Финансовые ресурсы мира, международные валютно-финансовые потоки
Финансовые ресурсы мира – это совокупность ресурсов всех стран, международных организаций и международных финансовых центров мира.
Источники финансовых ресурсов мира:
- страны-доноры – страны с развитыми экономиками, где формируется преимущественный объем финансовых ресурсов мира;
- фонды международных организаций, предназначенные для предоставления финансовой помощи (состоят в основном из взносов правительств стран-участниц);
- наибольшая часть мировых золотовалютных резервов является собственностью частных лиц, компаний, организаций и правительств развитых стран мира.
Международные финансовые активы - это специфические нематериальные активы (акции, облигации, векселя, казначейские обязательства), которые обращаются на мировом финансовом рынке и представляют собой законные требования их владельцев на получение денежных доходов в будущем.
Инструменты собственности – это бессрочные инструменты, которые свидетельствуют о паевой доли инвестора в уставном фонде эмитента.
1. Инструменты займа – это срочные инструменты, которые отражают отношения займа между эмитентом и инвестором, связанные с выплатой дохода, за представленный эмитенту займ.
Выделяют производные инструменты (деривативы) – это финансовые инструменты, механизм выпуска и обращения которых связан с куплей – продажей определенных финансовых или материальных активов.
В зависимости от механизма начисления дохода финансовые инструменты мирового финансового рынка делятся на:
- инструменты с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции);
- инструменты с плавающим доходом – долговые обязательства с изменяющимися процентами или выплатами (простые акции).
К характеристикам финансовых активов мирового финансового рынка можно отнести:
Срок обращения – это промежуток времени до конечного платежа или до требования ликвидации (погашения) финансового актива.
Ликвидность – это возможность быстрого превращения актива в наличные без значительных затрат.
Доходность – рассчитывается, как правило, в виде процентной ставки.
Доход по активу – ожидаемые денежные потоки по нему, суммы, полученные от погашения или перепродажи финансового актива другим участникам рынка.
Делимость – минимальный объем актива, который можно купить или продать на рынке.
Рискованность – неопределенность, связанная с величиной и временем получения дохода по данному активу в будущем.
Механизм налогообложения– определяет, каким способом, по каким ставкам налогооблагаются доходы от владения и перепродажи финансового актива.
Конвертируемость – превращение финансового актива в другой финансовый актив (устанавливается условиями выпуска).
Комплексность – возможность быть совокупностью нескольких простых активов.
Валюта платежа – валюта, в которой осуществляется выплата по тому или иному финансовому активу.
Возвратность – отображает размер затрат обращения или совокупных затрат по инвестированию в определенный финансовый актив и превращение этого актива в наличные.
Международные валютно-финансовые потоки – это потоки иностранных валют или любых других финансовых активов, обусловленные экономической деятельностью субъектов мирового хозяйства.
Основные каналы движения мировых финансовых потоков:
- валютное, кредитное и расчетное обслуживание купли – продажи товаров (в т.ч. золота) и услуг;
- валютные операции;
- операции с ценными бумагами и разнообразными финансовыми инструментами;
- зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
- перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации.
8.2. Мировой финансовый рынок: особенности функционирования, структура, участники международного финансового рынка
Финансовый рынок – это система экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и обращением финансовых активов.
Международный финансовый рынок объединяет национальные финансовые рынки стран и международный финансовый рынок, которые отличаются друг от друга условиями эмиссии и механизмом обращения финансовых активов.
Главное назначение финансового рынка – обеспечение перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для устойчивого развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода.
Главной функцией международного финансового рынка является обеспечение международной ликвидности, т.е. возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых средств в разных формах на выгодных условиях на наднациональном уровне.
Операции на международном финансовом рынке с долей условности можно разделить на две группы – кредитные, инвестиционные. Соответственно можно выделить два сектора: сектор кредитов и сектор ценных бумаг, с помощью которых осуществляется процесс инвестирования.
Международный финансовый рынок – очень сложная структурированная система, поэтому предлагается представить ее в таком виде:
1. В зависимости от периода окончания операций международный финансовый рынок делят на:
- рынок кассовых (текущих «спот») операций (расчеты за базовые активы происходят не позднее 2 банковского рабочего дня);
- рынок срочных соглашений.
2. В зависимости от места проведения операций:
- централизованный (биржевой рынок, представленный);
- децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок – децентрализованная торговля, осуществляемая преимущественно через диллинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.
