Инвестиции как эконом. категория

Тема 1 «Понятие и виды инвестиций»

Основные определения инвестиций

1. Инвестиции— денежные средства, целевые банковские вкла­ды, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины, оборудование; лицензии, в том числе на товарные знаки; кредиты, любое другое иму­щество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вклады­ваемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного со­циального эффекта.

2. Инвестиции— долгосрочные вложения капитала (внутри стра­ны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйства.

3. Инвестиции— долгосрочные финансовые вложения госу­дарственного или частного капитала в различные отрасли народного хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли.

4. Инвестиции— это совокупность всех денежных, имуществен­ных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию раз­личных программ и проектов производственной, коммерческой, соци­альной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или эконо­мического эффекта.

5. Инвестиции— долгосрочные вложения частного или государ­ственного капитала, имущественных или интеллектуальных ценностей в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) либо зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения при­были.

6.Инвестиции(капитальные вложения) — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на рас­ширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народно­го хозяйства.

7. Инвестиции— денежные средства, целевые банковские вкла­ды, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, ноу-хау, любое другое имущество или имуществен­ные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты пред­принимательской и других видов деятельности в целях получения эко­номического эффекта (прибыли), достижения положительного соци­ального или экономического эффекта.

8. Инвестиции(капиталовложения) — совокупность затрат, реали­зуемых в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо юри­дически самостоятельное предприятие.

9. Инвестиции— долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.

Приведенные определения инвестиций наглядно демонстрируют отсутствие единой трактовки этой экономической категории.

Многие существующие определения связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, инвестиции могут преследовать и иные как экономиче­ские, так и внеэкономические цели вложения капитала.

Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этой категории так­же нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществлять­ся не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижи­мого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инст­рументов (прежде всего ценных бумаг), нематериальных активов.

И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Безусловно, отдель­ные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения, инвестиции в акции) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в облигации, депозитные сертификаты с периодом обраще­ния до одного года).

Инвестиции как эконом. категория

Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с эко­номической сферой. Несмотря на рассмотренные ранее достаточно значимые терминологические различия, инвестиции трактуются всеми исследователями как категория экономическая, хотя и связанная с тех­нологическими, социальными, природоохранными и иными аспектами их осуществления.

Экономическим побудительным мотивом и качественным признаком инвестирования средств является получение дохода, прибыли на них. К инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема и массы капиталов.

Природа инвестиций связана с характером протекания эконо­мических процессов во времени. Любой экономический, произ­водственный процесс представляет преобразование ресурсов в эконо­мический продукт и протекает по схеме «ресурсы — факторы произ­водства — продукт экономической деятельности». Природные, трудо­вые, капитальные, информационные ресурсы, объединенные предприни­мательской инициативой, под воздействием управления вовлекаются в производство и постепенно становятся его факторами. Протекающий в результате действия факторов производственный процесс приводит к образованию, созданию экономического продукта в виде продукции, товаров, выполненных работ, услуг.

Преобразование экономических ресурсов в экономический про­дукт обладает определенной продолжительностью во времени, то есть между вовлечением ресурсов в производство и их непосредственным участием в качестве фактора производственного процесса проходит определенное время, необходимое для преобразования исходного ре­сурса в продукт. Чтобы построить, например, производственный корпус и установить в нем производственное оборудование, необходимы вре­мя и деньги.

Промежуток времени между вложением средств, вовлечением ре­сурсов и их превращением в действующие факторы производства мо­жет существенно различаться для разных факторов производства. Наиболее весомые по объему и продолжительные вложения осуще­ствляются в основные средства производства: здания, сооружения, маши­ны, оборудование. Денежные средства отвлекаются также на создание, увеличение прозводс. запасов сырья и материалов, которые некоторое время лежат «мертвым грузом» на складе, прежде чем будут вовлечены в процесс производства.

Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс— многосторонняя деятельность учас­тников воспроизводственного процесса по наращиванию капитала на­ции. Он имеет непосредственное отношение к динамике экономичес­кой системы и является составной частью общественного воспроиз­водства. Он отражает все стадии воспроизводственного процесса: про­изводство, распределение, обмен, потребление, но только со стороны движения инвестиционных благ. Отражение инвестиционного процес­са в условиях рыночных отношений может быть двусторонним: с точки зрения динамики физических и финансовых величин. Каждому из этих случаев соответствует особый набор показателей и факторов.

Инвестиционный процесс представляет собой следующую цепочку явлений:

- создание инвестиционных товаров (строительные объекты, ма­шины и оборудование, технологии, патенты и ноу-хау);

- процесс освоения новых производственных мощностей (вывод построенных объектов на проектируемый выпуск продукции);

- эксплуатация объекта в нормальном режиме в целях производства товаров (услуг).

Инвестиционный процесс с точки зрения движения финансовых ве­личин представляет собой вложение денежных сумм с целью получения дополнительного дохода. Участниками этого процесса являются:

- собственники денег, которые хранят сбережения либо у себя, либо передавая их в доверительное пользование;

- инвесторы, которые осуществляют денежные вложения в проек­ты либо сами, либо обращаясь к финансовым посредникам;

- финансовые посредники (банки, финансовые группы, инве­стиционные или финансовые компании, которые реально осуще­ствляют операций как с денежными ресурсами, так и с ценными бумагами, направляя их в производство товаров и услуг с целью получения дополнительного дохода (прибыли).

