Профицит бюджета - превышение доходов бюджета над его расходами. 9 страница

Структура страхового рынка

Страховой рынок представляет собой сложную развивающуюся интегрированную систему, к звеньям которой относятся страховые организации, страхователи, страховые продукты, страховые посредники, профессиональные оценщики страховых рисков и убытков, объединения страховщиков, объединения страхователей и организация его государственного регулирования.

Страховые организации - институциональная основа страхового рынка. Страховая организация - экономически обособленное звено страхового рынка, что выражается в полной обособленности ее ресурсов и самостоятельности в осуществлении страховой и других видов деятельности. Экономические отношения между страховыми организациями осуществляются на основе сострахования и перестрахования.

Страховые организации структурируются по принадлежности, характеру выполняемых страховых операций, зоне обслуживания.

По принадлежности страховые организации разделяют на акционерные, частные, публично-правовые и общества взаимного страхования.

В государственном страховании в качестве страховщика выступает государство. В круг интересов государства входит его монополия на проведение отдельных видов страхования, что определяется соответствующим законом о статусе страховой организации. Осуществление государственного страхования способствует государственному регулированию национального страхового рынка.

Правительственные страховые организации относятся к некоммерческим структурам, деятельность которых основана на субсидировании. Правительственные страховые организации специализируются на страховании от безработицы и страховании компенсаций рабочим и служащим.

Общество взаимного страхования - это особая негосударственная организационная форма, выражающая договоренность между группой физических или юридических лиц о возмещении друг другу будущих возможных убытков в определенных долях в соответствии с установленными правилами страхования. Взаимное страхование по существу - некоммерческая форма организации страхового фонда, которая обеспечивает страховую защиту имущественных интересов членов своего общества. С юридических позиций каждый член общества взаимного страхования - одновременно и страховщик, и страхователь. При этом документом, удостоверяющим право на владение капиталом общества взаимного страхования, его доходом и страховую защиту, является полис.

По характеру выполняемых страховых операций различают специализированные и универсальные страховые организации.

Специализированные страховые компании проводят отдельные виды страхования, например страхование жизни, огневое страхование, ядерное страхование и др. К специализированным страховщикам относятся и перестраховочные компании, которые принимают от страховщиков за определенную плату часть застрахованного риска. Цель перестрахования - создание сбалансированного портфеля договоров страхования, обеспечение финансовой устойчивости и рентабельности страховых операций.

Универсальные страховые организации предлагают большой перечень страховых услуг.

По зоне обслуживания различают местные, региональные, национальные и международные (транснациональные) страховые организации.

Продвижение страховых услуг на страховом рынке и их реализацию осуществляют преимущественно страховые посредники: страховые агенты и страховые брокеры.

Страховые агенты - физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями.

Страховыми брокерами могут быть независимые юридические или физические лица, имеющие лицензию на проведение посреднических операций по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо страховщика. Страховой брокер не является участником страхового договора. Его обязанность состоит в оказании посреднической услуги и содействии в исполнении договора страхования.

Функционирование страхового рынка предполагает наличие профессиональных оценщиков рисков и убытков, в качестве которых выступают сюрвейеры и аджастеры.

Сюрвейеры - агенты страховой организации, осуществляющие осмотр имущества, принимаемого на страхование. В качестве сюрвейера выступают также специализированные фирмы по противопожарной безопасности, охране труда и т.д., взаимодействие которых со страховщиком строится на договорной основе. По заключению сюрвейера страховая компания принимает решение о заключении договора страхования.

Аджастеры - это уполномоченные физические или юридические лица страховщика, занимающиеся установлением причин, характера и размера убытков. По результатам проведенной работы аджастер составляет страховой акт (аварийный сертификат).

Между тем страховые компании объединяются для проведения некоторых страховых операций в страховой пул. Такое объединение страховщиков позволяет увеличить финансовые возможности для принятия на страхование крупных рисков. Заключение договора страхования со страховым пулом для страхователя означает, что на стороне страховщика находятся все участники пула. Однако при наступлении страхового случая страхователь вынужден урегулировать претензии с каждым из страховщиков в отдельности. Такая форма организации страховых отношений называется сострахованием.

Важным звеном страхового рынка выступает система государственного регулирования, необходимость которого связана в первую очередь с защитой прав и интересов страхователей, предотвращением финансовых потерь вследствие неплатежеспособности страховой организации. Государственное регулирование страхового рынка обеспечивается страховым законодательством и государственным страховым надзором.

