Оценка эффективности использования капитала;
Капитал находится в постоянном движении, переходя их одной стадии кругооборота в другую.
На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы. На второй - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском годовой продукции. На третьей – готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояние предприятия.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме они возвращаются с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведется к ухудшению финансовых результатов. Нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала.
Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.
Интенсивность использования капитала характеризуется коэффициентом оборачиваемости – отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала.
Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости является капиталоемкость – отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки.
Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается таким образом: П/К = П/В * В/К
П – прибыль, К – среднегодовая сумма капитала, В – выручка от реализации.
Иными словами рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rпр) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб): ROA = Rпр *Коб
Показатель рентабельность активов позволяет сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.
В ряде случаев при расчете ROA из общей суммы активов исключают непроизводственные активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Данный показатель используется при внутреннем анализе и не годится для оценки эффективности предприятия в целом.
Рентабельность инвестированного капитала (ROI) – отношение прибыли к сумме собственного капитала и долгосрочных заемных средств. Этот показатель характеризует эффективность собственного и долгосрочного заемного капитала.
При определении рентабельности всех активов при расчете принимается вся балансовая прибыль. Для расчета рентабельности капитала функционирующего в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ, услуг.
Рентабельность собственного капитала (ROE) – отношение чистой прибыли к величине собственного капитала. Сравнение величины данного показателя с величиной рентабельности всего капитала показывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.
Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.
∆ROAКоб = ∆Kоб * Rрп0; ∆ROA Rрп = Kоб1 * ∆Rрп
Показатель ROA используется для прогнозирования прибыли. Факторная модель: П=К* ROA.