Обоснование экономической эффективности проекта
Эффективность инвестиционного проекта может оцениваться с различных точек зрения: техническая, технологическая, экологическая, социальная, организационная эффективность. Наряду с техническими критериями выбора инвесторы предъявляют экономические ограничения на инвестиционные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инвестиций, является также период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной прибыли.
В соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (21.06.1999 года), основными методами оценки экономической эффективности являются:
– метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);
– метод срока окупаемости;
– метод индекса доходности и рентабельности проекта;
– метод внутренней нормы доходности;
– расчет точки безубыточности проекта.
Обоснование дисконта. Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):
d = a + b + c , где:
| a | – | принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств; |
| b | – | уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации); |
| c | – | уровень инфляции. |
Премия за риск. Премия за риск рассчитывается, исходя из среднего класса инвестиций ( 
), определяемого на основе таблицы 3.
| ki | – | класс сложности инвестиций по i‑му классификационному признаку (i‑й строке табл. 3); |
| n | – | количество классификационных признаков. |
Таблица 3
Классификация инвестиционных процессов
по группам риска (в скобках указан класс по признаку)
| Признаки разделения на группы | Значения признаков, позволяющие определить группу риска инвестиционного процесса | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1. По содержанию (виду) инвестиций | (8) Новая идея | (4) Новое решение | (7) Новый продукт | (6) Новая технология (метод) | (4) Новый регламент, структура | (5) Новая услуга | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2. Тип инвестора | (6) Научно-технические организации и отделения | (7) Производственные фирмы и отделения | (4) Маркетинговые подразделения и фирмы | (3) Потребители и их организации | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3. Тип инвестора (область знаний и функций) | (6) Финансы и экономика | (4) Организация и управление | (7) Производство | (3) Юриспруденция | (8) Техника и технология | (1) Консультанты | (8) Естествознание | (2) Know-how | (5) Социальные и общественные звенья | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4. Тип инвестора (сфера инвестиций: фирмы, службы) | (7) Научно-технические звенья | (6) Промышленные звенья | (5) Финансовые, маркетинговые и коммерческие звенья | (4) Эксплуатационные и обслуживающие звенья | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5.Уровень инвестора | (7) Подразделение фирмы | (8) Фирма | (6) Концерн, корпорация | (5) Отрасль, группа отраслей | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6. Территориальный масштаб результатов инвестиций | (4) Район, город | (5) Область, край | (6) Российская Федерация, ближнее зарубежье | (5) Интернационализация | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7. Масштаб распространения результатов инвестиций | (5) Единичная реализация | (6) Ограниченная реализация (диффузия) | (7)Широкая диффузия | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8. По степени радикальности (новизны) результатов инвестиций | (8) Радикальные (пионерные, базовые) | (4) Ординарные (изобретения, новые разработки) | (2) Усовершенствующие (модернизация) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9. По глубине преобразований превозносимых инвестициями | (6) Системные | (4) Комплексные | (1) Элементные, локальные | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10. Причина инвестиций | (7) Развитие науки и техники | (5) Потребности производства | (3) Потребности рынка | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11. Этап ЖЦ спроса на продукт | (8) Зарождение Е | (3) Ускорение роста G1 | (4) Замедление роста G2 | (5) Зрелость М | (7) Затухание (спад) D | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12. Характер кривой ЖЦ товара | (1) Типовая, классическая кривая | (3) Кривая с «повторным циклом» | (5) «Гребешковая» кривая | (7) «Пиковая» кривая | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13. Этапы ЖЦ товара (по типовой кривой) | (7) Выведение на рынок | (4) Рост | (5) Зрелость | (8) Упадок (спад) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 14. Уровень изменчивости технологии | (1) «Стабильная» технология | (5) «Плодотворная» технология | (8) «Изменчивая» технология | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 15. Этапы ЖЦ технологии | (8) Зарождение Е | (2) Ускорение роста G1 | (4) Замедление роста G2 | (6) Зрелость М | (7) Затухание (спад) D | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16. Этапы ЖЦ организации потребителя инвестиций | (8) Создание | (6) Становление | (2) Зрелость | (3) Перестройка | (7) Упадок | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17. Длительность инвестиционного процесса | (2) Оперативные (до 0.5 года) | (4) Краткосрочные (до 1 года) | (6) Среднесрочные (2 – 3 года) | (8) Долгосрочные (более 3 лет) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Премия за риск устанавливается, исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса (табл. 4).
Таблица 4