Стадии (фазы) реализации ИП

Структура кап.вложений

Основными видами структур являются следующие:

А) отраслевая структура

Б) воспроизводственная структура – это соотношение затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий в общем объеме капвложений.

В) технологическая структура – это соотношение между расходами на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря и прочими.

(6)Содержание инвест. проекта. Фазы реализации.

Принципиальные отличия: бизнес-план предприятия инвестиционный проект определенного мероприятия.

Понятие инвестиционный проект можно трактовать по разному:

1. Как мероприятие, деятельность, дело, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение поставленных целей

2. Как система организационно-правовых и рассчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, нормами и правилами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план инвестиционного проекта).

Важный документ: «Методические рекомендации по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов» № ВК-407 от 21.06.1999г.

Стадии реализации инвестиционного проекта:

Жизненный цикл проекта (проектный цикл) – это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации.

Начало проекта: прединвестиционные затраты

Окончанием проекта может быть:

- ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использование результатов выполнения проекта

- достижение проектом заданных результатов, вывод объектов проекта из эксплуатации

- прекращение финансирования проекта

- начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом

Стадии (фазы) реализации ИП

Укрупненная классификация стадий проектного цикла

+ III +IV

II-

I -

I – прединвестиционая стадия (для крупных проектов может составлять 0,8% от общей суммы капвложений, для малых 5%)

II–инвестиционная (строительство, закупка оборудования ...)

III – эксплуатационная

IV–ликвидационно- аналитическая.

Стадии реализации ИП в соответствии с методикой мирового банка (5 стадий):

1. Формулировка проекта (идентификация)

2. Разработка (подготовка) проекта - возможно рассмотрение нескольких проектов или вариантов проекта, выбор лучшего из них.

3. Экспертиза проекта

4. Осуществление проекта

5. Оценка результатов проекта. Проводится как по завершению проекта в целом так и в процессе его выполнения. Основная цель - получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения.

Характеристика прединвестиционной стадии: Выделяют следующие этапы:

1. Первый прединвестиционный документ обоснования инвестиций - инвестиционное предложение(инвестиционный замысел)

2. Разработка технико–экономического обоснования целесообразности и инвестиций (ТЭО инвестиций)

3. Разработка технико–экономического обоснования инвестиционного проекта (ТЭО ИП): детальная проработка, которая позволит принять решение о финансировании проекта или отказе от него.

4. Составление бизнес-плана ИП: это документ содержит полную системную оценку перспектив инвестиционного проекта. Он завершает прединвестиционную фазу и является инструментом управления ИП на инвестиционной и эксплуатационной фазах.

Работу над инвестиционным проектом можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа:

1. Технический анализ (техника и технология проекта)

2. Коммерческий анализ (коммерческая успешность проекта – это оценка инвестиций с т.зр. перспектив рынка для предлагаемой проектом продукции)

3. Финансово экономической направление анализа

a. Финансовый анализ – расчет с т.зр. инвестора и предприятия-организатора проекта

b. Экономический анализ – расчет с т.зр. национальных интересов.

4. Социальный анализ – пригодность проекта с т.зр. интересов тех групп населения, на которые он рассчитан.

Направления бизнес-плана:

- продуктовый

- маркетинговый

- технологический

- организационный

- финансовый

- оценка риска

(7) Классифик. Инвест. проектов.

Всем ип присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это:

- наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения дохода

- стоимостная оценка проекта

Любой ип состоит из 4-х основных элементов:

1. Период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия – расчетный период (период реализации проекта)

2. Объем затрат – чистые инвестиции

3. Потенциальные выгоды – чистый денежный поток от деятельности

4. Любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций – ликвидационная стоимость

Классификация инвестиционных проектов:

1. По объектам вложений

-малые (до 100-300 тыс. $)

-средние, традиционные (реконструкции, технического перевооружения, строительства до 1 млн. $)

-крупные (с 1-2 млн. $ в основе какая-либо прогрессивная идея)

В России при выделении средств на конкурсной основе крупными считаются проекты более 50 млн. $

-мегапроекты – целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, бывают: международные, гос-ые, региональные, межотраслевые, отраслевые.

