Есть ли разница между финансовым и операционным (деловой) рисками?
МЕТОДИЧЕСКОЕ РУКОВОДСТВО
ПО ОРГАНИЗАЦИИ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ ЗАОЧНОЙ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ
ЧАСТЬ 2
Учебная дисциплина ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Для студентов по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика»,
Профилю «Финансы и кредит»
Новосибирск 201
Методическое руководство разработано
Коява Людмилой Валерьевной – к.э.н., доцентом кафедры финансов
Учебно-методическое обеспечение согласовано с библиотекой университета
Методическое руководство по организации самостоятельной работы студентов соответствует внутреннему стандарту НГУЭУ
Начальник методического отдела О.С. Ерохина
Утверждено на заседании кафедры финансов
протокол от « » ___________ 2011__г. № ___
Заведующий кафедрой
к.э.н., доцент М.Ю. Савельева
Ó Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ»
РАЗДЕЛ 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» предусмотрена как вид самостоятельной работы учебным планом по направлению подготовки 080200.62 «Менеджмент», профилю «Менеджмент организации».
Целью выполнения контрольной работы является проверка компетенций, приобретенных студентом в процессе изучения дисциплины «Финансовый менеджмент».
В соответствии с обозначенной целью выделятся следующие задачи:
1. проверка знаний теоретических основ финансового менеджмента;
2. проверка умений применять изученные подходы, методы, методики финансового менеджмента на практике;
3. проверка умений делать выводы по результатам проведенных расчетов и принимать управленческие решения.
РАЗДЕЛ 2. ИНСТРУКЦИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ ИТОГОВОЙ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
Цели, которые должны быть достигнуты студентом при выполнении соответствующих заданий
1. проверить степень освоения теоретического материала по изученной дисциплине;
2. научиться понимать типы ситуационных (практических) заданий по темам дисциплины;
3. научиться применять изученные подходы, методы, методики на практике.
Этапы написания контрольной работы
1. Внимательно и вдумчиво изучить данное Методическое руководство, получив при необходимости на кафедре ответы на возникшие вопросы (консультацию).
2. Безошибочно определить свой вариант контрольной работы согласно правилам, в противном случае работа к защите не допускается.
3. Оценить для себя трудоемкость выполнения каждого задания и величину получаемых за него баллов, и сопоставив с минимальной суммой баллов, необходимых для положительной оценки, выбрать приоритетность выполнения заданий по контрольной работе.
4. Ситуационные (практические) задачи для своего решения требуют знания теории финансового менеджмент (см. список рекомендуемой литературы), стандартных формул этой теории, содержащихся в учебниках, и специальных методик. Следует внимательно ознакомиться с условиями задач и определить, на какую из тем курса «Финансовый менеджмент» приходится ваша задача, и затем использовать соответствующую формулу или метод расчета для ее решения. Точное определение, понимание предмета (темы) задачи – залог успеха в ее решении.
5. Успешные ответы на вопросы тестового задания требуют знания основных понятий теории финансового менеджмента, определений, формулировок, терминологии и основных положений из области управления финансами компании. Необходимо из предложенных вариантов ответа на вопрос теста выбрать один верный, по Вашему мнению.
6. Исполнить титульный лист в соответствии со стандартом:
| Министерство образования и науки Российской Федерации Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ» Кафедра ________________________________ (наименование кафедры) Учебная дисциплина: ______________ Номер варианта контрольной работы: ____ Номер группы: _____________________ Наименование направления и профиля подготовки: _______________________ Номер зачетной книжки: __ Дата регистрации кафедрой: «_____» __________________ 200__ г. Проверил: ____________ (фамилия, имя, отчество) |
7. Выполнить текст контрольной работы в полном соответствии с содержанием и структурой.
2.3. Правила выбора варианта работы
Студент(ка) осуществляет выбор по правилу, описанному в таблице 2.3.1. Номер последней цифры зачетной книжки (студенческого билета) соответствует номеру варианта контрольной работы.
