Основные проблемы фин.мена на российских предпр ТиГХ

Задачами финансистов предпр Тур отрасли явл формир-е денежных средств и исп-е их на основе эффективного управления денежным потоком в целях осущ-е деят-ти, получ прибыли…Основные трудности финмена здесь связаны м особенностями данной отрасли нематер производства.

1) Для ТурФ характерны особый состав и структура источников финансовых ресурсов. Финансиров-е тур.деят. производится в основном за счет привлеченных средств (2/3) и лишь частично за счет собственных. Среди привлеченных (более 50%) приходится на кредиторскую задолженность. Это связ с тем, что ТФ получ деньги за проданные туры раньше, чем предоставляет эти услуги. =>крайне велика доля краткосрочного заемного капитала (высокий уровень ПлечаФР).

2)турБизнес сильно подвержен внешним влияниям, он реагир на малые изменения в полит, и эконом сфере. =>сильно зависит от денежного и валютного рынка. Напр: рост курса у.е. в стране-дестинации может вызвать падение спроса на данное направление, и как следствие, снижение прибыли ТФ, недополучение дохода, и может довести ТФ до уровня неплатежеспособности и привести к банкротству(если ТФ специализир только на 1 направлении). P.S. Также ТФ при помощи банков переводят различные суммы денег как в руб, так и в у.е. своим партнерам, еще раз сталкиваясь с ден.рынком.

3) слабо развита дивидендная политика,тк турфирмы в основном – ООО, а не АО.

4) у ТФ нет почти ОС для получения кредита.

Расчет п % ставок

декурсивный

S=P(1+iставка*nпериод)-прост

S=P/(1-i)^n-cл

Антисипативный

S=P(1+i/m)^n*m-сл

Простые %

S=P(1+i*n) – простые ставки при применении декурсивного способа

Первоначально влож сумма = 350000.Найти наращ. Сумму через 3 года при исп-ии простых и сложных ставок в разм 25% годовых.

S=350000(1 + 0,25*3)=612500

P=S(1-n*d) D=S-P – простые учетные ставки(антисептич %)

S-наращ сумма, d- %-я ставка, D-величина дисконта (дохода) i-%ст при декур сп, n-период t в годах

Сложные %.Декурс способ

S=P(1+i)^n – сложные %, 1 раз в год

S=350000(1+0,25)^3=683593,75

Рассчит этот же период(слож %), когда % начисляется по полугодиям и поквартально. Интервал начисления - m

S=P(1+i/m)^nm

S=350000( 0,25/2) ^3х2 = 709550,24

S=350000( 0,25/4) ^3х4 = 24461,32

Исх. Сумма долга = 750000. Наращ сумма через 3,5 г при исп ставки 25%

Kнс=(1+i)^Na (1+i+Nb)

Kнс – коэф наращения, Na-целая часть года, Nb – дробная часть года

Кнс=(1+0,25)^3(1+0,25*0,5) = 2,1972656

S=1647949,2

Сложные учетные ставки (антисеп. способ)

Определить совр. Значение суммы в 9 млн, кот будет выплачена через 2 г при исп-ии ставки в 15%

S=P/(1-d)^n

З=9000000(1-0,15)^2=6502500

Операционный анализ

Опер. рычаг

Выр от реализ-и (ВР) = Пост.затр. (Cost) + Пер.затр. (Var) + Прибыль (Р)

ВР	Const	Var	P
100%	13,6%	84,6%	1,8%
100%	12,5%	10146,3 84,6%	353,7 2,9%

Выручка увелич-ся на 9,1%: (12000 - 11000)711000 = 9,1%

Var т.ж. увел-ся на 9,1%

Const - постоянны

Прибыль увелич-ся на (353,7 - 200)/200 = 76,9%

Вывод: Чем больше удельный вес Var в цене, тем сильнее изм-е ВР с влиянием на Р.

Операционный анализ включает расчёт трёх показателей.

Операционный рычаг.Сила воздействия операционного рычага состоит в том, что любое (даже незначительное) изменение выручки от реализации туристской продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли,

1. С использованием показателя прибыли туристского предприятия:

Операционный рычаг = Валовая маржа / Валовая прибыль

ВМ – это результат от реализации туристской продукции после возмещения переменных затрат.