Страховой рынок как сегмент финансового рынка является объектом регулирования и надзора. Органы регулирования и надзора призваны содействовать развитию страхового рынка, защищать интересы страхователей, обеспечивать регистрацию страховых организаций, лицензировать страховую деятельность, осуществлять контроль соблюдения страховыми организациями законодательства. Регулирование страхового рынка осуществляется на международном и национальном уровнях.

Тенденции развития страхового рынка России

Важной тенденцией страхового рынка является активизация страхового бизнеса в регионах России. Речь идет и о расширении регионального бизнеса крупных московских компаний, и об активизации деятельности региональных страховых организаций.

Ключевой тенденцией развития российского страхового рынка является его интеграция в мировое страховое сообщество. Она проявляется в проникновении российских страховых компаний на зарубежные рынки капитала и одновременно в поступлении иностранного капитала на российский страховой рынок. Это свидетельствует о том, что страховой рынок России реформируется в условиях процессов финансовой глобализации.

Усиление конкуренции на отечественном страховом рынке как между российскими компаниями за клиентуру и сферы влияния, так и с приходящими на рынок иностранными страховщиками, ужесточение требований Федеральной службы страхового надзора к размеру минимального уставного капитала компаний, а также вызовы для бизнеса в связи с предстоящим вступлением России во Всемирную торговую организацию объективно сформировали еще одну тенденцию рынка - укрупнение компаний.

Сравнивая российский рынок страховых услуг со страховыми рынками стран Центральной и Восточной Европы как находящихся в наиболее близких экономических условиях, следует отметить, что по объему собранной страховой премии российский страховой рынок является крупнейшим среди рынков указанных стран и составляет 70% от объема страховых рынков этих стран вместе взятых.

7.5. Валютный рынок

Валютные отношения представляют совокупность экономических отношений, связанных функционированием денег как мировых денег. Деньги как мировые деньги обслуживают внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей на инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы и т.д.

Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровнях. На национальном уровне они охватывают сферу национальной валютной системы. Национальная валютная система представляет часть денежной системы страны.

Валютный рынок представляет собой совокупность финансовых центров, где совершается купля-продажа иностранных валют в национальной валюте по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок - это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющие международные расчеты, кредитные и другие валютные операции.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности (рис. 7.7).

Классификация валютных рынков

┌────────────────────────┐

│ Валютный рынок │

└───────────┬────────────┘

┌──────────────────┬────────┴────────┬───────────────────┐

\│/ \│/ \│/ \│/

┌────────┴───────┐┌─────────┴───────┐┌────────┴────────┐┌─────────┴───────┐

│ По сфере ││ По отношению ││По видам валютных││ По степени │

│ распространения││ к валютным ││ курсов ││ организованности│

│ ││ ограничениям ││ ││ │

├────────────────┘├─────────────────┘├─────────────────┘├─────────────────┘

│ ┌──────────────┐│ ┌───────────────┐│ ┌───────────────┐│ ┌───────────────┐

├>│ Международный│├>│ Свободный │├>│С одним режимом│├>│ Биржевой │

│ ├──────────────┘│ └───────────────┘│ └───────────────┘│ └───────────────┘

│ │ ┌────────────┐│ ┌───────────────┐│ ┌───────────────┐│ ┌───────────────┐

│ │ │ Мировые │└>│ Несвободный │└>│ С двойным │└>│ Внебиржевой │

│ └>│региональные│ │ │ │ режимом │ │ │

│ │ рынки │ └───────────────┘ └───────────────┘ └───────────────┘

│ └────────────┘

│ ┌──────────────┐

└>│ Внутренний │

├──────────────┘

│ ┌────────────┐

└>│ Внутренние │

│региональные│

│ рынки │

└────────────┘

Рис. 7.7

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

- своевременное осуществление международных расчетов;

- регулирование валютных курсов;

- диверсификация валютных резервов;

- страхование валютных рисков;

- получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

- проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

- своевременное осуществление международных расчетов;

- страхование валютных и кредитных рисков;

- взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

- диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;

- регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);

- получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

- проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики, а в последнее время являющейся составной частью согласованной макроэкономической политики в рамках группы стран.

