Анализ структуры денежных потоков

Направление денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой.

В отечественной практике учета и отчетности данные о движении денежных средств предприятия отражают в отчете о движении денежных средств форма №4.

Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации товаров, продукции, выполнения работ и оказания услуг; а также авансов от покупателей и заказчиков; расходование – с уплатой по счетам поставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, отчислений в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом (рисунок 1). В процессе текущей деятельности предприятия могут выплачивать проценты по полученным кредитам и займам. Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных .

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с капитальными вложениями предприятия в связи с приобретением земельных участков, зданий, оборудования, нематериальных активов и иного имущества, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг.

Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли; доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты и займы). При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремиться к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств .

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам .

На стабильно работающем предприятии денежные потоки, поступающие от текущей деятельности, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов. Но иногда текущая деятельность предприятия, при отсутствии средств на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного производства, поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности.

Классификация деятельности предприятия на три вида деятельности очень важна на практике, так как благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток, может быть, достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности притоком денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.

Процесс управления денежными потоками начинается с анализа движения денежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.

Для осуществления анализа движения денежных средств на исследуемом предприятии воспользуемся данными таблицы 2.1.

Таблица 2.1. Движение денежных средств предприятия по видам деятельности, тыс. руб.

показатели	Поступление за отчетный период	Использование за отчетный период	Изменения за отчетный период (+,–)
1. Остаток денежных средств на начало периода	+95
2. Движение средств по текущей деятельности			+815
3. Движение средств по инвестиционной деятельности			-783
4. Движение средств по финансовой деятельности			+10
5. Итого изменение денежных средств	+42
6. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	+172

Из данных таблицы видно, что за отчетный период остаток денежных средств вырос на 42,0,0 тыс. руб. На изменение повлиял приток денежных средств по текущей деятельности на 850,0 тыс. руб. или на 20,1% и инвестиционной на 5277 тыс. руб. или на 246%. По финансовой деятельности произошел приток денежных средств в сумме 10,0 тыс. руб.

Произведем анализ движение денежных средств по текущей деятельности.

Поступление денежных средств по текущей деятельности выражаются в величинах оплаченной выручки от продажи товаров, работ, услуг и авансов, полученных от покупателей (заказчиков).

Расходы денежных средств по текущей деятельности складываются из оплаты товаров, работ, услуг, оплаты труда, отчислений на социальные нужды (во внебюджетные фонды), подотчетных сумм, выданных на нужды текущей деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет, авансов поставщикам, оплаты процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды текущей деятельности.

Результаты детализированного анализа движения денежных средств по текущей деятельности предприятия отразим в таблице 2.2, 2.3 на основании которых определим факторы, в наибольшей степени, повлиявшие на поступления и расходы денежных средств по текущей деятельности, их динамику по сравнению с предыдущим периодом.

Таблица 2.2. Анализ поступления денежных средств по текущей деятельности 2006–2007 г., тыс. руб.

Виды поступлений денежных средств по текущей деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. Оплаченная выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг			99,7	99,2	+769	-0,5
2. Прочие поступления			0,3	0,8	+25	+0,5
3. Итого поступлений денежных средств по текущей деятельности (п. 1 + п. 2+п. 3)					+794

На основании данных таблицы видно, что в 2007 году произошло увеличение денежного потока от текущей деятельности на 794,0 тыс. руб. за счет оплаченной выручке от продаж товаров на 769,0 тыс. руб. и за счет прочих поступлений на 25,0 тыс. руб.

Таблица 2.3. Анализ расхода денежных средств по текущей деятельности

Виды расходов денежных средств по текущей деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. Оплата товаров, работ, услуг			35,5	39,2	+302	+3,7
2. оплата труда			36,1	33,0	+78	-3,1
3. Отчисления на социальные нужды			13,3	12,6	+43	-0,7
4. Подотчетные суммы, выданные на нужды по текущей деятельности			1,0	0,1	-26	-0,9
5. Оплата начисленных налогов и авансовые платежи в бюджет			10,5	15,0	+206	+4,5
6. оплата процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды текущей деятельности			0,1	0,1	-1
7. Прочие расходы		3,5	-100	-3,5
Итого расходы денежных средств по текущей деятельности					+502

В 2007 году увеличился расход денежных средств по оплате поставщикам за товары, работы, услуги на 302,0 тыс. руб.; оплате труда на 78,0 тыс. руб. и соответственно отчислений во внебюджетные фонды на 43,0 тыс. руб. Общее увеличение оттока денежных средств в анализируемом периоде по текущей деятельности составил 502,0 тыс. руб.

Поступления денежных средств по инвестиционной деятельности состоят из выручки от продажи основных средств и иного имущества, дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям.

Расходы денежных средств по инвестиционной деятельности имеют место в связи с приобретением основных средств и нематериальных активов, оплатой долевого участия в строительстве и прочим капитальным вложениям, вы, приобретением долгосрочных ценных бумаг и осуществлением долгосрочных финансовых вложений, выплаты дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим долгосрочным ценным бумагам [36, с. 489].

Проведем детализированный анализ потока денежных средств по инвестиционной деятельности таблицы 2.4, 2.5.