2.3.1. Таблица выбора варианта контрольной работы
| Номер варианта контрольной работы | Последняя цифра номера зачетной книжки студента (студенческого билета) |
Внимание!Контрольные работы,выполненныене по своему варианту,к проверке и защитене допускаются.
2.4. Контрольная работа студента должна соответствовать следующей структуре:
1. Ситуационная (практическая) часть:
1.1. Текст ситуационной (практической) задачи № 1;
1.2. Ответ на задачу № 1;
1.3. Текст ситуационной (практической) задачи № 2;
1.4. Ответ на практическую задачу № 2.
2. Тестовая часть:
2.1. Содержание 10 (десяти) тестовых заданий варианта (тексты вопросов) и ответ на каждое их заданий.
3. Библиографический список.
3.
РАЗДЕЛ 3. ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ ИТОГОВОЙ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
Задания контрольных работ
Вариант № 1
Задание № 1
Как повлияют на стоимость заемных средств фирмы kd (1-T), ее обыкновенных акций ks и средневзвешенную стоимость капитала WACC следующие факторы?
Отметьте знаками плюс, минус или нулем соответственно увеличение, уменьшение или незначительное влияние этих факторов.
Аргументировать свой ответ, при этом учесть, что в некоторых случаях однозначно верного ответа не существует:
| Влияние на | |||
| kd (1-T) | ks | WACC | |
| Ставка налога на прибыль снижается | |||
| ЦБ увеличивает кредитные ставки | |||
| Фирма использует больше заемных средств | |||
| Коэффициент дивидендных выплат повышается | |||
| Фирма решает удвоить количество капитала, которое она планировала привлечь в течение года | |||
| Фирма распространяет свой бизнес в рискованную новую отрасль | |||
| Фондовый рынок обваливается, и цена акций фирмы падает вместе с другими активами | |||
| Инвесторы становятся менее расположенными к риску | |||
| Некоторые специалисты предлагают увеличить налоги за пользование природными ресурсами, которые использует данная фирма |
Задание № 2
Объем продаж в отчетном году составил 50 млн. д.ед. Фирмы приняла решение об увеличении объема продаж до 70 млн.руб.
Определить потребность в дополнительном финансировании из внешних источников и рассчитать для компании темп устойчивого роста.
Коэффиициент реинвестирования прибыли 0,8
Капиталоемкость продукции в отчетном периоде -0, 65;
Рентабельность продаж 20%.
Соотношение активов и СК – 1,8
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных.
1. Цель финансового менеджмента можно измерить показателем:
А) коэффициент ликвидности
Б) оборачиваемость
В) чистая прибыль
Г) стоимость компании
2.Какое из приводимых ниже высказываний не относится к базовым постулатам финансового менеджмента:
А) время - деньги
Б) деньги превыше прибыли
В) чем выше ликвидность, тем предпочтительнее инвестиции
Г) чем выше риск, тем больше ожидаемая доходность
3. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать:
А) 50% уставного капитала
Б) 25 % уставного капитала
В) 75% уставного капитала
4. Значение коэффициента «бета» > 1 свидетельствует о том, что:
А) инвестирование более рискованно
Б) инвестирование менее рискованно
В) инвестирование имеет среднюю степень риска
Г) инвестирование безрисковое
5. Возрастание цены капитала на графике предельной цены капитала (MCC) отображается как:
А) точка безубыточности
Б) точка безразличия
В) точка перелома
Г) критическая точка
6.Показатель рентабельности продаж составил 15%, оборачиваемость активов 2,3 оборота, а отношение собственного капитала к активам 1,25, тогда коэффициент ROE равен:
А) 45%
Б)43, 1%
В)27,6
7. Рыночная цена акции компании составляет 400 руб. Прогнозируется стабильный рост дивидендов в размере 7% в год, что позволит в будущем получить дивиденд 40 руб. на акцию. При таких условиях цена источника «нераспределенная прибыль» составит:
А)17%
Б) 10%
В) 7%
8.При построении графика инвестиционных возможностей (IOS) проекты упорядочены:
А) по возрастанию внутренней нормы доходности (IRR)
Б) по убыванию срока окупаемости (PP)
В)по убыванию внутренней нормы доходности (IRR)
Г)по возрастанию срока окупаемости (PP)
9.Если эффект финансового рычага равен 2, то при увеличении рентабельности активов на 5%, рентабельность собственного капитала увеличится столько процентов:
А)10%
Б)7%
В)5%
10.Ретабельность собственного капитала используется как характеристика:
А) доходности капитала
Б)оборачиваемости капитала
В) структуры капитала
Вариант 2
Задание № 1
Рассчитать рентабельность собственного капитала и эффект финансового рычага
( европейская модель) при действующей ставке налога на прибыль.
