Понятие и функции денежного рынка.

Денежный рынок представляет собой рынок наличных денег и безналичных средств платежа.

На денежных рынках население, компании и государственные учреждения могут на короткий срок заимствовать необходимые им средства или же инвестировать временно свобод­ные финансовые ресурсы с целью получения до­хода. Хозяйственные единицы с временным из­бытком средств могут направить их на денежные рынки и получить таким образом процентный до­ход. В то же время хозяйственные единицы, жела­ющие сделать заимствования на короткий период времени, могут взять ссуду или выпустить свои собственные ценные бумаги.

В финансовой деятельности хозяйствующих субъектов для обеспечения их текущей ликвидности важную роль играют фи­нансовые инструменты денежного рынка, который обеспечивает механизм распределения и перераспределения денежных средств между продавцами и покупателями товаров и услуг. Как известно, основой любого финансового инструмента так или иначе выступают деньги.

Исходя из функций денег можно определить и основные функции самого денежного рынка как такового:

1) платежная функция - рынок способствует осуществле­нию различного рода расчетов между его участниками в процессе осуществления операций;

2) обеспечение коммерческого кредитования - отсрочка платежа, оформленная денежным обязательством, то есть векселем, позволяет осуществлять коммерческое кредитование хозяйствующих субъектов;

3) учетная функция и др.

В процессе обращения денег между участниками финансо­вого рынка возникают определенные отношения по поводу пе­рераспределения средств, составляющие систему так называе­мых денежных отношений между:

1) хозяйствующими субъектами и занятым на них населе­нием;

2) подразделениями внутри отрасли и предприятия;

3) поставщиками и плательщиками;

4) хозяйствующими субъектами и государством;

5) государственными, региональными, местными бюдже­тами и внебюджетными фондами;

6) хозяйствующими субъектами и биржами, страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами или звеньями финансово-кредитной сис­темы;

7) населением и государством, а также общественными ор­ганизациями и инструментами финансовой инфраструк­туры.

Все это отражает процесс перелива денежных ресурсов в фонды, включая формирование капитала, их распределение, ис­пользование и оценку эффективности экономического и соци­ального развития.

Участники денежного рынка.

Коммерческие банкисоставляют наиболее важ­ную группу участников денежных рынков, они покупают и продают практически все обращающиеся на них финансо­вые обязательства. Банки непрерывно занимают­ся корректировкой своих ликвидных средств по причине краткосрочности собственных заимство­ваний, широкого диапазона требований к пара­метрам предоставляемых ссуд. В периоды экономического подъе­ма банки обычно сталкиваются с проблемой дефицита резервных средств, обусловленного ра­стущим спросом на кредиты. Для пополнения ре­зервов они могут продавать ценные бумаги (на­пример, краткосрочные казначейские векселя) из своего инвестиционного портфеля, коммерческие бумаги и передаваемые депозитные сертификаты, а также заимствовать средства на рынке евродол­ларов или у других банков. В периоды рецессии основной проблемой банков является наличие избыточных инвестиционных ресурсов. Поэтому в таких условиях банки начи­нают создавать вторичные резервы за счет покупки государственных ценных бумаг.

Государственное казначейство имеет большие проблемы с ликвидностью. Дело в том, что налоговые платежи поступают в Казна­чейство лишь к установленным датам, а государ­ственные расходы требуют оплаты в течение всего года. Кроме того, расходы государства чаще всего превышают его доходы. Таким образом, на Казна­чейство ложится обязанность финансирования государственного долга. Эту задачу оно решает с помощью выпуска краткосрочных и долгосроч­ных ценных бумаг.

Компании также нередко сталкиваются с пробле­мой ликвидных средств, хотя и не в такой острой форме, как коммерческие банки.Для многих фирм основной поток поступления наличных средств составляет оплата дебиторской задолжен­ности, образовавшейся после реализации произ­веденной продукции. В то жевремя их расходы состоят из налоговых платежей, выплат зарплаты, приобретения материалов и услуг, необходимых для текущей деятельности.

Поскольку сроки поступления и расходования средств независимы друг от друга, то компании нередко испытывают трудности, обусловленные нехваткой наличности. Ключевым моментом фи­нансовой стратегии любой компании является установление надежных связей с коммерческим банком. Часть наличных средств фирма обычно хранит в банке для осуществления текущих рас­ходов, другую часть — в качестве компенсацион­ных остатков на депозитном счете для оплаты банковских услуг. Поскольку величина оплаты банковских услуг устанавливается из расчета на месяц, то фирма может использовать ее часть в качестве резерва для кратковременного заим­ствования мелких наличных сумм. Для удовлет­ворения более значительных и долговременных потребностей в наличности фирма может догово­риться с банком о предоставлении ссуды.

