Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры
В мировом хозяйстве происходит перелив денежного капитала. Основой мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков оказывают влияние следующие факторы:
1. Состояние экономики – например, экономический спад вызывает снижение мирового объема торговли.
2. Взаимная либерализация торговли стран-участниц генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ); с 1995 года – всемирной торговой организации (ВТО)
3. Асинхронизация хозяйственного развития ведущих стран, например: спад 1991 году в США сочетался с высокой экономической конъюнктурой в Германии и Японии.
4. Структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин. Например: в Германии – при интеграции с бывшей ГДР, в странах ЕС – в результате формирования единого рынка, в бывших социалистических странах – с переходом к рынку.
5. Масштабный перенос за рубеж низко-технологических производств. Например, из Японии – в страны юго-западной Азии, из Западной Европы – в Восточную.
6. Межстрановой разрыв темпов инфляции.
7. Объем вывода капитала обгоняет торговлю товарами и услугами.
8. Дефицит платежных балансов.
Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров и услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала.
Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим направлениям:
1. Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи услуг, товаров (включая особый товар – золото).
2. Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал.
3. Операции с ценными бумагами.
4. Валютные операции.
5. Перераспределение части национального дохода в виде помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации.
Мировые финансовые потоки имеют единую форму. Это обычно денежная форма, или различные финансово-кредитные инструменты.
Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные и финансовые рынки.
С функциональной точки зрения – это системы рыночных отношений, которые обеспечивают аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства.
С институциональной точки зрения – это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.
Объективной основой развития мировых рынков являются закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные денежные средства, на других постоянно возникает спрос на них. Мировые рынки решают эти противоречия на уровне всего мирового хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные средства вновь вовлекаются в кругооборот капитала.
Мировые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуя с ними, однако, имеют специфические особенности:
· огромные масштабы – финансовые потоки только между странами "Большой семерки" составили в начале 90-х годов ХХ века 420 млрд. долларов в день, что в 34 раза превышает платежи по мировой торговле;
· отсутствие географических границ;
· круглосуточное проведение операций;
· использование валют ведущих стран, евро, СДР;
· участниками являются первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом;
· доступ на рынки имеют первоклассные заемщики или под солидную гарантию;
· диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок;
· специфические международные процентные ставки;
· стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций.
Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг коренятся в концентрации капитала в производстве и банковском деле, в развитии межбанковских телекоммуникаций, интернациональных хозяйственных связей. Объективной основой их развития послужило противоречие между интернационализацией хозяйственных связей и ограниченными возможностями национальных рынков.
Участие национальных рынков в операциях мирового рынка определяет рядом факторов:
· соответствующее местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическое положение;
· наличие развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;
· умеренность налогообложения;
· льготность валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранных заемщиков и иностранных ценных бумаг к биржевой котировке;
· удобное географическим положением;
· относительная стабильность политического режима.
Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции.
Мировые валютные, кредитные финансовые рынки: участники и структура.
| Национальные участники | Структура рынков | Международные участники |
| Корпорации Банки и специализированные кредитно-финансовые институты, в т. ч. страховые компании Фондовые и товарные биржи Государство | Валютные рынки, в т. ч. рынок евровалют Рынки ссудных капиталов: a) денежный рынок; b) рынок капиталов; c) еврорынок. Финансовые рынки Страховые рынки Рынки золота | Международные корпорации, ТНК Международные банки, ТНБ Специализированные кредитно-финансовые институты, в т. ч. страховые компании Крупнейшие фондовые и товарные биржи Международные валютно-кредитные и финансовые организации |
В результате конкуренции сложились мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др. (Токио, Панама).
Мировые финансовые центры – это центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные, валютные и кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами и золотом. Исторически они возникли на базе национальных рынков. До 1 мировой господствующим финансовым центром был Лондон. Это было обусловлено высоким уровнем развития капитализма, его широкими торговыми связями, относительной устойчивостью фунта стерлингов, развитой кредитной системой страны. Капиталы из разных стран концентрировались на Лондонском рынке, который кредитовал значительную долю международной торговли. Средством краткосрочных кредитов внешней торговли служил "стерлинговый вексель", акцептованный в Лондоне. 80% международных расчетов осуществлялось в фунтах стерлингов.
После 2 мировой войны финансовый центр переместился в США, а с 60-х годов возникли новые центры в Западной Европе, Японии. В целях повышения конкурентоспособности и рейтинга национальных банков постепенно отменялись ограничения, особенно – валютные.
В свою очередь страны ЕС стремились создать финансовый центр. С 1990 года, в соответствии с "планом Делора" о создании экономического и валютного союза, страны ЕС стали активно формировать финансовое пространство путем отмены всех валютных ограничений. В соответствии Маастрихским договором, вступившим в силу с ноября 1993 года, венцом интеграции станет единый западноевропейский рынок капиталов и услуг, а с 1.01.94 г. была введена единая денежная расчетная единица "Евро".
Новым мировым финансовым центром стал Токио в результате усиления позиции Японии в мировом хозяйстве. Япония – ведущая страна нетто-кредитор. Японские банки доминируют в мире, опередив банки США и Западной Европы.
Появление финансовых центров на периферии, таких как Сянган (Гонконг), Панама, Бахрейн обусловлено более низкими налогами и операционными расходами, незначительным государственным вмешательством.
Мировые финансовые центры, где кредитные учреждения осуществляют операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, получили название финансовых центров "оффшор". Такие финансовые центры служат налоговым убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободных от валютных ограничений.
1. Мировой рынок ссудного капитала – это совокупность мирового валютного, кредитного и финансового рынков.
2. Мировой финансовый рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, в т.ч. в евровалютах.
3. Мировой кредитный рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение цен, капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процентов и формируется спрос и предложение.
Объектом сделки на мировом РСК является капитал, привлекаемый из-за границы и передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранными государствами.
С функциональной точки зрения речь идет о системе рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение судного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства. Исторически РСК возродился в начале 60-х годов ХХ века, до этого в течение почти 40 лет был парализован в результате мирового экономического кризиса 29 – 30 годов, 2 мировой войны. Первоначально РСК развивался медленно, преимущественно как мировой денежный рынок, где осуществляются краткосрочные операции сроком до одного года при спросе на долгосрочные ссуды. Пролонгация ссуд способствовала развитию РСК, и уже в 70-90-х годах масштабы РСК стали огромными.
Признаком РСК является направление национальных ссудных капиталов за границу, в распоряжение иностранных банков или привлечение иностранного капитала.
Классические иностранные кредиты и займы были основаны на единстве места заимствования и валюты. Например, французская фирма получила кредит в Лондоне в фунтах стерлингов, и уже с конца 50-х стал формироваться еврорынок.