Высокий уровень финансового коэффициента и коэффициента текущих расходов 1 страница

Финансовый коэффициент отражает отношение внешних долгосрочных обязательств к собственному капиталу. При высоком уровне финансового коэффициента и при падении объема реализации резко увеличиваются затраты на обслуживание долга.

Коэффициент текущих расходов – отношение фиксированных затрат к валовым затратам. При высоком коэффициенте и снижении объема реализации ощущается резкое уменьшение прибыли.

Соотношение долгосрочного долга и собственного капитала зафиксировано условиями кредитного договора и выше быть не может.

Уровень риска - низкий. Точка безубыточности проекта на уровне 60% предполагает достаточный запас прочности. Следовательно повышение коэффициента текущих расходов до критической отметки единовременно не произойдет. При появлении тенденции повышения у руководства будет достаточно времени для принятия мер.

Конкуренция

Наступательная тактика связана с завоеванием рынка с помощью различных мероприятий (снижение цен, рост объема реализации и т.д.) может привести к временной потере дохода.

Защитная тактика связана со стабилизацией доходов путем возможного сокращения объема реализации.

Уровень риска - средний.

Торговая сеть «ХХХ» имеет конкурентные преимущества, основным из которых является наличие собственных производств основных продуктов питания. Кроме того, развитая система логистики. Размещение торговых точек планировалось таким образом, чтобы доля на рынке населенного пункта не превышала 20%. Кроме того большая часть магазинов торговой сети будет действовать в городах с незначительным присутствием сетевых операторов.

Ухудшение экономической ситуации

Реализация пилотного проекта «ХХХ» пришлась на кризисный 2009 год. Однако, политика предоставления продукции от производителя к покупателю напрямую, поддерживание низких цен на основные группы товаров позволила сети успешно функционировать. Формат магазинов «мягкий дискаунтер» жизнеспособен в любой экономической ситуации.

ОБЕСПЕЧЕНИЕ

8.1 Расчет требуемого объема обеспечения:

О = [С + С х П ] х К

где: С - сумма кредита (в рублях);

П - процентная ставка (процентов годовых / 100);

К - коэффициент увеличения суммы обязательств, обеспечивающий покрытие штрафных санкций, судебных издержек, затрат на реализацию и других возможных издержек, связанных с реализацией залоговых прав.

Сумма лимита 5 *75 000 тысяч рублей. Размер обеспечения на лимит 6 845 7*4 тысяч рублей.

Однако, в силу длительного срока выборки кредита размер требуемого обеспечения будет изменяться в каждом периоде в зависимости от суммы остатка основного долга.

Виды залога

В качестве обеспечения могут быть рассмотрены следующие виды имущества:

1. Земельные участки, приобретаемые для строительства магазинов. Общая стоимость с НДС без учета коэффициента ликвидности составит 1000 000 тысяч рублей.

2. Здания магазинов, возводимые в рамках проекта в ******* области и ******* крае. Общая стоимость с НДС без учета коэффициента ликвидности составит 5 6*9 500 тысяч рублей.

3. Оборудование торговых залов приобретаемое в рамках проекта. Общая стоимость с НДС без учета коэффициента ликвидности составит 860 500 тысяч рублей.

4. Автотранспорт, приобретаемый в рамках проекта. Общая стоимость с НДС без учета коэффициента ликвидности составит 210 000 тысяч рублей.

5. Складские помещения. Общая стоимость с НДС без учета коэффициента ликвидности составит 7*5 000 тысяч рублей.

Итого общая стоимость залога с НДС без учета коэффициента ликвидности 8 445 000 тысяч рублей.

В связи с длительным сроком выборки кредита размер имеющегося обеспечения будет изменяться в каждом периоде в зависимости от ввода в эксплуатацию торговых площадей.

Помимо имущества возводимого или приобретаемого в рамках проекта в определенные периоды потребуется дополнительное обеспечение проекта.

В качестве дополнительного обеспечения могут быть рассмотрены:

1. Акции действующего в проекте юридического лица, оцененные исходя из стоимости чистых активов.

2. Имущество компаний группы на требуемую в конкретный период сумму дополнительного обеспечения.

3. Поручительство компаний группы.