Таблица 2.4. Анализ поступления денежных средств по инвестиционной деятельности 2006–2007 г., тыс. руб.

Виды поступлений денежных средств по инвестиционной деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. выручка от продажи основных средств			+2	+2
2 Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям				15,3	+2	-4,7
3. Прочие поступления				82,7	+30	+2,7
Итого поступлений денежных средств по текущей деятельности (п. 1 + п. 2+п. 3)					+34

Увеличение денежных средств на 34,0 тыс. рублей произошло за счет продажи основных средств на 2,0 тыс. руб. и за счет прочих поступлений на 30,0 тыс. руб. и полученных дивидендов на 2,0 тыс. руб.

Таблица 2.5. Анализ расхода денежных средств по инвестиционной деятельности

Виды расходов денежных средств по инвестиционной деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. Приобретение основных средств и нематериальных активов			78,6	85,5+362	+6,9
2. приобретение долгосрочных ценных бумаг и осуществление долгосрочных финансовых вложений.			7,5	0,2	-36	-7,3
3. Выплаты дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим ценным бумагам			13,9	10,9	+27	-3,0
4. Прочие расходы		3,4	+30	+3,4
Итого расходы денежных средств по инвестиционной деятельности					+383

В анализируемом периоде увеличение расходов по инвестиционной деятельности на 383,0 тыс. руб. произошло в основном за счет расходов по приобретению основных средств и нематериальных активов на 362,0 тыс. руб.

Поступления денежных средств по финансовой деятельности сводятся к поступлениям в связи с выпуском краткосрочных ценных бумаг, продажи ранее приобретенным ценным бумагам, получениям кредитов и займов.

Расходы денежных средств по финансовой деятельности складываются из приобретения краткосрочных ценных бумаг и возврата кредитов и займов.

На основании аналитических таблиц определим изменение денежных потоков по финансовой деятельности таблицы 2.6, 2.7.

Таблица 2.6. Анализ поступления денежных средств по финансовой деятельности 2006–2007 г., тыс. руб.

Виды поступлений денежных средств по финансовой деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. Поступления от продажи ранее приобретенных ценных бумаг		18,9	-10	-18,9
2. Получение кредитов и займов			69,8		-23	+30,2
3 прочие поступления		11,3	-6	-11,3
Итого поступлений денежных средств по финансовой деятельности (п. 1 + п. 2+п. 3)					-39

Таблица 2.7. Анализ расхода денежных средств по финансовой деятельности

Виды расходов денежных средств по финансовой деятельности	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей сумме поступлений	изменения
В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В предыдущем периоде (аналогичном периоде предыдущего года)	В отчетном периоде	В абсолютных величинах	В удельных весах
1. Приобретение краткосрочных ценных бумаг			18,4		-16	+81,6
2. возврат кредитов и займов.		48,6	-53	-48,6
3. Прочие расходы		33,0	-36	-33,0
Итого расходы денежных средств по финансовой деятельности					-105

На основании данных таблиц видно, что в отчетном периоде по сравнению с предыдущим на предприятии произошел отток денежных средств на 105,0 тыс. руб., что отразилось на изменении общего потока денежных средств.

Вертикальный анализ денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) позволяет установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков.

Результат вертикального анализа служит базой проведения фундаментального анализа формирования чистого денежного потока.

Для проведения вертикального анализа поступления и расходования денежных средств на исследуемом предприятии используем данные таблицы 2.8

Таблица 2.8. Вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств 2007 г.

Наименование показателей	Абсолютная величина тыс. руб.	Доля от суммы всех источников денежных средств, %
1. Поступления и источники денежных средств. Выручка от продажи товаров (продукции, работ и услуг)		96,48
Выручка от продажи основных средств и иного имущества		0,05
Авансы, полученные от покупателей
Кредиты, займы полученные		2,75
Дивиденды, проценты по финансовым вложениям		0,37
Прочие поступления		0,35
Всего поступления денежных средств		100,0
2. использование денежных средств
На оплату приобретенных товаров, продукции, работ и услуг		30,99
На оплату труда		26,12
Взносы в государственные внебюджетные фонды		10,0
На выдачу подотчетных сумм		0,10
На выдачу авансов
На оплату машин, оборудования и транспортных средств		17,76
На финансовые вложения		0,14
На выплату дивидендов и процентов по ценным бумагам		2,28
На расчеты с бюджетом		11,90
На оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам		0,71
Прочие выплаты и перечисления
На оплату долевого участия в строительство
Итого использовано денежных средств
3. Изменение денежных средств	+77

Из данных таблицы видно, что основным источником притока денежных средств на предприятии были выручка от реализации товаров 96,48%, кредиты и займы, полученные 2,75%, прочие поступления составили 0,35%

Среди направлений расходования денежных средств основной удельный вес занимают:

– оплата счетов поставщиков за товары и предоставленные услуги 30,99%;
– оплата труда персонала и взносы во внебюджетные фонды составили 26,12%;
– финансирование приобретения активной части основных средств составило 17,76%;

– выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам 2,28%;

– расчеты с бюджетом составили 11,9%;

Следовательно, исследуемое предприятие в целом способно генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления необходимых расходов.