Анализ капитала и обязательств.

Цель анализа – оценка величины, структуры и динамики собственного и заёмного капитала.

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств, поэтому его интерпретация в большей степени имеет юридический оттенок: уставный капитал – это обязательства перед собственниками по выделенным ими основным и оборотным средствам; заемные средства (краткосрочные и долгосрочные) – это обязательства перед банками и другими организациями по кредитам и займам; кредиторская задолженность – это обязательства перед различными контрагентами (перед поставщиками и подрядчиками – за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, перед персоналом – по оплате труда, перед бюджетом – по налогам и сборам, перед государственными внебюджетными фондами – по взносам в эти фонды и т. п.).

С экономической точки зрения пассив представляет собой свод всех источников средств. Любая его статья должна трактоваться не как собственно финансовые ресурсы, а как условный источник, за которым стоит реальное юридическое или физическое лицо, предоставившее хозяйствующему субъекту денежные средства в прямой или опосредованной форме.

Прибыль организации также следует рассматривать не как реальный источник денежных средств, а всего лишь как условный расчетный показатель, характеризующий разницу между доходами и расходами.

Рассмотрим краткую интерпретацию разделов пассива баланса [13].

Раздел III. Капитал и резервы.

Статья «Уставный капитал» предназначена для отражения величины уставного капитала, зарегистрированного в учредительных документах. Изменение величины уставного капитала может происходить только в случае внесения изменений в устав и учредительные документы организации.

Уставный капитал акционерного общества представляет собой сумму номинальной стоимости акций, распределённых между его акционерами. Минимальный размер уставного капитала закрытого акционерного общества на дату регистрации учредительных документов составляет 100 МРОТ, открытого акционерного общества – 1000 МРОТ. Величина МРОТ для этих целей равна 100 руб.

Уставный капитал ООО представляет собой сумму номинальной стоимости долей, распределённых между участниками общества. Минимальный размер уставного капитала на дату регистрации ООО должен составлять не менее 10 000 руб.

По статье «Собственные акции, выкупленные у акционеров» акционерные общества отражается стоимость собственных акций, выкупленных ими у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Стоимость таких акций представляет собой активы организации, изъятые из обращения, и при подсчете итога по разделу «Капитал и резервы» обращается в его уменьшение, т. е. отражается в круглых скобках.

По статье «Переоценка внеоборотных активов» отражаются результаты переоценки основных средств и нематериальных активов на счёте 83, субсчёт «Переоценка внеоборотных активов».

Статья «Добавочный капитал (без переоценки)» предназначена для отражения эмиссионного дохода акционерного общества, полученного от размещения акций сверх номинальной стоимости; средств целевого финансирования, направленных на приобретение инвестиционного актива, положительной курсовой разницы, возникающей при формировании уставного капитала организации.

По статье «Резервный капитал» отражается сумма остатков резервного капитала, создаваемого организацией в соответствии с её учредительными документами и законодательством Российской Федерации для покрытия чрезвычайных убытков акционерного общества, начисления дивидендов по привилегированным акциям или погашения облигаций и выкупа собственных акций при отсутствии иных средств. Например, в соответствии с Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», акционерные общества создают резервный капитал в пределах установленного лимита – не ниже 5% от уставного капитала. Резервные фонды могут создаваться добровольно в соответствии с учредительными документами или учётной политикой организации независимо от её организационно-правовой формы.

Наличие и динамика резервного капитала являются индикатором успешности деятельности организации.

По статье «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)» отражается величина прибыли или убытка, оставшаяся после распределения прибыли или покрытия убытка.

Порядок формирования показателей нераспределённой прибыли (непокрытого убытка) различается в зависимости от периода, за который он представляется. В бухгалтерских балансах за квартал, полугодие и девять месяцев финансовый результат за указанные периоды определяется алгебраическим сложением остатков по счёту 99 за те же периоды и счёту 84 «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)» на начало отчетного года. В бухгалтерском балансе за год по строке «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)» отражается остаток по счёту 84 на конец отчётного года. Суммы нераспределённой прибыли отражаются в соответствии с решением учредителей.

Величину нераспределённой прибыли на конец года можно также определить суммированием нераспределённой прибыли на начало года и части чистой прибыли отчётного периода, которая решением собрания акционеров была инвестирована в деятельность отчётного года.

