Комплексная оценка финансового состояния организации

Для обобщения результатов проведенного анализа необходимо выполнить комплексную оценку финансового состояния предпри­ятия, используя различные методы.

Для комплексной оценки всей деятельности или ее отдельных сторон применяют следующие статистические методы:

- метод суммы значений;

- метод суммы мест, когда суммируются места, достигнутые организацией по различным отобранным показателям;

- метод балльных оценок, когда все показатели имеют свои ве­совые баллы, которые оцениваются по определенной шкале;

- метод «расстояний» для рейтинговой оценки объектов анализа.

Одним из методов комплексной оценки является метод балль­ных оценок. Сформированную систему индикаторов финансовой устойчивости следует расположить в табл. 15.

Таблица 15. Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Значение на конец года	Балл	Вес показателя	Балл с уче­том значимо­сти
	201..	201..	201..
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент обеспеченности за­пасов
Коэффициент маневренности
Коэффициент автономии

Баллы выставляются по каждому финансовому коэффициен­ту. Рекомендуется использовать шкалу от 2 до 5 баллов. При этом следует оценивать не только соответствие значений коэффициен­тов финансовой устойчивости, но и динамику значений.

Для правильного определения балльной оценки каждого пока­зателя воспользуйтесь информацией табл. 16.

Таблица 16. Состояние показателей первого класса

Характеристика значений показателя	Оценка аспекта финансового положения предприятия
Находятся в пределах рекомендуемого диапазона нор­мативных значений, но у его границ. Анализ динами­ки изменения показывает, что он движется в сторону наиболее приемлемых значений (от границ к центру «коридора»)	Отлично
Находятся в пределах рекомендуемых границ, ана­лиз динамики показывает их устойчивость. Значения устойчиво находятся в середине «коридора»	Отлично
Значения у одной из границ «коридора»	Хорошо
Находятся в рекомендуемых границах, но анализ дина­мики указывает на ухудшение (движение от середины «коридора» к границам)	Хорошо
Находятся за пределами рекомендуемых границ, но на­блюдается тенденция к улучшению, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней	Хорошо или удовлетвори­тельно
Устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора», в зависимости от отклонения от нормы	Удовлетво­рительно или неудовлетво­рительно
За пределами нормы и все время ухудшаются	Неудовлетво­рительно

Затем определяется средний балл финансовой устойчивости с учетом значимости отдельных показателей по формуле средней арифметической взвешенной (придается важность показателям с помощью весовых коэффициентов, значение которых определя­ется аналитиком самостоятельно).

Аналогично следует определить средний балл платежеспособно­сти организации на основе финансовых коэффициентов ликвидности.

Сформированную систему индикаторов ликвидности бухгал­терского баланса следует расположить в табл. 17.

Таблица 17. Комплексная оценка платежеспособности организации

Коэффициент	Значение на конец года	Балл	Вес показателя	Балл с уче­том значи­мости
	201..	201..	201..
Текущей ликвидности
Промежуточного покрытия
Абсолютной ликвидности

Результаты проведенных расчетов следует свести в табл. 18 для определения среднего балла финансового состояния организации.

Таблица 18. Комплексная оценка финансового состояния организации

Группа показателей	Средний балл	Вес группы показателей	Балл с учетом значимости
Финансовой устойчивости
Платежеспособности
Финансового состояния

Средний балл финансового состояния организации определяет­ся с учетом важности финансовой устойчивости и платежеспособ­ности путем введения весовых коэффициентов, значение которых также определяется аналитиком.

Чем ближе к пяти баллам средняя оценка, тем лучше финансо­вое состояние анализируемой организации.

Еще одним методом оценки финансового состояния организа­ции по данным бухгалтерского баланса является метод 100-балль­ной оценки.

Для определения количественных параметров финансового со­стояния предприятия следует проанализировать значения ряда по­казателей.

На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели:

- коэффициент абсолютной ликвидности (L2);

- коэффициент промежуточного покрытия (L3);

- коэффициент текущей ликвидности (L4);

- коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий соотношение собственных и заемных средств (VI);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (V3);

- коэффициент автономии (V7).

