Принципы управления оборотными активами

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

Управление оборотными активами представляет наиболее обширную часть краткосрочной финансовой политики предприятия, поскольку именно текущие активы обеспечивают платежеспособность и целевые финансовые результаты деятельности предприятия. Сложность управления этими активами связана с наличием большого количества их элементов и постоянной трансформацией их видов.

Оборотные средства(оборотные активы) — авансированная в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение производственной программы и своевременное осуществление расчетов.

Оборотные активы подразделяются:

1. По форме функционирования оборотных активов:

■ материальные активы:

— производственные запасы сырья и полуфабрикатов,

— объем незавершенного производства,

— запасы готовой продукции, предназначенной к реализации,

— прочие;

■ финансовые активы:

— денежные активы в национальной валюте,

— денежные активы в иностранной валюте,

— дебиторская задолженность во всех ее формах,

— краткосрочные финансовые вложения;

2. По видам оборотных активов:

■ запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;

■ запасы готовой продукции;

■ дебиторская задолженность;

■ денежные средства;

■ прочие виды оборотных активов.

3. По источникам формирования оборотных активов:

■ валовые оборотные активы;

■ чистые оборотные активы;

■ собственные оборотные активы.

4. По степени ликвидности оборотных активов:

■ активы в абсолютно ликвидной форме;

■ высоколиквидные активы;

■ среднеликвидные активы;

■ низколиквидные активы;

■ неликвидные активы.

5. По периоду функционирования оборотных активов:

■ постоянная часть оборотных активов;

■ переменная часть оборотных активов.

Основная цель управления оборотными активами — выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения бесперебойного процесса воспроизводства, а также оптимизация их объема и структуры для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

Процесс формирования активов предприятия строится на следующих принципах:

1. Определение оптимального состава и структуры оборотных средств на основе учета ближайших перспектив развития производственно-коммерческой деятельности и форм ее диверсификации.

2. Установление потребности в оборотных средствах.

3. Определение источников финансирования оборотных средств.

4. Повышение эффективности использования оборотных средств путем ускорения оборачиваемости активов.

5. Обеспечение сохранности оборотных средств.

Для управления оборачиваемостью оборотных активов необходимо рассмотреть циклы оборота средств предприятия.

Управление оборотными активами непосредственно зависит от особенностей операционного цикла предприятия. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных средств, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

В ходе операционного цикла движение оборотных средств предприятия проходит четыре основные стадии:

■ на первой стадии денежные средства авансируются для приобретения материальных;

■ на второй стадии входящие запасы материальных ценностей в процессе производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции;

■ на третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителями и до момента их оплаты находятся в форме дебиторской задолженности;

■ на четвертой стадии инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых может находиться в форме краткосрочных финансовых вложений.

Длительность операционного цикла (ДОЦ) рассчитывается по формуле:

где Дда - период оборота среднего остатка денежных активов, дней;

Дмз - продолжительность оборота материальных запасов и длительность незавершенного производства, дней;

Д_гп — продолжительность оборота запасов готовой продукции, дней;

Д_дз — средний срок инкассации дебиторской задолженности, дней.

В рамках операционного цикла выделяют две его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса.

Длительность производственного цикла предприятия (ДПЦ) рассчитывается по формуле:

где Д_мз — период оборота средней стоимости материальных запасов, дней;

Д_юп — период оборота среднего объема незавершенного производства, дней;

Д_гп — период оборота среднего запаса готовой продукции, дней.

Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, авансированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Длительность финансового цикла (ДФЦ) определяется по формуле:

где Ддз — средний период инкассации дебиторской задолженности, дней;

Д_КЗ - средний период инкассации кредиторской задолженности, дней.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть краткосрочной финансовой политики предприятия, заключающейся в формировании и использовании необходимого объема и состава оборотных активов, а также оптимизации структуры источников их финансирования.

Этапы политики управления оборотными активами: