Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Коммерческие банки могут выступать эмитентами ценных бумаг. Право эмиссии собственных акций и облигаций получают те коммерческие банки, которые организованы в форме акционерных обществ.

Выпускать депозитные сертификаты и векселя может любой коммерческий банк вне зависимости от того, в какой организационной форме он создан.

• Эмиссионные операции с ценными бумагами:

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещение на открытом рынке объясняются целым рядом обстоятельств, среди которых ведущее место занимает нарастающая инфляция, которая постоянно обесценивает собственные капиталы банка и одновременно обуславливает резкое увеличение неуправляемых депозитов (остатков на расчетных и депозитных счетах), что ведет к нарушению обязательных нормативов Центрального Банка и подрывает устойчивость самого банка. Растущая инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты и поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всё возрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются самими банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить среду влияния и привлечь новых клиентов.

Регистрация и продажа банком-эмитентом 1-гo выпуска акций освобождаются от обложения налогом на операции с ценными бумагами. Выпуск акций для увеличения уставного фонда (капитала) банка, т.е. повторный выпуск, допускается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем закрытой подписки или путем первичной публичной продажи.

Процедура выпуска ценных бумаг коммерческими банками включает в себя следующие этапы:

· Принятие банком-эмитентом решения о выпуске.

· Подготовка проспекта эмиссии.

· Регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии.

· Издание проспекта эмиссии.

· Реализация ценных бумаг.

· Регистрация итогов выпуска.

· Публикация итогов выпуска.

Основная цель операций по купле-продаже собственных акций — поддержание их рыночного курса. Рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность.

Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. Поэтому банки в случае снижения курса их акций активно скупают их на вторичном рынке и часто несут при этом значительные потери.

• Инвестиционные операции (банковские инвестиции):

Под банковскими инвестициями обычно понимают вложения средств в ценные бумаги со сроком погашения более 1 года, преследующие цель получения прибыли.

Если банк приобретает несколько видов ценных бумаг различных эмитентов, т.е. его вложения диверсифицированы, то можно говорить о банковском портфеле инвестиций.

Управление портфелем ценных бумаг включает в себя планирование, анализ и регулирование состава портфеля, деятельность по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.

Можно выделить следующие цели банковских инвестиций:

· сохранность и приращение капитала;

· приобретение ценных бумаг, которые могут использоваться для расчетов;

· спекулятивная игра на колебаниях курсов;

· расширение сферы влияния;

· доступ через ценные бумаги к определенной продукции, услугам, правам.

Принято различать 2 вида стратегии банка — пассивную и агрессивную. Пассивная или выжидательная стратегия имеет целью обеспечить получение стабильного и устойчивого дохода на уровне, приближённом к среднерыночному. При пассивной стратегии обычно используется метод «лестницы» или метод «штанги». Первый метод основан на покупке бумаг различной срочности с равномерным их распределением в пределах выбранного банком срока инвестирования. Метод «штанги» означает, что подавляющая часть инвестиций направляется банком в очень краткосрочные бумаги, обеспечивающие высокую ликвидность портфеля в целом и в достаточно ценные долгосрочные бумаги, позволяющие получать высокий доход. Среднесрочные бумаги при таком методе составляют очень незначительную часть портфеля.

• Трастовые операции коммерческих банков с ценными бумагами:

Под трастовыми операциями понимают такие операции, при совершении которых банки выступают в роли доверенного лица своих клиентов. Среди множества возможных вариантов доверительных операций с ценными бумагами в практической деятельности отечественных коммерческих банков наибольшее распространение получили следующие:

Управление активами по поручению клиентов. К этой группе операций относятся: покупка по поручению клиента и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг в соответствии с указанием клиента, продажа ценных бумаг по поручению клиента.

Первичное размещение ценных бумаг — посредничество в организации выпуска и первичное размещение ценных бумаг, расчеты по ценным бумагам по поручению клиента.

Ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами. К этой услуге обычно прибегают акционерные общества, насчитывающие значительное количество акционеров.

Выплата ежегодного дохода акционерам. Выплата осуществляется либо наличными, либо путем перечисления на указанные акционерами счета. Банки могут брать на себя реинвестирование доходов по акциям и другим ценным бумагам, а также по поручению клиента производить выплату дивиденда акциями.

Депозитное обслуживание, открытие и ведение счетов «депо». Как депозитарий банк хранит денежные активы и ценные бумаги, осуществляет все расчеты и операции с ценными бумагами, обеспечивает их сохранность и т.п.

• Операции РЕПО:

Под операцией PEПO понимается срочная сделка по продаже ценных бумаг с обязательством последующего выкупа через определенный срок по заранее оговоренной цене.

Операции РЕПО в зависимости от срока проведения операции классифицируются следующим образом:

«РЕПО с фиксированной датой» предусматривают, что сторона, выступающая в роли заемщика, обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате. «Открытые РЕПО» предполагают, что выкуп ценных бумаг может быть осуществлен в любое время, либо в любое время после определенной даты. Сделки РЕПО различают и по порядку движения ценных бумаг. В данном случае речь идет о месте, где будут храниться ценные бумаги.

Первый вариант заключается в том, что ценные бумаги, купленные в первой части РЕПО, переводятся покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель минимизирует свой кредитный риск.

Второй вариант предусматривает перемещение ценных бумаг в пользу третьей стороны.

Третий вариант отличается от 2-х предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца по первой части договора РЕПО, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя.

Данный вид РЕПО называется «доверительное РЕПО» и характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг, но самым высоким уровнем кредитного риска.