Формирование основных экономических показателей эффекта и эффективности и других технико-экономических показателей
Эффект – абсолютное значение результата. При положительном значении эффект принимает форму прибыли (дохода), при отрицательном – убытка (ущерба).
Эффективность – удельное значение результата, определяемого из отношения результата (прибыль, доход, СF и др.) к затратам, которые обеспечивали получение эффекта.
Общий финансовый итог от внедрения предлагаемых решений можно определить поформуле:
, руб.,
где - (NPV – not present value, в произношении "эн пи ви") –чистая текущая дисконтированная стоимость, представляющая собой сумму дисконтированных финансовых итогов за рассматриваемый период , руб., t =1, 2, 3, …, ;
-- денежный поток или FCF – свободный денежный поток, руб. Характеризуется как денежные средства реально доступные акционерам для распределения;
– первоначальные инвестиции в году , начиная от начала инвестирования, руб.;.
– вложенный капитал (первоначальные инвестиции в рассматриваемое решение), руб.;
– коэффициент дисконтирования с учетом инфляционных процессов;
.—процентная ставка. Однако при ее применении для определения сегодняшней ценности будущих сумм (приведение поздних поступлений денежных средств к текущему времени (т.е. внашей формуле) используется без изменения ее обозначения под названием дисконт (discount - скидка, процент скидки; rate - уровень предполагаемых ежегодных начислений на текущую стоимость капитала при его альтернативном использовании);
– реальная процентная ставка.
Если показатель , то для инвесторов предлагаемое решение является привлекательным.
При сравнении вариантов, когда все прочие условия равны, предпочтительным является вариант, у которого значение больше.
Показатель ( ) базируется на приведении CFи капитальных вложений (инвестиций) к настоящему времени (началу действия рассматриваемых решений).
Кстати сказать, существует обратный , но полезный и востребованный показатель наращивания – NTV, согласно которому элементы денежного потока и капитальных вложений приводятся к моменту завершения проектных решений. Этот показатель называется "чистой терминальной стоимостью" – Net Terminate Value (NTV), определение величины которого можно осуществлять по формуле:
, руб.,
где -- свободные денежные потоки по годам, руб.;
– первоначальные инвестиции (нулевого года), руб.;
– реальная процентная ставка, ;
-- номинальнаяпроцентная ставка;
– уровень инфляции.
Поскольку осуществляется за весь период или большую часть срока службы предприятия, а может быть определена на обозримый, меньше срока службы предприятия, период , то в этом случае возникает необходимость учесть в расчетах только часть . Эта величина представляет собой сумму потонных ставок за период t =1, 2, 3, …, и определяется по формуле:
, руб.,
где – часть инвестиций нулевого периода , приходящихся на рассматриваемый период, в пределах которого учитывается дисконтированная сумма прибыли, руб.;
, -- коэффициенты соответственно разубоживания и потерь, доли;
-- балансовые зaпacы полезных ископаемых, подлежащие оценке, т;
– годовая сумма объемов добычи, т.
Без претензий на точность результатов расчетов можно определить долю , приходящуюся на рассматриваемый период деятельности предприятия, простым арифметическим методом как часть всего срока сдужбы основного капитала. Например, полагая, что затраты воснове своей задалживаются на 30-летний или иной срок службы шахты, а результаты еедеятельности определяются на пятилетний срок, то необходимо сопоставить результаты (дисконтированную нетто-прибыль), полученные в течение пяти лет с 1/6 инвестированного в создание шахты дисконтированного капитала:
.
Выражение , руб., в рассматриваемой формуле самостоятельно может служить показателем периода окупаемости инвестиций.
Уровень отдачи капитала к вложенному капиталу определяется показателем индекса выгодности или рентабельности из следующего отношения:
Кроме показателя , требованием которого для положительного решения является необходимость опережения отдачи на капитал надвложенным капиталом, следует определить значение IRR (Internel rate of return) – поверочный дисконт, внутренняя норма прибыли), определяющий значение дисконта , при котором отдача на капитал равна вложенному капиталу, а показатель равен нулю. Вместе с тем дисконт в нулевой точке, достигнутой IRR, разделяет области положительных и отрицательных значений . Область положительных значений, где дисконт , не достигает IRR, характеризует прогрессивность и прибыльность предлагаемых решений. При значении дисконта , выше достигнутого IRR реализация рассматриваемых решений является нежелательной по причине их будущей убыточности.
