Процедура составления бюджета оборотных активов

Ключевое место в реализации финансовой тактики корпорации занимают проблемы достаточности оборотного капитала, определения его плановой величины, регулирования и финансирования, анализа
эффективности использования. Оборотный капитал (аналоги — оборотные активы, текущие активы)
выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла. В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен
термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года. Оборотные активы показывают во II разделе бухгалтерского баланса.

Источниками финансовых ресурсов, отвлеченных в оборотные активы (источники их финансирования) являются:

- собственные ресурсы (вначале уставной капитал, а в последующем — часть нераспределенной прибыли, резервный капитал);

- краткосрочный кредит и займы, кредиторская задолженность поставщикам, персоналу по оплате труда и т.п. (краткосрочные обязательства).

Фактическая величина собственного капитала, отвлеченного на формирование оборотных активов (собственные оборотные средства) рассчитывается по балансу: сумма оборотных активов (итог 2 раздела) – сумма краткосрочных обязательств (итог 5 раздела). Можно использовать другой способ расчета: капитал и резервы (итог 3 раздела), увеличенный на сумму долгосрочных обязательств (итог 4 раздела) - внеоборотные активы (1 раздел).

Оборотные средства — это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года
или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как
одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной,
производительной и товарной формах. Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

1) они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения 
доходов (выручки от продажи товаров, работ и услуг);

2) оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не
 расходуются и не потребляются в производственном процессе (как,
 например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;

3) абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида 
и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта
 продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой
предприятия.

Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс 
производства и реализации продукции, поэтому концепция управления
ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса. Данная концепция включает в себя следующие элементы:♦ учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;♦ анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;♦ разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;♦ оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных
средств) в процессе производства и сбыта продукции.

На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их
 составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов: материалы, средства в незавершенном производстве, стоимость готовой продукции и товаров, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, денежные средства на банковских счетах и в кассе. Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой
 статьи (группы) в их общем объеме. Факторы, влияющие на структуру оборотных активов:

а) внутренние: политика формирования производственных запасов, организация расчетов с покупателями, вид производственной деятельности, длительность технологического процесса, спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину
остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности и др.

б) внешние: кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности; вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации
отечественной экономики; высокая инфляция, ориентирующая отвлекать значительные денежные средства на создание производственных запасов; большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства и др. принятая учетная политика.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент
оборотных активов — наличные денежные средства. Финансистам корпораций необходимо обеспечить достаточный объем денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам. Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:

1) увеличение скорости поступления наличных денег;

2) снижение времени на осуществление расчетных операций;

3) повышение отдачи от вложенных наличных денег (например,
в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.). Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (16-20%
годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции,
осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей)
бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также
отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В современных условиях предприятиям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными
 средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую
 потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года.
Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим
организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают
в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения). В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная
от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных
потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано
обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости
оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.

6.2.Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового циклов

Для нормальной деятельности предприятия оборотный капитал (активы)
должен находиться на всех стадиях операционного (производственного) цикла и во всех формах (товарной, производительной и денежной). Отсутствие любого элемента оборотного капитала на одной из стадий приводит к остановке производства. Если продукцию (товар) продают в кредит (с отсрочкой платежа), то корпорации необходимы оборотные средства для покрытия
 дебиторской задолженности до тех пор, пока не внесут плату за продукцию.

Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской
 задолженности) до оплаты готовой продукции потребителями (погашения дебиторской задолженности). Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей на момент платежа поставщикам за
сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема управления оборотными активами.

Продолжительность операционного цикла
Продолжительность производственного процесса	Период оборота дебиторской задолженности
Период оборота сырья и других материалов производственного назначения	Период оборота незавершенного производства	Период оборота запасов готовой продукции
Период оплаты кредиторской задолженности	Период финансового цикла (цикла денежного оборота)

Рис. 1. Полный цикл оборота оборотных активов.

Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого оборотные активы (средства) отвлечены в запасы и дебиторскую задолженность: ОЦ = ПОэ + ПОдз, где

ПОз — период оборачиваемости запасов (сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции), дни;

ПОдз — период
 оборачиваемости дебиторской задолженности, дни. Разница между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является
 финансовым циклом (ФЦ), в течение которого средства отвлекаются из оборота предприятия: ФЦ = ОЦ - ПОкз, где

ОЦ — продолжительность операционного цикла, дни;

ПОкз — период
 оборачиваемости (оплаты) кредиторской задолженности, дни.

Снижение производственного и финансового циклов в динамике —
позитивная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти
 по трем причинам:1) ускорения производственного процесса;2) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;3) замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный
 источник формирования оборотных активов.