Исходные данные:
Собственный капитал на начало года -15 млн.руб.
Долгосрочный кредит – 8 млн.руб.
Операционная прибыль (до выплаты % и налогов) -3,8 млн. руб.
Цена заемного капитала - 15%
Задание № 2
Ставка доходности по безрисковым вложениям (Rf) - -5%
Среднерыночный уровень доходности обыкновенных акций (Rm) 12%
Инвестиционные инструменты, характеризуются следующими показателями «бета»
А 2;
S 1,5;
N 1,0
V 0,8
Какой из инструментов наиболее рискованный, а какой менее рискованный. Почему? Какова премия за риск по каждому из инструментов?
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных
1.Экономический рычаг, связанный с использованием заемных источников финансирования, плата за которые относится к постоянным издержкам и применяется по усмотрению руководства фирмой – это:
А)операционный (производственный) рычаг
Б)финансовый рычаг
В) совокупный рычаг
2.Организация обладает капиталом 100 млн.ден.ед., ROA – 20%. Каким должен быть объем продаж для того чтобы обеспечить рентабельность продаж 25%:
А) 129;
Б) 80;
В)50
3. Структура капитала, согласно которой финансируется инвестиционный проект – это:
А)оптимальная структура
Б)целевая структура
В)возможная структура
Г) желаемая структура
4. Дивиденд – это:
А) часть прибыли отчетного периода, выплачиваемая акционерам пропорционально их долям в уставном капитале;
Б)часть доходов отчетного периода, выплачиваемая акционерам пропорционально их долям в уставном капитале;
В)часть фонда потребления, выплачиваемая акционерам пропорционально их долям в уставном капитале;
Г) часть имущества акционерного общества, изымаемая его акционерами пропорционально их долям в уставном капитале, в размере не превышающем совокупного объема не изъятой ранее чистой прибыли
5. Финансовые показатели включают в себя следующую группу показателей:
А)показатели фондового рынка
Б)показатели износа
В)показатели материалоёмкости
Г)трудовые показатели
Д)показатели деловой активности
6. Для вычисления коэффициента устойчивого роста (SGR) используется следующий показатель:
А)коэффициент капиталоемкости
Б)коэффициент материалоемкости
В)коэффициент автономии
Г)коэффициент ликвидности
7. Компании, которые допускают относительно высокий уровень денежных средств, ТМЗ и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии, используют следующую стратегию, в отношении общего уровня оборотных средств:
А)агрессивную
Б)ограничительную
В)осторожную
Г)консервативную
8. Период, с момента оплаты сырья до момента оплаты готовой продукции представляет собой :
А)операционный цикл
Б)финансовый цикл
В)производственный цикл
9. Критерии, которые определяют финансовую устойчивость в отношении покупателей, представляют собой :
А)стандарты бухгалтерского учета
Б)государственные стандарты
В)стандарты конкурентоспособности
Г)стандарты качества
10. В открытом акционерном обществе имеется следующее ограничение по количеству акционеров :
А)ограничено
Б) не ограничено
В) определяется уставом общества
Вариант № 3
Задание № 1
Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год.
Прогнозируется, что чистая прибыль составит 45500 д.ед.
коэффициент выплаты дивидендов 20%
Доходы и дивиденды растут постоянным темпом-5%. Последний дивиденд был равен-2 д.ед, текущая рыночная цена акций – 20 д.ед.