Приложение 14. Обеспечение проекта

Приложение 1. Размещение торговых точек сети «ХХХ»

Наименование населенного пункта	Регион	Население, тыс. чел.	Кол-во торговых точек «ХХХ»
***********	******* край
***********	******* край	96,2
***********	******* край	68,7
***********	******* край	68,1
***********	******* край	48,9
***********	******* край	27,2
***********	******* край	21,1
***********	******* край	15,327
***********	******* край	12,5
***********	******* край	11,4
***********	******* край	10,4
Итого в ******* крае
***********	******* область	374,5
***********	******* область	180,1
***********	******* область	134,4
***********	******* область	98,4
***********	******* область	92,1
***********	******* область	70,8
***********	******* область	64,7
***********	******* область	61,7
***********	******* область	61,3
***********	******* область	58,4
***********	******* область	52,5
***********	******* область
***********	******* область	47,8
***********	******* область	42,8
***********	******* область	42,2
***********	******* область	41,4
***********	******* область	40,6
***********	******* область	38,9
***********	******* область	38,1
***********	******* область	35,1
***********	******* область	33,2
***********	******* область	33,1
***********	******* область	31,9
***********	******* область	31,5
***********	******* область	28,8
***********	******* область	28,4
***********	******* область	27,3
***********	******* область	27,3
***********	******* область	25,2
***********	******* область	22,6
***********	******* область	22,1
***********	******* область	20,7
***********	******* область	20,2
***********	******* область	18,5
***********	******* область	18,2
***********	******* область	17,9
***********	******* область	17,8
***********	******* область	17,3
***********	******* область	15,9
***********	******* область	15,1
***********	******* область	14,48
***********	******* область	10,07
***********	******* область	11,2
***********	******* область	13,3
***********	******* область	9,4
***********	******* область	13,17
***********	******* область	10,15
***********	******* область
***********	******* область	10,57
***********	******* область	10,88
***********	******* область	13,42
***********	******* область	12,8
***********	******* область	7,4
***********	******* область	11,38
***********	******* область	10,64
***********	******* область	6,23
***********	******* область	10,32
***********	******* область	9,36
***********	******* область	6,23
***********	******* область	6,47
***********	******* область	12,44
***********	******* область
***********	******* область	10,67
***********	******* область	10,4
***********	******* область	7,3
***********	******* область	8,4
***********	******* область	11,08
***********	******* область	5,97
***********	******* область	7,27
Итого в ******* области
Итого торговых точек в сети «ХХХ»

Приложение 2. Основные характеристики торговых форматов[14]

Формат	Определение	Площадь, тыс. кв.м	Ассортимент (кол-во позиций)	Местоположение	Типичный покупатель
Гипермаркет	Большой торговый центр, включающий в себя большой супермаркет и магазины по продаже одежды, бытовой техники	10-40	20,000-40,000	Легкодоступные места на пересечении транспортных артерий	Широкие слои населения с разными доходами. Покупатель мобилен
Супермаркет	Магазин, работающий по системе самообслуживания, предлагающий широкий ассортимент товаров. Есть торговля через прилавок (товары, требующие взвешивания). Торговый зал оформлен максимально дружелюбно по отношению к покупателям	3-10	7,000-20,000	В месте концентрации жилых домов. Может находиться как в центре, так и на окраинах	Широкие слои населения с разными доходами
Экономичный супермаркет	Упрощенный вариант классического супермаркета: меньшая площадь торгового зала, ограниченное число ассортиментных позиций. Торговая наценка максимально снижена. Есть торговля через прилавок (товары, требующие взвешивания). Торговый зал оформлен максимально просто	1-3	2,000–7,000	В месте концентрации жилых домов. Может находиться как в центре, так и на окраинах	Широкие слои населения с разными доходами
Дискаунтер	Магазин, продающий товары с минимальной торговой наценкой. Ассортимент состоит из быстрооборачиваемых товаров, при этом до 50% занимают собственные торговые марки. Торговый зал оформлен максимально аскетично: простые, никак не оформленные полки с товарами. Нет торговли через прилавок. Оборудование торгового зала упрощенное и недорогое	0.3-1	500-2,000	В местах массовой застройки	Население с низкими доходами
Cash&Carry	Магазин, торгующий мелким и средним оптом для юридических и физических лиц Около		20,000-40,000	Вдали от центра на пересечении транспортных путей Оптовый покупатель.	Как юридические, так и физические лица
«Магазин у дома»	Магазин у дома, торгующий узким ассортиментом по более высоким ценам, предназначен для совершения небольших покупок товаров немедленного потребления и скоропортящихся продуктов. Торговля идет через прилавок	До 0.2	Дон 1,000	В местах массовой застройки	Жители в местах массовой застройки
Продуктовый бутик	Магазины, торгующие эксклюзивными товарами	0.1-0.9	До 2,000	В местах элитной застройки и в центре	Люди с высокими доходами
Традиционный магазин	Магазин, торгующий через прилавок. Самообслуживания нет.	До 0.5	До 3,000	В местах массовой застройки. В основном регионы	Жители в местах массовой застройки

