Анализ капитала и обязательств

План:

1.Экономическая интерпретация статей пассива бухгалтерского баланса.

2.Анализ капитала и обязательств.

3.Анализ кредиторской задолженности (КЗ).

Капитал и обязательства отражаются в правой части бухгалтерского баланса и представляют собой пассив баланса.

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств, и потому его интерпретация имеет, прежде всего, юридический оттенок. Пассив баланса – это сумма обязательств организации. Например, устав­ный капитал можно трактовать как обязательство перед собственником по выделенным организации основным и оборотным средствам; кредиты банков – обязатель­ство организации перед банками по кредитам, полученным на раз­личные цели; кредиторская задолженность есть обязательство перед контрагентами: поставщиками – за полученные товарно-­материальные ценности и оказанные услуги; рабочими и служа­щими – по оплате труда; бюджетом – по налогу на прибыль и другим платежам и т.д. Различные фонды и резервы – это обяза­тельства администрации перед коллективом организации по производственному развитию и др.

Все эти обязательства законодательно ранжируются по обязательности и приоритетности их удовлетворения и, кроме того, предоставляют разные права лицам, перед которыми они возникли у хозяйствующего субъекта в связи с привлечением средств.

Помимо юридической возможна и экономическая интерпре­тация пассива баланса – он представляет собой свод источников средств. Любая статья в пассиве должна трактоваться не как соб­ственно финансовые ресурсы, а как некий условный источник, за которым стоит реальное физическое или юридическое лицо, пре­доставившее хозяйствующему субъекту денежные средства в пря­мой или опосредованной форме. Поскольку возникшие в связи с предоставлением средств обязательства раньше или позже будут непременно погашены, соответствующий источник вполне мо­жет исчезнуть. Источники средств и собственно средства – это совершенно разные категории, поэтому они и представлены в различных разделах – соответственно в пассиве и активе баланса.

В этом смысле слова "приобрести ак­тивы за счет прибыли" не следует понимать буквально, посколь­ку любая подобная сделка может быть совершена лишь за счет денежных средств, а не за счет неосязаемой прибыли. Прибыль – это условный расчетный показатель, а не реальные средства, которые можно использовать в операциях купли-продажи. Иными словами, если в балансе показана при­быль в размере 1 млн. руб., это вовсе не означает, что у данной ор­ганизации есть такая сумма на счете или в кассе; более того, ор­ганизация может быть прибыльной и одновременно не иметь на­личных денег на выплату заработной платы или дивидендов. Точ­но так же должен интерпретироваться и термин "капитал", рас­сматриваемый в контексте источников финансирования, – это источник средств, а не собственно денеж­ные ресурсы.

Раздел III. Капитал и резервы. В этом разделе приводятся данные о собственных источниках средств в различных группировках. В зависимости от положений учредительных документов, учетной по­литики и успешности работы фирмы значимость того или иного источника может варьировать.

Уставный капитал. Эта статья предназначена для отраже­ния суммы средств, выделенных собственниками организации для осуществления хозяйственной деятельности. Иными словами, уставный капитал – стоимостное отражение совокупного вклада уч­редителей (собственников) в имущество предприятия при его создании.

Величина этих средств согласно ГК РФ называется по-раз­ному в зависимости от организационно-правовой формы орга­низации: складочный капитал (хозяйственные товарищества); уставный фонд (государственные и муниципальные унитарные предприятия); паевые взносы (производственные кооперативы); уставный капитал (все остальные организации).

Заметьте, что УК может быть только в балансе организации как юридического лица. Структурные подразделения организации, выделенные на отдельный баланс, УК не имеют, тем не менее, сумма выделенных им основных и оборотных средств также показывается ими по статье "Уставный капитал".

В балансе УК отражается в сумме, определен­ной учредительными документами. Увеличение (уменьшение) УК допускается по решению собственников ор­ганизации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Для хозяйственных обществ зако­нодательством предусмотрена необходимость вынужденного изменения величины УК (в сторону понижения) в том случае, если его величина превосходит стоимость чистых активов АО.

Размер УК организации определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет АО по своим обязательствам. Для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его ве­личина ограничивается снизу; в частности, минимальный УК ОАО должен составлять не менее тысячекратной суммы МРОТ на дату его регистрации, а ЗАО - не менее стократной суммы МРОТ.