Компания для реализации проектов может привлечь заемные средства:
15 500 по -15% годовых
Компания имеет следующие независимые и одинаково рисковые инвестиционные возможности
Проект А- стоимость 20000 IRR 17%;
Проект В стоимость- 20000 IRR14 %;
проект С стоимость 13000 IRR-16%;
проект D стоимость 12000 IRR15%.
Каков оптимальный бюджет капитальных вложений компании?
Задание № 2
Определить стоимость фирмы А, полностью финансируемой за счет собственного капитала и фирмы Б, привлекаемой заемный капитал.
Фирма А, имеющая активы – 500 000 полностью финансируемая за счет собственного капитала имеет годовую операционную прибыль (EBIT) 100000 д.ед.; стоимость собственного капитала - 12%;
Фирма Б: заемный капитал 26 000 д. ед.; стоимость заемного капитала 12 %; операционная прибыль (EBIT) - 56000 д.ед.; стоимость собственного капитала 14%.
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных
1.К законодательным ограничениям в выборе организационно - правовой формы предпринимательской деятельности относится следующее :
А)размер уставного капитала
Б)количество филиалов и подразделений
В) месторасположение
2.В балансе организации внеоборотные активы 6000 тыс.ден. ед., долгосрочные обязательства 3000 тыс.ден.ед. краткосрочные обязательства 4000 тыс.ден.ед. текущие активы 10000 тыс.ден.ед. Тогда собственные оборотные средства составляют:
А) 4000 тыс.д.ед.
Б) 3000 тыс.ден.ед.
В) 2000 тыс.ден.ед
3. Вырабатывая кредитную политику компании, финансовый менеджер определяет следующий параметры :
А)срок предоставления кредита
Б)размер банковской процентной ставки
В)уровень финансового рычага
Г)допустимый операционный рычаг компании
4. Генеральный бюджет включает в себя следующие виды бюджетов :
А)государственный бюджет
Б)местный бюджет
В)консолидированный бюджет
Г)финансовый бюджет
5. Показатель, который используются для оценки коэффициент устойчивого роста :
А) коэффициент ликвидности
Б) фондовооруженность
В)коэффициент нераспределенной прибыли
Г)коэффициент оборачиваемости
Д) коэффициент финансовой устойчивости
6.Выручка - 100 000 руб., средняя дебиторская задолженность за период (квартал) составляет 45000 руб. Средний период оборота дебиторской задолженности равен:
А)40,5 дня
Б) 200 дней
В)38 дней
7. При разработке дивидендной политики перед финансовым менеджментом встает вопрос компромиссного распределения :
А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и финансированием капитальных вложений
Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов
В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям
8. Структура капитала включает в себя следующие источники :
А)собственные и заемные
Б)собственные и КЗ
В)кредиторскую задолженность и НП
Г)нераспределенную прибыль и УК
9. Операционный леверидж (рычаг)характеризует :
А)уровень бизнес-риска на финансовом рынке
Б)степень финансового риска на финансовом рынке
В)степень финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой
Г)уровень делового риска, олицетворяемого с данной фирмой
10. К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относится следующий показатель :
А)коэффициент автономии
Б)прибыль на одну акцию (EPS)
В)индекс рентабельность (PI)
Г) коэффициент ликвидности
Вариант № 4
Задание № 1
Спрогнозировать средневзвешенную стоимость капитала в предположении, что новых обыкновенных акций выпускаться не будет. Эта оценка должна найти применение при оценке инвестиционных проектов проектов фирмы
Баланс компании на 31 декабря, ---года, млн. усл.ед.
Денежные средства и их эквиваленты -10
ДЗ - 20
Запасы 20
Чистая стоимость основных средств -50
Всего активов 100
Обязательства и СК
КЗ 10
Краткосрочные обязательства, всего 10
Долгосрочные обязательства 20
Обыкновенные акции 30
Нераспределенная прибыль 30
Всего пассивов 100
Известны следующие факты, касающиеся компании.
1. Краткосрочные долговые обязательства состоят из банковских кредитов -10% годовых.
