Арбитраж с использованием кросс-курса
Кросс-курс (Cross-rate) – курс обмена двух валют, ни одна из которых не является долларом США. Например, пары EUR/GBP, CHF/JPY, AUD/NZD являются кросс-курсами. Кросс-курсы по отношению к американскому доллару являются иностранными валютами. Котировки кросс-курсов рассчитывается через курс каждой из валют в паре к третьей валюте, различия между прямыми и кросс-курсами нивелируются валютным арбитражем.
Классическое определение кросс-курса – валютная пара, в которой отсутствует базовая валюта, в случае с кросс-курсами форекс – доллар США, который является базовой валютой на Форекс. На внутренних валютных рынках определения кросс-курсов сформулированы с учетом той валюты, которая является базовой в регионе. В последнее время торговля кросс-курсами форекс становится все более и более популярной. Кросс-курсы имеют не меньшие перспективы доходности, чем основные валютные пары рынка FOREX, в которых присутствует доллар США.
Среди трейдеров наиболее популярны кросс-курсы, включающие в себя йену. Это связано с разницей в процентных ставках в Японии, Австралии, Новой Зеландии, Великобритании, которая дает возможность керри-трейдов по валютным парам CAD/JPY (канадский доллар-иена), NZD/JPY (новозеландский доллар-иена), GBP/JPY (британский фунт – иена).
Второе место занимают кросс-курсы, включающие в себя евро: EUR/JPY (евро/японская иена), EUR/GBP (евро/британский фунт), EUR/CHF (евро/швейцарский франк). Причина такой популярности в высокой ликвидности этих кросс-курсов, в связи с чем на форексе сделки по этим кросс-курсам заключаются очень быстро.
С определенными оговорками кросс-курсом является такая известная всем валютная пара, как USD/CHF (доллар США/швейцарский франк). Напрямую она не котируется, а построена из валютных пар EUR/USD (евро/доллар США) и EUR/CHF (евро/швейцарский франк).
В прошлом кросс-курсы широко использовались также для пространственного арбитража, в том числе межбиржевого. Однако с развитием информационных технологий и индустрии валютных биржевых спекуляций разница между стоимостью одной и той же валюты в разных парах стала понемногу нивелироваться, в связи с чем сейчас эта разница настолько ничтожна, что чаще всего, возможности заработка нет.
Многие из кроссов значительно лучше подходят для технического анализа, чем основные валютные пары: евро/доллар США, доллар США/японская иена, доллар США/швейцарский франк, британский фунт/доллар США. Теория тиково-трендового технического анализа, которая широко используется в техническом анализе на страницах сайта forexwk.com, это подтверждает: в целом, по кроссам значительно ниже нежелательная волатильность, преобладают тренды с идеальной структурой.
Еще одно предназначение кросс-курсов – использование в качестве фундаментального индикатора при анализе основных валют. Кросс-курсы форекс показывают высокую корреляцию с базовыми валютными парами, при этом опережение в ряде случаев составляет 2-3 и больше баров (дней). Технический анализ кросс-курсов – один из шагов на пути к автоматизации фундаментального анализа, над которой сейчас ведется работа несколькими аналитиками. Безусловно, практика подтверждает, что можно анализировать рынок, пользуясь корреляционным анализом. Кросс-курсы, наряду с фондовыми индексами – один из наиболее удобных в этом отношении инструментов.
Существует три способа расчета кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными.
1.Расчеткросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (то есть доллар является базой котировки для обеих валют). Допустим, что российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Гонконга. При этом банковскому дилеру необходимо рассчитать котировку российского рубля к гонконгскому доллару. Курс RUB / HKD на рынке не котируется, поэтому банк совершит следующую операцию: дилер купит у клиента рубли и обменяет их на американские доллары, затем продаст доллары США за гонконгские доллары и выплатит полученную сумму в HKD клиенту. Для проведения данной двуступенчатой операции используются два курса:
USD / RUB 31,5750
USD / HKD 7,7595 Следовательно:
RUB 31, 5750 = HKD 7,7595
RUB 1 = HKD 7,7595 / 31,5750
RUB / HKD = 0,2457
Таким образом, один рубль может быть обменен на 0,2457 гонконгских долларов. Этот курс, или HKD / RUB = 4,0692, и будет котировать для клиента дилер банка.
2. Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют.
Например, требуется найти кросс-курс фунта стерлингов к рублю. Известны следующие курсы:
GBP / USD 1,6750
USD / RUB 31,5750
Здесь курс GBP / USD является косвенной котировкой, а курс USD / RUB -прямой котировкой.
USD1=GBP 1/1,6750
USD1= RUB 31,5750
C ледовательно:
GBP1= 31,5750 x 1,6750
GBP / RUB 52.8881 с округлением до пункта
Таким образом, если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.
3. Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют. Допустим, что дилеру банка необходимо рассчитать кросс-курс фунта стерлингов к австралийскому доллару.
GBP / USD 1,6750
AUD / USD 0,6250
Следовательно:
USD1=GBP 1/1,6750
USD1= AUD1 /0,6250
GBP 1 / 1,6750 = AUD 1 / 0,6250
GBP 1 = AUD 1,6750 /0,6250 = AUD 2,6800
Таким образом, если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.
Данные способы применяются для расчета среднего кросс-курса, однако в реальности любые курсы котируются банками в виде двусторонней котировки bid и offer .
На рынке существует усредненный курс, и основная задача дилера состоит в том, чтобы купить валюту по курсу ниже, чем среднерыночный курс.
Когда в течение дня совершается лишь несколько наличных сделок, определить прибыльные или убыточные позиции несложно. Однако на активно действующем валютном участке ситуация несколько иная. В этом случае, для того чтобы определить, прибыльна позиция или нет, рассчитывают средний курс позиции и сравнивают его с текущем рыночным курсом.