1. Финансовые инструменты денежного рынка.

На территории Республики Казахстан в обращении приме­няются следующие операции с финансовыми инструментами денежного рынка:

1) передача наличных денег (банкнот);

2) выдача чеков;

3) выдача векселей или их передача по индоссаменту;

4) использование платежных карточек;

5) обращение долговых расписок.

1. Платежи с использованием наличных денег производятся пу­тем передачи их в виде банкнот или монет, являющихся законным платежным средством. Данный вид платежа заключается в физической передаче банкнот или монет лицом, осуществляющим его (плательщиком), лицу, перед которым плательщик имеет обяза­тельства. Платеж наличными может производиться лицу, перед которым исполняется денежное обязательство непосредственно либо через посредника.

2. Расчеты чеками производятся с помощью расчетных, до­рожных и других чеков - письменных распоряжений платель­щика своему банку уплатить с его счета держателю чека опре­деленную сумму. В мировой практике различают денежные и расчетные чеки.

Денежные чеки применяются для выплаты держателю на­личных денег в банке, например, на заработную плату, хозяйст­венные нужды, командировочные расходы и т.д.

Расчетные чеки применяются для безналичных расчетов. Это документ, содержащий безусловный письменный приказ владельца текущего счета (чекодателя) банку о выплате указан­ной в нем суммы определенному лицу или предъявителю (чеко­держателю). Расчетные чеки могут быть покрытыми и непокры­тыми. Покрытием чека в банке чекодателя могут быть:

– средства, депонированные чекодателем на отдельном счете;

– средства на соответствующем счете чекодателя, но не свыше суммы, гарантированной банком по согласова­нию с ним при выдаче чеков. В этом случае банк может гарантировать чекодателю при временном отсутствии
средств на его счету оплату чеков за счет средств банка.

Вместе с чеками независимо от их количества банк выдает клиенту идентификационную карточку в одном экземпляре и идентифицируют чекодателя по каждому выданному чеку.

Чек бывает именной (выписанный на определенное лицо), предъявительский (выписанный на предъявителя) и ордерный. Ордерный чек выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, то есть чекодатель может передать его новому владельцу с помощью индоссамента. Кроме того, чек может быть кроссированным - с проведенными на лицевой стороне чека двумя параллельными линиями. Кроссирование в свою оче­редь может быть как общим, так и специальным. В первом слу­чае (без пометки «банк» между линиями), он может быть опла­чен плательщиком только банку или своему клиенту. Держатель такого чека может предъявить его лишь банку, наименование которого указано между линиями.

Отмечаются и другие достоинства чекового обращения: че­ки позволяют рассчитываться во всех тех случаях, когда невоз­можно рассчитаться с помощью других платежных инструмен­тов, включая пластиковые карты и валюту.

3. Вексель - это безусловное обязательство упла­тить какому-либо лицу определенную сумму денег в определен­ном месте в определенный срок. Это абстрактное долговое обя­зательство, которое не зависит ни от каких условий. В нашей стране вексель не относится к ценным бумагам, а является, согласно Закону РК «О вексельном обращении в Рес­публике Казахстан», платежным инструментом и средством кредитования.

Характерными признаками векселя являются:

– безусловный характер денежного обязательства, то есть принятое векселедателем на себя обязательство уплатить определенную сумму или приказ оплатить вексельную сумму третьему лицу не могут быть ограничены никакими условиями;

– абстрактный характер обязательства, то есть в тексте век­селя не допускаются ссылки, на основании какой сделки он выдан;

– строго формализованная процедура заполнения данного документа, то есть форма должна содержат все необходи­мые реквизиты, так как отсутствие хотя бы одного из них делает вексель ничтожным;

– денежная форма расчетов, то есть предметом обязательст­ва могут быть только денежные средства.

Векселя делятся на два основных вида: простые и переводные.

Простой вексель (соло) - вексель, содержащий ничем не обусловленное обязательство должника (векселедателя) упла­тить кредитору (векселедержателю) определенную сумму де­нежных средств в определенном месте и в установленные сроки или по приказу кредитора перечислить средства третьему лицу.