2. В зависимости от общественной значимости (согласно методических рекомендациям)

- глобальные

- народохозяйственные

- крупномасштабные

- локальные

3. по целям инвестирования бывают инвестиционные проекты:

- обеспечивающие прирост объема производства

-обеспечивающие обновление.

-повышение качества

-снижение затрат

-решение социальных, экологических и др задач

4. по степени риска

-рисковые

-безрисковые

5. по функциональной направленности бывают инвестиционные проекты:

- развития

-санации (реабилитации, оздоровления)

6. по степени взаимосвязи инвестиционные проекты:

- независимые

-взаимодополняющие (взаимосвязанные)

-конкурирующие (взаимоисключающие, альтернативные)

Источники финансирования инвестиционных проектов (согласно метод рекомендациям):

1. средства, образующиеся в ходе осуществления инвестиционного проекта (прибыль, амортизация). Использование этих средств называется самофинансированием проекта.

2. внешние, по отношению к проекту:

а) средства инвесторов

б) субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе)

в) денежные заемные средства (кредиты, займы)

г) средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг)

(8)Эффективность проекта, виды. Концептуальная схема оценки эффективности ИП

Завершающим и наиболее ответственным этапом прединвестиционных исследований является обоснование эффективности инвестиционного проекта или конкретного мероприятия.Оценка эффективности инвестиций базируется на огромном объеме информации, используемой для анализа, расчетов и принятия решений.

Эффективность ИП –это категория, отражающая соответствие данного проекта целям и интересам его участников.

Эффективность:

- в широком смысле (как экономическая категория) – это характеристика соответствия результатов и затрат их совокупной отдаче.

- в узком (как показатель) – это отношение количественных оценок результатов и затрат

Виды эффективности:

В соответствии с метод рекомендациями ВК №407 рекомендуется оценивать следующие виды эффективности

1. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает:

-Общественную (социально-экономическую) эффективность проекта: учитывает социально-экономические последствия проекта для общества в целом.

- Коммерческая эффективность: учитывает финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

2. Эффективность участия в проекте: осуществляется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Она включает

- эффективность участия предприятий в проекте

- эффективность инвестирования для собственников

- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня: народохозяйственная, отраслевая, региональная и бюджетная эффективность

(9)Базовые положения оценки эффективности. Денежн. потоки

В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы:

1. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла расчетного периода.

2. Принцип оценки возврата инвестируемого капитала на основе моделирования денежных потоков. Практически все методы оценки эффективности основаны на расчете чистого денежного потока ЧДП, за исключением показателя (ARR – учетная норма рентабельности инвестиций)

3. Принцип сопоставимости условий сравнения различных проектов (вариантов проектов).

4. Принцип сравнения ситуаций с проектом и без проекта.

5. Принцип положительности и максимума эффекта

6. Принцип учета фактора времени:

- разрывы во времени (лаги) между производством и поступлением ресурсов и их оплатой

-неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность более ранним результатам и поздним затратам)

- изменения во времени параметров проекта и его экономического окружения

7. Принцип учета только предстоящих затрат и поступлений

8. Принцип учета всех наиболее существенных последствий проекта

9. Принцип учета наличия разных участников проекта и несовпадения их интересов

10. Принцип учета влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале

11. Принцип учета инфляции, неопределенностей и рисков

12. Многоэтапность оценки, т.е. на различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется заново с различной глубиной проработки.

Проект рождает денежные потоки. Денежный поток рассчитывается для всего расчетного периода. Расчетный период разбивается на шаги.

На каждом шаге денежный поток характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге.

- оттоком, равным платежам на этом шаге.

- сальдо (разности между притоком и оттоком)

Денежный поток рассчитывается по 3-м вида деятельности (финансовой, операционной, инвестиционной):

1.Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

- отток (капитальные вложения, , затраты на увеличение оборотного капитала, ликвидационные затраты)

- приток (поступление от продажи активов (ОС и НМА) и за счет уменьшения оборотного капитала)

2.Для денежного потока от основной деятельности:

- приток (выручка от реализации, , амортизация)

- отток (затраты на производство и реализацию, налоги)

3.Для денежного потока от финансовой деятельности

- приток (вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств – бюджетное финансирование, заемные средства, в т.ч. выпуск предприятием долговых цб)

- отток (затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, на выплату дивидендов по акциям предприятия)