Приложение 3. Количество магазинов и общая торговая площадь крупнейших сетей FMCG в 2005-2009 гг.[15]

Юридическое название	Бренд	Основные форматы	Количество магазинов	Торговая площадь, тыс. кв. м
X5 Retail Group N.V.	Пятерочка	Магазин у дома						196,3	257,4	357,5	419,2
Перекресток	Супермаркет						140,7	208,7	251,7	222,4	284,4
Карусель	Гипермаркет						34,4			232,5	285,6
Магнит, ОАО	Магнит	Магазин у дома		1 892					522,9	640,1	767,1	977,2
Гипермаркет	Магнит Гипермаркет								11,6	56,4	82,7
Ашан, ООО	Ашан, Ашан-Сити	Гипермаркет						108,7	198,1	250,6	340,1	386,6
МЕТРО Кэш энд Керри, ООО	Metro Cash&Carry	Гипермаркет						199,4	263,8	358,2	429,4	465,3
Лента, ООО	Лента	Гипермаркет							119,7		232,7	247,4
О'Кей, ООО	О'Кей, О'Кей-экспресс	Гипермаркет, супермаркет						50,3	90,8	149,2	191,7	232,7
Дикси групп,ОАО (ДИСКОНТ центр,ЗАО)	Дикси, Минимарт, Мегамарт	Дискаунтер, супермаркет, гипермаркет						75,4	129,9		190,9

Приложение 4. Объем продаж торговой сети «ХХХ»[16]

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	8 750	17 500	26 250	35 000	43 750	52 500	61 250
Объем продаж с НДС, тыс. руб. в том числе	410 275,20	857 848,20	1 305 421,10	1 752 994,10	2 200 567,00	2 648 140,00	3 095 712,90
- продукция ПТИЦЕВОДЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС	230 934,90	484 963,20	738 991,60	993 020,00	1 247 048,30	1 501 076,70	1 755 105,00
- продукция МЯСОКОМБИНАТ	40 288,50	80 576,90	120 865,40	161 153,80	201 442,30	241 730,70	282 019,20
- хлебобулочные изделия	7 717,20	15 434,30	23 151,50	30 868,70	38 585,80	46 303,00	54 020,10
- молочные изделия	33 039,00	66 078,00	99 116,90	132 155,90	165 194,90	198 233,90	231 272,80
- прочая продукция	98 295,70	210 795,70	323 295,70	435 795,70	548 295,70	660 795,70	773 295,70

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	70 000	78 750	87 500	96 250	105 000	113 750	122 500
Объем продаж с НДС, тыс. руб. в том числе	3 *43 ***,9	3 990 ***,*	4 43* 431,*	4 **6 004,7	* 333 *77,7	* 7*1 1*0,6	6 *** 7*3,6
- продукция ПТИЦЕВОДЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС	* 009 133,4	* *63 161,7	* *17 190,1	* 771 *1*,*	3 0** *46,*	3 *79 *7*,*	3 *33 303,*
- продукция МЯСОКОМБИНАТ	3** 307,6	36* *96,1	40* **4,*	443 173,0	4*3 461,4	**3 749,9	*64 03*,3
- хлебобулочные изделия	61 737,3	69 4*4,*	77 171,6	*4 ***,*	9* 606,0	100 3*3,1	10* 040,3
- молочные изделия	*64 311,*	*97 3*0,*	330 3*9,*	363 4**,*	396 467,7	4*9 *06,7	46* *4*,7
- прочая продукция	*** 79*,7	99* *9*,7	1 110 79*,7	1 **3 *9*,7	1 33* 79*,7	1 44* *9*,7	1 *60 79*,7