УК акционерных обществ фактически может состоять из нескольких компонентов. В частности, согласно За­кону "Об акционерных обществах", не менее 50% акций, распре­деленных при учреждении общества, должно быть оплачено в те­чение трех месяцев с момента его государственной регистрации, а оставшиеся – в течение года, если иное не предусмотрено устав­ными документами.

Добавочный капитал также выделяется в отдельный подраз­дел, хотя и является дополнением к уставному капиталу. В составе добавочного капитала отражаются следующие по­казатели:

· сумма проводимой в установленном порядке дооценки ОС, объектов капитального строительства и других объектов со СПИ свыше 12 месяцев;

· сумма, полученная сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

· положительные курсовые разницы по вкладам в УК в иностранной валюте.

Направления использования этого источника средств, регла­ментированные инструкцией к Плану счетов бухгалтерского уче­та, включают:

· погашение снижения стоимости ВОА в результате их переоценки;

· увеличение УК;

· распределение части активов между участниками органи­зации.

Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразде­ле, могут создаваться в организации либо в обязательном поряд­ке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах.

Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в ОАО и организациях с участием иностранных инвестиций. Со­гласно Закону "Об акционерных обществах" величина резервного фонда определяется в уставе общества и недолжна бытьменее 5% уставного капитала.

Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли. Зако­ном предусмотрено, что средства резервного капиталапредназ­начены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – один из на­иболее важных подразделов баланса, на который прежде всего об­ращают внимание аналитики.

Согласно нормативным докумен­там в бухгалтерском балансе финансовый результат отчетного пе­риода отражается как нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) текущего отчетного периода, за минусом причитающихся за счет прибыли налогов и иных аналогичных обяза­тельных платежей, включая санкции за несоблюдение правил на­логообложения.

Предприятие должно отражать в балансе нерас­пределенную прибыль (убыток) отчетного периода накопительным итогом с начала года. После распределения при­были по окончании года решением собственников организации остаток нераспределенной прибыли присоединяется к нераспре­деленной прибыли прошлых лет. В случае получения убытка дан­ные по указанным строкам баланса приводятся с минусом.

Раздел IV. Долгосрочные обязательства. В этом и последую­щем (раздел V) разделах приводятся данные о заемных средствах, т. е. о средствах, которые предоставлены предприятию: а) во временное пользование; б) не собственниками предприятия; в) как правило, на платной основе.

Разделение источников на долгосрочные и краткосрочные осуществляется в соответствии с требованием ПБУ 4/99, соглас­но которому активы и пассивы должны показываться в балансе с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одно­го года включительно).

Таким образом, в разделе IV указывается задолженность по долгосрочным кредитам и займам, погашение которых должно иметь место в течение более чем одного года, начиная с даты, на которую составлен баланс. Следует отметить, что в отчетности отражают кредиты и займы с учетом причитающихся, т. е. начисленных, на конец от­четного периода процентов.

Например, если предприятие полу­чило на четыре года кредит в сумме 100 тыс. руб. с условием еди­новременного погашения основной суммы долга и процентов в размере 80% к сумме долга, то по истечении первого года пред­приятие покажет задолженность в сумме 120 тыс. руб.

Это играет особенную роль в том случае, если сумма причитающихся про­центов достаточно велика (в частности, подобное имеет место в условиях значительной инфляции); приведение в балансе суммы основного долга вместе с процентами дает более реальную карти­ну задолженности предприятия кредиторам.

Необходимо отметить, что не исключена и иная трактовка тер­мина "причитающиеся проценты" – это вся сумма процентов, ко­торую необходимо в будущем заплатить предприятию, в этом случае при получении кредита предприятие покажет в балансе за­долженность в сумме 180 тыс. руб. Подобное представление за­долженности дает более обоснованную характеристику резервно­го заемного потенциала предприятия и, кроме того, в полной ме­ре соответствует одному из основных принципов бухгалтерского учета - принципу консерватизма.

В случае если предприятие имеет долгосрочный кредит, кото­рый согласно договору должен гаситься частями, то в разделе IV показывается лишь та часть долга, которая будет погашена более чем через двенадцать месяцев от отчетной даты. Та часть долга, которую следует погасить в течение ближайших двенадцати месяцев, будет показана в разделе V баланса; иными словами, долго­срочный кредит будет постепенно, частями перетекать из четвер­того раздела в пятый.

