Прогноз финансовых результатов реализации проектов
Содержание.
Введение. 3
Расчетная часть. 3
1. Прогноз финансовых результатов реализации проектов. 3
2. Оценка эффективности реализации инвестиционных проектов. 3
3. Оценка финансовой устойчивости. 3
4. Сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов. 3
Заключение. 3
Список литературы.. 3
Приложение 1. 3
Приложение 2. 3
Введение.
Инвестиции (от лат. investire — облачать) — вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности, если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т. е. направлять ее в определенном объеме на развитие производства.
В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразности инвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательской деятельности.
Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.
В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросов инвестиционного характера связанных, на пример, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации. Все большее значение в наше время приобретает инвестиционный рынок, где уже есть в наличии множество инвестиционных проектов и количество их безостановочно растет. Все предстают перед инвестором как коммерческие предложения, которые он должен рассмотреть и принять решение относительно выбора и финансирования наиболее привлекательных проектов.
Цель данной работы – выбрать наилучший проект из двух предложенных.
Задачи:
- провести прогноз финансовых результатов;
- оценить эффективность реализации инвестиционных проектов;
- оценить финансовую устойчивость проектов;
- сравнить оценку эффективности инвестиционных проектов.
Расчетная часть.
Прогноз финансовых результатов реализации проектов.
| Таблица 1 | ||||||||||||||||||||||
| Исходные данные | ||||||||||||||||||||||
| Вариант | А1 | В1 | С1 | D1 | A2 | B2 | C2 | D2 | R | N | X | Y | ||||||||||
Предприятие рассматривает 2 альтернативных инвестиционных проекта по организации производства различных видов товаров.
Для осуществления первого проекта предприятию требуются первоначальные инвестиции в размере А1 тыс.руб. на приобретение технологического оборудования. Предприятие планирует достичь объема производства в размере В1 тыс. изделий в год. Цена одного изделия планируется в размере С1 руб. Прямые материальные затраты на единицу продукции составляют D1 руб.
Для осуществления второго проекта предприятию требуются капиталовложения в размере А2 тыс.руб. на приобретение оборудования. Предприятие планирует достичь объема производства в размере В2 тыс. изделий в год. Цена одного изделия планируется в размере С2 руб. Прямые материальные затраты на единицу продукции составляют D2 руб.
Смета условно-постоянных расходов предприятия (с НДС) представлена в таблице 2.1 по проекту 1 и в таблице 2.2 по проекту 2.
| Таблица 2.1 | ||||
| Смета постоянных расходов с НДС (тыс.руб.) | ||||
| Аренда помещения | ||||
| Коммунальные расходы | ||||
| Электроэнергия | ||||
| Зарплата управленческого персонала | ||||
| Повременная зарплата рабочих | ||||
| Страховые сборы (34%) | ||||
| Связь | ||||
| Реклама и маркетинг | ||||
| Амортизация основных средств | ||||
| Итого постоянных затрат | ||||
| Из них облагаемые НДС |
Страховые сборы = (420+1040)*0,34 = 496тыс.руб.
Амортизация основных средств = (3300 – 3300*18/118)*8/100 = 224 тыс.руб.
Из них облагаемые НДС – аренда помещения, коммунальные расходы, электроэнергия, связь, реклама и маркетинг.
Из них облагаемые НДС=880+45+53+90+34=1102 тыс. руб.
| Таблица 2.2 | |||||
| Смета постоянных расходов с НДС (тыс.руб.) | |||||
| Аренда помещения | |||||
| Коммунальные расходы | |||||
| Электроэнергия | |||||
| Зарплата управленческого персонала | |||||
| Повременная зарплата рабочих | |||||
| Страховые сборы (34%) | |||||
| Связь | |||||
| Реклама и маркетинг | |||||
| Амортизация основных средств | |||||
| Итого постоянных затрат | |||||
| Из них облагаемые НДС | |||||
Для финансирования инвестиционного проекта предполагается привлечение кредита в размере 2500 тыс.руб. по ставке 20% годовых с ежегодной выплатой процентов и погашением основной суммы долга согласно графику погашения кредита (табл. 3.1 для 1 проекта и таблица 3.2 для 2 проекта). Оставшаяся сумма вносится за счет собственных средств.
Табл. 3.1.
График погашения кредита (тыс. руб.)
| Остаток кредита на начало периода | |||||
| Уплата процентов | |||||
| В т.ч. Входящих в себестоимость | |||||
| Погашение долга | |||||
| Всего платежей за счет прибыли | |||||
| Остаток кредита на конец периода |
В соответствии со статьей 269 Налогового кодекса РФ часть процентов по рублевому кредиту в пределах 1,8 ставки рефинансирования ЦБ РФ относится на затраты. Оставшаяся сумма процентов выплачивается из финансовых результатов предприятия (т.е. относится на прибыль). Ставка рефинансирования на 21.09.2011г. равна 8,25.
Рассчитаем 2011 год.
