Вопрос 2. Ипотечное кредитование

Лекция 4. Формы финансирования инвестиционной деятельности

1. Инвестиционный налоговый кредит

2. Ипотечное кредитование

3. Лизинг

4. Форфейтинг

Вопрос 1. Инвестиционный налоговый кредит

В соответствии с частью 1 НК предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Срок предоставления от одного года до 5 лет. Проценты за пользование данного кредита устанавливаются по ставке не менее 50 % и не более 75 % ставки рефинансирования Центрального банка РФ

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а так же по региональным и местным налогам.

В соответствии со ст.67 НКРФ инвестиционный налоговый кредит предоставляется организациям налогоплательщикам на следующие цели:

1. На проведение НИКР и техническое перевооружение. В этом случае размер кредита составляет 30 % от стоимости приобретенного организацией оборудования.

2. Для осуществления организацией внедренческой или инновационной деятельности, в т.ч. создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание нового вида сырья и материалов.

3. На выполнение организацией особо важного заказа по социально – экономическому развитию региона.

Размер кредита предоставляемого организацией на цель 2 и 3 определяется по соглашению между организаций налогоплательщиком и уполномоченным органом.

Инвестиционный налоговый кредит выделяется на основе заявления и документации подтверждающей необходимость предоставления кредита. При положительном решении заключается договор. Форма договора определяется органом исполнительной власти, который принимает решение о выделении кредита. Как правило, в нем отражается срок действия договора, сумма кредита, процентная ставка за пользование кредитными ресурсами, порядок погашения кредита и начисленных %, условия обеспечения кредита (залог или поручительство), ответственность сторон. Копия договора в течении 5 дней должна быть представлена в налоговый орган по месту учета организации.

Организация-налогоплательщик может заключить несколько договор на инвестиционный налоговый кредит по разным основаниям. Организация получившая данный кредит уменьшает налоговые платежи в течении срока действия договора по каждому платежу за каждый отчетный период, до достижения размера кредита определенного в договоре. При этом в каждом отчетном периоде сумма уменьшения платежей должна быть не выше 50 % платежей по налогу рассчитанных без учета действия договора.

По региональным и местным налогам субъектами РФ и органами местного самоуправления могут устанавливаться другие условия предоставления кредита, в том числе сроки предоставления и процентные ставки по ним.

Вопрос 2. Ипотечное кредитование

Ипотека – разновидность залога недвижимого имущества с целью получения ссуды.

Ипотека предоставляет право преимущественного удовлетворения требований к должнику -залогодателю в пределах суммы зарегистрированного залога. Предметом залога могут быть не только вещи, но и имущественные права и требования, исключая имущество, изъятое из оборота, и требования, неразрывно связанные с личностью залогодателя, а также имущество граждан, на которое по закону не может быть обращено взыскание.

Ипотечное кредитование имеет следующие особенности:

- ипотечный кредит – ссуда под строго определенный залог;

- большинство ипотечных ссуд имеет целевое назначение. Они используются для финансирования, приобретения, постройки, и перепланировки жилья, производственных помещений, а так же для освоения земельных участков.

При получении ипотечной ссуды оформляется закладная– это специальное кредитное соглашение. Закладные обращаются на вторичном рынке.

Под залог одного и того же имущества могут быть получены добавочные ссуды под вторую, третью и т.д. закладные. В случаях неплатежеспособности должника удовлетворение требований кредитора производиться в порядке очередности регистрации залога.

Ипотечные кредиты обычно предоставляются от 5 до 10 лет.

Ипотечный бизнес в РФ регулируется законом РФ «О залоге» от 29 мая 1992г и законом РФ «Об ипотеке» от 16 июля 1998 г.

Ипотекавлияет на:

- развитие реального сектора экономики, ведет к повышению производства в строительном комплексе, сельском хозяйстве и других отраслях;

- преодоление социальной напряженности в обществе.

Вопрос 3. Лизинг

Лизинг появился в начале 50-х годов в США. Его появление обусловлено потребностью в инвестициях и невозможностью их полного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования.

В РФ лизинговые операции стали осуществляться с 1990 года.

Лизинг - это долгосрочная аренда машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весть срок договора.

В зависимости от срока действия договора различают 3 вида арендных операций:

1. краткосрочная до года – рентинг

2. среднесрочная аренда от 1 до 3 лет – хайринг

3. долгосрочна от 3 до 20 и более – лизинг

Лизинг рассматривают как особую форму финансирования основных фондов, осуществляемую специальными компаниями (лизинговыми), которые как бы кредитуют арендатора.

В рамках долгосрочной аренды различают 2 вида лизинговых операций:

1. Финансовый лизинг- договор предусматривающий выплату в течение периода своего действия сумм покрывающего полную стоимость амортизации оборудования или большую её часть, а так же прибыль арендодателя. По истечении срока действия договора арендатор может вернуть объекты аренды, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования или купить объект лизинга по остаточной стоимости.