После расчета всех вышеуказанных показателей на втором эта­пе проводится комплексная оценка финансового состояния пред­приятия по следующему принципу (табл. 19).

Таблица 19. Рейтинги показателей

Показатели финансо­вого состо­яния	Рейтинг показа­теля	Критерий	Условия снижения критерия за ОД значения показате­ля, балл
		Высший	Низший
		Значение показа­теля	Балл	Значение показа­теля	Балл
L2		≥0,5		<0,2
L3		≥1,5		<1
L4	16,5	≥2	16,5	<1		1,5
VI		≥1,5		<0,4		0,8
V3		≥0,5		<0,1
V7	13,5	≥0,8	13,5	<0,5		2,5

Результаты оценки финансовых показателей следует предста­вить в табл. 20.

Таблица 20. Определение балльного рейтинга предприятия

Показатели финансо­вого состояния	На 31.12.201...	На 31.12.201...	На 31.12.201...
	Значение	Балл	Значение	Балл	Значение	Балл
L2
L3
L4
VI
V3
V7
Итого	X		X		X

По итогам анализа осуществляется классификация:

1) 97-100 баллов - организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью, в основном это прибыльные предприятия с рациональной структурой капита­ла и имущества;

2) 67-96 - нормальное финансовое состояние, близкое к опти­мальному, и у предприятия есть шанс переместиться в 1-й класс, оно достаточно рентабельно;

3) 37-66 - среднее финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормаль­ная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необяза­тельно будет делать это в срок;

4) 11-36 - неустойчивое финансовое состояние, платежеспособ­ность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворитель­на структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту;

5) 0-10 - кризисное финансовое состояние организации, она практически неплатежеспособна, финансово неустойчива, убы­точна, находится на грани банкротства.

Одной из методик обобщения финансового состояния по показа­телям, имеющим нормативы, является расчет рейтингового числа.

где K_t - z'-й коэффициент; L - число показателей, используемых для рейтинговой оценки; N_t - нормативное значение для z'-ro коэф­фициента; .

При полном соответствии значений финансовых коэффициен­тов их нормативным минимальным уровням рейтинг организа­ции будет равен 1, что соответствует рейтингу условной, успешно функционирующей организации. Финансовое состояние с рейтин­говой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Расчет рейтингового числа удобнее выполнять в табл. 21.

Одной из простейших моделей оценки финансового состояния для целей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (коэффициент текущей ликвидности Кхл и доля заемного капитала d_3K), от которых зависит вероятность банкротства пред­приятия.

Таблица 21. Определение рейтингового числа предприятия

Коэффициент	Норматив	На 31.12.201...	На 31.12.201...	на 31.12.201...
		Кі	Кі/Ni	Кі	Кі/Ni	Кі	Кі/Ni
Автономии	0,5-0,7
Маневренности	0,2-0,5
Обеспеченности соб­ственными оборот­ными средствами	0,1-0,5
Обеспеченности за­пасов	0,5-0,8
Абсолютной ликвид­ности	0,2-0,3
Промежуточного по­крытия	≥1
Текущей ликвид­ности	1-2
Всего	X	X		X		X
В среднем (R)	X	X		X		X

Эти показатели умножаются на весовые значения коэф­фициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. Если результат (Z) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность банкротства. Отсюда формула расчета Z принимает следующий вид:

Z = -0,38777 - 1,0736К_ТЛ + 0,0579d_3K, Если Z > 0,3 вероятность банкротства велика; -0,3 < Z < 0,3 ве­роятность банкротства средняя; Z < -0,3 вероятность банкротства мала; Z = 0 вероятность банкротства составляет 50 %.

На основе финансовых показателей может быть проведен фор­мальный анализ кредитоспособности заемщика. Оценка базирует­ся на расчете следующих финансовых коэффициентов:

- текущей ликвидности;

- промежуточной ликвидности;

- абсолютной ликвидности;

- автономии.

В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности (табл. 22).

