Общие подходы к управлению риском

Понятие и виды риска

Деятельность организации всегда связана с определенным риском, т. е. потенциально существующей опасностью потери ресурсов или не­дополучения доходов по сравнению с запланированным уровнем, или с иной альтернативой. Но предприниматели идут на риск, так как его оборотной стороной является возможность получения дополнительно­го дохода.

Риск можно рассматривать двояко. С одной стороны, это событие, которое может произойти или не произойти, вследствие чего возможен отрицательный, нулевой или положительный результат (технический, социальный, экономический и пр.). С другой стороны, риск — это субъективная оценка такого результата и обусловленных им дохода или потерь.

Источником риска является неопределенность хозяйственной си­туации, возникающая из-за множества переменных факторов и случай­ностей, неполноты информации о хозяйственных процессах, а также особенностей личности предпринимателей. Иными словами, риск име­ет объективное и субъективное происхождение.

Выделяют следующие функции риска:

1) инновационная. Рисковое решение может вести к более эффек­тивному производству;

2) регулирующая. Способность рисковать является залогом успеха организации, хотя риск может оказать на нее и дестабилизирующее влияние;

3) защитная. Риск — естественное состояние и требует от менедже­ра и предпринимателя воспитывать терпимость к неудачам;

4) аналитическая. Политика риска предполагает необходимость вы­бора, а, следовательно, изучения и прогнозирования ситуации, состав­ления планов.

Рассмотрим классификацию рисков.

С точки зрения источника возникновенияриски подразделяются на внутренние и внешние.

Внешние риски связаны с окружением организации. Они могут быть: макроэкономическими и микроэкономическими. На те и другие влияют два рода факторов: 1) прямого воздействия — законодательное регулирование, произвол властей, налоговая система, взаимоотношения с партнерами, конкуренция, коррупция и рэкет; 2) косвенного воздейст­вия— политическая и экономическая обстановка в стране, экономиче­ское положение отрасли, стихийные бедствия, международные события.

Внутренние риски связаны с особенностями самой организации. Основным видом внутреннего риска считается кадровый, обусловлен­ный практической невозможностью предсказать поведение людей в тех или иных ситуациях.

По степени опасности для предприятия выделяют допустимый риск (угроза потери прибыли), критический риск (возможность несения те­кущих убытков); катастрофический риск (банкротство).

С точки зрения целесообразности можно говорить об оправданном и неоправданном риске. Границы между ними в различных сферах деятельности неодинаковы.

По возможности избежать потери риски могут быть преодолимыми и непреодолимыми. Непреодолимые риски бывают страхуемыми и не­ страхуемыми. Риск можно частично переложить на других, но полно­стью избежать его нельзя.

По причинам возникновения выделяют:

1) политические риски (национализация, введение экономических ограничений, войны, конфликты, беспорядки). Они могут быть нацио­нальными, региональными и международными;

2)технические риски (получение отрицательных результатов, не ­достижение поставленных целей, побочные явления, сбои, поломки).

По мнению экспертов, можно дать следующую оценку технических рисков: риск пожара — 0,08, взрыва — 0,13, молнии — 0,06, самовозгорания — 0,013, бури — 0,013, наводнения — 0,02, падения самолета — 0,006;

3)производственные риски (снижение объемов выпуска, простои, брак; рост затрат, преждевременный износ оборудования). Основными рисками в производственном предпринимательстве являются: риск не­востребованности продукции, неисполнения контракта, усиления кон­куренции и ухудшения конъюнктуры, возникновения непредвиденных обстоятельств и затрат, потери капитала;

4) предпринимательский риск — неспособность поддерживать уро­вень доходов на вложенный капитал. В России предпринимательский риск весьма высок.

Причины этого следующие:

- необязательность, безответственность партнеров,

- негибкость и изменчивость законодательных актов,

- высокая инфляция и финансовая нестабильность,

- отсутствие персональной ответственности,

- зависимость предпринимателей от криминального мира,

- бюрократизация,

- неустойчивое налоговое законодательство;

5)отраслевой риск — риск изменения экономического состояния отрасли; определяется уровнем ценовой и неценовой конкуренции, легкостью или сложностью вхождения в нее, окружением;

6)естественные риски (экологический, риск стихийных бедствий);

7)коммерческие риски (невозможность реализовать продукцию или снижение объемов реализации, рост цен, падение спроса, потери качества);

8)инфляционный (повышение цен, снижение покупательной спо­собности денег);