Классификация валютных рынков

По сфере распространения:

- международный (FOREX) - мировой рынок, на котором взаимодействуют региональные и внутренние валютные рынки и осуществляются операции с валютами, широко использующимися в международном платежном обороте;

- региональный - территориальный рынок, на котором страны внутри данной территории пришли к соглашению о действии единых правил валютного рынка. В настоящее время выделяют Азиатский, Европейский, Американский региональные рынки;

- национальный (или внутренний) валютный рынок организуется на территории отдельной страны.

По отношению к валютным ограничениям:

- свободный - рынок, на котором отсутствуют валютные ограничения. Под валютными ограничениями, как правило, понимается система государственных мер по установлению правил поведения на валютном рынке;

- несвободный - рынок с валютными ограничениями.

По видам валютных курсов:

- с одним режимом валютного курса - валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами, котировка которых устанавливается на биржевых торгах;

- с двойным режимом - рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валют. Двойной валютный режим используется государством как мера регулирования движения капиталов между внутренним и международным рынком капиталов и вводится с целью контроля и, как правило, ограничения влияния международного рынка капиталов на экономику данного государства.

По степени организованности:

- биржевой - рынок, на котором валютные операции осуществляются посредством валютной биржи;

- внебиржевой организуется дилерами, которые могут быть, а могут и не быть членами валютной биржи. Дилеры организуют покупателей и продавцов посредством всевозможных средств связи.

Особенности валютных рынков:

- не имеет конкретного места проведения;

- работает круглосуточно;

- нет внешнего регулирующего органа;

- имеет самое большое количество участников и наибольший объем операций;

- самый быстрый и ликвидный рынок.

Товаром на валютном рынке является национальная валюта или набор валют (валютная корзина).

Валюта - денежная единица страны, участвующей в международных отношениях, связанных с денежными расчетами.

Классификация валют

По стране-эмитенту:

- национальная;

- иностранная;

- коллективная.

По степени использования:

- резервная (доллар, евро) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям;

- другие ведущие мировые валюты (японская иена, английский фунт стерлингов и т.д.).

По степени стабильности валютного курса:

- твердая - валюта страны (группы стран - Евросоюз) с прогнозируемой динамикой колебаний ее валютного курса;

- мягкая - валюта страны (группы стран - Евросоюз) с труднопрогнозируемой динамикой колебаний ее валютного курса.

По возможности обмена на другую валюту:

- свободно конвертируемая - валюта без ограничений обменивается на другие валюты;

- частично конвертируемая - валюта стран, в которых существуют валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций;

- неконвертируемая - валюта функционирует только в пределах одной страны, не обменивается на иностранные валюты, в странах существуют различные ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранной валют.

Валютный курс является важнейшим элементом валютной системы. Основным понятием, созданным для объяснения валютных курсов, является паритет покупательной способности, для формулировки которого обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком <1>.

--------------------------------

<1> См.: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2005.

Методы установления валютного курса:

плавающий - колеблющийся валютный курс, который устанавливается с учетом динамики курсов отдельных валют или набора валют (валютной корзины);

фиксированный - официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют.

Изменения валютного курса осуществляются путем девальвации и ревальвации валюты.

Девальвация валюты - понижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам (ранее и к золоту - до отмены золотых паритетов в 1976 - 1978 гг.). В настоящее время девальвация также означает относительно длительное снижение рыночного курса валюты. Девальвация стимулирует национальный экспорт и сдерживает импорт.

Ревальвация валюты - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам (ранее и к золоту - до отмены золотых паритетов в 1976 - 1978 гг.). Объективной основой ревальвации является курсовой перекос - занижение официального курса валюты по сравнению с рыночным. Ревальвация выгодна национальным импортерам, поскольку покупка подешевевшей иностранной валюты на собственную подорожавшую валюту для оплаты контрактов, по которым наступил срок платежа, обходится дешевле.

По месту проведения валютных операций различают биржевой и внебиржевой сегменты международного валютного рынка.

Международный биржевой валютный рынок представляет собой торговлю валютой на специально организованных биржевых площадках. В настоящее время на международном валютном рынке доминируют следующие крупные валютные биржи, имеющие международный статус: Нью-Йоркская, Токийская, Лондонская, Гонконгская, Франкфуртская, Парижская, Люксембургская, Сингапурская. Валютные биржи с международным статусом - это формальные организации, созданные и регулируемые специальными актами и биржевыми комитетами.

На международных валютных биржах в качестве дилеров и брокеров действуют крупнейшие транснациональные коммерческие банки и специализированные валютно-кредитные институты. Возможно персональное участие физических лиц - брокеров и дилеров. На международных валютных рынках действуют также и крупнейшие транснациональные компании.