2. Долгосрочная задолженность состоит их 10-летних облигаций с доходностью 15% годовых
компании
3.обыкновенные акции их текущая цена равна 20 долларов, дивиденды за последний, год составили 3 доллара
4.Стоимость капитала- обыкновенные акции 18%
Задание № 2
Имеется следующая информация о компании:
· Запасы - 35 000 руб.
· Дебиторская задолженность – 22 270 руб.
· Кредиторская задолженность - 14 850 руб.
· Продажи в кредит – 390 000 руб.
· Покупки в кредит – 175 000 руб.
· Себестоимость продукции – 150 000 руб.
Необходимо определить операционный и финансовый цикл компании.
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных
1. Объединяя графики предельной цены капитала (MCC) и инвестиционных возможностей (IOS), можно сформировать следующий портфель:
А)портфель источников финансирования
Б)портфель инвестиционных проектов
В)портфель ценных бумаг
Г)портфель ассортимента продукции
2. Ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю - это :
А)индекс рентабельность (PI)
Б) внутренняя норма доходности (IRR)
В)модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)
Г)эффективная ставка
3. Если эффект финансового рычага равен 2, то при увеличении рентабельности активов на 5%, рентабельность собственного капитала увеличится столько процентов :
А)10%
Б) 2%
В)5%
4. Методом управления денежными средствами является метод :
А)синхронизация денежных потоков
Б)имитационное моделирование
В)средних чисел
Г)определение оптимального остатка денежных средств
5. В модели оптимальной партии заказа (EOQ) при определении величины запасов оптимизируются следующие затраты :
А)затраты на хранение запасов и на выполнение одной партии заказа
Б)производственные затраты
В)внереализационные затраты
Г)операционные затраты
6. Минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее :
А)100 минимальных размеров оплаты труда
Б)1000 минимальных размеров оплаты труда
В)500 минимальных размеров оплаты труда
7. Стоимость источника «нераспределенная прибыль» зависит от величины:
А)размера купона по облигациям
Б)размера дивиденда по обыкновенным акциям
В)размера дивидендов по привилегированным акциям
Г)затрат на размещение обыкновенных акций
8. Предельная цена капитала при оценке инвестиций может использоваться в качестве показателя:
А)ставки дисконтирования
Б)уровня рентабельности собственного капитала
В) нормы маржинального дохода
Г) индекса доходности
9. Эффект финансового рычага (по американскому подходу) не зависит от значения этого показателя :
А)рентабельности активов
Б)рентабельности продаж
В) рентабельности собственного капитала
Г) соотношения заемного и собственного капитала
10. К операционному бюджету относится следующий вид бюджета :
А)бюджет продаж
Б)бюджет доходов и расходов
В)бюджет денежных средств
Г)прогнозный баланс
Вариант № 5
Задание № 1
Сформируйте бюджет денежных средств на планируемый квартал (январь-март) для компании, реализующей продукцию на условиях оплаты на следующий месяц после месяца отгрузки. Запланированы следующие объемы реализации: декабрь т.г. – 3500 тыс. руб., январь п.г. – 3 000 тыс. руб.; февраль п.г. – 3 600 тыс. руб.; март п.г. -3 500 тыс. руб.
Компания приобретает сырье и материалы на условиях оплаты 60% в месяц приобретения и 40% - на следующий месяц. Закупки осуществляются в следующих объемах: январь п.г. – 1000 тыс. руб.; февраль п.г. – 1 500 тыс. руб., март п.г. – 2 000 тыс. руб.
Кроме затрат на приобретение фирма имеет постоянные затраты в размере 350 тыс. руб. ежемесячно и выплату налогов: в январе п.г. – 140 тыс. руб.; в марте п.г. – 50 тыс. руб. Остаток денежных средств на 1 января п.г. 300 тыс. руб. Примечание: т.г. – текущий год, п.г.-планируемый год.