Новым для российской практики является такой элемент заемного капитала, как отложенные налоговые обязательства. Порядок расчета данного показателя определяется требованиями ПБУ 18/02 «Учет рас­четов по налогу на прибыль», согласно которому величина отложенных налоговых обязательств характеризуется суммой, которая должна при­вести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

Раздел V. Краткосрочные обязательства. В этом разделе отра­жается кредиторская задолженность (банкам, поставщикам, бю­джету, работникам и др.), подлежащая погашению в течение две­надцати месяцев, начиная с даты, на которую составлен баланс.

Заемные средства. Здесь сгруппированы статьи, характеризу­ющие краткосрочные кредиты и займы, погашение которых должно иметь место в течение 12 месяцев начиная с даты, на ко­торую составлен баланс. В бухгалтерской отчетности кредиты и займы должны отражаться с учетом причитающихся, т.е. начис­ленных, на конец отчетного периода процентов.

4.2 Кредиторская задолженность. В этом подразделе сгруппиро­ваны статьи, характеризующие так называемую спонтанную кре­диторскую задолженность, т.е. задолженность, очень тес­но связанную с масштабами производственной деятельности.

Статья "Поставщики и подрядчики" обычно занимает основ­ной удельный вес в данном подразделе. Здесь показывается сум­ма задолженности поставщикам и подрядчикам за поступившие материальные ценности, выполненные работы и оказанные услу­ги, а также задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам; эти виды задолженности отражаются в суммах, опре­деленных в соответствующих документах.

Начисленные, но не выплаченные организацией суммы опла­ты труда, суммы задолженности по отчислениям на социальное страхование, пенсионное обеспечение и медицинское страхова­ние работников организации, а также в фонд занятости; суммы задолженности организации по всем видам платежей в бюджет показываются в бухгалтерском балансе отдельно в одноименных статьях. Указанные суммы по каждому виду должны быть показа­ны развернуто.

Кредитовое сальдо по счетам расчетов между материнской организацией, дочерними и зависимыми организациями при­водятся в балансе в одноименной статье в составе кредиторской задолженности.

Задолженность организации перед ее учредителями и акцио­нерами также обособляется в одноименной статье в составе кре­диторской задолженности. Если участники организации являют­ся ее работниками, то начисление и выплата дивидендов проис­ходит по счетам учета расчетов по оплате труда.

По статье "Прочие кредиторы" показывается задолженность организации по расчетам, не нашедшим отражения по другим статьям данной группы. В частности, по этой статье отражаются задолженность организации по платежам по обязательному и до­бровольному страхованию имущества и работников организации и другим видам страхования, в которых организация является страхователем; задолженность по отчислениям во внебюджетные фонды и другие специальные фонды в соответствии с установ­ленным законодательством порядком; сумма арендных обязательств арендованного предприятия за ос­новные средства, переданные ей на условиях договора финансо­вого лизинга, и т. д.

Доходы будущих периодов. В этом подразделе отражаются ис­точники средств, полученных в отчетном периоде, но относя­щихся к будущим отчетным периодам (арендная плата, плата за коммунальные услуги и т. п.), а также иные суммы, учитываемые в соответствии с правилами бухгалтерского учета на счете "Дохо­ды будущих периодов". К ним относятся: (а) излишки товарно-материальных ценностей, выявленные за отчетный период; (б) безвозмездно полученные ценности; (в) разница между взыски­ваемой с виновных лиц суммой за недостающие или испорченные товарно-материальные ценности и их стоимостью по учет­ным ценам.

Резервы предстоящих расходов и платежей. В этом подразделе показываются остатки средств, зарезервированных организацией в соответствии с учетной политикой для целей равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода и переходящих на следующий год. К указанным резервам относятся резервы на предстоящую опла­ту отпусков работникам, выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет, выплату вознаграждений по итогам работы за год, ремонт основных средств, гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание и др.

2. Анализ капитала и обязательств

Собственный капитал (капитал, СК) организации представляет собой стоимость ее активов, не обремененных обязательствами.

Цели анализа капитала:

1) выявить основные источники формирования СК и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

2) установить способность организации к сохранению капитала;

3) оценить возможность наращивания капитала;

4) определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и накопленной нераспределенной прибылью.

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами.

Основные вопросы, которые должны быть решены при анализе обязательств:

1) полная величина обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

2) дата их образования и погашения;

3) условия обеспечения;

4) ограничения в действиях, в частности на выплату дивидендов.