Таблица 22. Разбивка заемщиков по классности

Коэффициент	Первый класс	Второй класс	Третий класс
Абсолютной ликвидности	≥0,2	0,15-0,20	< 0,15
Промежуточной ликвидности	≥1,0	0,5-1,0	<0,5
Текущей ликвидности	≥2,0	1,0-2,0	<1,0
Автономии	≥0,7	0,5-0,7	<0,5

Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности каждого коэффициента и его значи­мости (соответственно 30, 20, 30, 20 %) в совокупности (100 %).

Расчет рейтинга следует выполнить в табл. 23.

Таблица 23. Определение рейтинга кредитоспособности заемщика

Коэффициент	Значимость, %	На 31.12.20...	На 31.12.20...	На 31.12.20...
		Значение	Класс	Баллы	Значение	Класс	Баллы	Значение	Класс	Баллы
Абсолютной ликвидности
Промежуточной ликвид­ности
Текущей ликвидности
Автономии
Всего		X	X		X	X		X	X

К первому классу относятся заемщики с суммой баллов от 100 до 150, ко второму - от 151 до 250 баллов, к третьему - от 251 до 300 баллов.

Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммерче­ские банки могут открывать кредитную линию, выдавать в разо­вом порядке бланковые (без обеспечения) ссуды с установлением более низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков.

Кредитование второклассных ссудозаемщиков осуществля­ется банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответству­ющих обеспечительных обязательств (гарантий, залога и т.д.). Процентная ставка зависит от вида обеспечения.

Предоставление кредитов клиентам третьего класса связано для банка с серьезным риском. Таким клиентам в большинстве случа­ев банки кредитов не выдают, а если выдают, то размер предостав­ляемой ссуды не должен превышать размер уставного капитала. Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.

Для оценки управления финансированием трудноликвидных активов определяют, в какой мере эти активы (сумма всех внео­боротных активов и оборотных активов в виде запасов товаро-ма-териальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на креди­ты долго- и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой методикой оценивается по следующей шкале (табл. 24).

Таблица 24. Шкала оценки угрозы банкротства

Источники финансирования трудноликвидных активов	Вероятность банкротства	Политика финансирования
(ВА + 3) < СК	Очень низкая	Консервативная
(ВА + 3) < (СК + ДК)	Возможная	Умеренная
(ВА + 3) < (СК + ДК + КК)	Высокая	Агрессивная
(ВА + 3) > (СК + ДК + КК)	Очень высокая	Сверхагрессивная

Примечание. ВА - стоимость внеоборотных активов; 3 - величина те­кущих запасов товаро-материальных ценностей; СК - размер собствен­ного капитала; ДК - величина долгосрочных банковских кредитов; КК -сумма краткосрочных банковских кредитов.

По своей экономической сущности эта методика отражает ис­пользуемую предприятием политику финансирования активов. В случае проведения сверхагрессивной политики высокая вероят­ность банкротства возникает в связи с тем, что общая сумма де­нежных активов, краткосрочных финансовых вложений и деби­торской задолженности предприятия не позволяет удовлетворить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по то­варным операциям и внутренним расчетам (не учитывая необхо­димости возврата банковских ссуд).

Определить стратегию финансирования и оценить вероятность банкротства организации целесообразно в табл. 25.

Таблица 25. Оценка угрозы банкротства предприятия, млн. руб.

Показатель	На 31.12.201...	На 31.12.201...	На 31.12.201...
1. Внеоборотные активы
2. Запасы товаро-материальных цен­ностей
3. Итого трудноликвидных активов (стр. 1 + стр.2)
4. Собственный капитал
5. Долгосрочные кредиты
6. Итого долгосрочный капитал (стр.4 + стр.5)
7. Краткосрочные кредиты
8. Итого источники финансирования трудноликвидных активов
9. Политика финансирования
10. Угроза банкротства

Рейтинговая оценка методом суммы значений показателей. Позволяет выполнить комплексную оценку финансового состоя­ния предприятия по однонаправленным показателям, имеющим одинаковые единицы измерения. В курсовой работе были рассчи­таны показатели - стимуляторы, увеличение значений которых свидетельствует об улучшении финансового состояния органи­зации. Кроме того все финансовые показатели выражены в фор­ме коэффициентов, что позволяет использовать данный метод для обобщения финансового состояния исследуемой организации.

