Отчет о прибылях и убытках

Консолидированные отчеты о прибылях и убытках DaimlerChrysler показаны в табл. 2.1; здесь мы видим одновременно семь отчетов о при­былях и убытках.

Так же как и в балансовом отчете, первые две колонки слева пред­ставляют заголовки линейных статей и ссылки на примечания, которые описывают последующие четыре колонки консолидированных отчетов о прибылях и убытках группы (колонки 3-6), в первой колонке — отчет за текущий год (1998) в долларах, следующие три колонки представля­ют отчет о прибылях и убытках в евро за текущий год и два предыдущих года. В последних трех колонках показаны отчеты о прибылях и убыт­ках сектора финансовых услуг группы за последние три года в евро.

Принято показывать в балансовом отчете данные за два года, а в от­чете о прибылях и убытках и отчете о движении денежных средств — за три. Так же как при анализе баланса, мы сосредоточимся на показа­телях самого последнего года, выраженных в евро.

Таблица 2.1. Отчет о прибылях и убытках DaimlerChrysler

Окончание табл. 2.1

в миллионах, за исключением сумм на 1 акцию	прим.	Консолидированные за год, заканчивающийся 31 декабря	Финансовые услуги за год, заканчивающийся 31 декабря
		1998 прим. 1, $	1998, €	1997, €	1996, €	1998, €	1997, €	1996, €
	Выручка
	Себестоимость проданных товаров		(121692)	(103721)	(92953)	(78995)	(6157)	(5075)	(4347)
	Валовая прибыль
	Расходы на сбыт, админист­ративные и прочие		(19041)	(16229)	(15621)	(13902)	(921)	(760)	(652)
5	Исследования и разработки		(5833)	(4971)	(4408)	(4081)	-	-	-
	Другие доходы
	Расходы на слияние		(803)	(685)	-	-	-	-	-
	Прибыль до финансовых до­ходов и налога на прибыль
	Финансовый доход, нетто								-
	Прибыль до налога на при­быль и результатов чрезвы­чайных обстоятельств
	Льготы по налогу, связанные со специальной дистрибьюцией товаров				14871)
	Налог на прибыль				(1005) 2)
	Суммарный налог на прибыль		(3607)	(3075)		(1547)	(361)	(307)	(234)
	Доля меньшинства		(153)	(130)	(115)		(2)	(1)	(2)
	Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств
	Результаты чрезвычайных обстоятельств: убытки по раннему аннулированию (погашению) долгов, нетто-налогов		(151)	(129)	-	(147)	-	-	-

	Чистая прибыль				65473)
	1рибыль на 1 акцию
	Зазовая прибыль на 1 акцию
	1рибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств		6,05	5,16	6,90	4,24	-	-	-
	Результаты чрезвычайных обстоятельств		(0,16)	(0,13)	—	(0,15)	—	—	—
	Чистая прибыль		5,89	5,03	6,903)	4,09	-	-	-
	«Разводненная» прибыль на акцию						—	—	—
	Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств		5,91	5,04	6,78	4,20	-	-	-
	Результаты чрезвычайных обстоятельств		(0,16)	(0,13)	—	(0,15)	—	—	—
	Чистая прибыль		5,75	4.91	6,78: 3)	4,05	-	-	-

(Годовой отчет 1998, с. 68)

В отличие от баланса, который дает моментальный финансовый сни­мок данной компании в какой-то момент времени, отчет о прибылях и убытках показывает результаты ряда хозяйственных операций за не­который период. По этой причине заголовок в начале страницы, вос­произведенный на рис. 2.2, гласит: «Год, заканчивающийся 31 декаб­ря», в отличие от «На 31 декабря» в балансе. В то время как баланс показывает активы рассматриваемой группы, финансовую устойчи­вость и то, за счет чего эти активы финансируются, отчет о прибылях и убытках показывает, насколько рентабельной была фирма за опре­деленный период.

Основное уравнение для отчета о прибылях и убытках показано на рис. 2.1. Там представлен формат «двойных колонок», чтобы показать различные элементы относительно продаж.

Рассмотрим каждую статью, показанную в отчете о прибылях и убыт­ках DaimlerChrysler.

Рис. 2.1. Уравнение отчета о прибылях и убытках

[1] Выручка €131 782

Цифра выручки отражает сумму хозяйственных операций по реали­зации продукции за пределами группы. Термины «выручка», «прода­жи» и «оборот» используются взаимозаменяемо. Они являются источ­ником большей части денег, получаемых компанией. Тем не менее эти операции учитываются, когда товары и услуги поставляются покупате­лю (по отгрузке), а не когда происходит реальная оплата. Это так назы­ваемый принцип учета по начислению,он создает разницу между при­былью и потоком денежных средств таким образом, что в конце учетного периода любые суммы, не оплаченные заказчиками, отражаются в вы­ручке и хранятся как текущие активы (дебиторская задолженность). При получении оплаты увеличиваются денежные средства на банковском счете и уменьшается дебиторская задолженность; на отчет о прибылях иубытках эта операция влияния не оказывает. Разбивка выручки от реализации по видам и регионам обычно показывается как сегментиро­ванная информация в годовом отчете. Часто используется термин «нет-то-продажи» или «нетто-реализация», чтобы показать, что скидки уч­тены в объеме продаж, а не показаны отдельно.