Этапы анализа капитала и обязательств:

I этап – анализ величины чистых активов (ЧА) предприятия.

Количественным выражением собственного капитала является величина чистых активов. Этим показателем характеризуется стоимостная оценка имущества фирмы после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. В первом случае расчет ведется по балансовым оценкам, во втором – по рыночным.

Согласно ГК РФ для акционерных обществ данный показатель должен рассчитываться ежегодно, а его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Данный показатель имеет определяющее значение в системе оценки финансовой устойчивости организации.

Величина чистых активов организации может не совпадать с итогом раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса. Использование для анализа структуры совокупных пассивов итоговой статьи по данному разделу баланса может привести к искусственному за­вышению доли собственного капитала и занижению финансового риска.

Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ установлен Приказом Минфина России № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-61-пз от 29 января 2003 г., который действует в настоящее время.

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимает­ся величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акцио­нерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

В состав активов, принимаемых к расчету согласно законодательству, включаются:

- ВОА, отражаемые в 1-ом разделе баланса (НМА, ОС, незавершен­ное строительство, доходные вложения в материальные ценности, ДФВ, прочие ВОА);

- ОА, отражаемые во втором разделе бухгалтерско­го баланса (запасы, НДС по приобретен­ным ценностям, ДЗ, КФВ, ДС, прочие ОА), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп соб­ственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолжен­ности участников (учредителей) по взносам в УК.

К активам, принимаемым к расчету, относятся также отложен. налог. активы.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- ДО по займам и кредитам и прочие дол­госрочные обязательства;

- КО по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

В состав пассивов, принимаемых для расчета чистых активов, вклю­чается величина отложенных налоговых обязательств.

Таким образом, формула для расчета величины чистых активов выглядит так:

3.3 ЧА = {ВОА + ОА – (ЗУ + САА)} – {ДО + (КО – ДБП)},

где ЗУ – задолженность учредителей по вкладам в УК;

САА – собственные акции, выкупленные у акционеров.

Логика расчетной формулы: сопоставляются активы, которые реально могут рассматриваться как обеспечение расчетов, с величиной суммарной задолженности перед кредиторами.

В связи с изменениями, внесенными в формы ФО (приказ МФ № 67н, 2003 г.), величина чистых активов АО будет рассчитываться по формуле:

ЧА = ВОА + ОА – {ДО + (КО – ДБП)}.

Таким образом, ЧА – это, с одной стороны, размер гарантии интересов сторонних лиц (чем весомее эта гарантия, тем безопаснее чувствуют себя контрагенты, так как они имеют приоритет перед собственниками в случае ликвидации фирмы), с другой стороны, та часть стоимости активов фирмы, которая может быть распределена среди собственников в случае ее ликвидации.

Расчет величины ЧА на начало и на конец исследуемого периода позволяет констатировать рост или снижение чистых активов в течение этого периода.

II этап – выяснение причин изменения величины ЧА. В первую очередь такой анализ должен быть нацелен на выявление вклада основных элементов собственного капитала в его наращивание.

III этап – анализ структуры и динамики СК.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные аналити­ческие составляющие: инвестированный капитал, т. е. капитал, вло­женный собственниками, и накопленный капитал, т. е. созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвести­рованного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), вторая – добавочным капиталом (в части получен­ного эмиссионного дохода).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, фор­мируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределен­ная прибыль). Величина накопленного капитала характеризует деловую активность организации, которая проявляется в получении прибыли и ее инвестировании.

Деление собственного капитала на инвестированный и накоплен­ный имеет большое значение, как в теоретическом, так и в практичес­ком плане: по соотношению и динамике этих групп оценивают эффек­тивность деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса накопленного капитала свидетель­ствует о способности наращивать средства, вложенные в активы пред­приятия, и характеризует финансовую устойчивость организации.

Анализ уставного капитала мо­жет проводиться для выявления:

- соблюдения требований законодательства относительно минимального размера величины УК (комментарий);

- своевременности погашения задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал (выявление неоплаченной доли капитала) (комментарий);

- соб­ственных акций, выкупленных у акционеров. Определяются цели их выкупа. Знание причин выкупа собственных акций позволяет в определенной степени оценить ожидаемые изменения в собственном капитале, а, следовательно, и в структуре совокупных пассивов;

- различных категорий ак­ций и связанных с ними прав;

- владельцев акций и др.;

- а также для сравнения величины УК с величиной чистых активов организации (комментарий).