Уплата процентов = 2500*0,20 = 500
В т.ч. входящий в себестоимость = 2500*8,25*1,8/100 = 371
Всего платежей за счет прибыли = 2500*(20-8,25*1,8)/100+500 = 629
Аналогично рассчитываются остальные года.
Табл. 3.2
График погашения кредита (тыс. руб.)
| Остаток кредита на начало периода | |||||
| Уплата процентов | |||||
| В т.ч. Входящих в себестоимость | |||||
| Погашение долга | |||||
| Всего платежей за счет прибыли | |||||
| Остаток кредита на конец периода |
Предприятие платит следующие налоги:
- НДС по ставке 18%
- Налог на прибыль по ставке 20%
- Налог на имущество по ставке 2% в год.
НДС по капиталовложениям платится в первый год реализации проекта. Прямые материальные затраты облагаются НДС в полном объеме.
В случае, когда сумма НДС, принимаемая к зачету, превышает сумму НДС в выручке, задолженность предприятию по НДС идет в зачет уплаты НДС в будущих периодах.
На основные средства предприятия начисляется амортизация линейным методом. Норма амортизации – 8%.
Распределение прибыли предприятия:
Дивиденды начисляются по остаточному принципу (размер прибыли, служащий базой для начисления дивидендов, определяется как разность между чистой прибылью и прочими отчислениями и расходами из чистой прибыли). Норма дивидендов – 15%.
Вся нераспределенная прибыль предприятия идет на увеличение собственного капитала.
Составим план финансовых результатов по каждому проекту, прогноз денежных потоков и прогнозный баланс предприятия на 5 лет для расчёта денежных потоков и финансовых результатов предприятия в результате реализации проекта.
Табл. 4.1
Погашение НДС по 1 проекту (тыс. руб.)
| НДС в выручке (выручка/1,18*0,18) | |||||
| НДС к зачету (затраты, обл. НДС/1,18*0,18) | |||||
| Разность | |||||
| НДС к уплате |
Прогнозный баланс предприятия составляется на конец каждого периода.
Рассчитаем на 2011 год
НДС к выручке = Выручка / 1,18*0,18
Выручка = В1 * С1 = 180*75=13500
НДС к выручке = 13500/1,18*0,18 = 2059 тыс.руб.
НДС к зачету = затраты, обл. НДС/1,18*0,18
Затраты, обл. НДС :
D1*В1 = 40*180=7200
Постоянные расходы, обл. НДС =1102
Оборудование = 3300
НДС к зачету = (7200+1102+3300)*18/118= 1770тыс.руб.
С 2012 – 2015 гг. в расчетах затрат, обл. НДС оборудование не учитываем.
Табл. 4.2
Погашение НДС по 2 проекту (тыс. руб.)
| НДС в выручке (выручка /1,18*0,18) | |||||
| НДС к зачету (затраты, обл. НДС/1,18*0,18) | |||||
| Разность | |||||
| НДС к уплате |
Таблица 5.1
Финансовые результаты 1 проекта
| Показатели | |||||
| Поступления от реализации | |||||
| Прямые материальные расходы | |||||
| Постоянные затраты | |||||
| Проценты по кредиту, относимые на себестоимость | |||||
| Полные затраты на производство | |||||
| НДС | |||||
| Всего затрат | |||||
| Прибыль до уплаты налогов | |||||
| Налог на имущество | |||||
| Налог на прибыль | |||||
| Чистая прибыль | |||||
| Выплачиваемые дивиденды | |||||
| Расходы по обслуживанию долга | |||||
| Нераспределенная прибыль |
Рассчитаем на 2011 год.
Поступления от реализации = выручка =13500тыс.руб.
Прямые материальные расходы = В1*D1 = 180*40=7200тыс.руб.
Полные затраты на производство = прямые материальные расходы + постоянные затраты + проценты по кредиту, относимые на с/с = 7200+3282+371=10853тыс.руб.
Всего затрат = полные затраты на производство + НДС =10853+290=11143 тыс.руб.
Прибыль до уплаты налогов = поступления от реализации – всего затрат = 13500-11143=2357 тыс.руб.
Найдем налог на имущество.
Таблица 6.1
| ОС на н.г | |||||
| ОС на к.г. | |||||
| ОС среднегод | |||||
| налог на имущество |
Рассчитаем на 2011 год:
ОС на н.г. =3300-3300 *18/118 =2797 тыс.руб.
ОС на к.г. = 2797 – 2797*0,12 = 2573 тыс.руб.
ОС среднегодовая = (2797 + 2573)/2 = 2685 тыс.руб.
Налог на имущество = 2685*20/100 = 54 тыс.руб.
Для каждого последующего года ОС на н.г. будет равняться ОС на к.г. предыдущего года и остальные расчеты аналогичны с 2011 годом.
Налог на прибыль = прибыль до уплаты налогов * 20% = 2357*0,2 = 471 тыс.руб.
Чистая прибыль =прибыль до уплаты налогов –налог на имущество– налог на прибыль =2357-54-471=1832 тыс.руб.
Выплачиваемые дивиденды = (чистая прибыль – расходы по обслуживанию долга) * 15% = (1832-629)*0,15=180тыс.руб.