Инвестор принимает решение о вложении средств, исходя из целого ряда факторов. К наиболее важным из них относятся:

1) отрасль промышленности, к которой принадлежит предприятие Определенные отрасли являются для инвесторов предпочтительными вследствие быстрой окупаемости вложений, устойчивого спроса. Э^то особенно характерно для иностранных инвестиций: иностранные ин­весторы отдают предпочтение главным образом инвестициям в реаль­ный сектор, причем инвестиции производятся в первую очередь а топ­ливно-энергетическую, пищевую, химическую и строительную отрасли

2) эффективность управления компанией. Текущие финансово-эко­номические результаты деятельности руководства предприятий явля­ются важным фактором при принятии решений инвесторами (что осо­бенно верно в отношении портфельных инвесторов).

3) наличие информации о структуре собственности предприятия (эта структура должна быть ясной для потенциальных инвесторов), его финансовом положении.

4) достаточный уровень прибыльности производ. деят-ти по сравнению с торговлей и спекуляциями на фин. рынке.

4.Классификация инвестиций

Классификация инвестиций в экономической научной литературе проводится по различным основаниям.

1. В зависимости от объекта вложения капиталапринято раз­личать следующие типы инвестиций: реальные (капиталообразующие) инвестиции; финансовые инвестиции.

А) Реальные (капиталообразующие) инвестиции— вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологи­ческих линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью качественного и количественного роста основных фондов производственного и непроизводственного назна­чения как непременного условия прироста доходности и рентабельно­сти предприятий, фирм и национальной экономики в целом, уровня со­циального обеспечения и обслуживания населения.

Б)Финансовые инвестиции— вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов, стра­ховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы уве­личивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги, аналогично ренте или депозит­ным процентам при хранении денег в банках.

В свою очередь, финан­совые инвестиции могут быть двух видов.

Б1). Прямые финансовые инвестиции— это денежные вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта, в акции акционерного общества, осуществляемые как с целью получения доходов в виде дивидендов, так и в целях получения прав на участие в управлении иму­ществом акционерной компании.

Контролирующими называют прямые инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций, то есть более чем половиной голосующих акций компании, тогда как инвестиции, обеспечивающие владение меньшим количеством акций, называют неконтролирующими.

Б2). Портфельные инвестиции.Лица, вкладывающие деньги в цен­ные бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый портфелем. Отсюда подобные инвестиции и получили название портфельных.

В широком смысле слова инвестиционный портфель представляет совокупность разного рода инвестиционных активов, вложений, осуществляемых одним вкладчиком. В портфель могут входить акции разных компаний, облигации, депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, другие инвестиционные ценности. В основу формирования состава инвестиционного портфеля кладутся так называемые «портфельные соображения» в виде желания вкладчика инвестиций сочетать требуемый уровень надежности вложений (минимизации риска), доход­ности (прибыльности) и ликвидности ценных бумаг (возможности их быстрого превращения в деньги). Лицо, вкладывающее инвестиции в компанию, банк, акционерное общество, должно учитывать «принцип рычага»— леверидж (от английского — средство воздействия), характеризуемый соотношением между собственными и заемными средствами компании.

Сама покупка ценных бумаг, например акций, не создает реального, физического капитала. Но если деньги, вырученные от продажи акций, вкладываются продавшей их компанией в производство, строительство, приобретение оборудования, то финансовые инвестиции становятся денежными вложениями в реальный капитал и превращаются тем са­мым в реальные инвестиции.

Таким образом, в конечном итоге инвестиции в ценные бумаги все равно являются вложением в создание новых предприятий или развитие (расширение) существующих производств, так как без материаль­ною производства неоткуда получать доход, прибыль. В этой связи финансовые инвестиции всегда трансформируются в реальные. Но реальное инвестирование денежных средств, полученных от продажи ак­ций и других ценных бумаг, в этом случае осуществляют предприятия и организации, которые или сами выпускают акции как способ привлече­ния свободных финансовых средств для реализации инвестиционных проектов, или берут средства в кредит в финансовых компаниях, инвес­тиционных и других фондах, которые аккумулируют свободные средства для этих целей путем выпуска своих ценных бумаг. Имеет место опосредованное вложение денежных средств (инвестирование) в ре­альные активы.

Таким образом, получается, что объект вложения капи­тала и у реальных, и у финансовых инвестиций одинаковый, основания для разделения инвестиций по этому критерию нет. Поэтому пред­ставляется невозможным выделение двух самостоятельных видов ин­вестиций — реальных и финансовых — в связи с отсутствием особых различий между ними, следствием чего является отсутствие четкого критерия разграничения этих вложений свободных денежных средств.

2. В зависимости от объекта вложенийинвестиции могут быть классифицированы на:

А) инвестиции в материальные активы (здания, сооружения, оборудование, машины и пр.);

Б) инвестиции в нематериальные активы.