Специфика мировых фондовых рынков
Мировые кредитные рынки
действуют парал с валютными и фондовыми площадками, т.к. Многие операции носят комплексный характер. Существует 2 основные формы движения капитала: предспринимательская (инвестиции в уставной фонд экономического субъекта и обеспечение контроля за его использованием)
ссудная (кредитор предоставляет заемщику ссуду, финансовый ресурс на условиях возвратности, срочности и платности)
· срочность — кредит дается не навсегда, а на какое-то время, есть срок от одних суток tomorrow next до 50 и более лет. На финансовых рынках распространены краткосрочные и среднесрочные (год-3 года) кредиты
· возвратность — взятую сумму необходимо вернуть, не подарок.
· Платность — чем менее надежен заемщик, тем больше платность. Кредит включает процент за использование этой суммы. Важна учетная ставка и уровень инфляции. Платность также зависит от типа кредита.
Ориентиром по процентной ставке служат средневзвешенная ставка предложения на ведущих торговых площадках.
LIBOR+ (London Inter-Bank Offered Rate) +премия за риск. Если надежный, то надбавка минимальна.
NIBOR (New York), SIBOR(Singapoure), TIFOR (Tokyo), FIBOR (Frankfurt)
Процентная ставка
· фиксированная (межгосударственные кредиты, кредиты межд.организациям)
· плавающая
Схемы выплат тоже могут быть разными. Например, ежемесячное погашение или в начале или в конце кредитного периода или грационный-льготный период, когда освобождаетесь от выплат.
2й элемент платности — комиссии,т.е. Обязательные платежи в пользу кредитора. Комиссии могут быть самыми разнообразными. Например, комиссия за ведение кредитного счета, за изменение валюты кредита, за досрочное погашение кредита. Штрафы, пени, которые взимаются с заемщика при нарушении им кредитных договоренностей.
Дополнительные условия кредита(необязательные):
· обеспеченность кредита (как гарантия материальное обеспечение) если нет материального обеспечения и кредит предоставляется под расписку, такой кредит называется «бланковый»
· гарантии и поручительство международные облигационные займы
Первые кредиты — 13 век в Венеции и Генуе.
Современная форма кредитов появилась после 2й мировой войны.
Новый этап наступил вместе с появлением компьютеров и интернет-денег.
19.04.
Чем руководствоваться при взятии кредита?
· нужно всегда брать в валюте, в которой зарабатываешь деньги.
· Должен быть не более 30% от дохода
· внимательно читать условия договора
· вовремя платить, чтобы не портить себе кредитную историю
Источниками международных кредитов являются свободные денежные средства корпораций, фондов и физических лиц
совокупный объем выданных кредитов в год составляет 20 трлн долларов
кредиты позволяют перереспределить капиталы между странами и регионами, а также отраслями и юр. и физ. Лицами
кредит позволяет государству выполнять свои социальные функции, сглаживать резкие колебания деловой коньюнктуры
государственные кредиты (между странами) являются политической проблемой (Пример Греция и ЕС)
У России уровень государственного внешнего долга составляет 15-20% от ВВП. Для сравнения — у Греции 160%, у Италии и Испании ок.110-120%
пути погашения гос.кредита —
1. выпуск облигационных займов и продажа их гражданам
2. займы у различных международных организаций и банков (ЕБРР, МВФ и т.п.) проценты обычно ниже, чем в других банках, но МВФ требуют проведения определенной политики
Долговая проблема решается:
A) реструктуризация суммы долга (изменение сроков выплаты, например)
B) путем конверсии (сумму долга обменивать на какие-то мат. ценности, земли)
C) путем дисконтирования (списание части или всей суммы долга)
D) цессия (переуступка долгов третьему лицу) гос-во А должно гос-ву В, которому срочно нужны деньги но А сразу не может отдать, поэтому появляется гос-во С, выплачивает В чуть меньшую сумму, а потом требует с А выплату долга уже ему.
на условиях цессии построена такая операция как факторинг — переуступка права долговых обязаательств третьему лицу
кроме факторинга в кредитных операциях распространены:
1)лизинг- аренда материальных активов
финансовый лизинг — срок аренды меньше срока износа(амортизации) актива. т.е. после окончания сделки можно оставить у себя. Покупка в рассрочку, тот же кредит.
2) франчайзинг (франшиза) — это предоставление в аренду нематериальных активов (брендов, технологий, фирменных знаков, ноухау)
международные кредиты разнообразны по виду и зависят от многих критериев:
· источники (гос или негос)
· по назначению (коммерческие, финансовые — для покупки валюты или на выплату зарплат, смешанные соц и коммерч)
· по сроку (краткосрочные -1 мес, среднесрочные — 1-5года, долгосрочные - 5 и более лет)
· по организации (прямые-непосредственные, брокерские — с посредником, например, оформление кредита в магазине при покупке, синдицированные — кредитует группа банков, потому что сумма очень большая. Например, кредит на постройку туннеля под Ла Маншем выделяли более 100 банков. Для кредитования долгосрочных проектов формируется кредитный пул или синдикат с использованием схемы андреррайтинга-банк-ведущий менеджер сделки организует участие в ней других банков-партнеров, получащих свою долю прибыли, но разделяющих риски.
Специфика мировых фондовых рынков
Фондовые рынки - торгующие ценными бумагами: акции, облигации, векселя, сертификаты, закладные («Вишневый сад», ломбард)
Мировой фондовый рынок различается по видам ценных бумаг, которыми на нем торгуют
Наиб.крупные — биржи (stock exchange), крупнейшие в Нью-Йорке и Чикаго+Франкфурт и Токио, кроме того большой вес имеют биржи Сингапура, Бахрейна и др.
Акция — это бумага, имеющая титул собственности и удостоверяющая ваше право на получение дохода
· простые - голосующие
· привилегированные - неголосующие (гарантированный доход)
· «золотая акция» — какие-либо решения в этой компании могут приниматься только с согласия держателя такой акции
· «контрольная акция» - владение большей частью акций, больше половины
акции не имеют сроков, они бессрочны,пока существует фирма
Облигация — долговая расписка, свидетельство о том, что у держателя занята определенная сумма средств. Должна содержать номинал и срок.
· Дисконтные - их продажа осуществляется со скидкой + получаете % при получении
· купонные — ежемесячная или ежеквартальная выплата процентов по облигациям
Вексель — долговая расписка, но в отличие от облигаций на любую согласованную с клиентом сумму
· соло — под конкретную операцию и не переходит из рук в руки
· переводные tratta - может переводиться на третье лицо, действует как факторинг
Деривативы — производные финансовые инструменты, включающие, например, контакты фьючерсы, свопы, опционы, депозитарные расписки
фьючерсы — стандартные контракта типа сделки-пари, заключаемые на биржах, например, сырьевые, финансовые, кредитные. Это прогноз вперед стоимости чего-либо
Свопы — сделки, которые сочетают в себе условия немедленной оплаты и отсрочки, например, покупать на условиях своп, а продавать по форварду
Опцион — приобретение права купить или продать какой-то актив по установленному конктретному курсу в течение определенного срока, но за это право нужно заплатить
put-опцион на право продать
call-опцион на право купить
Депозитарные расписки — фирма А кладет в банке Б определенную сумму средств и получает от банка расписку, этот факт фиксирующую.
Договор траста — договор о доверительном управлении средствами или активами.
Клиринговые палаты — учреждение, существующее при банках и биржах, где производятся расчеты между юр и физ лицами. Наиболее значимый клиринг-центр находится в Швейцарии при Банке Международных Расчетов в Берне. (учредили для выплаты репараций Германией в 1930г. по плану Юнга).