Применение методики определения, рассмотрим на условном примере.
Пример. На ГОКе (или ОФ, ЦОФ) проектируется развитиедиверсификационного производства, требующего капитальных затрат 70 млн.руб. Предполагается организовать регенерацию моторных и других масел технологического автотранспорта, а также осуществить производство электродов и фасонного литья из металла для бытовых нужд. Жизненный цикл этих производств 12 лет. Ликвидационная стоимость имущества 8 млн. руб. Ежегодная сумма нетто-прибыли 10,7 млн. руб.
Определить .
Решение. Произвольно, но с ориентацией на реальную действительность, установим ряд значений процентной ставки, например, 6, 10, 15, 20 и т.д. процентов в год. Затем,. можно избирательно, по желанию взять любое и рассчитать значение
Для примера можно принять =10%, тогда показатель будет равен:
Полученное значение не равно нулю. Можно попробовать получить значение при =15%, тогда результат расчетов имеет значение =-5043269. Поскольку полученная величина имеет отрицательное значение, то IRR должна быть в промежутке между =10% и =15%. Произвольно назначая величину , следует осуществлять расчеты по определению . Не дадут желаемого результата значения =10,5% и =12% и др. При =11,5% =0, т.е. 10,5%<IRR=11,5%<12%. Графическое построение показано на рисунке 4, где область положительных и отрицательных значений заштрихована.
y b0RvYy54bWwucmVsc1BLBQYAAAAACAAIABICAAAmGwAAAAA= ">
Рис. 4. Графическое изображение чистой дисконтированной сстоимости диверсифицированных производств
Рассматриваемый метод основан на простом подборе , например, вначале принимается значение =3,0%, затем 5,0%, 6,0% и т.д.
При , равной 11,5%, NPV получит нулевое значение. В точке пересечения оси абсцисс ОА с кривой БВ определен показатель IRR, который указывает, что при ставке, равной ниже 11,5%, все значения NPVбудут положительные и в предлагаемые производства можно вкладывать средства.
При значениях ставок выше 11,5% создание этих производств нежелательно по причине их будущей убыточности и значения NPVбудут отрицательными.
Некоторые из предлагаемых и рассматриваемых в курсовой (дипломной) работе (дипломном проекте) решений могут выполнить лишь одну какую-либо стадию (или часть) технологического процесса (например, предлагаются более совершенные процессы дробления или грохочения, добыча горной массы, нуждающейся в дальнейшей переработке). Поэтому они не связаны непосредственно с товарно-денежными отношениями, поскольку не создают конечные потребительные стоимости. Иначе говоря, в результате использования предлагаемого подобного технического решения не будет произведена конечная продукция, которую можно было бы продать потребителям и, следовательно, не будет источника прибыли. В этом случае применениепоказателя становится невозможным.
Для устранения указанного недостатка на предприятиях во всех структурных подразделениях и службах на все такого рода работы (услуги) устанавливают внутренние расчетные трансфертные цены, которые включают в себя индивидуальную (среднюю) себестоимость и удельную величину прибыли, достаточную для возмещения (затрат из прибыли), потребления и накопления (Приложение 2).
Большинству проектных решений не надо определять расчетные цены на их промежуточную (неконечную) продукцию (работу). Поэтому оценку этих предложений следует осуществлять показателем present value ( сегодняшней ценностью .будущего финансового итога. Аббревиатура , в произношении "ПИ ВИ".
Дисконтирование денежной суммы, относящейся к какому-либо одному году в будущем, осуществляется по формуле:
, руб.
Для определения общей суммы за летможно пользоватьсязависимостью:
, руб. Когда в разные годы применяются разные ставки, т.е. определяется по формуле: , руб., где -- денежная сумма (расходная, итоговая), относящаяся к интересующемунас году в будущем, . При сравнении предпочтение отдается варианту с меньшим значением или .
Завершающим этапом выполнения курсовой работы или экономической части дипломной работы должно явиться оформление выводов и заключения.
При выполнении дипломного проекта экономические расчеты состоят из двух частей.
Первая – включает в себя детальное обоснование разрабатываемой специальной части (за основу можно принять рекомендации для выполнения курсовой работы).
Вторая – выполняется в целом попредприятию (ОФ, шахте, карьеру и т.д.). Здесь должна быть составлена сводная смета капитальных затрат на строительство (реконструкцию) предприятия.
Завершающим этапом экономической части является определение ряда ТЭП, характеризующих эффективность работы предприятия.