9)инновационный (неудачи в освоении новых рынков, продукции, технологий);

10)валютныйриск включает экономический риск (изменение стои­мости активов; снижение выручки и увеличение расходов в связи с не­благоприятными изменениями курсов). Он в основном обусловлен тем, что расходы и доходы имеют место в разных валютах. Прямой эконо­мический риск состоит в угрозе изменения прибыльности по будущим операциям. Источниками прямого риска являются уже заключенные контракты, необходимость оплачивать зарубежные расходы и т. п. Косвенный риск — это риск неконкурентоспособности по сравнению с иностранными производителями. Кроме экономического, разновидно­стями валютного риска являются: риск перевода и риск сделок (влия­ние валютного курса на выгодность сделок из-за неопределенности стоимости национальной валюты в будущем). Валютный риск подраз­деляется на экспортный и импортный;

11)инвестиционный риск — это риск потери инвестируемого капи­тала и ожидаемого дохода, его снижения.

Приведем в качестве примера экспертные оценки инвестиционных рисков в России по 10-балльной шкале:

экспроприации — 3; национализации — 0; политической нестабильности — 9; вме­шательства государства— 10; негативных настроений против частного сектора — 7; не­стабильности рынка труда—2; организованной преступности—10; не конвертируемо­сти национальной валюты — 8; регулирования цен — 3; неблагоприятных тенденций в развитии экономики—10; возникновения задолженности —10; высокой инфля­ции — 10; неправильного выбора объекта инвестирования — 5—6; изменения процент­ных ставок — 9—10; неполадок в компьютерной сети — 5—10; выбора неподходящего времени — 6—8; законодательных изменений — 6—10. В результате общий риск на все вложения составит 7—10, в то время как в США риски оцениваются 1—3,7;

12)кредитный риск. Он возникает из-за невыполнения обяза­тельств вследствие недобросовестности, некомпетентности, неблаго­приятной общей конъюнктуры. Виды кредитных рисков — торговый и банковский (неуплата долга; неплатежеспособность). Причины кредит­ных рисков — спад в отраслях, спад спроса на продукцию, невыполне­ние договоров, форс-мажор. Он может быть деловым, обусловленным недостатком деловых способностей предпринимателей; мораль­ным — зависящим от их личных качеств; имущественным, вызванным отсутствием у заемщика собственных активов;

13)процентный риск. К нему относятся: риск изменения общего уровня ставки %; ставок по отдельным видам кредита. На процентный риск влияют темпы экономического роста, инфляция, государственный долг, политика правительства.

Виды рисков с 1 по 9 называются чистыми. Их возникновение свя­зано с объективными обстоятельствами, не зависящими от принятых управленческих решений. В результате возникают потери не только для фирмы, но и для общества.

Валютный, кредитный, процентный и инвестиционный виды риска объединяются в категорию финансовых рисков и в большинстве слу­чаев носят спекулятивный характер. Он, как правило, влечет за собой потери только для фирм, а для общества может быть и выигрыш.

Нужно иметь в виду, что общий риск по всем позициям может быть больше суммы частных.

Количественно абсолютная величина риска является субъективной оценкой ожидаемых потерь. Она определяется как произведение ожи­даемого ущерба на его вероятность.

Риск может быть выражен в относительных показателях, например, путем соотнесения величины потерь с объемом производства (продаж) или собственных средств.

В настоящее время можно говорить о следующих градациях степени риска (вероят­ности наступления потерь):

до 0,1 — минимальный риск; 0,1—0,3 — малый; 0,3—0,4 — средний. Все это — нор­мальный, разумный, допустимый риск, когда вероятные потери не превышают прибыли; 0,4—0,5 — высокий риск; 0,6—0,8 — критический риск (потеря полной выручки); 0,8—1,0 — катастрофический риск (потеря капитала).

Рассмотрим некоторые примеры хозяйственной практики, характе­ризующие ту или иную степень риска. Так, что касается текущих акти­вов, минимальным риском обладают деньги в кассе и на расчетном счете; к активам, связанным с малым риском, относятся готовая про­дукция, сырье, материалы; среднерисковыми активами являются цен­ные бумаги; активы высокого риска — дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, выходящей из употребления, связанные запасы сырья и материалов.

Общие подходы к управлению риском

В связи с тем, что хозяйственная деятельность подвержена риску, менеджеру необходимо заниматься его управлением. В широком смысле слова термин «управление риском» означает определение ве­роятности его наступления, проведение необходимых предупредитель­ных мероприятий или направленных на его компенсацию.

