Управление источниками финансирования оборотного капитала.

Основой политики финансирования оборотных средств является определение оптимального для предприятия размера собственных оборотных средств (размера чистого оборотного капитала, или “рабочего капитала”).

Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства, или “рабочий капитал”) — разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными (текущими) обязательствами, то есть часть оборотных средств, которая финансируется за счет долгосрочных источников средств (собственных средств и долгосрочных обязательств). Размер собственных оборотных средств определяет степень ликвидности предприятия. На финансовом положении предприятия отрицательно может сказаться не только недостаток, но и излишек собственных оборотных средств.

В политике финансирования оборотных средств используют следующие подходы:

1) вся потребность в оборотных средствах финансируется за счет краткосрочной задолженности, то есть “рабочий капитал” равен нулю;

2) часть минимально необходимого размера средств в запасах финансируется за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных средств;

3) минимально необходимый размер средств в запасах финансируется за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных источников;

4) почти вся постоянная потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных источников. Это означает, что размер “рабочего капитала” поддерживается на уровне минимально необходимого размера средств в запасах и почти всего среднего размера средств в расчетах с дебиторами;

5) вся постоянная потребность в оборотных средствах и половина переменной (сезонной) потребности финансируются за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных источников, “рабочий капитал” существенно повышается по сравнению с предыдущим подходом;

6) вся потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных средств.

Подход 1 очень рискован для ликвидности, поэтому его практически не используют. Подход 2 также очень рискован с точки зрения возможности потери ликвидности. При подходе 3 нет излишка собственных оборотных средств. При подходе 4 соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей приемлемо (финансовый цикл короче операционного), но иногда может возникать небольшой излишек собственных оборотных средств.

Наиболее приемлемыми подходами в управлении оборотным капиталом следует считать подходы 3 и 4. Подход 5 означает, что риск потери ликвидности еще ниже, но периодически в течение года может появляться существенный излишек собственных оборотных средств. Подход 6 возможен только теоретически, поскольку реально у предприятия всегда есть какая-то сумма краткосрочной задолженности.

33. Финансовое планирование и прогнози­рование.

Понятие и методы финансового планирования

В управлении деятельностью компании особая роль уделена финансовому планированию и прогнозированию.

Финансовое планирование – вид управленческой деятельности, связанный с определением возможных объёмов поступления денежных средств и направления их расходования в плановый период.

Конечным результатом финансового планирования является составление финансового плана.

Финансовый план – это проект (документ), который используется для оценки результатов будущих финансовых операций на определенный период с указанием ее целей, содержания, объема, методов, последовательности, сроков выполнения. Он обобщает и наглядно показывает на определённый период времени всю производственно-торговую, инвестиционную, инновационную и финансовую деятельность предприятия через движение денежных средств. Поэтому в масштабе всей компании финансовый план следует рассматривать как целый комплекс документов прогнозного характера.

Метод планирования – это способ расчетов величины финансового показателя.

Основные методы планирования:

Нормативный метод – это использование норм и нормативов при расчете финансовых показателей. Это могут быть самые различ­ные нормы – амортизационных отчислений, ставки налогов, нормы расхода сырья и материалов и др.

Расчетно-аналитический метод – это расчет плановых финансо­вых показателей на основе анализа достигнутой величины это­го показателя и темпов его изменения в будущем периоде.

Балансовый метод– это использование балансов при составле­нии финансовых планов (бухгалтерского баланса, баланса до­ходов и расходов, баланса денежных потоков и др.).

Метод оптимизации плановых решений – это когда при финансовом планировании составляется много различных вариантов плана. Как правило, составляют три варианта: при наилучших услови­ях, при наихудших условиях, при усредненных условиях. По­этому из многих вариантов плана нужно выбрать один - опти­мальный, который позволяет получить максимум эффекта при минимальных затратах, т. е. основным критерием выбора опти­мального варианта является максимизация прибыли и миними­зация затрат.

Экономико-математическое моделирование – это составление экономико-мате­матической модели, которая представляет собой точное математическое описание экономического процесса. В этой модели выражается количественная взаимосвязь между финансовыми показателя­ми и факторами, влияющими на эти показатели. Модели подразделяются на однофакторные и многофакторные.

Финансовое планирование нацелено на определения:

1. потребности финансовых ресурсов;

2. источников финансовых ресурсов;

3. методов мобилизации финансовых ресурсов;

4. объектов аккумулированных финансовых ресурсов из каждого источника;

5. способы и условия использования финансовых ресурсов;

6. другое.

Этапы финансового планирования:

1) анализ финансовых показателей деятельности компании за предыдущий период. Проведенный анализ дает возможность оценить финансовые результаты деятельности компании и определить проблемы связанные с объемом реализации, затратами, получением прибыли.

2) разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности компании.

3) разработка прогнозных финансовых показателей;

4) состыковка прогнозных финансовых показателей с концепцией финансовой стратегии и финансовой политики;

5) разработка и осуществление текущего и оперативного финансового планирования;

6) контроль за выполнением финансовых планов.