Следующим шагом для вычисления прибыли, после того как были определены доходы от продаж, является определение расходов, обес­печивающих доходы этого года.

[2] Себестоимость проданных товаров €(103 721) ¹

В производственном процессе операционными затратами реализа­ции являются все затраты, понесенные предприятием при преобразо­вании сырья в готовую продукцию. Эти затраты часто называют себе­стоимостью продукции. Такие затраты связаны с приобретением и производством товаров, готовых для реализации. Эти затраты часто классифицируются как прямые затраты на материалы, прямые затра­ты на оплату труда и производственные накладные расходы. Прямые затраты называют так, потому что их можно проследить в продукции напрямую; накладные расходы напрямую не связаны с производством какого-либо конкретного изделия. Распределение этих затрат по ви­дам продукции является очень важным процессом для определения рентабельности каждого изделия, и этот процесс, как правило, базиру­ется на тщательном анализе различных операций производственного процесса. Проблема распределения затрат по видам продукции не так существенна при определении суммарной прибыли. Однако распре­деление производственных затрат за данный период между реализо­ванными товарами и товарно-материальным запасом может быть очень важным для расчета прибыли. Это распределение ясно показывает, как глубоко связаны определение прибыли и определение стоимости ак­тивов. Чем больше затрат за период отнесено к товарно-материально­му запасу, тем меньше себестоимость реализации. Последняя может также включать суммы амортизации там, где включаются производ­ственные накладные расходы. Это двойственное определение себесто­имости реализации и товарно-материального запаса, безусловно, ос­новывается на принципе соответствия себестоимости и доходов.

[3] Валовая прибыль €28 061

Валовая прибыль — это разница между выручкой от реализации про­дукции и себестоимостью реализованной продукции. Валовая прибыль, выраженная как процент от продаж, является важным коэффициентом, показывающим степень, в которой данная фирма может взимать наценку:

валовая прибыль % = валовая прибыль/реализация(продажи) =

= €28 061/€131 782 = 21,3%.

¹ Скобки показывают изменение знака, в данном случае себестоимость реа­лизации вычитается из реализации.

Операционные расходы¹ €(20 670)

Следующие четыре статьи, которые встречаются в отчете о прибы­лях и убытках, были сложены вместе как операционные расходы. Это:

[4] Расходы на сбыт, административные и прочие (16229)

[5] Исследования и разработки (4971)

[6] Другие доходы 1215

[7] Расходы на слияние (685)

Операционные расходы €(20670)

[4] Расходы на сбыт, административные и прочие €(16 229)

Этот показатель включает все затраты на продажи и зарплату со­трудников отдела сбыта; все административные затраты и амортиза­ция гудвилла (деловой репутации) включены в прочие затраты. Амор­тизацию гудвилла не обязательно включать в эту строку. Подчеркнем, что эти расходы отражаются по методу начисления.

[5] Исследования и разработки €(4971)

Инновации являются важной составляющей конкурентного преиму­щества любого производителя автомобилей, поэтому неудивительно, что значительные ресурсы выделяются на проведение исследований и разработок. Несмотря на то что выгоды от этих затрат превратятся в до­ходы только в будущем, принцип консерватизма преобладает в дан­ной ситуации над принципом соответствия, и эти затраты списывают­ся в расходы в тот год, когда они были сделаны, как все прочие затраты по принципу начисления. Daimler Chrysler обычно расходует около 4% выручки на исследования и разработки.

Многие компании в такой ситуации, когда разработки могут быть связаны с каким-то конкретным видом продукции, не списывают эти затраты на расходы, а аккумулируют как актив и в конце концов спи­сывают их в износ (амортизируют) как расходы, соответствующие до­ходам, при отражении прибыли.

[6] Другие доходы €1215

Кроме прибыли от основной деятельности компания может полу­чать дополнительные (другие) доходы. В случае Daimler Chrysler они включают прибыль от продажи недвижимости и оборудования, дочер­них компаний и других активов. Кроме того, компания получила до­полнительные доходы в форме арендных платежей и положительную

¹ Операционные затраты не показаны отдельной строкой.

курсовую разницу. Эти суммы включаются как уменьшение операци­онных расходов, а не как часть доходов.