Необходимо иметь в виду, что полностью риска избежать нельзя, но в той или иной степени ослабить и сделать управляемым можно. Управление рисками — это деятельность, направленная на смяг­чение влияния рынка на конечные результаты: защиту от них, их предупреждение, сокращение неблагоприятных последствий.В процессе управления риском также решается вопрос о том, входить или не входить в соответствующую ситуацию.

Главная цель управления риском состоит в обеспечении в худшем случае бесприбыльности работы фирмы. Основой для этого является балансировка его величины и потенциальной выгоды с помощью со­поставления положительных и отрицательных финансовых последст­вий принимаемых решений. Следует обратить внимание, что для управления риском важно знать, какие именно виды рисков нужно учитывать; какими способами можно ими управлять; какой объем рис­ка, можно взять на себя. Выделяют следующие основные способы

уменьшения рисков.

1.Рациональный подход к ведению хозяйственных дел с опорой на научный анализ (например, тщательное изучение партнера, его лич­ности, финансового положения и пр.). При опасности несоблюдения обязательств партнерами можно составить протокол о намерениях, ку­да можно вносить изменения; указание на материальную ответствен­ность за отказ от подписания контракта; вступление контракта в силу с момента согласования, а не подписания; включение штрафных санк­ций, неустоек, указание на то, что форс-мажор не освобождает от от­ветственности, предоплата, передача права собственности после пол­ной оплаты, залог, факторинг. Другими способами являются: биз­нес-планирование, тщательный подбор кадров, организация защиты коммерческой тайны.

2. Отказ от деятельности, связанной с риском. Но это может быть не выгодно, а порой и невозможно. Поэтому риск приходится брать на себя; в одном случае, как неизбежный, в другом — как выгодный (как правило, наибольших успехов добиваются те, кто идут на риск).

3. Компенсация рисков. Нужно иметь в виду, что иногда отказ от деятельности не выгоден, может вызвать другие риски, а подчас и не­возможен. Поэтому риск приходится брать на себя. Чтобы ослабить негативное влияние риска, создается страховой резерв, определяемый как усредненная величина потерь за три года с поправкой на инфля­цию. Но эти средства исключены из оборота, следовательно, не прино­сят прибыли.

4.Страховой резерв предназначен для покрытия запланированных рисков. Незапланированные риски компенсируются из любых других доступных источников.

Разделение (сегрегация) рисков осуществляется путем разделения активов. Это увеличивает число событий, которые нужно контролиро­вать. Активы можно делить физически и юридически. Методом разде­ления рисков являются, например, диверсификация инвестиций и фор­мирование их сбалансированного портфеля (например, использование 12 адресов при инвестировании; 8—12 видов ценных бумаг; задейство­вание 2—4 поставщиков; разделение груза минимум на 2 партии; сбыт на нескольких сегментах рынка; хранение ценностей в разных местах). Но таким способом можно снизить не любой риск.

Объединение рисков происходит путем их деления между несколь­кими субъектами.

Передача (трансферт) рисков достигается с помощью условий, за­ложенных в договоры (строительства, аренды, хранения, поручитель­ства, факторинга), биржевых сделок (опцион, фьючерс), страхования в соответствующих организациях. Последнее возможно там, где выделя­ется статистическая закономерность их возникновения (имуществен­ные, кредитные, политические, коммерческие). Риск можно частично переложить на других, но полностью избежать его нельзя.

Финансовые риски

Проблема риска тесно связана с финансовой устойчивостью органи­зации, которая позволяет ей свободно маневрировать денежными сред­ствами для обеспечения всех платежей и расширения производства. В то же время финансовая устойчивость должна быть оптимальной, так как избыточная омертвляет средства и препятствует развитию.

Финансовая устойчивость фирмы является главным компонентом ее общей устойчивости. Последняя может быть внутренней и внешней. Внутренняя обусловлена таким состоянием и динамикой материаль­но-вещественных и стоимостных активов, которые надежно обеспечи­вают высокий результат работы. Внешняя же устойчивость определя­ется стабильностью экономической среды.

В финансовом аспекте общая устойчивость гарантируется высокой прибыльностью работы предприятия, сообщающей ему необходимый запас прочности.

Общее финансовое положение организации практически невозмож­но выразить каким-то одним показателем. Это удается сделать с помо­щью нескольких групп показателей, в основе которых лежат данные бухгалтерской отчетности, и прежде всего отчетного баланса.

