Тема 1.1 « Теоретические аспекты валютных отношений»

Семинар 1

Модуль 1 « Теоретические аспекты валютных отношений в глобальной экономике»

Тема 1.1 « Теоретические аспекты валютных отношений»

1. Вопросы для обсуждения:

1. Основные этапы развития мировых валютных систем: теоретические и практические аспекты

2. Проблемы функционирования Ямайской валютной системы

2. Решите кейсы:

Кейс 1. Ботинки Timberland в США стоят 100 USD, а в Германии — 110 EUR. Согласно закону одной цены, курс доллара должен составлять 110/100 = 1,1 EUR/USD, т.е. Timberland в Германии в долларовом выражении стоит: 110 EUR /(1,1 ЕUR/USD) = 100 USD. Однако рыночный курс доллара 0,74 EUR/USD и соответственно цена Timberland в Германии в долларах должна быть 110 EUR / (0,74 EUR/USD) = 148,65 USD.

Работает ли теория паритета покупательной способности, какие факторы оказывают влияние на рыночный курс валют?

Кейс 2. Допустим, что ставка по долларовым депозитам в США 1,5%, а в Германии (евро) — 2%. Курс доллара по отношению к евро в будущем вырастет на 5%.

Какой депозит выгоднее в этих условиях?

Кейс 3.В последние годы все чаще звучат предложения о возврате к золотому стандарту как обеспечению валют. В такой системе доллар будет заранее обеспечен фиксированным количеством соответствующего высоколиквидного товара с устойчивой стоимостью. Как правило, подобным товаром выступает золото. Однако стоимость валюты может быть связана и с любым другим товаром, чаще всего — сырьем. Именно такая система обеспечения национальной валюты существует в США и других странах.

При существующей системе обеспечения валют, мегарегуляторы могут регулировать количество денег, обращающихся на национальных финансовых рынках, и таким образом, имеют возможность «контролировать» инфляционные и некоторые другие процессы, протекающие в финансово-экономических механизмах.

В то же время, если валюта обеспечена золотом, серебром или другим товаром, механическое увеличение денежной массы становится практически невозможным, так как для выпуска в обращение новых денег, предварительно необходимо запастись соответствующим количеством драгоценного металла.

В случае введения золотого стандарта обеспечения валюты, государству необходимо будет иметь золота (или других драгметаллов) в количестве достаточном для покрытия всей находящейся в обращении долларовой массы, в настоящее время составляющей 2,6 трлн.

Согласно официальным данным, золотой резерв США составляет примерно 260 млн тройских унций, а рыночная цена этого золота равна примерно 431 млрд долл. Теоретически, для разрешения данной проблемы, США придется закупить большую часть известных мировых запасов золота, в настоящее время оцениваемых в 10 трлн. Однако чем больше золота будет закупаться, тем быстрее начнет расти его цена и, соответственно, цена проекта перехода к золотому стандарту.

Документально зафиксировано, что во времена действия золотого стандарта (Бреттон-Вудская валютная система), жестокие рецессии были нормой жизни. За 73 года действия золотого стандарта в национальных валютных системах (с I860 по 1933 г.) в США было 19 рецессий. В то же время, за последние 73 года, экономика США находилась в состоянии рецессии 13 раз. Слабое, но все же утешение. После того как страна отказалась от золотого стандарта, каждая рецессия длилась в среднем 11 месяцев, в то время как в течение «золотого» периода, экономический кризис продолжался в среднем 26 месяцев.

Эго не простое совпадение. Зависимость количества денег от количества золота, значительно ограничивает возможности правительства влиять на экономические процессы и контролирован находящуюся в обращении ликвидность. Правительство ограничено в своих возможностях стимулирования либо замедления экономических процессов, происходящих внутри страны.

Ответьте на следующие вопросы.

1) Возможен ли в современных экономических условиях возврат к золотому стандарту?

2) Если предположить, что возврат к золотому стандарту состоялся, то к каким последствиям в мировой экономике это может привести?

3) Будет ли мировая валютная система в условиях золотого стандарта более надежной и менее волатильной?

3. Заполните таблицу:

Валютная система	Год принятия	Валютный стандарт	Краткое описание	Причины прекращения существования
Парижская		Золото-монетный
Генуэзская		Золото-девизный
Бреттон-Вудская		Золото-девизный
Ямайская		Девизный

4. Подготовьтесь дома и решите следующие задания:

Задание 1. На основании открытых источников определите, как изменялась ставка федеральной резервной системы США на протяжении последних лет.

Как это сказалось на курсе доллара США к ведущим мировым валютам?

Задание 2. На основании открытых источников определите, как изменялась ставка рефинансирования Банка России на протяжении последних лет.

Как это сказалось на курсе рубля к ведущим мировым валютами уровне ставок на внутреннем рынке?

Задание 3. Приведите примеры валютных ограничений, действующих в России.

Задание 4. Какие российские законодательные акты регламентируют регулирование международных финансовых операций?

Задание 5. Дозаполните таблицу и сделайте вывод:

Показатели						прогноз
Курс доллара США к евро	1,322	1,3174	1,3113	1,3706
Темп прироста курса доллара США к евро, %	-9,5	-0,3	-0,5	4,5
Курс английского фунта к евро	0,8481	0,8441	0,8129	0,8370
Темп прироста курса английского фунта к евро, %	-5,7	-0,5	-3,7	3,0
Курс английского фунта к доллару США	0,6416	0,6404	0,6199	0,6207
Темп прироста курса английского фунта к доллару США, %	4,1	-0,2	-3,2	-1,5
Курс японской иены к евро	110,11	102,52	109,89	141,93
Темп прироста курса японской иены к евро, %	-16,1	-6,9	7,2	29,2
Курс японской иены к доллару США	83,29	77,82	83,81	103,56
Темп прироста курса иены к доллару США, %	-7,3	-6,6	7,7	23,6
Курс швейцарского франка к евро	1,2811	1,2273	1,2083	1,2246
Темп прироста курса швейцарского франка к евро, %	-14,7	-4,2	-1,5	1,4
Курс швейцарского франка к доллару США	0,969	0,9318	0,9214	0,8935
Темп прироста курса швейцарского франка к доллару США, %	-5,8	-3,8	-1,1	-3,0
Курс австралийского доллара к евро	1,3304	1,2997	1,2541	1,5267
Темп прироста австралийского доллара к евро, %	-17,8	-2,3	-3,5	21,7
Курс австралийского доллара к доллару США	1,0063	0,9867	0,9564	1,1139
Темп прироста курса австралийского доллара к доллару США, %	-9,3	-1,9	-3,1	16,4
Курс канадского доллара к евро	1,3315	1,3274	1,2989	1,4584
Темп прироста курса канадского доллара к евро, %	-13,5	-0,3	-3,5	12,3

Семинар 2