Анализ структуры пассива баланса
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества предприятия.
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.
Необходимость в собственном капитале (раздел I пассива) обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Частный капитал - основа самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.
В то же время, если средства предприятия в основном созданы за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии является одним из основных условий эффективной деятельности предприятия.
При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия.
При этом в первую очередь необходимо ответить на следующие вопросы:
Какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования активов предприятия?
Каково направление изменения доли собственного капитала (фактического, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) в структуре пассивов баланса за анализируемый период?
Отвечая на поставленные вопросы, используем показатели, рассчитанные в табл. 2.
В нашем случае основным источником формирования имущества предприятия является собственный капитал. На начало года его доля в структуре пассивов составляла 98,39 %. На конец отчетного периода доля собственного капитала в структуре пассивов незначительно уменьшилась (на 7,07 %) и составила 91,32%. Такая структура источников формирования имущества является признаком высокой финансовой устойчивости предприятия.
В то же время следует отметить, что оценка изменений, происшедших в структуре капитала, может быть разной с позиций инвестора и предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежно, если доля собственного капитала у клиента более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший Процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство и повысить доходность собственного капитала предприятия.
При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых, дать оценку этим изменениям за отчетный период.
Таблица 4 – Динамика структуры собственного капитала
| Наименование статей | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода | Изменения | ||||
| Абсолютные величины | Относительные величины (доля в оборотных активах) | Абсолютные величины | Относительные величины (доля в оборотных активах) | В абсолютных величинах | В структуре | Темпы роста, % | |
| Уставный капитал | 98,67 | 96,76 | -1,91 | ||||
| Прочий дополнительный капитал | - | - | 19,2 | 0,52 | 19,20 | 0,52 | - |
| Резервный капитал | - | - | 0,54 | 20,00 | 0,54 | - | |
| Нераспределенная прибыль | 48,7 | 1,33 | 81,3 | 2,19 | 32,60 | 0,86 | 166,94 |
| Итого | 3648,7 | 100,00 | 3720,5 | 100,00 | 71,80 | 0,00 | 101,97 |
Данные, приведенные в табл. 4, показывают изменения в структуре собственного капитала. Доля уставного капитала снизилась на 1,9 процентных пункта. В то же время увеличилась доля дополнительного, резервного капитала и нераспределенной прибыли. Такие изменения свидетельствуют об эффективной работе предприятия. И напротив, сокращение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может свидетельствовать о падении деловой активности предприятия. Увеличение доли нераспределенной прибыли свидетельствует также о расширенном типе воспроизводства.
Следующий шаг - анализ динамики и структуры заемного капитала.
На начало отчетного периода обязательства предприятия на 100 % состояли из текущих, что является негативным фактом, свидетельствующим о нерациональной структуре баланса и о высоком риске потери финансовой устойчивости. В течение отчетного периода доля текущих обязательств снизилась на 42,4 п.п. с одновременным увеличением доли долгосрочных обязательств (также на 42,4 п.п.). Такая тенденция способствует снижению риска потери финансовой устойчивости. Привлечение долгосрочных кредитов для формирования имущества предприятия свидетельствует о продуманной финансовой стратегии предприятия: Положительный эффект при этом усиливается, если рентабельность предприятия превышает ставку процентов по банковскому кредиту.
Таким образом, увеличение источников формирования имущества предприятия произошло за счет увеличения:
- собственных средств на 19,63 % (71,8 : 365,8);
- долгосрочных обязательств на 41 % (150 : 365,8);
- текущих обязательств на 39,37 % (144 : 365,8).
Такие изменения являются в целом положительными, так как наблюдается рост собственного капитала. Кроме того, предприятие сумело привлечь долгосрочные кредиты банков, что может содействовать временному улучшению финансового состояния, при условии, что привлеченные средства не будут заморожены на продолжительное время в обороте.
Таблица 5 – Динамика структуры заемного капитала
| Наименование статей | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода | Изменения | ||||
| Абсолютные величины | Относительные величины (доля в оборотных активах) | Абсолютные величины | Относительные величины (доля в оборотных активах) | В абсолютных величинах | В структуре | Темпы роста, % | |
| Долгосрочные обязательства | - | - | 42,40 | 150,00 | 42,40 | - | |
| Текущие обязательства, в том числе: | 59,80 | 100,00 | 203,80 | 57,60 | 144,00 | -42,40 | 340,8 |
| - текущая задолженность по долгосрочным обязательствам | - | 0,00 | 30,00 | 8,48 | 30,00 | 8,48 | - |
| - кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 8,00 | 13,38 | 99,50 | 28,12 | 91,50 | 14,75 | 1243,75 |
| - текущие обязательства по расчетам | 51,80 | 86,62 | 74,30 | 21,00 | 22,50 | -65,62 | 143,44 |
| Всего | 59,80 | 100,00 | 353,80 | 100,00 | 294,00 | 0,00 | 591,64 |