Тренинг 1. Финансирование в условиях роста продаж

Задание 1.

Используя приложение 2. «Сводная таблица альтернативных способов финансирования» и текст лекций, выделите возможные источники финансирования для простого и расширенного воспроизводства основных и оборотных фондов коммерческого предприятия. Оформите результат в виде таблицы.

Задание 2.

Расчеты, проведенные финансовым менеджером на следующий плановый период, показали дефицит финансовых ресурсов. Какой способ покрытия дефицита вы выберите, если:

А) ожидается рост спроса на продукцию предприятия;

Б) ожидается падение спроса.

Задание 3.

Ваше предприятие решило построить новый цех по производству новой продукции, еще не представленной на рынке. Какие способы и источники финансирования для решения этой задачи Вы можете выбрать?

Задание 4.

Ваше предприятие решило увеличить объем производимой продукции в 2 раза в связи с ростом спроса на рынке. Какие способы и источники финансирования увеличивающейся потребности в оборотном капитале Вы можете ваыбрать?

Задание 5.

Как с помощью методов финансового регулирования и финансового стимулирования государство может обеспечить:

А) расширение производства и использования автомобилей с экологически чистым гибридным двигателем, если известно, что их производство и, следовательно, цена дороже, чем обычных с бензиновым двигателем;

Б) быстрое развитие и строительство туристско-рекреационной зоны на Алтае (в том числе «игровой зоны»);

В) улучшение условий труда работников коммерческих фирм;

Г) повышение качества рабочей силы;

Д) внедрение на производстве энергосберегающих технологий;

Е) применение в быту энергосберегающего оборудования и бытовой техники;

Ж) внедрение на предприятиях новых экологически чистых технологий.

Задание 6.

Определим доход по 90-дневному векселю номиналом 10000 рублей, размещенному под 9% годовых. В году – 365 дней.

Задание 7.

Простой 90-дневный вексель на сумму 10000 рублей, датированный 3 августа текущего года учитывается КБ 4 сентября по ставе 8% годовых. Какую сумму получит векселедержатель при учете векселя?

Задание 8.

Определим доходы банков по учету и переучету векселя с вексельной суммой 100000 рублей, если учет производится коммерческим банком за 72 дня по погашения при ставке 8% годовых, а переучет – Центральным банком за 30 дней до погашения по ставке 6%.

Задание 9.

Товар стоимостью 1 млн. рублей поставлен под выписку векселя со сроком оплаты через 30 дней. Какова должна быть сумма, указанная в векселе, если продавец устанавливает ставку за предоставленный коммерческий кредит в размере 20% годовых. В году – 365 дней.

Задание 10.Корпорация ожидает, что объем продаж в N году достигнет 10 млн. руб. Расходы, кроме амортизации составляют 70% объема продаж, амортизационные отчисления – 1 млн. руб. Все доходы от реализации продукции поступят в виде наличных и безналичных денег, а расходы будут оплачены в течение года. Ставка налога на прибыль – 20%.

Составьте отчет о прибылях и убытках по исходной информации.

Предположим, что амортизационные отчисления компании удвоятся (использован ускоренный метод начисления амортизации). Как изменится прибыль компании?

Предположим, что компания сократила амортизационные отчисления на 50% по сравнению с первоначальными условиями. Как это повлияет на прибыль?

Если бы Вы были владельцем компании, то какому способу амортизационных отчислений отдали предпочтение? Какой метод выгоден государству? Зачем государство применяет ускоренную амортизацию?

Деловая ситуация 1. Франшиза – дверь в ресторанный бизнес (по материалам газеты «Ведомости» от 5.03.02)

Открытие собственного ресторана или кафе – дело сложное и ответственное. Только на анализ рынка и написание бизнес-плана уходит несколько месяцев. Кроме того, сложным является вопрос поиска и уговаривания инвесторов. Данному пути существует альтернатива – покупка готового решения. Приобретение франшизы уже сложившейся сети ресторанов (кафе) снижает коммерческий риск нового бизнеса в 4-5 раз. Так формировались все крупнейшие сети ресторанов быстрого питания: Sbarro, Pizza Hut и другие. Все франчайзеры десятилетиями оттачивают технологии, корректируют меню и продвигают свой бренд – это именно то, на что нет времени и средств у начинающих бизнесменов.

Вместе с франшизой начинающий ресторатор-франчайзи обретает консультанта и советника в лице франчайзера, который определяет, где лучше закупить оборудование и продукты, какую выбрать ремонтную бригаду, как подобрать персонал и т.д. Франчайзер обычно помогает рассчитать время возврата инвестиций и спрогнозировать прибыль.

Вместе с тем, покупая франшизу, предприниматель жертвует собственной свободой в бизнесе, потому, что иногда франчайзер навязывает обременительные условия.

