Ценой на фондовом и фьючерсном рынках

Фьючерс колеблется выше или ниже цены базового актива, но цена базового актива устанавливает ограничения каких-либо движений на фьючерсном рынке, поскольку крупные дилинговые дома с низкими торговыми затратами устанавливают арбитражный канал и их действия постоянно возвращают цену фьючерса на уровень цены базового актива. Этот процесс удерживает ценовые движения на фондовом рынке и рынке фьючерсов в соответствии.

Внезапные движения с сильным отклонением от цены базового актива обычно устраиваются специалистами или макет-мейкерами. Это профессионалы, торгующие на своих собственных счетах, и имеющие возможность видеть обе стороны рынка (т.е. ордера и на покупку, и на продажу). Если крупные игроки находятся в процессе покупки или продажи больших пакетов акций, они понимают, что эти сделки незамедлительно окажут влияние на рынок, таким образом, они также будут торговать фьючерсные контракты и опционы, чтобы исключить или снизить риски. Вот почему можно часто увидеть, что цена фьючерса начинает движение раньше движения базового актива.

Мы вернемся к этой теме в следующих публикациях, где будут представлены более продвинутые методы анализа объема.

Манипулирование

Рынками

Многие люди удивятся, узнав, что рынки могут быть подвергнуты манипуляциям способами, которые мы описали. Почти все трейдеры страдают из-за различных заблуждений.

На мировых финансовых рынках представлены все виды профессионального интереса: брокеры, дилеры, банки, торговые сообщества, макет-мейкеры, и индивидуальные трейдеры. Некоторые трейдеры имеют большую капитальную базу, другие торгуют от чужого имени, как управлющие фондом, управляющие пенсионными фондами, страховой компанией и профсоюзным фондом, не будем перечислять всех.

Как и во всех видах деятельности, эти профессионалы действуют с различной степенью компетентности. Мы не будем интересоваться всеми этими действиями, или тем, что случается в новостях, потому что все торговые движения во всем мире могут быть сведены к ограниченному числу крупных игроков, известных как макет- мейкеры, трейдеры в «яме», или специалисты (все вместе известные как ‘умные деньги’ или ‘профессиональные деньги’). Эти трейдеры, по закону, должны создавать рынок. Они уполномочены видеть все ордера на продажу и то, как они появляются и все ордера на покупку и то, как они приходят. Они также могут исполнять большие группы ордеров на покупку или продажу (используя специальные торговые методы, чтобы предотвратить движение цены против них или их клиентов). Эти трейдеры имеют существенное преимущество, т.к. могут видеть все ордеры стоп-лосс на своих экранах. Они также в курсе ‘инсайдерской информации’, которую они используют для торговли на своих счетах! Несмотря на то, что ‘инсайдерские сделки’ незаконны, конфиденциальная информация используется как прямо, так и косвенно, чтобы делать крупные суммы денег.

Проще говоря, профессиональные трейдеры могут видеть баланс спроса и предложения гораздо лучше других. Эта информация доминирует в их торговой деятельности. Их торговля создает непрерывный аукцион.

Биржевые маклеры часто очень недовольны, когда им предлагают модернизацию, что обычно означает покинуть «пол» биржи и сесть за компьютер. Они теряют чувство и помощь «пола»! "Я за прогресс, до тех пор пока я не вынужден отказываться от привычных вещей", - комментарий Лондонского биржевого маклера, вынужденного покинуть торговый «пол».

Профессионалы торгуют различными способами, начиная от скальпинга (покупка по биду и продажа по офферу) и заканчивая долгосрочным накоплением и распределением акций. Вы не должны слишком интересоваться деятельностью отдельных трейдеров или групп профессионалов, т.к. результат всей их торговли отражен в объеме и ценовом спрэде. Во-первых, объем говорит вам, насколько велика имеющаяся торговая активность. Во-вторых, спрэд или ценовое движение говорят вам о позиции специалистов, которую они предпочитают при этой активности (вот почему ценовой спрэд так важен). Активность всех покупок и продаж во всем мире может быть сведена к 'взгляду' выбранному специалистами или макет-мейкерами – взгляду тех трейдеров, кто создает рынок, может видеть обе стороны книги заявок и кто торгует на своих счетах.

Однако, вы должны признать, что профессиональные трейдеры могут многое предпринять для улучшения своих торговых позиций: гэп вверх или вниз, встряска, тестирование, ап-трасты все это прибыльные маневры, помогающие макет-мейкерам успешно торговать, и не имеет значения, что это все за ваш счет – они ведь даже не знают вас.

