Текущая доходность и доходность от прироста стоимости

Величина прироста богатства за период времени формирует доход экономического субъекта, который может состоять из двух частей – текущего дохода и дохода от прироста стоимости. Оба этих вида дохода равноценны для инвестора – теоретически у него нет причин предпочитать текущий доход капитальному и наоборот. Отношение совокупного дохода к величине богатства экономического субъекта на начало периода называется доходностью, которая обычно измеряется в годовых процентах и характеризует темп прироста богатства за период.

ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ

ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ (r_m) характеризуется размером годовых дивидендных выплат, отнесенных к цене акции и определяется по формуле:

где d – размер годового дивиденда;

p_a - текущая рыночная цена акции

ПОЛНАЯ ДОХОДНОСТЬ характеризуется размером выплачиваемых дивидендов и приростом цены акций по отношению к вложенному капитулу. Годовая полная доходность (r_n) по акциям определяется по формуле:

Где: di – годовые дивидендные выплаты в году i;

Pa – цена приобретения акций;

Pi – рыночная цена акций в году t;

T – число лет владения акциями;

i = 1,2,3…t - год владения акциями

ДОХОДНОСТЬ БЕСКУПОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ:

r- доходность к погашению;

Н – номинал облигации;

Р – цена приобретения облигации

Доходность к погашению по ГКО:

t – число дней до погашения

ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИИ (СДЕЛКИ) ПО БЕСКУПОННЫМ ОБЛИГАЦИЯМ

Рпок - цена покупки облигации

Рпр - цена продажи облигации

t` - число дней от даты покупки до даты продажи

ДОХОДНОСТЬ КУПОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

а) ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ ( rТ)

Сг – годовая сумма купонных выплат

Р_Т – текущая цена облигации

б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ (rОР)

Н –номинал облигации; Р – цена облигации;

Сг – годовая сумма купонных выплат; n-число лет до погашения

РАЗНИЦА МЕЖДУ ТОЧНОЙ ЦЕНОЙ И ОРИЕНТИРОВОЧНОЙ ТЕМ МЕНЬШЕ, ЧЕМ МЕНЬШЕ:

• СРОК ДО ПОГАШЕНИЯ

• ЦЕНА ОБЛИГАЦИИ ОТКЛОНЯЕТСЯ ОТ НОМИНАЛА