Оставшаяся часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям. Величина средств на выплату дивидендов может превышать величину чистой прибыли, тогда величина нераспределённой прибыли на конец года может быть меньше, чем на начало года, что равноценно получению убытка по результатам финансово-хозяйствен­ной деятельности.

Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) – наиболее важная статья для потенциальных кредиторов, инвесторов, деловых партнёров и аналитиков. Положительная динамика нераспределённой прибыли приводит к росту валюты баланса и является индикатором успешности деятельности организации.

Раздел IV. Долгосрочные обязательства.

По статье «Заёмные средства» отражаются суммы полученных займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 мес. после отчётной даты, включая начисленные проценты. Основанием для возникновения задолженности является кредитный договор, договор товарного кредита или договор займа. Обязательства, представленные в балансе предыдущего года как долгосрочные и предполагаемые к погашению в отчётном году, могут быть представлены на начало года как краткосрочные. При раскрытии в бухгалтерском учёте и отчётности данного показателя следует руководствоваться требованиями ПБУ 15/08 «Учёт расходов по займам и кредитам».

Статья «Отложенные налоговые обязательства» предназначена для отражения сумм отложенного налога на прибыль, уплачиваемого в отчётном периоде, которая в следующих отчётных периодах будет компенсироваться путём увеличения очередных платежей по этому налогу. Сумма отложенного налогового обязательства (ОНО) равняется величине налогооблагаемых временных разниц, возникших в отчётном периоде, умноженных на ставку налога на прибыль. При выбытии объекта, по которому было признано ОНО, его сумма списывается на счёт прибылей убытков в части, в которой не будет увеличен налог на прибыль как отчётного периода, так и в следующих за отчётным периодах. Формирование данного показателя регулируется ПБУ 18/02 «Учёт расчетов по налогу на прибыль».

По статье «Оценочные обязательства» отражаются учитываемые на счёте 96 «Резервы предстоящих расходов» суммы оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых превышает 12 мес. после отчётной даты (п. 4, 8, 20 ПБУ 8/10 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы». Если предполагаемый срок исполнения оценочного обязательства превышает 12 мес. после отчётной даты, то такое обязательство оценивается по приведённой (дисконтированной) стоимости (п. 20 ПБУ 8/10). Требования, которым должна отвечать применяемая при определении приведённой стоимости ставка дисконтирования, приведены в ч. 2 п. 20 ПБУ 8/10. При заполнении этой строки бухгалтерского баланса используются данные о кредитовом сальдо на отчётную дату по счёту 96 в части оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых превышает 12 мес. после отчётной даты.

По статье «Прочие обязательства» отражается кредиторская задолженность, срок погашения которой наступит более чем через 12 мес. Основанием для признания долгосрочной задолженности в учёте являются особые условия договоров, связанные с отсрочкой или рассрочкой платежа (коммерческий, инвестиционный кредит). Задолженность показывается в сумме непогашенного основного обязательства, включая начисленные за отчётный период проценты.

Раздел V. Краткосрочные обязательства.

По статье «Заёмные средства» указывается задолженность по непогашенным заёмным обязательствам со сроком погашения менее чем 12 мес., включая начисленные проценты.

При отражении в бухгалтерском учёте и отчётности данного показателя следует руководствоваться требованиями ПБУ 15/08 «Учёт расходов по займам и кредитам».

По статье «Кредиторская задолженность» указывается сумма кредитовых сальдо по счетам расчетов: 60, 62, 68, 69, 70 и др.

Остатки по статье «Кредиторская задолженность» означают, что денежные суммы были начислены, но на момент составления отчётности не оплачены. Чаще всего это относится к задолженности перед персоналом по оплате труда. Для уменьшения суммы такой задолженности на конец года финансовое руководство организации, особенно бюджетной сферы, стремится выплатить заработную плату за декабрь до окончания месяца.

В случае наличия кредиторской задолженности, по которой истёк трехлетний срок исковой давности, она должна быть списана на увеличение финансового результата. Основаниями для списания являются акт инвентаризации кредиторской задолженности и приказ руководителя.

В разделе 5.3 пояснений к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых результатах все виды долгосрочных и краткосрочных обязательств названы кредиторской задолженностью, поэтому следует отличать данные, отражённые в этом разделе пояснений, от данных статьи «Кредиторская задолженность» из раздела «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса.