Анализ УК имеет свою специфику, за­висящую от организационно-правовой формы предприятия. Так, для пред­приятия, действующего как АО, целесообразно оценить структуру уставного капитала с точки зрения прав, привилегий и ограни­чений, касающихся распределения капитала и выплаты дивидендов.

При анализе добавочного капитала следует учитывать специфи­ку формирования его отдельных статей, что позволяет принимать обоснованные решения. С учетом значительности сумм переоценки основных средств в составе добавочного капитала особое значение придается анализу информации, аккумулируемой на субсчете «При­рост стоимости имущества по переоценке». Только детальное изучение и сопоставление отдельных элементов добавочного капитала и связанных с ними статей баланса позволяют объяснить все изменения, происходящие в структуре СК и его величине.

Информация о величине резервного капитала в балансе предприя­тия имеет чрезвычайно важное значение для внешних пользователей ФО, которые рассматривают резервный капитал предприятия, как запас его финансовой прочности.

Отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина (в случае обязательного формирования резервного капитала) рассмат­ривается как фактор дополнительного риска вложения средств в пред­приятие, поскольку свидетельствует либо о недостаточности прибыли, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков. И тот, и другой факты для кредиторов являются негативными в оцен­ке надежности потенциального заемщика или партнера.

При анализе нераспределенной прибыли следует оценить изменение ее доли в общем объеме собственного капитала. Тенденция к снижению этого показателя может свидетельствовать о падении деловой активно­сти и, следовательно, должна стать предметом особого внимания аналитика.

Также при ана­лизе структуры собственного капитала нужно учитывать, что величина нераспределенной прибыли во многом определяется учетной политикой предприятия. Следовательно, изменение какого-либо пункта учетной полити­ки повлечет за собой изменение в динамике структуры собственно­го капитала. Это, с одной стороны, объясняет необходимость соблю­дать требование о раскрытии в пояснительной записке всех фактов изменения учетной политики, с другой – заставляет учитывать имев­шие место изменения и при необходимости корректировать резуль­таты анализа.

Таким образом, давая оценку изменения доли собственного капита­ла в совокупных пассивах, следует выяснить, за счет каких его состав­ляющих произошли указанные изменения. Очевидно, что прирост соб­ственного капитала, связанный с переоценкой основных средств, и прирост капитала за счет полученной чистой прибыли характеризу­ются по-разному с точки зрения способности предприятия к самофи­нансированию и наращиванию активов за счет собственного капитала.

IV этап – анализ структуры и динамики заемного капитала.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начи­нать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников фи­нансирования в деятельности организации. Наличие в составе источ­ников ее имущества долгосрочных заемных средств – явление, как правило, положительное.

Долгосрочные обязательства являются наиболее стабильным источником заемных средств. В то же время погашение долгосрочных кредитов обременительно для организации, так как они являются наиболее дорогостоящим источником заемных средств. Их погашение осуществляется в течение длительного времени, и несвоевременность платежей приводит к различным санкциям.

Краткосрочные кредиты и займы также являются дорогостоящим источником заемных средств, но так как их использование осуществляется в течение недлительного периода времени, они являются менее стабильным источником средств. После погашения краткосрочных кредитов (при их значительной величине) организация будет испытывать дефицит денежных средств.

Кредиторская задолженность является самым дешевым источником заемных средств, хотя плата за пользование данными средствами, как правило, включается в цену товара. Если имеется задолженность по векселям, то по ней обычно начисляются проценты. Кредиторская задолженность – это наименее стабильный источник заемных средств, так как коммерческий кредит, как правило, предоставляется на короткий срок.

При анализе необходимо сопоставить изменение заемных средств и изменение активов. За счет долгосрочных кредитов и займов должны приобретаться ОС, НМА и другие ВОА, необходимые для осуществления обычных видов деятельности.

За счет краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности должны приобретаться ОА, при этом привлечение краткосрочных кредитов и займов для приобретения активов, не являющихся предметами труда (например, приобретение финансовых вложений, увеличение ДЗ, излишнее увеличение ДС), как правило, нецелесообразно.

Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Обеспеченные обязательства в слу­чае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются в приоритетном порядке (до удов­летворения требований прочих кредиторов).