2. Оперативный– соглашение срок действия, которого короче амортизационного периода изделия.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, которое предоставляется на покупку оборудования.

Традиционно участниками лизинговой сделки являются 3 субъекта: лизингодатель, лизингополучатель, продавец лизингового имущества.

Технология лизинговой сделки примерно следующая. Предприятие, нуждающееся в каком-либо оборудовании, ищет изготовителей этого оборудования и после соответствующего их анализ определяет наиболее приемлемого. Затем обращается в лизинговую компанию на предмет заключения договора. Лизинговая компания заключает с хозяйствующим субъектом договор, согласно которому фирма полностью оплачивает поставщику стоимость основных фондов и сдает в аренду хозяйствующему субъекту с правом выкупа в конце срока аренды. Одновременно лизинговая фирма заключает договор с поставщиком о приобретении основных фондов. При заключении лизингового договора требуется либо банковская гарантия, либо залог, либо страхование лизингового платежа и имущества, которое является объектом сделки.

Основные фонды поступают хозяйствующему субъекту непосредственно от поставщика. В договоре указывается, сколько процентов лизингополучатель должен уплатить за эту своеобразную ссуду, определяется график платежей, которые должны вернуть лизинговой фирме стоимость основных фондов и принести ей лизинговый процент.

По окончании срока аренды лизингополучатель может возвратить основные фонды лизинговой компании либо продлить договор на новый срок на льготных условиях, либо выкупить его по остаточной стоимости.

При лизинге арендатор выплачивает лизинговой фирме определенную сумму лизинговых платежей.

В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы:

- амортизация;

- плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

- лизинговая маржа, включая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%0;

- рисковая премия, величина, зависящая от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Последние три элемента (плата за ресурсы, лизинговая маржа, рисковая премия) составляют лизинговый процент.

Амортизация, рассчитывается в соответствии с нормами амортизации и балансовой стоимости

АО = (БС*На)/100

Плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем за совершение сделки (за кредитные ресурсы)

ПК – (КР*Ск)/100

Лизинговая маржа, которая включает доход лизингодателя за оказываемые им услуги. Комиссионное вознаграждение может устанавливаться в % от балансовой стоимости имущества, в % от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

КВ=Р*БС

КВ=((ОСн+ОСк)/2) + Р/100

В состав лизингового платежа входит плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга.

ДУ=(У1+У2) /Т

Плата за дополнительные услуги годовая или на весь срок действия договора.

НДС = ставка налога * выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году. В состав выручки входят амортизационные отчисления, плата за пользование кредитными ресурсами, сумма вознаграждения лизингодателю и плата за дополнительные услуги.

Рисковая премия – величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, в компенсационной форме (продукции либо услугами лизингополучателя), смешанная форма.

Методы начисления лизинговых платежей:

1. метод с фиксированной общей суммой – платежи осуществляются равными долями с оговорённой периодичностью.

2. Метод с авансом

3. Метод минимальных платежей – при данном методе в общую сумму платежей включается также стоимость выкупаемого имущества, если этот выкуп предусмотрен договором.

Периодичность выплат. Могут выплачиваться ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно, сроки внесения платы по числам месяца.

Вопрос 4.Форфейтинг

Форфейтинг - форма трансформации коммерческого кредита в банковский. Применяется в том случае, когда у покупателя нет достаточных средств для приобретения какой либо продукции.

Покупатель (инвестор) ищет продавца товара, который ему необходим и договаривается о его поставке на условиях форфейтинга. При этом необходимо согласие третьего участника – коммерческого банка. После заключения договора покупатель выписывает и передает продавцу комплект векселей, общая стоимость которых равна стоимости передаваемого объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставление коммерческого кредита.

Сроки платежей по векселям равномерно распределены по времени. Обычно каждый вексель выписывается на полгода, хотя срок может быть увеличен и до года.

Продавец товара передает полученные им векселя коммерческому банку без права оборота на себя и сразу получает деньги за реализованный товар. Без права оборот на себя означает, что продавец освобожден от имущественной ответственности, в случае если банк не сумеет взыскать с векселедателя указанные в векселях суммы. Таким образом, коммерческий кредит предоставляет не сам продавец, а банк, который принял векселя и взял риск на себя.

Если покупатель не является первоклассным должником, то банк с целью снижения финансового риска может потребовать дополнительной безусловной гарантии платежа от другого финансового института. В этом случае покупатель (инвестор) с целью получения этих гарантий закладывается свои активы в банке который гарантирует оплату платежей.

При данной операции цель продавца реализовать товар и получить доход с наименьшим риском, банка – получить гарантированный дисконтный доход от учета векселей, покупатель получает возможность для кредитного финансирования своего инвестиционного проекта.