По статье «Доходы будущих периодов» отражается величина доходов, полученных в отчётном периоде, но относящаяся к будущим отчётным периодам и учтённая на счёте 98 «Доходы будущих периодов». К таким доходам относятся:

1) арендная плата, плата за коммунальные услуги, за перевозку пассажиров по проездным билетам и т. п.;

2) бюджетные средства, направленные коммерческой организацией на финансирование расходов;

3) первоначальная стоимость безвозмездно полученных основных средств;

4) разница между взыскиваемыми с виновных лиц суммами за недостающие и испорченные ТМЦ и их стоимостью по учётным ценам и т. п.

По статье «Оценочные обязательства» отражается кредитовое сальдо счёта 96, сформированное исходя из исполнения требований ПБУ 8/10 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы». Здесь показываются суммы оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых не превышает 12 мес. после отчётной даты (п. 4, 8 ПБУ 8/10).

Оценочное обязательство, предполагаемый срок исполнения которого не превышает 12 мес. после отчётной даты или меньший срок, установленный организацией в учётной политике, признаётся в бухгалтерском учёте в размере, отражающем наиболее достоверную денежную оценку расходов, необходимых для расчётов по этому обязательству (п. 15 ПБУ 8/10).

Статья «Прочие обязательства» предназначена для отражения обязательств, не нашедших отражения по другим статьям раздела V пассива баланса.

Собственный капитал организации отражает сумму средств, не обременённых никакими внешними обязательствами.

Основные вопросы, связанные с анализом собственного капитала [5]:

1) выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости организации;

2) установить способность организации к сохранению капитала;

3) оценить возможность наращивания капитала;

4) определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и накопленной нераспределенной прибыли.

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной её обязательств перед другими юридическими и физическими лицами. Величина заёмных средств характеризует возможные будущие изъятия средств организации, связанные с ранее принятыми обязательствами.

Основные вопросы, связанные с анализом заёмного капитала [5]:

1) полная величина обязательств, включая плату за пользование заёмными средствами;

2) даты образования и погашения обязательств;

3) условия обеспечения погашения обязательств;

4) ограничения в действиях, в частности по выплате дивидендов.

Источником данных для анализа СК и ЗК является бухгалтерский баланс.

Основные задачи анализа:

1) оценка доли ЧА в валюте баланса, их динамики и значимости для организации

Чистые активы – это количественное выражение собственного капитала. Они характеризуют стоимостную оценку имущества организации после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. При формальном удовлетворении расчёты выполняют по балансовым оценкам, при фактическом – по рыночным. Согласно ГК РФ, для акционерных обществ этот показатель рассчитывают ежегодно. Его величина при определённых условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и на политику по выплате дивидендов.

Величина ЧА может не совпадать с итогом раздела «Капитал и резервы» за счёт коррекции.

Порядок расчёта стоимости чистых активов установлен приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №10н 03-6/ПЗ от 29.01.2003 г.

Согласно этому документу, под стоимостью ЧА акционерного общества понимается величина, определяемая путём вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчёту, суммы его пассивов, принимаемых к расчёту.

В состав активов, принимаемых к расчёту, включаются:

- ВОА, отражаемые в разделе I баланса (НМА, ОС, НКВ, ДВМЦ, ДФВ, прочие ВОА);

- ОА, отражаемые в разделе II баланса (запасы, НДС по приобретенным ценностям, ДЗ, КФВ, ДС, прочие ОА), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долговые обязательства;

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Формула (2.5) для расчёта ЧА приведена в разделе 2.2.

Таким образом, ЧА характеризуют:

- размер гарантии интересов сторонних лиц – чем весомее эта гарантия, тем безопаснее чувствуют себя контрагенты, так как они имеют приоритет перед собственниками в случае ликвидации организации;

- часть стоимости активов, которая может быть распределена между собственниками в случае ликвидации организации.

В аналитической таблице (табл. П.15.1) рассчитывают показатели доли ЧА в валюте баланса, их динамики и оценивают значимость ЧА для организации;

2) выяснение причин изменения величины ЧА

Используя формулу (2.5) в качестве аддитивной факторной модели, выполняют факторный анализ ЧА. При этом оценивают степень влияния каждого фактора на изменение величины чистых активов за отчётный год, т. е. рассчитывают абсолютное и относительное изменение ЧА за счёт каждого фактора :

;

;

;

;

;

;

;

.

