Глава 12. Оценка инвестиционной деятельности организации
12.1. Основные направления инвестиционной деятельности организации
Основным направлением инвестиционной деятельности предприятия являются капитальные вложения.
В зависимости от времени, на которое осуществляются капитальные вложения, капитальные вложения могут быть:
● краткосрочные – принимаемые на относительно короткий срок, как правило до года;
● долгосрочные - принимаемые на срок более одного года.
Источниками финансирования капитальных вложений могут быть:
- федеральный бюджет (на безвозвратной основе, на возвратной основе, бюджеты регионов);
- собственные средства;
- другие привлеченные средства (кредиты коммерческих банков, иностранные инвестиции, другие средства). Наиболее часто источниками капитальных затрат являются заемные средства.
Долгосрочное вложение экономических ресурсов организация осуществляет с целью создания и получения чистых выгод в будущем, достижение положительного социального эффекта. Поэтому для руководства организации при решении вопроса о капиталовложениях необходимо иметь объективную оценку экономической привлекательности предложений об инвестициях, риске не получения дохода. Основные направления инвестиционной деятельности организации и характеристика возникающих при этом рисков представлены в следующей таблице:
Основные направления инвестиционной деятельности организации Таблица 36
| Направление | Характеристика инвестиций | Уровень риска |
| Замещение материально – технической базы | Достаточно просто определяются по номенклатуре и параметрам | Риск зависит от качества объекта инвестирования |
| Обновление и развитие материально – технической базы | Инвестиции должны быть основаны на анализе рыночной конъюнктуре, прогноза перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции. | Риск связан с объективностью оценки конъюнктуры рынка продукции, учета основных тенденций на нем. |
| Расширение объемов производственной деятельности | Необходим анализ конкурентоспособности продукции на рынке, анализ положения в отрасли, основных тенденций в развитии ее, в регионе. | Риск связан с качеством продукции, изменением конъюнктуры. |
| Освоение новых видов деятельности | Необходим объективный бизнес – план и план маркетинга по новым видам деятель-ности в увязке с традиционными видами | Зависит от уровня стабильности рынка сбыта |
| Участие в комплекс-ных инвестиционных проектах | Анализ качества самого проекта и состава участников его реализации | Риск связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли. |
| Инвестиции в ценные бумаги | Анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств конкретного вида ценных бумаг, их ликвидность | Риск зависит от конъюнктуры фондового рынка и макро-экономических показателей. |
Организация, вкладывая денежные средства в определенную инвестиционную деятельность, не может эти средства использовать для получения прибыли иным образом, поэтому возникают вмененные (воображаемые) издержки, а следовательно и может быть уменьшение выгод организации в результате данных инвестиций. Поэтому для руководства организации важно знать правила оценки информации, связанной с инвестициями, и уметь применять их на практике с учетом условий функционирования.
Инвестиции необходимо осуществлять в те программы, которые способны принести организации прибыль выше, чем суммарное значение вмененных издержек. Например, если особо ценные высоколиквидные бумаги дают доход в 18 % годовых, и уровень риска инвестиций составляет 5 %, то от реализации этого проекта организация должна получить прибыль не менее 23 %.
12.2. Показатели оценки инвестиций
● При оценке коммерческой эффективности проекта используют определенные соотношения между финансовыми затратами и результатами за определенный промежуток времени (расчетный период, продолжительность жизненного цикла объекта инвестиций), обеспечивающих необходимую норму доходностидля конкретного проекта. Эти соотношения определяются на основе данных расчетного периода, который может включить несколько единичных периодов (месяцы, кварталы, годы). Например, расчетный период 4 года, количество единичных периодов – 4. Тин = 4
● Каждому единичному периоду могут соответствовать определенные затраты (З) и результаты (Р).
Используя определенные методы можно по суммарным затратам и суммарным доходам судить о качестве капиталовложений. Для оценки вложения организацией средств в инвестиционные проекты применяют методы оценки коммерческой эффективности, которые можно разделить на простые (статические) и динамические (методы дисконтирования).