Определите рейтинговую оценку предприятия методом суммы значений в табл. 26.

Таблица 26. Рейтинговая оценка предприятия

Коэффициент	На 31.12.201...	На 31.12.201...	На 31.12.201...
Абсолютной ликвидности
Промежуточной ликвидности
Текущей ликвидности
Автономии
Обеспеченности собственными оборотными средствами
Маневренности
Обеспеченности запасов
Сумма значений
Рейтинг (временной)

Дайте ответ на вопрос: Какая из представленных методик на ваш взгляд является наиболее корректной и почему?

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Завершить курсовую работу следует перечислением выявлен­ных признаков:

1) «хорошего» баланса;

2) рациональности формирования капитала;

3) рациональности размещения источников средств в активах. Общие признаки хорошего баланса:

- увеличение активов организации,

- опережающий рост оборотных активов по сравнению с уве­личением внеоборотных активов;

- опережающий рост собственного капитала по сравнению
с увеличением капитала организации;

- отсутствие статьи «Непокрытый убыток»;

- наличие резервного капитала;

- увеличение накопленного капитала (нераспределенной при­были и резервного капитала);

- близкие темпы динамики дебиторской и кредиторской задол­женности;

- превышение размера оборотных активов над величиной кра­ткосрочных обязательств.

Признаки рациональности формирования капитала:

- увеличение собственного капитала организации;

- превышение собственного капитала над заемным;

- наличие в составе заемного капитала долгосрочных заемных средств;

- опережающий рост кредиторской задолженности по сравне­нию с увеличением платных заемных средств.

Признаки рациональности размещения источников средств в активах:

- наличие нематериальных активов и финансовых вложений;

- близкие по размерам дебиторская и кредиторская задолжен­ности;

- снижение доли дебиторской задолженности в активах;

- доля оборотных активов, сформированных за счет собствен­ных источников не менее 10 %.

Оценка финансового состояния, данная в процессе экспресс-анализа, иногда является достаточной для принятия некоторых управленческих решений. Поэтому в случае отсутствия у пред­приятия каких-то из вышеперечисленных признаков необходимо их указать в числе выявленных недостатков.

По возможности, следует предложить способы улучшения фи­нансового состояния коммерческой организации по результатам выполненного анализа бухгалтерского баланса.

При желании, можно дополнить курсовую работу оценкой и других финансовых коэффициентов, методика расчета и анали­за которых приведена в приложении.

