Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Понятия «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы, то есть способности рассчитываться по своим обяза­тельствам, оценивается показателями ликвидности и текущей платежеспо­собности, в общем виде характеризующими, может ли организация своевременно и в полном объеме произвести расчеты по крат­косрочным обязательствам перед контрагентами.

Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые акти­вы предприятия, в том числе и внеоборотные. Но в силу своей особой функциональной роли в процессе производства и затруднительности их срочной реализации, основные средства не используются в качестве источников погашения текущей кредиторской задолженности. Кроме того, вынужденная распродажа основных средств для погашения обязательств нередко является свиде­тельством предбанкротного состояния и потому не может рассма­триваться как нормальная операция.

Следовательно, при анализе лик­видности и платежеспособности предприятия сопос­тавляют краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Ликвидность и платежеспособ­ность – это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

В экономической литературе принято различать ликвидность ак­тивов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность актива –способность его трансфор­мации в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени, тем выше ликвидность актива.

Например, ДС не требуют каких-либо превращений – это наиболее ликвидные активы. ГП – медленно реализуемые активы. ОС – труднореализуемые активы.

Ликвидность баланса – возможность организации об­ратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность со­ответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвид­ность баланса. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Поскольку условным обеспечением креди­торской задолженности считаются оборотные активы, ликвидность фирмы означает всего лишь формальное превышение обо­ротных активов над краткосрочными обязательствами.

Текущая платежеспособность означает наличие у предприятия денеж­ных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кре­диторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности яв­ляются: а) отсутствие просроченной кредиторской задолженнос­ти; б) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

Приведите примеры, когда предприятие является ликвидным, но не платежеспособным и наоборот.

Таким образом, понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но первое более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с по­мощью ряда абсолютных и относительных показателей.

I. Абсолютные показатели.

1. Из абсо­лютных основным является показатель, характеризующий величи­ну собственных оборотных средств (СОС). Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя СОС, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

СОС = ОА - КО,

Две основные трактовки показателя СОС:

во-первых, он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы;

во-вторых, пока­затель СОС дает оценку части собственного капитала фирмы (ка­питала собственников), использованной для финансирования оборотных активов.

Нормативов по данному показателю нет; его анализируют в динамике; с ростом объемов про­изводства величина СОС обычно уве­личивается.

Являясь абсолютным, показатель СОС не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэф­фициенты ликвидности.

2. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (A1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вло­жения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: то­вары отгруженные, ДЗ со сроком погаше­ния до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвид­ность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоро­сти платежного документооборота в банках, от спроса на продук­цию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы (произ­водственные запасы, НЗП, ГП, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда вхо­дят ОС, НМА, ДФВ, незавершенное строительство, ДЗ, платежи по которой ожидаются более чем через 12 ме­сяцев; а также неликвидные активы (безнадежная ДЗ, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства пред­приятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть по­гашены в течение текущего месяца (КЗ и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одно­го года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П4 - собственный капитал, находящийся посто­янно в распоряжении организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1≥П1;

А2≥П2;

А3≥П3;

А4≤П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколь­ко периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, ко­гда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквид­ных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, про­исходит потеря прибыли для предприятия.