Проверка:

3) оценка структуры и динамики СК (ЧА)

В составе СК условно выделяют три аналитических составляющих [5]:

– инвестированный капитал – включает статьи «Уставный капитал», «Собственные акции, выкупленные у акционеров», «Переоценка внеоборотных активов» и «Добавочный капитал (без переоценки)»;

– накопленный капитал – включает статьи «Резервный капитал» и «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)»;

Накопленный капитал формируется за счёт чистой прибыли. Его величина отражает деловую активность организации, которая проявляется в получении прибыли и её инвестировании. Тенденция к увеличению доли накопленного капитала говорит о способности наращивать средства, вложенные в активы, и повышает финансовую устойчивость организации.

Информация о величине резервного капитала имеет важное значение для внешних пользователей финансовой отчётности, которые рассматривают его как запас финансовой прочности организации.

При анализе нераспределённой прибыли оценивают изменение её доли в общей стоимости СК. Тенденция к снижению говорит о падении деловой активности и требует углублённого изучения;

– потенциальный капитал – образуется за счёт коррекции и включает статью «Доходы будущих периодов».

В аналитической таблице (табл. П.15.2) отражают статьи СК, представленные в бухгалтерском балансе организации;

4) оценка структуры и динамики ЗК

ЗК включает данные разделов IV и V (за исключением статьи ДБП) бухгалтерского баланса (табл. П.15.3). Наиболее значимыми составляющим ЗК являются долгосрочные к краткосрочные заёмные средства.

Долгосрочные заёмные средства являются наиболее стабильным источником заёмных средств, так как фактически организация пользуется ими в течение нескольких лет и обеспечивает свою капитализацию, т. е. рост балансовой и рыночной стоимости. Погашение долгосрочных заёмных средств обременительно за счёт высоких ставок, т. к. чем больше срок погашения, тем выше ставка. Погашение осуществляется в течение длительного времени, однако нарушение графика погашения приводит к штрафным санкциям, что увеличивает прочие расходы.

Краткосрочные заёмные средства являются менее стабильным источником, но ставки по ним ниже, чем по долгосрочным. При значительной величине краткосрочных заёмных средств у организации может возникнуть дефицит денежных средств при погашении краткосрочных кредитов и займов, что может привести к ухудшению платёжеспособности.

Кредиторская задолженность является наиболее дешёвым источником заёмных средств, хотя плата за их использование может включаться в цену продукции. Если имеется задолженность по векселям, то по ней обычно начисляют проценты.

При общей оценке структуры обязательств обращают внимание на долю обеспеченных и необеспеченных обязательств. Обеспеченные обязательства при ликвидации организации погашаются в приоритетном порядке.

Представляет интерес изучение динамики обязательств по нетоварным операциям (по оплате труда, социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом). Если по таким обязательствам наблюдается рост просроченной задолженности, это говорит о серьёзном снижении платёжеспособности организации.

16. Анализ ликвидности и платежеспособности.
Тема 6. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности организации.

Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы, то есть способности рассчитываться по своим текущим обяза­тельствам, оценивается показателями ликвидности и текущей платёжеспо­собности, в общем виде характеризующими, может ли организация своевременно и в полном объёме произвести расчёты по крат­косрочным обязательствам перед контрагентами [9].

Краткосрочная задолженность организации погашается различными способами. В частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые акти­вы, в том числе и внеоборотные. Но в силу своей особой функциональной роли в процессе производства и затруднительности их срочной реализации, основные средства обычно не используются в качестве источников погашения текущей кредиторской задолженности. Кроме того, вынужденная распродажа основных средств для погашения обязательств обычно свиде­тельствует о предбанкротном состоянии и потому не может рассма­триваться как нормальная операция.

Таким образом, при анализе лик­видности и платёжеспособности организации сопос­тавляют краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Ликвидность и платёжеспособ­ность – это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

В экономической литературе принято различать ликвидность ак­тивов, ликвидность баланса и ликвидность организации.

Ликвидность актива – это способность его трансфор­мации в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимым для его превращения в денежную форму. Чем меньше для этого требуется времени, тем выше ликвидность актива.

Например, денежные средства не требуют каких-либо превращений и представляют собой абсолютно ликвидные активы, готовая продукция относится к медленно реализуемым активам, а основные средства – к трудно реализуемым.

