Виды ценных бумаг: общая характеристика.

Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо для реализации выраженного в них права.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

· 1 класс – основные ценные бумаги;

· 2 класс – производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Акция – именная эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом (АО) без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества и предоставляет владельцу права:на получение части прибыли АО в виде дивидендов;на участие в управлении АО;на долю имущества при ликвидации АО. Акции – долевые ЦБ, т.к. удостоверяют владение некоторой долей АО. По акциям обязательно ведется учет владельцев.

Номинал акции – доля в уставном фонде

Основные виды акций: обыкновенные и привилегированные.

Привилегированная акция - акция, которая не дает права голоса, если иное не предусмотрено уставом АО, но дает преимущественное право на получение дивидендов и на долю в имуществе при разделе предприятия.

Обыкновенная акция - акция, по которой дивиденды выплачивается из части прибыли, оставшейся после уплаты процента обладателям привилегированных акций. Владельцы обыкновенных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Но выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется.

Долговые ценные бумаги - все виды ЦБ, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ЦБ бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя и другие долговые расписки.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу номинальную стоимость по окончании установленного срока и/или периодически выплачивать определенную сумму процента.

Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не дает права на участие в управлении.

Производная (деривативная) ценная бумага - финансовая ЦБ, стоимость которой является производной от стоимости и характеристик другой ЦБ (базового актива).

Депозитарная расписка - документ, удостоверяющий, что ЦБ помещены на хранение в депозитарии банка.

Срочная ценная бумага=срочный контракт – договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся: фьючерсные, форвардные и опционные контракты.

Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг - один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами, которым предоставлено право выпуска ценных бумаг.

Эми́ссия це́нных бумаг — установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Стандартная эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы:

· принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

· утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

· государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

· размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

· государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, процедура эмиссии ценных бумаг выглядит следующим образом:

· принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

· размещение эмиссионных ценных бумаг;

· утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

· одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

За злоупотребления при эмиссии ценных бумаг в Российской Федерации установлена уголовная ответственность.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентами с одной из следующих целей:

· Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества;

· Увеличение уставного капитала акционерного общества;

· Консолидация или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;

· Реорганизация акционерного общества или иных форм юридических лиц (при преобразовании в акционерное общество);

· Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;

· Пополнение собственного капитала (привлечение незаёмных инвестиций);

· Привлечение заёмных инвестиций.

Фондовые биржи РФ.

Сейчас в России функционирует 11 фондовых бирж.

Только 5 бирж фигурируют в качестве основных торговых площадок, на которых брокеры предлагают свои посреднические услуги - 3 московских и 2 петербургских биржи:

· Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

· Российская Торговая Система (РТС)

· Московская фондовая биржа (МФБ)

· Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

· Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб)

· Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Крупнейшая биржа России, организующая торги как валютой, валютными фьючерсами, так и ценными бумагами. Единственная биржа в России, на которой обращаются государственные облигации РФ (ГКО-ОФЗ); Является крупнейшей биржей по объему торговли акциями, в том числе посредством интернет-трейдинга (торги акциями начались в марте 1997г., в 1999г. - первые торги через интернет); Первая из бирж начала размещать корпоративные облигации (в середине 1999 года). В 2002 году на бирже начали обращаться российские еврооблигации.

Московская фондовая биржа (МФБ)Отличительной особенностью МФБ является то, что на ней, в отличие от ММВБ и РТС, обращаются акции ОАО "Газпром". Организует также торги некоторыми наиболее ликвидными российскими акциями.

Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) На СПВБ происходят основные торги субфедеральными облигацими г. Санкт-Петербурга, которые являются наиболее ликвидными из облигаций, выпущенных субъектами Российской Федерации. Организует торги несколькими относительно ликвидными российскими акциями и облигациями.