Сначала можно определять общее направление изменения баланса за истекший период. Его увеличение в целом считается положитель­ным, а уменьшение — отрицательным признаком. Динамику баланса целесообразно сравнивать с изменением производства, реализации, прибыли. Их рост более высокими темпами свидетельствует об улуч­шении финансового положения фирмы, и наоборот.

Важной характеристикой положения организации считается ее фи­нансовая ликвидность, т. е. способность покрытия обязательств имею­щимися активами.

Наиболее ликвидные активы — это денежные средства и вложения в краткосрочные бумаги. Они должны превышать по своей величине наиболее срочные обязательства, представленные кредиторской задол­женностью.

Быстрореализуемые активы, например дебиторская задолженность, должны быть больше краткосрочных кредитов; медленнореализуемые активы — больше долгосрочных и среднесрочных; труднореализуемые активы — больше постоянных пассивов.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости ор­ганизации считается излишек источников средств для формирования запасов и затрат как в целом, так и по отдельным элементам баланса.

Внешним проявлением финансовой устойчивости организации яв­ляется ее платежеспособность, предполагающая, что денежные средст­ва, краткосрочные вложения и активные расчеты покрывают кратко­срочную задолженность.

Платежеспособность выражается в целом ряде показателей (коэф­фициентов), важнейшими среди которых являются: коэффициент абсо­лютной ликвидности, промежуточный и общий коэффициенты покры­тия. Первый представляет собой отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных обяза­тельств. Второй получается в результате деления совокупной суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебитор­ской задолженности на ту же сумму краткосрочных обязательств. Тре­тий— есть отношение к сумме краткосрочных обязательств совокуп­ной величины запасов и затрат (без расходов будущих периодов) и де­нежных средств, краткосрочных финансовых вложений, а также деби­торской задолженности.

Для всех этих коэффициентов существуют предельные значения, превышение которых свидетельствует о неблагополучном финансовом положении фирмы и наличии опасности банкротства.

Считается, что последнее достаточно точно можно предсказать с помощью формулы Альтмана, связывающей величину активов, пасси­вов, оборотного капитала, нераспределенных прибылей, доходов от ос­новной деятельности, объема продаж, рыночной стоимости обычных и привилегированных акций.

Фирма, находящаяся в состоянии банкротства, подлежит деструктуризации или ликвидации. Реструктуризация может заключаться в выделении и концентрации жизнеспособных производств путем закры­тия или объединения подразделений, изменения хозяйственных связей, финансового оздоровления, реорганизации.

Страхование рисков

Для менеджеров важно не только оценить действительную величи­ну риска, которому подвергается организация, но и при невозможно­сти его предотвращения обеспечить хотя бы частичное возмещение убытков. Одним из способов этого является страхование.

Страхование — это система мер по защите интересов физиче­ских и юридических лиц за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов.Эти фонды находятся в распоряжении страховщика, который принимает на себя обязанность при возникновении страхового случая возместить застраховавшемуся лицу полностью или частично его ущерб, т. е. стоимость уничтожен­ного или утраченного имущества, определяемую на основе оценки.

Сумма, выплачиваемая в покрытие страхового случая, получила на­звание страховое возмещение. Оно может быть меньше стоимости риска, т. е. фактических убытков, затрат по их предупреждению или возмещению.

Стоимость риска состоит из трех элементов.

1.Стоимость контроля за ним, которая определяется затратами на проведение предупредительных мероприятий, обеспечивающих безо­пасность организации. Хорошо налаженная система безопасности по­зволяет получать скидки при внесении страховых платежей (взносов, премий).

2.Речь идет о стоимости риска, остающегося на ответственности ор­ганизации. В этом случае страховщик ответственности не несет, и убыт­ки покрывает сам страхователь. Но для того чтобы получить большие взносы, страховщики обычно переоценивают величину рисков.

3.Учитываются затраты, связанные с передачей риска на страхова­ние,— расходы по оформлению сделки, контролю и т. п.

Страхование оказывает благоприятное воздействие на предпринимательскую деятельность, ибо страхователь получает уверенность, что при наступлении ущерба получит необходимую компенсацию. Это по­зволяет более активно действовать на рынке и развивать свой бизнес.