[7] Расходы на слияние €(685)

Имели место некоторые специфические расходы, связанные с про­цессом слияния, которые включают крупные суммы гонораров юрис­там и банкирам. Они логично трактуются как операционные расходы.

[8] Прибыль до финансовых доходов

и налога на прибыль €7391

Эта сумма представляет прибыль, оставшуюся после вычитания из валовой прибыли всех операционных расходов. Она отражает прибыль, связанную с основной деятельностью до налогообложения ивсех фи­нансовых статей. Это важный показатель, потому что только он изме­ряет прибыльность, показанную компанией, на которую не оказывает влияния способ финансирования компании. Обычно ее обозначают EBIT — прибыль до налогообложения и процентов'. Несмотря на то что полезно иметь показатель прибыли, на который не влияют финан­совые статьи (например, проценты), недостатком его является то, что он рассчитан до налогообложения. Это связано с общепринятым по­рядком отражения расходов; налоги всегда показывают после финан­совых статей. Позднее мы создадим показатель, который компания обычно не публикует, называемый EBIAT², т. е. прибыль до процентов после налогообложения, благодаря которому мы можем разрешить эту проблему.

[9] Финансовый доход, нетто €763

Позиция, следующая сразу после EBIT, отражает нетто-эффект фи­нансовых операций на прибыль. Оказывается, что Daimler Chrysler по­лучила больше финансового дохода, чем заплатила процентов в 1998 г. Вот разбивка, сделанная в примечаниях к отчету о прибылях и убытках:

Финансовый доход 1465

Выплаченные проценты (702)

€763

Финансовый доход в основном содержит проценты и дивиденды, полученные по инвестициям. Еще две статьи, расположенные ниже в от­чете о прибылях и убытках, также имеют финансовый характер: «Доля меньшинства» и «Убытки по раннему аннулированию (погашению) дол-

¹ EBIT — Earnings before interest and tax. — Прим. перев.

² EBIA T — Earnings before interest and after tax. — Прим. перев.

гов», показанные как результаты чрезвычайных обстоятельств. Позже мы сгруппируем эти статьи с прочими финансовыми доходами.

[10] Прибыль до налога на прибыль и результатов

чрезвычайных обстоятельств €8154

Эта статья представляет собой промежуточный итог в отчете о при­былях и убытках и считается так:

[8] Прибыль до финансовых доходов

и налога на прибыль 7391

|9] Финансовый доход, нетто 763

[10] Прибыль до налога на прибыль ирезультатов

чрезвычайных обстоятельств €8154

[13] Суммарный налог на прибыль €(3075)

В разделе 1.3.3 главы 1 мы уже рассматривали достаточно подробно отсроченные налоги, теперь мы сталкиваемся с их влиянием на отчет о прибылях и убытках. Суммарный налог на прибыль для Daimler-Chrysler состоит из двух элементов, один из них — это денежные сред­ства, подлежащие выплате как налог за текущий год, а другой — не связанная с денежными средствами бухгалтерская корректировка по отсроченным налогам:

Налог за текущий год (1116)

Отсроченные налоги (неденежные средства) (1959)

Суммарный налог на прибыль €(3075)

Будет отмечено, что эффективная налоговая ставка, отраженная в от­чете для DaimlerChrysler, равняется 37,7%. Она рассчитывается следу­ющим образом:

эффективная налоговая ставка, отраженная в отчете =

= суммарный налог на прибыль [13] / прибыль до налога на

прибыль и учета результатов чрезвычайных обстоятельств =

= €3075 / 8154 = 37,7%.

Эта ставка оказывается гораздо ниже, чем исходная налоговая став­ка для корпораций в Германии — 56% (налог на прибыль корпорации 47,475% плюс сумма возмещения по льготе с налога с продаж 8,525%). Эта разница была бы гораздо больше без корректировки на отсрочен­ный налог, так как фактическая ставка налога для группы составляет только 13,7% при расчете по выплаченным денежным средствам. При­чина, по которой корректировка на отсроченные налоги не приводит

к тому, чтобы показанная в отчете эффективная ставка была равна маржинальной корпоративной ставке, связана с двумя факторами. Во-первых, не вся прибыль группы подпадает под эту высокую не­мецкую ставку налога, так как налоги рассчитываются на уровне дочерних компаний, многие из которых действуют в других стра­нах, с другими налоговыми законодательствами. Во-вторых, дей­ствуют постоянные налоговые льготы, означающие, что часть отра­женной прибыли постоянно защищена от налогов.

Линейные позиции [11] и [12] относятся к необычным налоговым льготам, связанным с особым распределением дивидендов в 1997 г., и они были показаны отдельно. Влияния на текущий год они не оказали.