Ликвидность баланса – это возможность организации об­ратить активы в денежные средства и погасить свои платёжные обязательства; это степень покрытия краткосрочных долговых обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства со­ответствует сроку погашения обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объёмов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность организации – это более общее понятие, чем ликвид­ность баланса. Она характеризует наличие у организации оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения. Поскольку условным обеспечением креди­торской задолженности считаются оборотные активы, ликвидность организации означает всего лишь формальное превышение обо­ротных активов над краткосрочными обязательствами.

Текущая платёжеспособность означает наличие у организации денеж­ных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кре­диторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платёжеспособности яв­ляются:

– отсутствие просроченной кредиторской задолженнос­ти;

– наличие в достаточном объёме средств на расчётном счете.

Таким образом, цель анализа ликвидности и платёжеспособности – оценка способности организации погашать свои краткосрочные обязательства своими активами.

Основные задачи анализа:

1) оценить ликвидность с использованием абсолютных показателей;

2) оценить ликвидность с использованием реструктурированного баланса;

3) оценить ликвидность с использованием относительных показателей;

4) оценить возможность потери и восстановления платёжеспособности.

Дополняет общую ­картину платёжеспособности организации наличие или отсутст­вие у неё просроченных обязательств, их частота и длительность.

Понятия ликвидности и платёжеспособности очень близки, но первое более ёмкое. От степени ликвидности баланса зависит платёжеспособность организации. В то же время, если организация имеет высокий имидж и постоянно является платёжеспособной, то ей легче поддерживать свою ликвидность.

Среди абсо­лютных основным является показатель, характеризующий величи­ну собственных оборотных средств ( ). Наиболее распространенный вариант расчёта показателя , широко используемый в российской и в западной учётно-аналитической практике, представлен формулой [9, 12]

. (6.1)

Экономический смысл показателя :

– показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении организации после расчётов по краткосрочным обязательствам, т. е. характеризует свободу маневра и финансовой устойчивости организации в краткосрочной перспективе;

– даёт оценку части собственного капитала организации (ка­питала собственников), использованной для финансирования оборотных активов.

В российской практике для расчёта часто используют формулу

. (6.2)

Результаты расчёта величины по формуле (6.2) и её экономический смысл совпадают с формулой (6.1).

В российской литературе встречается ещё один вариант расчёта :

. (6.3)

Эту формулу можно считать справедливой, если у организации отсутствуют долгосрочные заёмные средства, а краткосрочные заёмные средства отсутствуют или используются только для финансирования оборотных активов. Такая ситуация имеет место на начальной стадии деятельности организации, когда внеоборотные активы формируются за счёт уставного капитала.

Нормативов по показателю нет. Его анализируют в динамике, и обычно он уве­личивается с ростом объёмов про­изводства (табл. П.17.1).

Показатель является абсолютным и не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе применяют и относительные показатели – коэф­фициенты ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени убывающей срочности их погашения (табл. П.17.2).

Первая группа включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежные средства и краткосрочные финансовые вло­жения, для трансформации которых в денежные средства не требуется времени.

Ко второй группе относят быстро реализуемые активы: то­вары отгруженные и краткосрочную дебиторскую задолженность. Ликвид­ность активов этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоро­сти платёжного документооборота в банках, от спроса на продук­цию, её конкурентоспособности, платёжеспособности покупателей, форм расчётов и др. Для трансформации таких активов в денежные средства обычно требуется около месяца.

Третья группа – медленно реализуемые активы, такие как запасы (кроме статьи «Расходы будущих периодов»), долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретённым ценностям, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы. Для трансформации таких активов в денежные средства понадобится значительно больший срок, чем один месяц, а иногда и больше года.

Четвертая группа – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершённые капитальные вложения) за исключением долгосрочных финансовых вложений, расходы будущих периодов, а также неликвидные активы (безнадёжная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности и т. п.). Для трансформации таких активов в денежные средства обычно требуется больше года.

Пассивы, как и активы, разбивают на четыре группы:

– наиболее срочные обязательства, которые должны быть по­гашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты и займы, сроки погашения которых наступили);

– краткосрочные обязательства со сроком погашения до одно­го года (краткосрочные кредиты и займы);

– долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

– собственный капитал, находящийся посто­янно в распоряжении организации, и все краткосрочные обязательства, не вошедшие в группы и .