Для многих деятельность профессионалов “окутана туманом”. Некоторые считают, что когда речь идет о прибыльных махинациях, подразумевается своего рода тайное сообщество.

"OK ребята, сегодня будем делать тест на предложение. Давайте двинем цены вниз по нескольким основным акциям и посмотрим, появятся ли еще медведи”.

В действительности, обычно все не так. Подобное могло быть много десятилетий назад, до появления бирж, когда объем торгов был таким, что рынками можно было легко управлять. Теперь нет такого трейдера или группы трейдеров, имеющих достаточную финансовую мощь, позволяющую контролировать рынок на протяжении существенного отрезка времени. Да, крупный трейдер, покупающий 200 контрактов на фьючерсном рынке, на короткое время поднимет цену, но если другие покупатели к нему не присоединятся, движение окажется без поддержки. Если вы торгуете фьючерс, связанный с рынком акций, то со стороны базового актива должно быть поддерживающее движение; иначе, арбитражеры быстро вернут цену вашего контракта назад, на уровень соответствующий базовому активу.

Если уж приводить пример 'теста предложения', то происходит это приблизительно так:

Группа дилеров синдикатов накопила акции, ожидая в будущем более высоких цен. Они могли начать свои кампании по накоплению независимо друг от друга. Другие трейдеры и специалисты заметили накопление и тоже стали покупать. Они должны быть уверены, что потенциальное предложение (сопротивление) удалено из рынка, прежде, чем движение сможет начаться серьезное движение вверх. Для этого они могут применить ‘тест‘. Обычно, чтобы начать действовать, им нужен удобный момент. Они не вступают в сговор, чтобы сделать тест; просто у них одинаковые цели и одни и те же возможности в одно и то же время.

Макет-мейкеры могут увидеть удобный момент гораздо легче большинства трейдеров. Хорошие или плохие новости – удобный случай, и появляется затишье в торговой активности. Часто все начинается в последний торговый день, прямо перед выходными. Т.к. они используют удобный случай, то необходимо небольшое усилие, чтобы сдвинуть цены вниз (сейчас это легко), рынок автоматически даст им ответ. Если плавающее предложение удалено, объем будет небольшим (нет или мало продаж). Если плавающее предложение не удалено, объем будет высок (кто-то активно торгует вниз, и значит, имеется предложение). Если практически все плавающее предложение удалено, откуда возьмется активная торговля или высокий объем? (Этот пункт особенно касается рынков наличных сделок (не дериватов ред.)).

Часто имеет место объединение профессиональных интересов. Лондонская Lloyds (ассоциация страховщиков ред.), например, использует торговые синдикаты, или торговые круги, для спекуляции страховыми контрактами, что делает их групповые усилия более мощными, одновременно снижая риск. Вы принимаете этот факт без вопросов – вы знаете о них, они хорошо известны и популярны (в Европе и США); вы о них читали, видели по телевизору, они хотят популярности, хотят делать бизнес.

Подобные вещи происходят и на фондовом рынке. Однако, об этой деятельности вы слышали немного, т.к. эти трейдеры избегают известности. Они хотят одного – знать находится ли рынок в состоянии накопления или распределения. Они скрывают свою деятельность, насколько это возможно. Они готовы идти на крайности, распространять ложные слухи (которые встречаются гораздо чаще, чем вы можете себе представить), агрессивно продавать акции на открытии (выставляя крупные ордера, которые видны всем), а затем тайно скупать их назад (выставляя небольшие ордера, но часто), и тому подобное.

С практической точки зрения, профессиональные деньги состоят из массы трейдеров, достаточно крупных для того, чтобы изменить тренд на рынке. Однако это занимает определенное время. Отсутствие их участия также важно, как и наличие их активного участия. Если эти трейдеры не заинтересованы в движении вверх, вы увидите низкий объем, известный как ‘отсутствие спроса‘. Это явный сигнал, что ралли не продлится долго. Это деятельность профессиональных трейдеров вызывающая значительные изменения объема – это не торговая активность отдельных трейдеров, таких как вы или я.

Профессиональные трейдеры знают, как выявить взаимосвязь между объемом и движением цены. Они также знают психологию. Они знают, что большинством трейдеров управляют ДВА СТРАХА: Страх упустить и страх потерять.

Зачастую, они будут использовать плохие или хорошие новости, чтобы улучшить свои торговые позиции и спекулировать на известных человеческих слабостях. Если новости плохи, специалист или макет-мейкер может быстро сдвинуть рынок вниз, если на тот момент это ему выгодно. Слабые держатели склонны к выходу из рынка при падении цен (что особенно показательно, когда новости очень плохи). Могут активироваться стоп-лоссы, что позволяет купить низко. Многие трейдеры, вошедшие в шорт на плохих новостях, могут быть заперты, благодаря быстрому восстановлению. Они закрывают свои позиции, путем покупки, помогая профессионалам, которые все это время в лонге. Другими словами, многие трейдеры склонны попадаться ‘на крючок’.