Основными сегментами международного финансового рынка являются:
- валютный рынок;
- рынок банковских кредитов;
- рынок ценных бумаг (фондовый рынок):
А) рынок деловых ценных бумаг;
Б) рынок титулов собственности;
- рынок деривативов;
- еврорынок (включает все вышеперечисленные сегменты).
Валютный рынок – это:
- подсистема валютных отношений в ходе операций купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах;
- институциональный механизм (совокупность учреждений и организаций – банков, валютных бирж, других финансовых институтов), которые обеспечивают функционирование валютных рыночных механизмов.
В настоящее время сформировались крупные региональные валютные рынки.
Европейский (центры: Лондон, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих).
Американский (центры: Нью – Йорк, Чикакого, Лос – Анжелес, Монреаль).
Азиатский (центры: Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн).
Одной из составляющих мирового финансового рынка является международный рынок долговых обязательств (рынок ссудных капиталов). Это специфическая сфера рыночных отношений по обороту долговых обязательств, которые гарантируют кредитору право возмещать долг заемщиком.
Международный рынок долговых обязательств условно делят на: международный кредитный рынок и международный рынок долговых ценных бумаг, на котором обращаются финансовые инструменты, свидетельствующие о долговых отношениях между кредитором и заемщиком (облигации, коммерческие бумаги, ноты и т.п.).
Значительным и динамическим сегментом международного рынка ссудных капиталов выступает рынок синдицированных займов, принципом деятельности которого является создание синдикатов, консорциумов для предоставления крупных банковских кредитов.
Рынок ценных бумаг занимает особое место в структуре современного инвестиционного рынка, что обусловлено особенностями ценных бумаг, как финансово инвестиционных инструментов.
Международный рынок ценных бумаг – фактор, способствующий облегчению доступа различным хозяйственным субъектам к международному рынку свободных капиталов и ускоряющий мировой процесс экономического сближения.
Одним из важнейших показателей рынка является его капитализация – показатель, отображающий рыночную стоимость всех компаний, которые берут участие в операциях фондового рынка.
Рейтинговые места в мировой классификации развитых рынков ценных бумаг расположены в следующей последовательности: США, Япония, Великобритания, Германия, Франция, Канада, Швейцария, Италия, Австралия. Быстро развиваются рынки стран Латинской Америки и Азии.
Международный рынок ценных бумаг можно разграничить:
Первичный рынок ценных бумаг – это экономический простор, который ценная бумага проходит от своего эмитента к первому покупателю.
Вторичный рынок ценных бумаг – здесь продаются и покупаются уже выпущенные займы различными заграничными инвесторами. Этот рынок для заемного инструмента развивается там, где происходит превышение спроса международных инвесторов на риск данного заемщика над предложением предложенных этим заемщиком своих долговых инструментов на первичном рынке.
Вторичный рынок ценных бумаг может быть:
- организованным (биржевым);
- неорганизованным (внебиржевым).
Особенности внебиржевого рынка:
- количество продавцов ценных бумаг;
- отсутствие единого курса на одинаковые ценные бумаги;
- торговля осуществляется в разных местах и в разное время;
- отсутствие единого центра, организующего торговлю, отрабатывающего ее методологию (в отличие от биржи).
Рынок деривативов – рынок инструментов торговли финансовым риском, цены которых привязаны к другому финансовому или реальному активу. К деривативам относят: форварды, фьючерсы, опционы, свопы и т.п.
Еврорынок – это часть мирового рынка валют и заемных капиталов, где операции осуществляются в евровалютах.
Еврорынок включает три составляющие (рис. 8.2).
| |||||||||||||
 |  |  | |||||||||||
|
|
|
Рис.8.2. Структура еврорынка
Участники международного финансового рынка:
1. По характеру участия в операциях:
1) Прямые участники – биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет или за счет и по поручению клиентов, которые не являются членами биржи.
2) Непрямые участники – не являются членами биржи и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (крупнейшие маркет-мейкеры).
2. По цели и мотивам участия:
1) Хеджеры – участники мирового финансового рынка, использующие инструменты рынка деривативов для страхования различных рисков.
2) Спекулянты – заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов.
Спекулянтов 2-е основные группы:
- трейдеры;
- арбитражисты.
3. По типам эмитентов:
- международные и межнациональные агентства (МБРР, ЕБРР);
- национальные правительства и суверенные заемщики;
- провинциальные и региональные правительства;
- квази-правительственные эмитенты;
- корпорации, банки.
4. По странам происхождения:
- развитые страны;
- развивающиеся страны;
- международные институты;
- оффшорные центры.
5. По типу инвесторов:
- частные;
- институциональные.