Типы и свойства опционов. Факторы, определяющие их стоимость

Опцион (выбор, право выбора) – контракт, дающий право держателю опциона право купить/продать опред-ный актив по некоторой, заранее оговоренной цене в теч. опред-го промежутка времени.

Опционы м/б выписаны на любой актив, однако, наиболее распроср. они получили в связи с операциями с недвижимостью и ЦБ.

Гл. хар-кой опциона явл. то, что его держатель не обязан совершать оговоренных в контракте действий, т.е. его собственник имеет право, но не обязанность купить или продать актив. Т.о., если в случае исполнения опциона возникают отрицат-е последствия, то владелец опциона скорее всего примет решение отказаться от его исполнения.

Опционы сущ-ют давно. Совр. опцион – стандартный контракт, торгуемый на организованном рынке.

Опцион хар-ся высокой ликвидностью и низкими трансакционными затратами. Наиб. известной торговой площадкой явл. «Чикагская опционная биржа».

Предметом опционной сделки м/б:

-акции обыкновенные

-значение фондовых индексов

-фьючерсы

В сфере сделок с акциями обыкновенными сущ-ет 3 вида опционов:

1.варранты

2.административный (управленческий) опцион

3.рыночный (фондовый) опцион

Варрант – выпускаемый корпорацией фин. инструмент, которые дает право преобрести в теч. определенного периода времени фиксир-е кол-во акций по установленной цене.

Варрант и рын. опцион имеют 2 различия:

-различие в сроках, т.к. срок исполнения варранта 3-5 лет, а рын. опц. – меньше 12 месяцев

-варрант – это соглашение м/д корпорацией и покупателем, что означает, что покупатель решил воспользоваться своим правом и выкупить опцион.

Рын. опцион – дог-р м/д 2-мя отдельными субъектами не имеющими отношения к компании, акции кот. явл. предметом сделки. Когда этот рын. опцион исполнен, субъекты, заключившие дог-р, обменивают деньги на акции.

Управленческий опцион – явл. ср-вом поощрения руководителей компании. В кач-ве доп. вознаграждения они имеют право выкупить опред-е число акций по установленной цене а опред-й промежуток времени. В отлич. от варранта и рын. опц. управленческий опцион не может явл. предметом купли-продажи.

У его владельца есть только 2 возможности:

-воспользоваться правом выкупа

-пренебречь правом выкупа

Опционы м/б:

-опцион пут

-опцион колл

Опцион колл дает право владельцу выкупить указанное число конткретных обыкновенных акций по установленной цене, кот. наз. цена исполнения. Выкупить он должен до опред-го срока или точно в срок (дата закрытия). Срок исполнения 3,6,9 месяцев, ранее - 1 год.

Опцион пут дает право его владельуц продать определенное число акций обыкновенных по установленной цене до даты закрытия или точно в срок закрытия опциона. Т.о. при покупке опциона пут владелец акций приобретает право продать их до даты закрытия по цене исполнения.

Права и обяз-ти участников опционной сделки:

-при исполнении опц. колл покупатель имеет право купить актив, продавец имеет обяз-во продать актив

-при исполнении опциона пут покупатель имеет право продать актив, а продавец имеет обяз-во купить актив

Продавая или покупая опцион, лицо м/иметь или не иметь соотв-щие акции. В первом случае это опцион с покрытием; во 2-м случае – без покрытия.

Владелец опциона имеет право совершать что-либо, но не обязан совершать опционную сделку. И в этом случае, когда владелец опциона воспользовался своим правом, говорят, что сделка исполнена.

Владелец опциона «колл» на акции, текущий курс которых выше цены исполнения, будет выгодно исполнять опцион и выкупить акции, т.к. есть возможность эти акции с прибылью тут же перепродать, и в таких случаях говорят, что опцион «колл» с выигрышем или с деньгами. Если же курс акций ниже цены исполнения, то опцион колл наз. с проигрышем или без денег.

Опционы:

1.американского типа – м/б исполнен в любое время до даты его закрытия;

2.европейского типа – м/б исполнен только в день закрытия.