалирующие отрицательные изменения, результатом которых стало уменьшение валюты баланса Вб, по активам произошли в оборотных активах Ао, а по пассивам – в краткосрочным обязательствах Дк.

Приращение по собственному капиталу Сс в размере 10% было направлено на финансирование приращения по внеоборотным активам Ав, а уменьшение краткосрочных обязательств Дк на 110% ( одного из источников финансирования оборотных средств Ао) естественно привело к такому же сокращению по заемным оборотным средствам в составе Ао. Кроме того, оборотные средства сократились еще на 20% за счет сокращения собственных оборотных средств Со, которые ранее (в базовом периоде) были профинансированы собственным капиталом Сс. Следовательно, если эти собственные оборотные средства сократились, то это значит, что высвободилась часть собственного капитала Сс, которая в базовом периоде направлялась на покрытие оборотных активов Ао, а в отчетном периоде была направлена на увеличение внеоборотных активов Ав.

Однако следует помнить, что структура и динамика активов и пассивов предприятия не отвечают на вопрос о том, насколько выгодно для инвесторов (прежде всего собственников предприятия) вложение средств в него. Они только оценивают состояние активов и наличие (или отсутствие) средств для погашения обязательств перед кредиторами.

Для ответа на поставленный вопрос требуется провести анализ и оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.