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	131 250,0	140 000,0	148 750,0	157 500,0	166 250,0	175 000,0	175 000,0
Объем продаж с НДС, тыс. руб. в том числе	* *** *9*,5	* 1*3 **9,5	* 5*1 44*,5	* 019 015,4	* 4** 5**,4	* 914 1*1,3	* 951 459,1
- продукция ПТИЦЕВОДЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС	3 *** 331,9	4 041 3*0,3	4 *95 3**,*	4 549 41*,0	4 *03 445,3	5 05* 4*3,*	5 0*0 5**,*
- продукция МЯСОКОМБИНАТ	*04 3**,*	*44 *15,*	**4 903,*	**5 19*,1	**5 4*0,*	*05 **9,0	*05 **9,0
- хлебобулочные изделия	115 *5*,5	1*3 4*4,*	131 191,*	13* 90*,9	14* ***,1	154 343,3	154 343,3
- молочные изделия	495 5*4,*	5** **3,*	5*1 ***,*	594 *01,*	*** *40,*	**0 **9,*	**0 **9,*
- прочая продукция	1 **3 *95,*	1 **5 *95,*	1 *9* *95,*	* 010 *95,*	* 1*3 *95,*	* *35 *95,*	* *50 000,0

Приложение 5. Затраты торговой сети «ХХХ»[17]

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	8 750	17 500	26 250	35 000	43 750	52 500	61 250
Переменные затраты	415 491,55	830 983,10	1 246 474,64	1 661 966,19	2 077 457,74	2 492 949,29	2 908 440,83
закуп продукции	372 977,46	745 954,92	1 118 932,38	1 491 909,84	1 864 887,30	2 237 864,76	2 610 842,22
логистика	3 553,79	7 107,58	10 661,37	14 215,16	17 768,95	21 322,74	24 876,53
заработная плата, в т.ч.	14 835,00	29 670,00	44 505,00	59 340,00	74 175,00	89 010,00	103 845,00
вспомогательный	3 105,00	6 210,00	9 315,00	12 420,00	15 525,00	18 630,00	21 735,00
основной	11 730,00	23 460,00	35 190,00	46 920,00	58 650,00	70 380,00	82 110,00
электроэнергия	5 715,84	11 431,69	17 147,53	22 863,38	28 579,22	34 295,06	40 010,91
коммунальные услуги	2 260,43	4 520,86	6 781,28	9 041,71	11 302,14	13 562,57	15 822,99
инкассация	4 483,40	8 966,80	13 450,20	17 933,60	22 417,00	26 900,40	31 383,80
охрана	250,00	500,00	750,00	1 000,00	1 250,00	1 500,00	1 750,00
услуги СЭС	106,88	213,76	320,64	427,52	534,40	641,28	748,16
упаковка	1 296,33	2 592,65	3 888,98	5 185,30	6 481,63	7 777,95	9 074,28
реклама	1 515,13	3 030,25	4 545,38	6 060,50	7 575,63	9 090,75	10 605,88
прочее	8 497,30	16 994,59	25 491,89	33 989,19	42 486,48	50 983,78	59 481,07
Постоянные затраты	2 154,90	2 556,30	2 897,70	3 742,50	4 408,20	5 054,70	5 676,30
заработная плата	2 094,00	2 487,00	2 820,00	3 648,00	4 299,00	4 935,00	5 544,00
аренда	29,00	33,00	37,00	45,00	52,00	57,00	63,00
прочие	31,90	36,30	40,70	49,50	57,20	62,70	69,30
Итого	417 646,45	833 539,39	1 249 372,34	1 665 708,69	2 081 865,94	2 498 003,98	2 914 117,13