Задание № 2
Приведена выписка из баланса компании ( в ден. ед.):
Внеоборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3400
Оборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 000
Долгосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . . 1 000
Краткосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . .3 800
Уставный капитал. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 600
Определите сумму чистых активов компании и величину собственных оборотных средств, оцените последствия для финансового состояния
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных
1. К финансовому бюджету относится следующий вид бюджета :
А)бюджет прямых затрат
Б)бюджет производства
В)бюджет доходов и расходов
Г)бюджет себестоимости
2. Промежутку времени между расходами фирмы на производственные ресурсы и получением выручки от продажи продукции представляет собой :
А)период обращения дебиторской задолженности
Б)период обращения денежных средств
В)период обращения кредиторской задолженности
В)период обращения запасов
3. В закрытом акционерном обществе имеется следующее ограничение по количеству акционеров :
А) не должно превышать пятидесяти
Б)не ограничено
В)определяется уставом общества
Г)не должно превышать семидесяти
4. Оценивать бизнес необходимо в следующем случае :
А)эмиссия новых акций
Б)начало производственного цикла
В)заключение договора факторинга
5. Денежный поток (cash flow) компании может формироваться по следующим видам деятельности:
А)финансовая, инвестиционная
Б)операционная, инвестиционная
В)операционная, финансовая, инвестиционная
Г)производственная, операционная
6. Определите риск портфеля, состоящего из 70% акций А, с b- коэффициентом 1,2 и 30% акций В с b-коэффициентом 0,9 :
А)1,1
Б)0,9
В)1,2
Г)1,11
7. Стоимость источника финансирования «обыкновенные акции нового выпуска» отличается от стоимости нераспределенной прибыли, так как:
А)с прибыли взимается налог на прибыль
Б)при дополнительной эмиссии акций у фирмы возникают затраты на их размещение
В) учитывается специфический риск при вложении капитала
8. Стоимость фирмы связана с ценой капитала фирмы зависимостью:
А)прямолинейной
Б)обратной пропорциональной
В)неопределенной
9. Организация имеет собственный капитал на сумму 8000 тыс.ден.ед. оборотные активы 6500 тыс.ден.ед. Рассчитать коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами:
А)1,6
Б) 0,3
В) 1,3
10. Если значение критерия «Внутренняя норма прибыли» (IRR) больше стоимости источника финансирования, это означает, что :
А)проект требует дополнительного финансирования
Б)проект может быть реализован с меньшими капиталовложениями
В)проект рекомендуется к принятию
Г)проект следует отвергнуть
Вариант № 6
Задание № 1
Компания «Альфа» рассматривает возможность поглощения компании «Бетта». Имеется следующая информация
| Компания | Прибыль на акцию (руб.) | Рыночная стоимость акции (руб.) | Количество акций (шт.) |
| «Альфа» | 7 400 | 900 000 | |
| «Бетта» | 3 800 | 600 000 |
Поглощение должно произойти путем выпуска акций компании «Альфа». Вычислить коэффициенты обмена и количество обмениваемых акций, основанные на:
а) прибыли на одну акцию;
б) рыночной стоимости акций.
Задание № 2.
Инвестор рассматривает вариант приобретения привилегированных акций, приносящих 8% доход от номинала в 150 руб. Если требуемая доходность инвестора по инвестициям такого типа составляет 9%, сколько инвестор готов заплатить за такие акции?
Тестовое задание № 3
Задание: найдите правильный вариант ответа из предложенных
Есть ли разница между финансовым и операционным (деловой) рисками?
А) да, операционный (деловой) риск это риск активов фирмы, а финансовый риск это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций при привлечении заемного капитала
Б) нет, операционный и финансовый риски присущи любой компании вне зависимости от привлечения заемного капитала и характеризуют рисковость операций фирмы.
В) нет правильного ответа.
2. У множества компаний не совпадает оптимальная и целевая структура капитала т.к.:
А) чем выше операционный (деловой) риск компании, тем ниже в целевой структуре доля заемного капитала
Б) чем выше операционный (деловой) риск компании, тем больше в целевой структуре доля заемного капитала
В) нет правильного ответа.