Самой многочисленной категорией участников международных валютных бирж в настоящее время являются брокеры, получающие за свои услуги по купле-продаже валют комиссию. Они, как правило, представляют собой наемных работников, специализированных на биржевых валютных операциях фирм или коммерческих банков, которые часто имеют брокерские отделы. Поэтому специализированные организации через своих брокеров, аккредитованных на бирже, могут действовать как за счет и по поручению клиентов, так и для себя (биржевой организации).

На международной валютной бирже действуют два типа брокеров:

- независимые брокеры "на полу" (floor brokers), которые обязательно должны иметь свою часть (долю) в доходе той биржевой структуры, служащими которой они являются;

- зарегистрированные трейдеры (registered traders) - индивидуальные участники международной валютной биржи, которые покупают и продают валюты за собственный счет.

Примером международного внебиржевого рынка является международный валютный рынок FOREX. FOREX (Foreign Exchange или FX) - это мировой межбанковский валютный рынок, который сформировался к середине 1970-х гг., после прекращения в 1971 г. действия Бреттон-Вудской системы регулирования валютных курсов и перехода к "плавающим курсам". Этот рынок является основой для всех международных движений капитала. На рынке FOREX заключаются сделки по обмену валют - это контракты на покупку или продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую по согласованному обменному курсу, с поставкой на указанную дату.

Международный валютный рынок представляет собой систему взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. В связи с расположением мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах можно сказать, что международный валютный рынок работает круглосуточно. Свою работу в календарных сутках он начинает на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса - в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе (табл. 7.1). Перерывы между сессиями отмечаются лишь снижением активности торговли <1>.

--------------------------------

<1> См.: Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под ред. В.В. Круглова. М.: Инфра-М, 2005.

Таблица 7.1

Время работы рынков

Местоположение	Открытие сессии, время московское	Закрытие сессии, время московское
Токио	3:00	11:00
Сингапур	5:00	12:00
Франкфурт-на-Майне	10:00	18:00
Лондон	10:00	19:00
Нью-Йорк	16:30	23:00 (20:00 - 21:00 ланч)

Основные участники рынка FOREX - крупные международные банки. Они проводят операции на рынке от имени своих клиентов, а также спекулятивные операции в своих интересах. Другие участники включают брокеров, инвестиционные учреждения, корпорации и центральные банки. Большинство сделок на рынке FOREX проводятся между банками и имеют спекулятивный характер (по статистике из 10 сделок 7 - 8 - спекулятивные). Возможности для торговли, которые могут быть реализованы в считаные минуты даже от минимальных движений курса, привели к быстрому развитию рынка (ежегодный прирост торгового объема - 25% начиная с середины 1980-х гг.). Некоторые банки, работающие на FOREX, получают до 60% всей своей прибыли от валютных спекуляций.

У рынка FOREX нет какого-то конкретного месторасположения. "Рыночное место" на рынке FOREX - это торговые места коммерческих банков и брокеров, связанных телекоммуникациями друг с другом и со своими клиентами. FOREX - это всемирная сеть банков и брокерских домов, обслуживающая международные корпорации, банки и инвестиционные фонды, торгующие валютами, уменьшающие риск изменения курсов валют и открывающие спекулятивные позиции для получения прибыли от ежесекундно изменяющихся курсов валют.

Наиболее крупными центрами валютной торговли являются Лондон (36%), Нью-Йорк (19%) и Токио (12%). Более мелкие центры валютной торговли включают в себя Сингапур (8%), Гонконг (7%), Париж (5%) и другие (6%). В настоящее время FOREX является наиболее эффективным и высоколиквидным финансовым рынком. Набирающая все более высокий темп всемирная экономическая интеграция служит объективной причиной постоянного увеличения активности в сфере межнациональных инвестиций и международной торговли. FOREX является самым крупным рынком в мире (ежедневный оборот - более 1,5 трлн долл.).

Основные участники валютного рынка - это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разные потребности, в том числе относительно хеджирования открытых позиций на валютном рынке, инвестирования средств в разные районы мира и передачи покупательной способности от одной страны к другой.

Участники валютного рынка <1>

--------------------------------

<1> См.: Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. М.: Маркет ДС, 2004.

1. Коммерческие банки. Проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Кроме удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств. В итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских соглашений. На мировых валютных рынках наибольшее влияние имеют международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation (Банк Объединения Швейцарии) и т.п.