Отличительной чертой простого векселя является то, что должником всегда выступает лицо, выписавшее вексель, - век­селедатель. Держатель векселя может использовать его в расче­тах со своими контрагентами, переводя свою задолженность на векселедателя.

Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирую­щий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Особен­ностью выпуска и обращения переводного векселя является то, что он не может служить простым средством платежа. Суть этих отношений заключается в следующем: трассант (векселедатель) выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Ремитент, получая вексель, не уверен, что указанный в нем трассат произведет оплату. Поэтому первоначально необходимо убедиться, что должник согласен оплатить вексельную сумму. С этой целью вексель направляется трассату для акцепта.

Акцепт и аваль векселей. Акцепт - письменное согласие на оплату векселя, аваль - вексельное поручительство, в силу которого лицо, совершившее его, принимает ответственность за выполнение обязательств других лиц по векселю. Банк произво­дит акцепт переводных векселей в пределах существующей кре­дитной линии клиента или в пределах стоимости предоставлен­ного залога. В данном случае векселедателем выступает клиент банка, а банк является плательщиком. Общая доходность опера­ций акцептования и авалирования векселей клиентов в казах­станских банках (учетная ставка при учете + процент за акцепт или аваль) должна быть не ниже ставки рефинансирования На­ционального банка РК.

Домициляция векселей. В случае, если векселеполучатель в день платежа не сможет получить причитающуюся ему сумму ввиду отсутствия на месте платежа в силу каких-либо причин (отъезд, командировка и т.д.), он может поручить это банку, за что последний (банк) взимает с клиента некоторую плату.

1. Платежные инструменты денежного рынка

Платежная карточка представляет собой средство доступа к деньгам через электронные терминалы или иные устройства, которые содержат информацию, позволяющую держателю такой карточ­ки осуществлять платежи, получать наличные деньги, произво­дить обмен валют и другие операции, определенные эмитентом и на его условиях. Платежная карточка подразделяется на де­бетную и кредитную (Правила выпуска и использования пла­тежных карточек в РК, утвержденные Нацбанком от 24.08.2000 г. №331). Национальный банк является единственным органом, лицензирующим деятельность, связанную с выпуском платеж­ных карточек и устанавливающим требования к выпуску и ис­пользованию их в Республике Казахстан.

При выдаче платежной карточки заключается договор, ко­торый должен содержать следующее:

1) условия выдачи платежной карточки;

2) условия осуществления платежей с его использованием;

3) список лиц (или ссылка на него), которым выдаются до­полнительные карточки в случае выдачи нескольких платежныхкарточек разным держателям на основании договора о выдаче платежной карточки;

4) условия изъятия и блокирования платежной карточки;

5) срок действия платежной карточки и/или договора о ее выдаче;

6) права и обязанности сторон;

7) ответственность сторон.

Физическое лицо является держателем платежной карточки со дня получения. Подтверждением этого может служить под­пись держателя платежной карточки на документе, свидетельст­вующем о ее получении, или иное свидетельство, однозначно подтверждающее данный факт.

Предоставляя друг другу займы минуя банки, население оформляет долговые расписки, заверенные нотариальными кон­торами, которые можно также рассматривать как финансовый инструмент денежного рынка. Необходимо отметить появление у нас и таких финансовых инструментов, как сельхозрасписки, выпускаемые под залог будущей сельхозпродукции. На сегодня именно эти долговые обязательства получили в Казахстане наибольшее распространение по сравнению с векселями.

Расчеты платежными поручениями являются наиболее про­стым способом осуществления расчетов между хозяйствующи­ми субъектами. Этот документ представляет собой поручение хозяйствующего субъекта о перечислении определенной суммы со своего счета на счет другого субъекта. Они действительны в течение 10 дней со дня выписки. При этом день выписки в рас­чет не принимается. Поручение принимается от плательщика к исполнению только при наличии средств на счете, если иное не оговорено между банком и владельцем счета. Платежные пору­чения могут быть срочные, досрочные и отсроченные.

Срочные платежи совершаются в следующих вариантах:

1) авансовый платеж, то есть платеж до отгрузки товара;

2) платеж после отгрузки товара, то есть путем прямого ак­цепта товара;

3) частичные платежи при крупных сделках.

Расчеты платежными требованиями-поручениями - расчетными доку­ментами, содержащими требования продавца к покупателю опла­тить на основании направленных ему, минуя банк, расчетных и отгрузочных документов стоимость поставленного по договору товара. Плательщик, определив возможность оплаты полученно­го платежного требования-поручения, сдает данный документ в обслуживающий его банк для перечисления акцептованной им суммы на расчетный счет продавца.