[14] Доля меньшинства (неконтрольный пакет акций) €(130)

В разделе 1.4.2 мы столкнулись со статьей «Доля меньшинства» в пассиве (обязательствах) баланса. Там объяснялось, как эта статья возникает при консолидации и что это стороннее финансирование, обеспеченное акционерами, владеющими неконтрольным пакетом ак­ций в дочерних компаниях группы. Точно так же в отчете о прибылях и убытках представлена доля этих акционеров в прибыли таких до­черних компаний, которые не принадлежат группе полностью.

[15] Прибыль до учета результатов

чрезвычайных обстоятельств €4949

Эта строка представляет собой еще один промежуточный итог:

[10] Прибыль до налога на прибыль и учета

результатов чрезвычайных обстоятельств 8154

[13] Суммарный налог на прибыль (3075)

[14] Доля меньшинства (130)
[15] Прибыль до учета результатов

чрезвычайных обстоятельств €4949

Эта позиция представляет собой знаменитую «нижнюю строку», выражаясь на бухгалтерском языке, поскольку именно на основе это­го показателя рассчитывается прибыль на одну акцию, и, следователь­но, именно эта строка выносится в заголовки финансовой прессы. Од­нако правила бухгалтерского учета позволяют учитывать результаты чрезвычайных обстоятельств ниже этой строки.

[16] Результаты чрезвычайных обстоятельств €(129)

Для того чтобы хозяйственную операцию показали по этой строке как результат чрезвычайных обстоятельств, она должна привести

к прибыли или убытку, выходящему за рамки обычного диапазона де­ятельности этого предприятия. Группа DaimlerChrysler решила, что убытки после налогообложения, понесенные в результате раннего ан­нулирования (погашения) долгов, были таким чрезвычайным обстоя­тельством. Это разграничение становится менее важным, поскольку показатель прибыли на одну акцию, как правило, показывается после учета результатов чрезвычайных обстоятельств.

[17] Чистая прибыль €4820

Конечная цель отчета о прибылях и убытках — это определение чи­стой прибыли. Чистая прибыль — это прибыль после вычитания всего. Эта сумма также представляет собой число, на которое был увеличен капитал (или чистые активы), и она может быть на законном основании распределена среди акционеров в виде дивидендов. Таким образом, от­чет о прибылях и убытках дает анализ хозяйственных операций, кото­рые влияют на капитал в течение года.

Этот показатель лег в основу расчета одного из ключевых финансо­вых коэффициентов, который измеряет рентабельность фирмы, — про­цента чистой прибыли (%):

процент чистой прибыли =

= чистая прибыль [17] / выручка от реализации [1] = = €4820/6131 782 = 3,7%.

Это означает, что из каждых €100 продаж €3,7 доступны для распре­деления среди акционеров. Однако это не обязательно означает, что компания имеет такую ликвидность или намерение выплатить эту сум­му акционерам.

Прибыль на акцию

Для удобства акционеров компании показывают в своих отчетах при­быль на одну акцию. Это позволяет легко проводить сравнение с ценой акции, котируемой на рынке. Прибыль рассчитывается за весь период, поэтому если количество выпущенных акций за это время изменилось, то расчет прибыли на акцию происходит на базе средневзвешенного по времени количества выпущенных акций.

Мы видели, что на 31 декабря 1998 г. DaimlerChryslerимела в обра­щении 1 001 733 220 акций. Однако средневзвешенное число акций за год равнялось 959,3 млн.

В нижней части рассматриваемого отчета о прибылях и убытках отражены два вида прибыли на акцию: основная прибыль на акцию и

«разводненная прибыль» на акцию. Основная прибыль на акцию рас­считывается делением чистой прибыли на средневзвешенное количе­ство акций. Результат показан в евро, а не в миллионах евро:

прибыль на акцию = чистая прибыль [17] / средневзвешенное количество выпущенных акций = €4820/€993 = €5,03.

Под основной прибылью на акцию показаны еще две статьи, осно­ванные на прибыли до учета результатов чрезвычайных обстоятельств и результатах чрезвычайных обстоятельств.

База Прибыль на акцию

Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств 5,16

Результаты чрезвычайных обстоятельств (0,13)

Чистая прибыль 5,03

Показатель «разводненной» прибыли на одну акцию отражает, како­ва была бы прибыль на акцию, если бы все конвертируемые долговые инструменты были обращены в акции и все другие нереализованные возможности были реализованы. Чистая прибыль откорректирована на экономию за счет процентов, очищена от налогов, а средневзвешенное количество акций было соответственно «разбавлено». Расчеты доволь­но запутанные, но они, как правило, подробно освещаются в отчетах. Основное преимущество отражения «разводненной» прибыли на акцию заключается в том, что при этом становится явным воздействие эффек­та «разводнения» количества акций на выпуск опционов или непосред­ственно, или как части долгового инструмента с правами конвертации. Понятно, что если какая-то фирма выпускает новые акции, это немед­ленно приводит к «разводняющему» эффекту относительно показателя прибыли на одну акцию.