Определить величину краткосрочной задолженности и внеоборотных активов.
Ко = Выр-ка/ 5X-3X, 2X = 1000, X=500, ВНА = 3*500 = 1500, ОА = 2*500 = 1000
Ктл = ОА/КО, КО = 1000/2 = 500
Задача 16 (до 15б). Чистый денежный поток по текущей деятельности компании в течение будущих 5 лет ожидается в размере 20, 40, 50, 60 и 70 млн.$ соответственно. Оцените полную цену компании, если известно, что чистые инвестиции в основные средства составят 15, 5, 8, 3 и 10 млн.$ соответственно, WACC = 12% (для оценки цены компании в конце периода возьмите формулу Гордона VN = FCFN/WACC).
Свободный поток: 5 35 42 57 60
Продисконтируем на пять лет 5/1,12^1+.... = 132,531
Vn = 60/0,12 = 500
Стоимость = 500+132,531 = 632,531 млн. долларов
Задача 17 (до 15б). ЗАО рассматривает вопрос и целесообразности принятия инвестиционного проекта. Срок реализации 5 лет. Требуемые инвестиции 10 млн.руб. Доход 3 млн. в год. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 40% за счет дополнительной эмиссии акций и на 60% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту 10%, а акционеры требуют доходность на уровне 15%. Определить требуемую доходность (WACC) и NPV проекта.
WACC = 0,1*0,8*0,6+0,4*0,15 = 0,108
NPV = PV-I = 11,144-10 = 1,144 - проект целесообразный
Задача 18 (до 15б). Оценить качественно величину инвестиционного риска, если известно, что внешние обязательства равны 250, а активы 285. Исключить неприемлемые варианты управления (в столбцах указаны размеры ЧПД). По данным задачи найти лучший вариант управления по критерию Гурвица при α =0 (максимин, критерий Вальда).
| Вариант управления инвестиционным проектом | ЧПД Сценарий 1 - (неблагоприятный) Вероятность 40% | ЧПД Сценарий 2 (умеренный) Вероятность 30% | ЧПД Сценарий 3 (благоприятный) Вероятность 30% |
| 1. Максимальный объем затрат на инвестиции в производство и брэнд. | - 40 | ||
| 2. Средний объем затрат на инвестиции в производство и брэнд. | |||
| 3. Минимальный объем затрат на инвестиции в производство и брэнд. |
Долг/Активы = 250/285 = 0,88 - предприятие неустойчиво
Вариант 1: -1 5,8 6,67
Вариант 2: 0 5 6
Вариант 3: 1,75 3,33 4
Минимальные -1 0 1,75, Выбираем 1,75 - Вариант 3
Задача 19 (до 15б). Определите вероятность банкротства предприятия исходя из данных годовой отчетности фирмы. Для оценки вероятности используйте экспресс-анализ финансовой устойчивости и 2 –факторную модель Альтмана: Z = - 0,3877 - (1,0736) * К1 + 0,0579 * К2 (справочно: К1= ОА/КО, К2= Д/СК, Р(Z) = 1/ (1 + exp (- Z )) . Валюта баланса равна 128 млн.руб, внеоборотные активы 98 млн.руб., задолженность 84 млн. руб., из них 44 млн. руб. – краткосрочная.
ЧОА = ОА - КО = 30-44 = -14 млн.руб <0
К1 = ОА/КО = (128-98)/44 = 0,75
К2 = Долги/СК = 84/44 = 1,9
Z = -1,08289 <0, а значит, что вероятность банкротства уменьшается и становится менее 50%, а если точнее, то
P(Z) = 25,3%
К тл = 30/44 = 0,68 - Фирма неустойчива
Долги/Активы = 84/128 = 0,65 - уровень долга близок к критическому
ЧОА = -14 млн.руб. < ТМЗ < 0, а значит предприятие в неустойчивом фин состоянии
Задача 20 (до15б.) Найти минимальный размер резервов на обесценение диверсифицированного портфеля ценных бумаг банка объемом 3 млрд. руб. по критерию VaR с вероятностью 99% (доверительный полуинтервал равен 3σ), если известно, что β портфеля равна 0,15 (облигации класса А), ожидаемая доходность портфеля равна 6%, а рыночный риск σ (риск рыночного портфеля или индекса) составляет 25%.
Сигма П = 0,15*0,25 = 0,0375
ДИ = 3*0,0375 = 0,1125
VAR = 0,1125 - 0,06 = 0,0525
Резерв = 3000000000*0,0525157 = 157,5 млн. руб.
Задача 21 (до 15б). Рассмотреть 3 варианта управления объемом производства при 3 вариантах развития событий. Найти лучший вариант управления по критерию математического ожидания (в столбцах указаны размеры дополнительной прибыли в млн. руб., активы компании 300 млн. руб, внешние обязательства 270 млн. руб).
| Вариант управления объемом производства | Прибыль Сценарий 1 (неблагоприятный) Вероятность 20% | Прибыль Сценарий 2 (умеренный) Вероятность 50% | Прибыль Сценарий3 (благоприятный) Вероятность 30% |
| 1. Повышение объема производства | - 30 | -10 | |
| 2. Неизменный объем производства | - 10 | ||
| 3. Снижение объема производства | -5 | -5 | -5 |
Вариант 1: -6 - 5 + 15 = 4
Вариант 2: 2+ 0 + 0 = 2
Вариант 3: -0,25-0,1 -0,17 = - 5
Взяли бы вариант 1 по этому критерию, но там коэф фин риска = убыток/СК = 1, значит берем вариант 2
Задача 22 (до 15б). На основе CVP анализа определить порог рентабельности, запас финансовой прочности и величину ожидаемого финансового результата при увеличении объема продаж на 10%, если натуральный объем продаж составляет 100 ед. при стоимости единицы товара =100, совокупные постоянные и переменные расходы = 2.100 и 7.000, соответственно.
Продавали 100 единиц, а стали 110.
Точка безубыточности = 2100/(1-7000/11000) = 5833
Запас финпрочности = 5167 = 11 000 - 5833
Ожидаемый фин рез = 11 000 -7 000 - 2 100 = 1 900
Задача 23 (до 15б). Предприятие имеет объем продаж в 2500, переменные расходы 15000, постоянные расходы 5000, цена единицы товара 25. Предполагается снижение спроса на 10%. Определить операционный леверидж, порог рентабельности и наименее болезненный для предприятия вариант из двух – снижение цены на 10% при сохранении натурального объема продаж или снижение натурального объема продаж на 20% при сохранении цен.
Вариант 1
Точка безуб = 5000/ 1 - (15000/56250) = 6849
Опер леверидж = (41250+5000)/41250 = 1,12
Вариант 2
Точка безуб = 5000/1-(15000/50000) = 7143
Опер леверидж = (35 000+5 000)/35 000 = 1,14
Наименее болезненный вариант 1, так при нем прибыль упадет до 36250, а при втором - до 30000
Задача 24 (до 15б). Сравнить краткосрочную и долгосрочную финансовую устойчивость предприятий по следующим данным:
| Балансовые данные, тыс. руб. | Предприятие 1 | Предприятие 2 |
| Внеоборотные активы | ||
| Оборотные активы | ||
| Собственный капитал | ||
| Долгосрочные обязательства | - | - |
| Краткосрочные обязательства |
Сделайте сами, посчитав коэф ликвидности, коэф финанс-я, (СК+ДО)/ВНА, Вектор фин устойчивости найти,