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства

; ; ; . (6.4)

Экономический смысл первых трёх неравенств заключается в том, что стоимость активов, имеющих определённую ликвидность, должна быть не меньше, чем сумма обязательств с соответствующим сроком погашения. Последнее четвёртое неравенство является компенсирующим и показывает, что в случае ликвидации организации собственникам и инвесторам может достаться активов на меньшую стоимость, чем они инвестировали в деятельность организации.

Некоторые методики оценки ликвидности баланса предусматривают замену неравенств на разности:

.

Знак «–» соответствующей разности говорит о наличии дефицита соответствующей группы активов, а числовое значение характеризует абсолютную величину этого дефицита. При наличии знака «+» имеет место избыток соответствующих активов. Сумма всех четырех разностей всегда равна нулю.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколь­ко периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности (табл. П.17.3).

При этом следует учитывать риски двух видов:

– риск недостаточной ликвидности – ко­гда высоколиквидных активов недостаточно для погашения обязательств;

– риск излишней ликвидности – когда за счёт избытка высоколиквид­ных и, как правило, низкодоходных активов, про­исходит потеря прибыли организации.

Относительные показатели представлены коэффициентами ликвидности. Смысл этих показателей – со­поставить краткосрочные обязательства, т. е. сумму пассивов групп и , с активами, которые могут быть использованы для их погашения.

При наличии реструктурированного баланса для проведения анализа его ликвидности обычно используют следующие коэффициенты:

– коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности)

. (6.5)

Экономический смысл этого коэффициента: какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно абсолютно ликвидными активами. Нормативные значения этого коэффициента – 0,05...0,5, т. е. считается нормальным, если абсолютно ликвидными активами можно погасить от 5-ти до 50-ти процентов краткосрочных обязательств;

– коэффициент быстрой ликвидности

. (6.6)

Экономический смысл этого коэффициента: какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена абсолютно ликвидными и быстро реализуемыми активами, т. е. активами, ликвидность которых соответствует срокам погашения краткосрочных обязательств. Нормативные значения этого коэффициента – 0,8...1,2. Если значение коэффициента быстрой ликвидности больше либо равно единице ( ), то организация способна погасить краткосрочные обязательства без нарушения сроков погашения. Если же значение этого коэффициента меньше единицы ( ), то без нарушения сроков погашения организация погасить такие обязательства не сможет;

– коэффициент текущей ликвидности

. (6.7)

Экономический смысл этого коэффициента: какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена абсолютно ликвидными, быстро и медленно реализуемыми (практически – оборотными) активами, т. е. активами, ликвидность которых не полностью соответствует срокам погашения краткосрочных обязательств, т. к. для трансформации таких активов в денежные средства может потребоваться более года. Нормативные значения этого коэффициента даны с большим запасом – 1,5...2,5. Если значение коэффициента текущей ликвидности больше либо равно единице ( ), то организация способна погасить краткосрочные обязательства хотя бы с нарушением сроков погашения. Если же значение этого коэффициента меньше единицы ( ), то организация не способна погасить такие обязательства даже с нарушением сроков погашения;

– коэффициент перспективной ликвидности

. (6.8)

Экономический смысл этого коэффициента: какая часть долгосрочных обязательств может быть при необходимости в перспективе погашена медленно реализуемыми активами. Если значение коэффициента перспективной ликвидности больше либо равно единице ( ), то организация способна погасить долгосрочные обязательства медленно реализуемыми активами. Если же значение этого коэффициента меньше единицы ( ), то организация не способна погасить такие обязательства;

– коэффициент «цены» ликвидации

. (6.9)

Экономический смысл этого коэффициента: какая часть всех обязательств может быть погашена всеми активами в случае ликвидации организации. Если значение коэффициента «цены» ликвидации больше либо равно единице ( ), то в случае ликвидации организация способна погасить все свои обязательства, и при этом часть активов останется в распоряжении собственников и инвесторов. Если же значение этого коэффициента меньше единицы ( ), то активов недостаточно, и в случае ликвидации организации собственникам и инвесторам гарантировано не останется никаких активов.

Нормативные значения коэффициентов ликвидности приведены в пределах, объединяющих различные литературные источники. Показатели ликвидности обычно анализируют в динамике (табл. П.17.4).

Коэффициенты ликвидности представляют интерес как для руково­дства организации, так и для внешних субъектов анализа: коэффици­ент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов и для подрядчиков, коэффициенты быстрой и текущей ликвидности – для бан­ков, коэффициенты перспективной лик