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	70 000	78 750	87 500	96 250	105 000	113 750	122 500
Переменные затраты	3 323 932,38	3 739 423,93	4 154 915,48	4 570 407,02	4 985 898,57	5 401 390,12	5 816 881,67
закуп продукции	2 983 819,69	3 356 797,15	3 729 774,61	4 102 752,07	4 475 729,53	4 848 706,99	5 221 684,45
логистика	28 430,31	31 984,10	35 537,89	39 091,68	42 645,47	46 199,26	49 753,05
заработная плата, в т.ч.	118 680,00	133 515,00	148 350,00	163 185,00	178 020,00	192 855,00	207 690,00
вспомогательный	24 840,00	27 945,00	31 050,00	34 155,00	37 260,00	40 365,00	43 470,00
основной	93 840,00	105 570,00	117 300,00	129 030,00	140 760,00	152 490,00	164 220,00
электроэнергия	45 726,75	51 442,59	57 158,44	62 874,28	68 590,13	74 305,97	80 021,81
коммунальные услуги	18 083,42	20 343,85	22 604,28	24 864,70	27 125,13	29 385,56	31 645,99
инкассация	35 867,20	40 350,60	44 834,00	49 317,40	53 800,80	58 284,20	62 767,60
охрана	2 000,00	2 250,00	2 500,00	2 750,00	3 000,00	3 250,00	3 500,00
услуги СЭС	855,04	961,92	1 068,80	1 175,68	1 282,56	1 389,44	1 496,32
упаковка	10 370,60	11 666,93	12 963,25	14 259,58	15 555,90	16 852,23	18 148,55
реклама	12 121,00	13 636,13	15 151,25	16 666,38	18 181,50	19 696,63	21 211,75
прочее	67 978,37	76 475,67	84 972,96	93 470,26	101 967,56	110 464,85	118 962,15
Постоянные затраты	6 754,20	7 191,60	7 950,30	8 734,20	9 325,80	9 810,30	9 973,50
заработная плата	6 603,00	7 032,00	7 776,00	8 541,00	9 120,00	9 594,00	9 753,00
аренда	72,00	76,00	83,00	92,00	98,00	103,00	105,00
прочие	79,20	83,60	91,30	101,20	107,80	113,30	115,50
Итого	3 330 686,58	3 746 615,53	4 162 865,77	4 579 141,22	4 995 224,37	5 411 200,42	5 826 855,16

Период реализации проекта, квартал
Введено торг. площадей, кв. м	131 250,0	140 000,0	148 750,0	157 500,0	166 250,0	175 000,0	175 000,0
Переменные затраты	6 *3* 3*3,*1	6 64* *64,*6	* 063 3*6,31	* 4** *4*,*6	* *94 339,40	* 309 *30,9*	* 309 *30,9*
закуп продукции	* *94 661,91	* 96* 639,3*	6 340 616,*3	6 *13 *94,*9	* 0*6 **1,**	* 4*9 *49,*1	* 4*9 *49,*1
логистика	*3 306,*4	*6 *60,63	60 414,4*	63 96*,*1	6* ***,00	*1 0**,*9	*1 0**,*9
заработная плата, в т.ч.	*** ***,00	*3* 360,00	*** 19*,00	*6* 030,00	**1 *6*,00	*96 *00,00	*96 *00,00
вспомогательный	46 ***,00	49 6*0,00	** ***,00	** *90,00	** 99*,00	6* 100,00	6* 100,00
основной	1** 9*0,00	1** 6*0,00	199 410,00	*11 140,00	*** **0,00	*34 600,00	*34 600,00
электроэнергия	** *3*,66	91 4*3,*0	9* 169,34	10* ***,19	10* 601,03	114 316,**	114 316,**
коммунальные услуги	33 906,41	36 166,*4	3* 4**,**	40 6**,*0	4* 94*,1*	4* *0*,**	4* *0*,**
инкассация	6* **1,00	*1 *34,40	*6 *1*,*0	*0 *01,*0	** 1*4,60	*9 66*,00	*9 66*,00
охрана	3 **0,00	4 000,00	4 **0,00	4 *00,00	4 **0,00	* 000,00	* 000,00
услуги СЭС	1 603,*0	1 *10,0*	1 *16,96	1 9*3,*4	* 030,**	* 13*,60	* 13*,60
упаковка	19 444,**	*0 *41,*0	** 03*,*3	*3 333,**	*4 630,1*	** 9*6,*0	** 9*6,*0
реклама	** **6,**	*4 *4*,00	** ***,13	** ***,**	** ***,3*	30 30*,*0	30 30*,*0
прочее	1** 4*9,44	13* 9*6,*4	144 4*4,04	1** 9*1,33	161 44*,63	169 94*,93	169 94*,93
Постоянные затраты	10 *9*,10	11 ***,*0	1* 063,30	1* *0*,*0	13 1*4,40	14 144,40	14 *36,*0
заработная плата	10 36*,00	11 331,00	11 *0*,00	1* *34,00	1* *43,00	13 *4*,00	13 93*,00
аренда	111,00	11*,00	1*3,00	1**,00	134,00	144,00	14*,00
прочие	1**,10	1*9,*0	13*,30	140,*0	14*,40	1**,40	1*9,*0
Итого	6 *4* 96*,31	6 6*9 443,*6	* 0** 419,61	* 491 3*0,6*	* 90* 463,*0	* 3*3 9**,3*	* 3*4 06*,4*

Приложение 6. Персонал и заработная палата торговой сети «ХХХ»