Технологии франчайзинга по некоторым сетям в России представлены в Таблице.

Таблица. Обзор технологий франчайзинга.

сеть	концепция	стартовый капитал	окупаемость	условия
Ростик с	Основа меню – жареные цыплята с гарниром, домашние пирожки, салаты, десерты	фуд-корт – 180 тыс. долл.; отдельно стоящий ресторан – 200-500 тыс. долл.	2-3 года в зависимости от размера точки и ее местоположения	первоначальный взнос 25 тыс. долл., рояльти – 7% от оборота
Теремок - Русские блины	Основа меню – блины с 20 видами начинок	Стоимость автобуфета – 15 тыс.долл.	полгода при минимальном дневном обороте в 230-250 долл.	единовременный вступительный взнос 1,5 тыс. долл., роялти отсутствуют
Крошка-картошка	Основа меню - печеный картофель сов всевозможными начинками	Стоимость автобуфета – 15 тыс.долл. Оборудование для стационарной точки на 40 посадочных мест – 60-80 тыс. долл.	Средняя окупаемость автобуфета – 1,5 года при удачном расположении - полгода	фиксированная ставка – 300 долл. в месяц
Baskin Robbins	кафе-мороженое	60-100 тыс. долл.	От полугода до 2 лет	Экслюзивные права – от 12 тыс. долл. до 30 тыс. долл.; неэсклюзивные – 10 тыс. долл. за каждое кафе. Взнос платится единовременно и не возвращается.
Startlite Dina	круглосуточное кафе быстрого обслуживания	общая стоимость - около 1,2 млн. долл.	28 месяцев	Стартовый взнос – 10% стоимости проекта, роялти – 7,5% от валового дохода

Вопросы:

1. Сравните условия франчайзинга и сделайте выводы, какая сеть выгоднее для вашего региона?

2. В чем плюсы и минусы системы франчайзинга?

3. Каковы могут быть источники финансирования стартового капитала?

Деловая ситуация 2.Энергия из песка (по материалам газеты «Ведомости»). Используется метод дискуссий и метод мозгового штурма.

Канадская компания «Agrimax Inc» взялась инвестировать 168 млн. дол. В развитие технологий на основе российского «открытия» – автономного источника энергии на базе материалов типа кварцевого песка. Контракт, предусматривающий эти инвестиции, был подписан в феврале 2002 г. в присутствии российского премьера и его канадского коллеги. Вряд ли они догадывались, что официальная наука считает «открытие» чистой воды шарлатанством.

Авторы проекта – специалисты волгоградского научно-производственного центра «ГРУС» - не смогли внятно объяснить суть своего открытия на специальной персс-конференции. Кроме того, по заявленной теме совсем не оказалось научных публикаций. Между тем авторы проекта получат роялти от строительства двух новых заводов (в России и Канаде) по реализации «альтернативной энергетической технологии» А вообще бизнес владельца компании «Agrimax Inc» с высокими технологиями не связан.

Вопросы:

1. Оцените степень риска рассматриваемого инвестиционного проекта.

2. Каковы преимущества ми недостатки венчурного метода финансирования?

3. Какие меры следует предпринять для снижения рисков?

Тренинг 1. Финансирование в условиях роста продаж

По итогам деятельности за 2007 год компания «Альфа», выпускающая стройматериала, имела большой успех на российском рынке розничных продаж. Высший менеджмент компании решает в следующем году расширить производство ровно в два раза, так как по оценке маркетологов рынок далек от насыщения. Для этого необходимо закупить и установить дополнительное оборудование суммарной стоимостью 50 млн. руб. По поводу источников финансирования разгорелись жаркие споры между Генеральным Директором и Председателем Совета Директоров. Суть разногласий в следующем.

Генеральный Директор предлагает организовать эмиссию обыкновенных акций на сумму 50 млн. руб. в количестве 50 тыс. штук номиналом по 1000 руб., чем вызвал опасения Председателя Совета директоров - акционера, имеющего контроль над компанией (доля 53% при уставном капитале 50 млн. руб.), боящегося этот контроль потерять.

Председатель Совета директоров предложил организовать эмиссию корпоративных облигаций на сумму 50 млн. руб. в количестве 50000 штук номиналом по 1000 рублей, при этом величина уставного капитала не меняется. По мнению Генерального Директора, эмиссия корпоративных облигаций ухудшает финансовую устойчивость компании и значительно увеличивает финансовые риски. Даже предложение понизить ставку дивиденда до уровня ставки процента по облигациям в размере 10% годовых на повлияло на мнение Генерального Директора, который считает, что не даст выигрыша компании.

Задание. Попробуйте обосновать ту или иную позицию с помощью финансовых расчетов, если ставка налога на прибыль – 20 %, а общая рентабельность производства – 18%.