Приложение

Финансовые коэффициенты

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчета	Нормативное значение
Коэффициент автоно­мии, коэффициент неза­висимости, коэффициент собственности	Какая часть имущества организации сформиро­вана за счет собствен­ных источников	К= Собственный капитал/ Валюта баланса	0,5-0,7
Коэффициент задолжен­ности, коэффициент дол­га, плечо финансового рычага	Сколько заемных средств привлечено на каждый рубль собствен­ного капитала	К = Заемный капитал/ Собственный капитал	< 0,7 (0,67)
Коэффициент самофи­нансирования, коэффици­ент финансирования	Обеспеченность заем­ного капитала собствен­ными средствами	К = Собственный капитал/ Заемный капитал	>1,0.
Коэффициент обеспечен­ности собственными обо­ротными средствами	Какая часть текущих активов сформирована за счет собственных средств	К = Собственные оборотные средства/ Обротные активы	0,1-0,5
Коэффициент маневрен­ности	Какая часть собственно­го капитала направлена на финансирование обо­ротных активов	К = Собственные оборотные средства/ Собственный капитал	0,2-0,5
Коэффициент финансо­вой зависимости, коэф­фициент зависимости, коэффициент участия заемного капитала в фор­мировании активов, ко­эффициент финансовой напряженно сти	Долю заемных средств в валюте баланса	К = Заемный капитал/ Валюта баланса	<0,5
Коэффициент мобиль­ности	Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеобо­ротных активов	К = Оборотные активы/ Внеоборотные активы
Коэффициент имуще­ства производственного назначения	Долю имущества про­изводственного назна­чения в активах пред­приятия	К = Внеоборотные активы + Запасы/ Активы	≥0,5
Коэффициент обеспечен­ности запасов собствен­ными средствами	Какая часть запасов сформирована за счет собственных источни­ков	К = Собственные оборотные средства/ Запасы	0,5-0,8
Коэффициент прогноза банкротства	Долю собственных обо­ротных средств в общей стоимости имущества	К = Собственные оборотные средства/ Валюта баланса
Коэффициент финансо­вой устойчивости (ста­бильности)	Долю долгосрочных ис­точников финансирова­ния имущества	К = Долгосрочный капитал/ Валюта баланса	0,7
Коэффициент иммобили­зации	Долю внеоборотных активов в общей стои­мости имущества	К = Внеоборотные активы/ Валюта баланса
Коэффициент рычага, финансовый рычаг	Сколько имущества приходится на каждый рубль собственных средств	К = Активы/ Собственный капитал	1-2
Коэффициент покрытия основных средств	Обеспеченность ос­новных средств долго­срочными источниками финансирования	К = Долгосрочный капитал/ Основные средства	>1
Коэффициент инвестиро­вания	Обеспеченность внео­боротных активов соб­ственными средствами	К = Собственный капитал/ Внеоборотные активы	>1
Общий коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности	Достаточность текущих активов для покрытия текущих обязательств	К = Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства	1-2
Коэффициент финансо­вого покрытия, проме­жуточный коэффициент покрытия, коэффициент срочной ликвидности	Способность погасить краткосрочные обяза­тельства за счет своев­ременного поступления средств от дебиторов и денежных средств	(Наиболее ликвидные активы+Быстро реализуемые активы)/ Краткосрочные обязательства	≥ 1
Коэффициент абсолют­ной ликвидности	Какую часть кратко­срочных долгов органи­зация может погасить немедленно	К = Наиболее ликвидные активы/ Краткосрочные обязательства	0,2-0,25
Коэффициент общей пла­тежеспособности	Способность покрыть активами внешние обязательства	К = Активы/ Заемный капитал	>2
Частный коэффициент покрытия	Достаточность ожи­даемого поступления средств от дебиторов для погашения наиболее срочных обязательств	К = Дебиторская задолженность/ Кредиторская задолженность	>1
Коэффициент «цены» ликвидации	Способность покрыть активами все кратко­срочные обязательства	К = Активы/ Краткосрочные обязательства	>1
Коэффициент перспек­тивной платежеспособ­ности	Покрытие долгосроч­ных обязательств произ­водственными запасами	К = Медленно реализуемые активы/ Долгосрочные обязательства	>1
Коэффициент долгосроч­ной платежеспособности	Долю имущества про­изводственного назна­чения, сформированную за счет долгосрочных обязательств	К = Долгосрочные обязательства/ (Внеоборотные активы + Запасы)

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Экономический анализ: учебник для бакалавров / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2013. - 548 с. - (Серия «Бакалавр. Углубленный курс»).

Кирьянова З.В., Седова Е.И. Анализ финансовой отчетности: учебник для бакалавров. - М.: Юрайт, 2011. - 426 с.

Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для бакалавров. -М.: Юрайт, 2013. - 672 с. - (Серия «Бакалавр. Базовый курс»).

Бахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / под ред. М.А. Бахрушиной, НС. Пласковой. - М.: Вузовский учеб­ник, 2007- 367 с.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетно­сти: учебник. - М.: Дело и Сервис, 2008. - 368 с.

Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2009. - 408 с.

Зонова А.В., Адамайтис Л.А., Бачуринская И.Н. Бухгалтерский учет и анализ: учеб. пособие / под.ред. А.В. Зоновой. - М.:Эксмо, 2009. - 512 с.

Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструмента­рий для принятия экономических решений: учебник для вузов. -М.: Омега-Л, 2010. - 351 с.

Дыбаль СВ. Финансовый анализ: теория и практика: учеб. по­собие. - СПб.: Бизнес-пресса, 2009. - 336 с.