Понятие, виды, классификация рисков
Введение
актуальность темы управления инвестиционными рисками обусловлена необходимостью всестороннего анализа управления инвестиционными рисками, что позволит, во-первых, определить системные характеристики инвестиционных рисков, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, во-вторых, конкретизировать методические основы выбора и обоснования рационального инвестиционного решения на российском рынке на основе адаптации современных моделей управления инвестиционными рисками.
Неопределенность и риск являются неотъемлемыми свойствами инвестиционной деятельности предприятия. Результат инвестирования средств во многом определяется тем, насколько полно выявлены настоящие и будущие сферы неопределенности и риска проекта. Эти сферы предопределяют величину прибыли инвестора, получаемой от вложенного им капитала. Необходимо отметить, что неопределенность представляет собой более широкое понятие, чем риск и отражает множество возможных исходов, вероятности которых неизвестны, при этом инвесторы не имеют доступа к информации и оснований для расчета ожидаемых доходов. Риск, по своей природе, является измеряемой производной неопределенности, поэтому представляет множество возможных исходов, каждый из которых характеризуется определенной вероятностью. В этом случае инвесторы имеют доступ к информации и некоторые основания для оценки ожидаемых доходов. Это значит, что риск подлежит анализу, оценке контролю со стороны инвестора.
Несомненно, риск - это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Инвестиционный риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Цель курсовой работы:
Выделить теоретические основы управления инвестиционными рисками предприятия и провести оценку рисков инвестиционных проектов.
Задачи курсовой работы:
1) Рассмотреть понятие инвестиционный риск, виды инвестиционных рисков, методы оценки рисков.
2) Рассмотреть способы управления инвестиционными рисками, способы снижения рисков.
3) Рассмотреть роль риск-менеджмента в управлении инвестиционными рисками предприятия, определить его основные функции.
Объектом данной работы является ОАО «Кузбассэнерго». В свою очередь предметом является изучение инвестиционных рисков.
В главе первой будет рассмотрено управление инвестиционными рисками, виды рисков и классификация. Во второй главе будут рассмотрены способы управления инвестиционными рисками. В третьей главе будет произведен расчет стоимости акций компании ОАО «Кузбассэнерго».
Глава 1. Управление инвестиционными рисками
Понятие, виды, классификация рисков
Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.
Инвестиционная деятельность связана с различными видами рисков.
Общие риски включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими.
Социально-политический риск объединяет совокупность рисков возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью. Политические и страховые риски инвеститоры принимают на себя в случае небольших или краткосрочных вложений с соответствующим увеличением процентной ставки.
Экологический риск выступает как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации.
Риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений.
Конъюнктурный риск – риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках.
Инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций.
Риск ухудшения условий для данной сферы деятельности включает риски, связанные с возможностью усиления конкуренции, изменения требований потребителей, банковскими кризисами и др.
К прочим рискам можно отнести риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнёров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнёрами взятых на себя обязательств и пр.
Общие риски могут представлять серьёзную угрозу для инвесторов, их следует учитывать по всем формам и объектам инвестирования. В отличие от общих рисков специфические риски сугубо индивидуальны для каждого инвестора. Они агрегируют все виды рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта или с вложениями в конкретные объекты инвестирования.
Специфические риски могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемы средств, другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью.
Риск инвестиционного портфеля возникает в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением принципов формирования инвестиционного портфеля. В свою очередь, он является агрегированными и включает в себя более частные виды рисков. К наиболее значимым из них можно отнести следующие виды рисков.
Капитальный риск – интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов.
Селективный риск связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определённого объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля.
Риск несбалансированности возникает в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объёму и структурными показателям доходности, риска и ликвидности.
Риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации) можно определить как опасность потерь связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности.
Кроме данных видов рисков можно выделить риски, присущие в той или иной степени различным видам инвестиционным объектов в составе инвестиционного портфеля, которые следует учетов в составе инвестиционного портфеля, которые следует учитывать при оценке как инвестиционных вложений, так и инвестиционного портфеля в целом. Основные виды этих рисков следующие.
Страховой риск – возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением.
Отраслевой риск – риск, связанный с изменением ситуации в определённой отрасли. В основе отраслевого риска лежит цикличность развития отраслей, переориентация экономики, истощение ресурсов конкретного вида, изменение спроса на рынках и другие факторы.
Региональный риск – это риск потерь в связи с неустойчивым состоянием экономики региона, который особенно присущмонопродуктовым регионам.
Временной риск – возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний.
Риск ликвидности – риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества.
Кредитный риск – риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заёмщика или его поручителя. Операционный риск – риск потерь, возникающих в результате того, что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах обработки информации и др.
При проектном финансировании следует учитывать следующие внутренние виды рисков: непроработанность проектной документации; производственно-технологический риск; риск изменения приоритетов в развитии предприятия; неопределенность целей, интересов и поведения предприятий – участников проекта; риск несоответствия существующих направлений сбыта и требований к сбыту продукции в соответствии с проектом; неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации участников проекта; риск своевременной реализации проекта и выхода на расчётную эффективность и др.
Риски инвестиционного проекта по времени возникновения условно можно разделить на три стадии:
риски, возникающие на подготовительной стадии,
риски, связанные со строительством объекта,
риски, связанные с функционированием объекта.
Более высокими уровнями рисков характеризуются вторая объекта наиболее вероятными считаются риски, связанные с задержкой ввода предприятия в эксплуатация, превышением сметной стоимости проекта, изменением себестоимости продукции в результате повышения цен на сырьё и материалы, ухудшением платёжеспособности заказчика. Для третьей стадии наиболее характерны внутренние (хозяйственные) риски, связанные с низким качеством управления предприятием, неустойчивостью спроса на продукцию, появлением альтернативной конкурентоспособной продукции, неплатёжеспособностью потребителей и др.