ВП=выручка – произв затраты

2. При отсутствии показателя прибыли туристского предприятия:

Операционный рычаг = 1 / (1 – Постоянные издержки / Валовая маржа)

Порог рентабельности, такая выручка от реализации, при которой туристское предприятие уже не имеет убытков, но ещё не имеет прибыли. Порог рентабельности = прямые Постоянные издержки
(косв и прям) / Удельный вес валовой маржи

Удельный вес валовой маржи – это её процентное отношение к выручке от реализации туристской продукции.

В целях проведения более дополнительно рассчитывают побочный коэффициент порога рентабельности – порог безубыточности:

Порог безубыточности = Прямые постоянные затраты / Удельный вес валовой маржи

Порог безубыточности туристского товара – это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные и прямые постоянные затраты. При этом промежуточная маржа равна нулю. Если не достигается хотя бы нулевое значение промежуточной маржи, то такой туристский товар надо снимать с производства.

Запас финансовой прочности, какой процент снижения выручки от реализации без серьёзного ущерба для своего финансового состояния способно выдержать туристское предприятие. При этом показатель ЗФП тем выше, чем ниже значение операционного рычага.

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности руб.

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации / Операционный рычаг руб.

ЗФП = 100% / Операционный рычаг %

Эффект финансового рычага

Заем капитал=Актив-Собств ср-ва

ЭР=НРЭИ:Актив*100%

ЭР=КМ*КТ*100%

КМ=НРЭИ/ОБОРОТ

КТ=оборот/актив

Плечо финанс рычага=Заем кап: Собств кап

ЭФР = 2/3 (ЭР - СРСП) * ЗС / СС

Рентаб собств ср-в=2/3*ЭР+ЭФР

Коэффициентный анализ ( 5 групп коэф.)

Коэффициенты ликвидности

Способность погасить тек зад-ти

Общ (текущая) ликвидность = об акт/тек пас

Пок-т во скока раз тек активы превыш сумму тек краткоср обязательств, по нему судят о достаточности средств на погашение тек пассивов.

<1 – тек ср неликв;>3 – не рац стр-а ср-в пр-я, ср-ва фактически заморожены; от1до2 – ликвидные.

Срочная

-а)К. ср. ликв. = (об. Акт.-запасы)/тек. пас.;

-б)К. ср. ликв. = (ден ср-ва+деб задол+кратк. фин. вл-я)/тек об-ва.

От 0,8 до 1 – высокая доля легко реализуемых средств, легко м. расплатиться по своим долгам.

Наличностьопределяет возможность расплатиться по обязательствам с помощью наиб ликвидных средств К. нал-ти = (ден.ср-ва+крат. фин.вл.)/тек. пас. редко рассч. для т/ф,

Абсолютная ликвидностьотношение тек активов в самой ликвидной форме (в кассе,на рс, на вал счете) к тек об-вам

К. абс. Ликв. = ден.ср-ва/текущие пассивы

от 0,2 до 0,25 (0,3). Если >,то деньги лежат мертвым грузом; если < – нечем расплатиться по долгам.

ЧистОбКап = тек.активы - тек.пассивы

привлекательно для инвесторов и может развивать свою деятельность – если тек. акт > тек. пас.

Крит точка=0, при ней тек активы полностью покрывают тек пассивы, если значение выше- то оно погасив еще имеет и возможность для расширения деят-ти. Недостаток м привести к банкротству.

2 Коэффициенты платежеспособности

Характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения, те способность погашать задолженность.

Коэф. Соб-ти (доля собственного капитала) = (собственный капитал /итог пассива)* 100%

Характеризует долю собств средств в структуре пассива, пок-т интересов собственников и кредиторов, должен быть больше 50%, тогда стабильная структура средств. У ТФ меньше, у них много заемных средств.

Доля заемного К = (заемный К /итог П)* 100% - он обратен к собственности, те 100 т% - к соб-ти, меньше 50% - кредиторы относятся благосклонно.

Коэффициент ФинЗав-ти (Плечо финансового рычага) = заемный К /собственный К

Возрастание – зависимость от заемного капитала, более рискованно вкладывать средства в предприятие. Стабильная динамика возрастания – банкротство. Значение входит в границы показателя (не > 1).