Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Размещая свой капитал в какое-либо направление, инвестор должен не только вернуть вложенные средства, но и получить желаемую прибыль, т.е. в этом случае деньги приобретают временную ценность. Временную ценность денег следует рассматривать в двух аспектах:
1 аспект: обращение капитала и получение прибыли;
2. аспект: обесценивание со временем денежной наличности вследствие инфляции.
Процесс, в кот. заданы исходная сумма и процентная ставка, называют процессом наращения, а процесс, в кот. заданы возвращаемая сумма и коэффициент дисконтирования, называют процессом дисконтирования. Коэффициент дисконтирования показывает, какой процент возврата может иметь инвестор на вложенный капитал.
Экономический смысл наращения заключается в определении будущей стоимости сегодняшней величины денежных средств при заданной норме процента, а дисконтирования – в определении сегодняшней стоимости будущих денежных средств, т.е. во временном упорядочении денежных потоков, формирующихся в разное время.
Процентная ставка дисконтирования (i, %) определяется из выражения:
I = Ц+Р+Кр
где Ц-уровень инфляции, %
Р-минимальная реальная норма прибыли, %
Кр-коэффициент, учитывающий степень риска, %
Вопросы для самопроверки
1. Значение временного фактора в оценке инвестиций
2.Показатели, используемые при оценке инвестиций
3.Методика оценки эффективности инвестиций
Литература
1.Ершов В.Ф. Бизнес-проектирование : Руководство по применению / В. Ф. Ершов. - СПб. : Питер, 2005. - 288 с.
2.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе. Бизнес-план. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 59 с.
3.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Как принимать финансовые решения. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 70 с.
4.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Составление бюджета. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 79 с.
5.Ушаков И.И. Бизнес-план / И. И. Ушаков. - СПб. : Питер, 2008. - 224 с. - (Практика менеджмента)
6.Финансовый анализ и планирование [Электронный ресурс] : Обучающий курс. - Электрон. прикладная прогр. (520 Мб). - М. : Кордис & Медиа, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM): зв. -
Тема 10. Сущность, содержание и виды рисков
Цель лекции –изучить сущность, содержание и виды рисков
Вопросы лекции:
1. Виды предпринимательского риска
2. Способы оценки рисков
Содержание лекции
Риск в предпринимательстве – это вероятность того, что предприятие понесет убытки и потери, если намеченное мероприятие не осуществляется, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Иначе риск можно определить как вероятности возникновения убытков или снижения доходов по сравнению с прогнозируемым доходом.
Существуют разные виды предпринимательского риска:
1. производственный риск. Этот риск связан с выпуском продукции и оказанием услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди наиболее важных причин его возникновения можно назвать:
· возможное снижение предполагаемых объемов производства;
· рост материальных и других затрат;
· уплата повышенных отчислений или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию;
· отказ покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата;
· срыв заключенных соглашений относительно представления займов, инвестиций или кредитов и т.д.
2. коммерческий риск. Возникает в процессе реализации товара и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем, по следующим причинам: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обязательств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения. Повышение издержек обращения.
3. финансовый риск. Возможен в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Он измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным. Он измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным.
4. инвестиционный риск. Связан с направлениями инвестиционной деятельности предприятия. Выделяют риск инвестирования в ценные бумаги, так называемый портфельный риск, и риск новых проектов (риск технологических нововведений, риск осуществления проектов, риск новаторства, риск изменения доходности проекта, риск прямых финансовых потоков и т.д.)
5. составные риски.Являются композицией простых.
6. простые риски. Определяются полным непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматриваются как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.
Ассортимент рисков весьма широк, а вероятность возникновения каждого типа различна. Как и сумма убытков, которые они могут вызвать. Поэтому от предпринимателя требуется хотя бы ориентировочно оценить, какие риски для него наиболее вероятны и во что они могут обойтись. Для этого необходимо сделать следующее:
· выявить полный перечень возможных рисков;
· определить вероятность возникновения каждого;
· оценить ожидаемый размер убытков;
· проранжировать их по вероятности возникновения.