Различают следующие виды страхования в бизнесе:

1)личное страхование, например, страхование работников пред­приятий с особо опасными условиями труда;

2)имущественное страхование. Его объектами являются товар­но-материальные ценности и имущественные интересы страхователей;

3)страхование экономических рисков. Оно позволяет оградить соб­ственность от потенциальных опасностей природного и производст­венного характера;

4)страхование гражданской ответственности. Оно помогает лицу, виновному в причинении кому-то ущерба, возместить его.

По установленному порядку можно застраховать свое имущество в целом по балансовой стоимости или выборочно какую-то его долю (например, целиком предприятие, отдельные агрегаты и т. п.). При страховании по балансовой стоимости компенсируется действитель­ный ущерб в сумме, не превышающей восстановительной стоимости, на день гибели или повреждения имущества без учета инфляции. При­обретенные товарно-материальные ценности и готовая продукция страхуются по фактической стоимости.

Имущество в соответствии с договором может быть застраховано по системе пропорциональной ответственности, т. е. величина страхо­вого возмещения покрывает только часть ущерба.

При страховании по системе первого риска страховое возмещение производится в размере ущерба, если тот не превышает страховую сумму (первый риск). В противном случае (второй риск) величина пре­вышения не возмещается.

При оформлении договоров страхования имущества страхователь обязан обеспечить страховщику возможность произвести осмотр объ­ектов, своевременно сообщать об изменении их состояния или о за­ключении параллельных договоров с другими фирмами, когда возме­щение, получаемое от всех страховщиков, не может превышать стра­ховой стоимости.

При определении размеров ущерба имуществу, который при необхо­димости может осуществляться с помощью экспертов, различают его полную гибель, пропажу или уничтожение и частичное повреждение.

В обоих случаях в прямых затратах на восстановление имущества учитывают стоимость материалов и запасных частей для ремонта, оп­лату труда рабочих. Также определяются компенсируемые и дополни­тельные затраты.

Компенсируемымисчитаются затраты, связанные со спасением иму­щества или предотвращением еще большего ущерба, а также с приведе­нием поврежденного имущества в порядок. Дополнительные — это за­траты, вызванные срочностью проведения работ, необходимостью одно­временно с восстановлением модернизации. Данные затраты не возме­щаются, если это не предусмотрено специальным договором.

Личное участие страхователя в покрытии ущерба выражается через франшизу, т. е. определенную часть ущерба, не подлежащую возмеще­нию страховщиком. Франшиза может быть условной и безусловной. При условной — страховщик освобождается от ответственности за ущерб, если его размер не превышает величину франшизы. Остальная часть ущерба возмещается полностью. При безусловной — размер от­ветственности страховщика определяется величиной ущерба за выче­том франшизы. Иными словами, в любом случае франшиза остается страховщику.

Рассмотрим основные направления страхования, о которых необхо­димо иметь представление менеджеру.

1. Страхование на случай потери прибыли и возникновения убыт­ков вследствие остановки производственного процесса, вызванной сти­хийными бедствиями, авариями и другими аналогичными причинами, или сокращения его объема. При этом страховщики не несут ответст­венности за остановки производства вследствие военных действий, гражданских волнений, несоблюдения техники безопасности, а также если потери были незначительными. Ставки страховых платежей рас­считываются индивидуально для каждого клиента и в среднем оказы­ваются вдвое выше, чем при страховании имущества.

2. Страхование за вред, причиненный окружающей среде в резуль­тате загрязнения, вызванного хозяйственной деятельностью предпри­ятия. Его цель — помочь справиться с финансовыми трудностями, ко­гда нужно, например, выплачивать штрафы или компенсации постра­давшим. Страховое возмещение выплачивается в данном случае, если загрязнение произошло в результате внезапного несчастного случая, при том, что все правила техники безопасности соблюдались надлежа­щим образом.

3.Страхование кредитных рисков, связанных с невозвратом креди­та, имеет два направления. Во-первых, финансовый риск страхует кре­дитор; во-вторых, заемщик на случай невозможности своевременно расплатиться по долгам.

4.Страхование технических рисков, связанных с проведением строительно-монтажных работ, новой техники, технологии и т. п. Убытки подлежат возмещению, если они возникли вследствие случай­ной ошибки или непреднамеренных действий лиц, имевших необходи­мую подготовку для соответствующей работы.

5.Страхование рыночных рисков. Страхователям возмещаются по­тери, возникшие вследствие неблагоприятного и непредсказуемого из­менения конъюнктуры рынка, а также других условий осуществления предпринимательской деятельности. Это позволяет возместить воз­можный ущерб, если застрахованные рыночные операции в течение установленного времени не приносят нужного результата.