Макет-мейкерам Англии позволено задерживать информацию при крупных сделках в течение 90 минут. И вероятно, даже такой длинный период будет расширен. Каждая акция имеет средний установленный размер торговой сделки и при каждой сделке, чей размер в 3 раза больше среднего они могут задерживать информацию на 90 минут. Если, к примеру, при торговле ICI, средний размер 100,000 акций, а торгуется 300,000, они могут задерживать эту информацию на девяносто минут. Их расхожее объяснение этого немыслимого преимущества состоит в том, что они должны иметь временной промежуток перед другими трейдерами, чтобы получить прибыль, компенсирующую их колоссальную уязвимость. Когда позднее крупные сделки обнародуются, это меняет данные по одному или двум барам. И как соль на рану, вы должны заплатить комиссионные за исправление искаженных данных. Программа TradeGuider игнорирует все поздние сделки.

Вот так профессионалы могут задерживать цену, по которой торгуют на девяносто минут или, если им надо, дольше. Но главное, что они хотят скрыть от вас это не цена, а ОБЪЕМ. Видимая вами цена дает лишь страх или надежду, но знание объема дает вам ФАКТЫ. Правила отличаются при торговле на различных рынках мира, но объем одинаково важен, как в Лондоне, так и на любом другом рынке. Рынки могут отличаться некоторыми нюансами, но все рынки мира работают по похожим законам.

Поскольку макет-мейкеры торгуют на собственных счетах, что мешает им торговать на рынках фьючерсов или опционов, прямо перед покупкой или продажей огромных пакетов акций на фондовых рынках? Не потому ли фьючерс начинает движение первым? Подобные вещи происходят на многих рынках – однако, более ликвидными или активно торгуемыми рынками значительно труднее манипулировать.

Вы часто будете видеть, как манипулируют рынком, и вы должны ожидать этого. Будьте на чеку и будьте готовы к действию. Система TradeGuider окажет вам в этом неоценимую помощь. Макет-мейкеры не могут просто по желанию повысить или понизить цену, т.к. это возможно только на мало торгуемом рынке – в других случаях этот маневр будет им слишком дорого стоить. Как мы уже отмечали выше, нужен удобный случай; временное истощение торговых ордеров на их книгах или преимущество во время выхода новостей (хороших или плохих).

То, что проба рынка происходит рано утром или поздно, в конце торгового дня – не просто совпадение.

В это время меньше трейдеров. Управляющие фондами и трейдеры, работающие на крупные организации (отметим этих людей как ‘не профессионалов’, чтобы отделить их от макет-мейкеров и проч.), любят работать, что называется, в 'нормальное время' – им нравится расслабиться, выпить чашечку кофе или поговорить перед тем, как сконцентрироваться на рыночном движении. Большинство трейдеров, торгующих чужими деньгами, получающих зарплату, не заинтересованы, чтобы вскакивать рано утром. Так же и к вечеру, многие из них, устав от торговли, собираются домой к семьям.

В следующей главе мы рассмотрим другой инструмент, который вы также найдете полезным при анализе поведения рынка: линии тренда и каналы тренда. Также вы увидите, что и здесь вам не обойтись без показателей объема.

Раздел 2

Тренды и

VSA

Введение в тренды

В этом разделе мы часто будем возвращаться к Volume Spread Analysis, поэтому будем использовать аббревиатуру VSA.

Мы уже отмечали, что если вы хотите стать хорошим трейдером, делающим деньги на фондовом рынке, вы должны торговать в согласии с мнением профессионалов, а не против него. Это означает, что как только движение начнет развиваться, вы должны быть в состоянии идентифицировать основной тренд и присоединиться к потоку. Это не означает, что вы не можете временно занимать короткую позицию на бычьем рынке, просто вы должны понимать, что плывете против течения. Также это не значит, что вы не должны пытаться ловить развороты, если вы знаете, что делаете.

Определение тренда вам очень поможет, как в выборе времени действий, так и в понимании направления основного потока рынка.

К настоящему времени нет ни одного официального научного исследования в области построения линий трендов и каналов. Поэтому, мы не можем с уверенностью сказать, что знаем, как работают линии тренда. Однако, я могу заявить, основываясь на многолетних исследованиях и использовании линий тренда, что они все же работают, и представляют собой области сопротивления.