Аккредитив представ­ляет собой условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению покупателя в пользу продавца, по которому банк, открывший счет (банк-эмитент), может произвести плате­жи продавцу или дать полномочия другому банку производить такие платежи при наличии документов, предусмотренных в аккредитиве, и при выполнении других условий аккредитива.. Аккредитивы подразделяются на :

1) Денежные и документарные.

2) Денежный аккредитив - именной документ, адресованный банком-эмитентом другому банку и содержащий приказ о вы­плате денег покупателю в определенный срок. Для расчетов применяют документарный аккредитив.

3) Отзывные и безотзывные.

Отзывной - это аккредитив, который может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом без предварительного со­гласования с продавцом, например, при несоблюдении условий, предусмотренных договором, или в случае досрочного отказа банка-эмитента гарантировать платежи по аккредитиву.

Каждый аккредитив должен ясно показывать, отзывной он или безотзывной. При отсутствии такого четкого указания ак­кредитив является отзывным. Все распоряжения об изменении его условий плательщик может давать продавцу только через банк-эмитент, который извещает банк продавца (исполняющий банк), а тот в свою очередь самого продавца.

Безотзывной аккредитив не может быть изменен или анну­лирован без согласия лица, в пользу которого он открыт. Прода­вец вправе досрочно отказаться от исполнения аккредитива, ес­ли это предусмотрено его условиями.

1. Подтвержденные и неподтвержденные.

2. Подтвержденный аккредитив имеет дополнительную га­рантию платежа со стороны другого банка. Банк, подтверждаю­щий его, принимает на себя обязательство оплачивать докумен­ты, соответствующие условиям аккредитива, если банк-эмитент откажется совершить платежи. Неподтвержденный аккредитив не имеет указанной гарантии.

3. Переводной - аккредитив, который может быть полностью или частично использован несколькими хозяйствующими субъектами-плательщиками.

4. Револьверный (от аигл. геуо1уег - вращаться) или возоб­новляемый применяется в расчетах за постоянные краткие по­ставки, осуществляемые обычно по графику, зафиксированному в контракте. Он открывается не на полную сумму платежа, а на ее часть и автоматически возобновляется по мере расчетов за очередную партию товаров.

5. Покрытые (депонированные) и непокрытые (гарантиро­ванные).

Покрытые - аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент перечисляет собственные средства плательщика или предоставленный ему кредит в распоряжение банка продавца на отдельный балансовый счет «Аккредитивы» на весь срок дейст­вия обязательств банка-эмитента.

Непокрытые аккредитивы не имеют указания покрытия денежных средств. Платежи по ним поставщику гарантирует банк. В этом случае плательщик обращается в свой банк с хода­тайством выставить для него гарантированный аккредитив. Банк-эмитент, как правило, удовлетворяет его в отношении пла­тежеспособных, первоклассных клиентов и при условии уста­новления между ним и банком, исполняющим аккредитив, кор­респондентских отношений.

Существует такая разновидность аккредитива, как аккреди­тив с «красной оговоркой». Им может быть любой вид аккреди­тива, предусматривающий выдачу исполняющим банком про­давцу авансов до определенной суммы. Открывая аккредитив с «красной оговоркой», банк-эмитент обязуется возместить ис­полняющему банку суммы выплаченных авансов, даже если от­грузка после этого не была совершена. Банки расценивают такие аккредитивы как вид необеспеченного кредита и выдают их в редких случаях.

Вопросы для самоконтроля

1. Что представляет собой денежный рынок?

2. Какие функции выполняет денежный рынок? В чем специфика этих функций?

3. Каковы основные финансовые инструменты денежного рынка?

4. Чем денежные чеки отличаются от расчетных? Какие виды чеков вы знаете?

5. Что собой представляет вексель? Какие виды векселей вы знаете? В чем особенности переводного векселя?

6. Какие операции с векселями могут осуществлять коммерческие банки РК?

7. Какова структура денежного рынка в Казахстане?

8. Платежные инструменты денежного рынка. В чем их особенности и какова их роль на финансовом рынке?

9. Как осуществляются расчеты платежными поручениями, платеж­ными поручениями-требованиями, аккредитивами?

Рекомендуемая литература: №№ 1-3, 12, 14, 16