Анализ обязательств предприятия требует оценки условий погаше­ния заемных средств, возможности постоянного доступа к данному ис­точнику финансирования, связанных с ними процентных платежей и других расходов по обслуживанию долга, а также условий, ограничи­вающих привлечение заемных средств.

Схемы погашения отдельных видов кредита могут предусматривать выплату процентов в течение всего периода использования заемных средств и погашение суммы основного долга по окончании срока креди­тования. Привлечение ресурсов на таких условиях требует оценки готов­ности предприятия к значительному разовому оттоку денежных средств.

При анализе краткосрочных и долгосрочных кредитов необходимо решить вопрос, связанный с залоговыми обязательствами. На практике могут использоваться разные виды ограничений в распоряжении акти­вами, в том числе требование не использовать активы в качестве залога по любым иным обязательствам. Нужно иметь в виду, что наличие данного требования может затруднить возможность получения заемных средств от других потенциальных кре­диторов или ужесточить условия их предоставления в качестве компен­сации за повышенный риск.

Особый интерес для анализа обязательств может представлять изу­чение динамики обязательств предприятия по нетоварным операциям: задолженность по оплате труда, по социальному страхованию и обес­печению, перед бюджетом. Значительный рост просроченной задолжен­ности по данным статьям свидетельствует, как правило, о серьезных проблемах с текущей платежеспособностью.***

3. Анализ кредиторской задолженности (КЗ)

К КЗ относятся:

- обязательства по товарам и услугам, приобретенным, но неоплаченным; невыплаченным налогам и по любым другим начислениям;

- полученные авансы, предварительная оплата, коммерческие акцепты, векселя к оплате.

Цель анализа – оценка величины, структуры и длительности погашения КЗ.

Источники информации: ф. № 1 и ф. № 5.

Анализ проводится в 4 этапа:

I этап –расчет и оценка доли КЗ в ИБ и ее темпа прироста. Значительная доля КЗ в ИБ может свидетельствовать о финансовой неустойчивости организации. Темп прироста КЗ за исследуемый период характеризует влияние изменения величины КЗ на ФУ предприятия.

II этап– анализ структуры КЗ по данным ф. № 5.

Если большая часть КЗ связана с обычными видами деятельности (наибольшая доля в общей сумме КЗ принадлежит задолженности перед поставщиками и подрядчиками и/или задолженности по авансам полученным), то такая структура КЗ является нормальной.

Незначительная доля задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами дает основание предположить, что данная КЗ не является просроченной, следовательно, организация не будет уплачивать налоговые санкции.

Прочая КЗ может содержать долги по возмещению материального ущерба, сумму санкций за нарушение хозяйственных договоров (справка к ф. № 2 «Расшифровка отдельных прибылей и убытков»). Возникновение данной задолженности не связано с производством и реализацией продукции, но означает отвлечение средств из основной деятельности. Для более обоснованного вывода необходимо узнать состав и причины возникновения данной КЗ. Такую информацию может содержать Пояснительная записка.

Определяется доля КЗ, в обеспечение которой выдано имущество (ОС, ценные бумаги и иные ФВ, векселя). Значение этого показателя характеризует степень риска, связанного с возможностью непогашения КЗ.

III этап –оценивается величина непогашенной в срок КЗ, по которой истек срок исковой давности (ф. № 2, «Расшифровка отдельных прибылей и убытков»). С одной стороны, согласно ПБУ 9/99 «Доходы организации» сумма КЗ, по которой истек срок исковой давности, признается внереализационным доходом организации. С другой стороны, наличие непогашенной в срок КЗ свидетельствует о ненадежности организации как делового партнера. Это может привести к разрушению стабильных деловых связей.

IV этап – расчет периода оборота КЗ поставщикам и подрядчикам [ТКЗ] (период погашения КЗ).

ТКЗ = СрОКЗ / З дн = СрОКЗ * 365 / З,

где СрОКЗ – средний остаток КЗ поставщикам и подрядчикам (рассчитывается по простой средней, ф. № 1);

З дн – среднедневные затраты на производство продукции (рассчитывается делением себестоимости за год на количество дней в году);

З – затраты на производство продукции за год (стр. «Себестоимость», ф. №2).

Длительный период погашения КЗ, с одной стороны, свидетельствует о том, что организация использует КЗ как дешевый источник заемных средств, а с другой – характеризует предприятие как ненадежного делового партнера.