Оценка финансового состояния организации

В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов. Рассмотрим финансовое состояние ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ с помощью программы MS Exel.

Внешним призна­ком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способность рассчитываться по своим обязательствам). Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицировать по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив); по степени срочности оплаты обязательств.

Таблица 2.7 Абсолютные показатели ликвидности баланса, тыс. руб.

Актив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Пассив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Платежный излишек (+), недостаток (-)
2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Наиболее ликвидные активы (A1)				1. Наиболее срочные обязательства (П1)				-15863	-11983	-12796
2.Быстрореализуемые активы (А2)				2. Краткос-роч­ные обяза-тельства (П2)					-3584
3. Медленно-реализуемые активы (А3)				3. Долгосроч­ные обяза-тельства (П3)
4.Труднореализуемые активы (А4)				4.Постоянные пассивы (П4)				-6316	-404	-1572
Баланс (п. 1 + 2 + 3 + 4)				Баланс (п. 2 + 3 + 4)				-	-	-

По данным таблицы 2.7, можно сказать, что ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ по типу состояния ликвидности баланса предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние ограниченной ликвидности баланса. В данном состоянии существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А3 по степени риска ликвидности относится к группе небольшого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 79,26 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

В следующей таблице рассчитаем коэффициенты ликвидности и платежеспособности ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ.

Таблица 2.8 Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование коэффициента	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонения (+ или -)
Коэффициент абсолютной лик­видности	0,0005	0,0006	0,0018	0,0013
Коэффициент быстрой ликвид­ности	0,08	0,09	0,19	0,11
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,40	1,02	1,11	-0,29

По данным таблицы 2.8 можно сделать следующие выводы:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, увеличился в анализируемом периоде с 0,0005 до 0,0018 (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5), что говорит о том, что за анализируемый период способность предприятия к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств повысилась, но тем не менее ниже нормативного, значит у предприятия отсутствует способность к немедленному погашению кредиторской задолженности исключительно за счет денежных средств;

2) По международным стандартам уровень коэффициента быстрой ликвидности должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,5 — 0,8. В ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ этот показатель имеет значение ниже нормативного. Это говорит о не достаточности денежных средств и средств в расчетах в учхозе для срочного погашения своих обязательств;

3) Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. В нашем случае этот показатель в 2013 году составил 1,11, значит, на данный момент у предприятия достаточно средств, которые можно использовать для погашения текущей задолженности.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия проводят ее углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей.

Для детального отражения различных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов рассчитать показатели: наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода (СОС); наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирова­ния запасов (СДИ); общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ); излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств; излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ); излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников по­крытия запасов (∆ОИЗ).

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источни­ками финансирования можно трансформировать в трехфакторную модель (М):

М = (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ). (2.1)

На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М₁ = (1, 1, 1), т.е. ∆СОС≥0; ∆СДИ≥0; ∆ОИЗ≥0, (2.2)

где М ₁ - абсолютная финансовая устойчивость.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость):

М₂ = (0, 1, 1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ≥0; ∆ОИЗ≥0. (2.3)

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

М₃ = (0, 0, 1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ≥0. (2.4)

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в сле­дующем виде:

М₄ = (0, 0, 0), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (2.5)

Рассчитаем данные показатели для ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ в таблице 2.9.

Таблица 2.9 Абсолютные показатели финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменения за период
1. Источники формирования собствен­ных средств (капитал и резервы)
2. Внеоборотные активы
3. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (стр. 1 - стр. 2)				-4744
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)

Продолжение таблицы 2.9

5. Наличие собственных и долгосроч­ных заемных источников, форми­рование оборотных средств (СДИ) (стр. 3 + стр. 4)				-4744
6. Краткосрочные кредиты и займы				-1672
7. Общая величина основных источ­ников средств (ОИЗ) (стр. 5 + стр. 6)				-6416
8. Общая сумма запасов				-7866
9. Излишек (+), недостаток (-) собст­венных оборотных средств (стр. 3 - стр. 8)	-14566	-15567	-11444
10. Излишек (+), недостаток (-) собст­венных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр. 5 - стр. 8)	-14566	-15567	-11444
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (стр. 7-стр. 8)
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	(1, 1, 1)	(1, 1, 1)	(1, 0, 1)	Х

Таким образом, по данным таблицы 2.9 можно сказать, что ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ имеет абсолютную финансовую устойчивость, которая характеризует абсолютную платежеспособность, рациональное использование заемных средств и высокую доходность текущей деятельности. Это связано, прежде всего, с тем, что доля собственных источников имела тенденцию к росту.

Данные пассива бухгалтерского баланса имеют большое значение для оценки рыночной характеристики предприятия – его финансовая устойчивость. Рассчитаем динамику показателей финансовой устойчивости ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ за 2011-2013 гг.

Таблица 2.10 Динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонения (+,-)
Коэффициент автономии	0,80	0,78	0,81	0,02
Коэффициент задолженности или финансовой зависимости	0,26	0,28	0,23	-0,03
Коэффициент финансирования	3,89	3,62	4,35	0,47
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,28	0,02	0,10	-0,18
Коэффициент маневренности	0,10	0,01	0,03	-0,08
Коэффициент финансовой напряженности	0,20	0,22	0,19	-0,02

По данным таблицы 2.10 можно сказать, что коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе увеличилс и в 2013 г. составил 0,81. Чем выше значение коэффициента, тем меньше займов у компании, тем ниже риск неплатежеспособности. При этом коэффициент финансовой зависимости наоборот уменьшился, что характеризует положительную тенденцию.

Коэффициент финансирования (соотношения заемных и собственных средств) характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала (максимальное рекомендуемое значение 1). В ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ данный коэффициент уменьшился с 0,26 в 2011г. до 0,23 в 2013г., что свидетельствует о том, что уменьшилась доля заемных средств.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. За анализируемый период данный коэффициент уменьшился и составил 0,19, при рекомендуемом значении 0,5 и выше.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, оборачиваемости оборотных средств и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Проведем диагностику риска банкротства предприятия по многомерной дискриминантной факторной модели Альтмана на основе исходных данных, рассчитанных в таблице 2.12. Она имеет следующий вид:

Z= 1,2 * К₁ + 1,4 * К₂ + 3,3 * К₃ + 0,6 * К₄ + 1,0 * К_5. (2.6)

Таблица 2.11 Диагностика риска банкротства предприятия

№	Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
	Текущие активы (оборотные активы)
	Сумма активов
	Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)
	Нераспределенная (реинвестированная) прибыль
	Прибыль до налогообложения
	Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)
	Объем продаж (выручка)
	К1 (п.1 / п.2)	0,29	0,22	0,21
	К2 (п.4 / п.2)	0,39	0,39	0,41
	К3 (п.5 / п.2)	0,01	0,00	0,00
	К4 (п.6 / п.3)	3,89	3,62	4,35
	К5 (п.7 / п.2)	0,27	0,28	0,20
	Значение	3,52	3,26	3,65
	Оценка значений: <1,81, очень высокая вероятность банкротства >2,7, вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 2,7	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 2,7	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 2,7

Таким образом, показатели, характеризующие финансовое состояние хозяйства, в целом удовлетворяют допустимым коэффициентам. Это говорит о том, что ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ способен произвести оплату своих задолженностей, но за определённый период. В целом, ФГУП Учебно-опытное хозяйство «Миловское» БГАУ является платёжеспособным хозяйством. Вероятность банкротства невелика.