Нераспределенная прибыль = чистая прибыль - выплачиваемые дивиденды - расходы по обслуживанию долга =1832-180-629=1023 тыс.руб.
В данном задании для упрощения расчетов подразумевается, что все поступления и выплаты денежных средств производятся немедленно, т.е. поступления денежных средств от реализации продукции за вычетом всех затрат на производство и реализацию приравниваются к прибыли до налогообложения.
Таблица 5.2
Финансовые результаты 2 проекта
| Показатели | |||||
| Поступления от реализации | |||||
| Прямые материальные расходы | |||||
| Постоянные затраты | |||||
| Проценты по кредиту, относимые на себестоимость | |||||
| Полные затраты на производство | |||||
| НДС | |||||
| Всего затрат | |||||
| Прибыль до уплаты налогов | |||||
| Налог на имущество | |||||
| Налог на прибыль | |||||
| Чистая прибыль | |||||
| Выплачиваемые дивиденды | |||||
| Расходы по обслуживанию долга | |||||
| Нераспределенная прибыль |
Таблица 6.2
| ОС на н.г | |||||
| Ос на к.г. | |||||
| ОС среднегод | |||||
| налог на имущество |
Табл. 7.1
Прогноз денежных потоков по 1 проекту
| Приток денежных средств | |||||
| Остаток на р/с на начало периода | |||||
| Чистая прибыль | |||||
| Амортизация | |||||
| Кредит | |||||
| Отток денежных средств | |||||
| Инвестиции в основные средства | |||||
| Погашение долга | |||||
| Уплата процентов за кредит | |||||
| Дивиденды | |||||
| Остаток на р/с на конец периода |
Рассчитаем на 2011 год.
Приток денежных средств = Чистая прибыль + Амортизация + Кредит
Приток денежных средств 2011 = 1832+224+2500=4556
Остаток на р/с на начало периода на 2011 год=А1-кредит=3300-2500=800
В последующие года Остаток на р/с счете на начало периода = Остаток на р/с счете на конец периода предыдущего года
Чистая прибыль (см. Табл. 5.2) = 1832
Амортизация (см. Табл. 2.1) = 224
Кредит берется в 2011 году и равен 2500 тыс. руб.
Отток денежных средств = Инвестиции в основные средства + Погашение долга + Уплата процентов за кредит + Дивиденды
Отток денежных средств 2011 =3300+500+129+180
Инвестиции в основные средства = А1 = 3300
Погашение долга (см. Табл. 3.1)=500
Дивиденды (см. Табл. 5.1) = 180
Остаток на р/с счете на конец периода 2011= Остаток на р/с счете на начало периода + Приток денежных средств - Отток денежных средств
Остаток на р/с счете на конец периода =800+4556-4109=1246
Табл. 7.2
Прогноз денежных потоков по 2 проекту
| Приток денежных средств | |||||
| Остаток на р/с на начало периода | |||||
| Чистая прибыль | |||||
| Амортизация | |||||
| Кредит | |||||
| Остаток денежных средств | |||||
| Инвестиции в основные средства | |||||
| Поашение долга | |||||
| Уплата процентов за кредит | |||||
| Дивиденды | |||||
| Остаток на р/с на конец периода |
Табл. 8.1
Прогнозный баланс по 1 проекту
| Основные средства | |||||
| Текущие активы всего | |||||
| в т.ч. Денежные средства | |||||
| Всего активов | |||||
| Собственный капитал | |||||
| Заемные средства | |||||
| Краткосрочные обязательства | 1839,6 | 1839,6 | 1839,6 | ||
| Всего пассивов |
Основные средства 2011= А1- А1*18/118-Амортизация = 3300-3300*18/118-224=2573
В последующие года Основные средства = Основные средства предыдущего года – Амортизация
Основные средства 2012= 2573-224=2349
Текущие активы = Всего активов – Основные средства
Текущие активы 2011=5662-2573=1246
в т.ч. Денежные средства = Остаток на р/с на конец периода
(см. Табл. 7.1)
в т.ч. Денежные средства 2011= 1246
Собственный капитал = Остаток на р/с на начало периода (см. Табл.7.1) + Нераспределенная прибыль ( см Табл. 5.1)
Собственный капитал 2011=800+1023=1823
В последующие года Собственный капитал = Собственный капитал предыдущего периода + Нераспределенная прибыль
Собственный капитал 2012= 1823+642=2465
Заемные средства=Остаток кредита на конец периода (см. Табл. 3.1)
Краткосрочные обязательства определяются руководством предприятия.
Итого пассивов = Собственный капитал + Заемные средства + Краткосрочные обязательства
Табл.8.2
Прогнозный баланс по 2 проекту
| Основные средства | |||||
| Текущие активы всего | |||||
| в т.ч. Денежные средства | |||||
| Всего активов | |||||
| Собственный капитал | |||||
| Заемные средства | |||||
| Краткосрочные обязательства | 1839,6 | 1839,6 | 1839,6 | ||
| Всего пассивов |