Фондовая биржа Санкт-Петребург (ФБ СПб) Отличительной особенностью ФБ СПб, как и МФБ, является то, что на ней обращаются акции ОАО "Газпром". Как и СПВБ, организует торги облигациями г.Санкт-Петербурга. Организует также торги некоторыми относительно ликвидными российскими акциями.

Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ) На бирже обращаются акции Газпрома, РАО ЕЭС, ЛУКойла, Сургутнефтегаза и несколько ценных бумаг региональных эмитентов.

Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ)Только предоставляет доступ к торгам в секциях государственных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ММВБ. Является разработчиком популярной системы интернет-трейдинга QUIK.

Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ) Предоставляет доступ к торгам государственными и корпоративными цеными бумагами на ММВБ. Является разработчиком популярной системы интернет-трейдинга ИТС-Брокер.

АДР и ГДР.

Депозитарная расписка — документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в депозитарий в стране эмитента акций на имя банка-эмитента расписок из страны обращения расписок, и , таким образом, дающий право владельцу расписки получать выгоды от иностранных ценных бумаг, являющихся базовым активом расписки.

Наиболее известные виды депозитарных расписок — Американские депозитарные расписки (АДР) (ADR — American Depositary Receipt) и Глобальные депозитарные расписки (ГДР) (GDR — Global Depositary Receipt). ADR выпускаются для обращения на рынках США, GDR — для обращения на европейских рынках.

По российскому законодательству номинальным держателем ценных бумаг может быть только российское юридическое лицо, обладающее депозитарной лицензией, нерезиденты номинальными держателями быть не могут. Поэтому, банк-эмитент расписок по российским законам юридически является владельцем базового актива (акций). То есть банк-эмитент первоначально становится и получателем дивидендов, и получает право голосовать по акциям. Распределение этого права между конечными держателями расписок регламентируется «депозитарным соглашением», заключенным между эмитентом акций и банком-эмитентом расписок. Также распределение этого права регламентируется законодательством страны, в которой обращается расписка.

На практике нередки случаи, когда владельцы расписок получают дивиденды на дату более позднюю, чем владельцы базовых акций. (Пример: совет директоров ОАО СГНГ принял решение о составлении списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов, по состоянию на 4 мая. Это решение было обнародовано 7 мая. По американским законам акционеры должны быть заранее предупреждены о дате начисления дивидендов. Поэтому банк-эмитент расписок 8 мая объявляет о начислении дохода держателям расписок, которые будут владеть расписками по состоянию на 10 мая. В результате, получат дивиденды российские акционеры, вошедшие в список акционеров по состоянию на 4 мая, и банк-эмитент депозитарных расписок. А банк эмитент депозитарных расписок распределит полученные деньги между держателями депозитарных расписок по состоянию на 10 мая).

Голосование осуществляется опять же представителем банка-эмитента, но, в соответствии с «депозитарным соглашением» и законодательством страны обращения депозитарных расписок, представитель банка голосует как правило в соответствии с указаниями, полученными от конечных держателей расписок.

В россии в прошлом году приняты нормативные документы, регламентирующие выпуск и обращение Российских депозитарных расписок (РДР), призванных обеспечить обращение иностранных ценных бумаг на территории России в соответствии с российскими законами.

Листинг: сущность и порядок проведения.

Ли́стинг (от англ. list — список) — совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля за соответствием ценных бумаг установленным биржей условиям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список.

Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Процедура листинга включает следующие этапы[1]:

Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг. Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого уровня может представить только эмитент указанных ценных бумаг.

Заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки

Раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента

Проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности, и т. п.

Рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи. Отчёт об итогах выпуска ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами Федеральной комиссии.

Цели листинга:

создание благоприятных условий для торговли на бирже

повышение информированности инвесторов о состоянии РЦБ

выявление наиболее качественных и надежных ценных бумаг

защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ

создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ЦБ на ФБ РФ

Критерии отбора:

величина чистого дохода эмитента

стоимость активов эмитента

размер выпуска ЦБ

затраты эмитента

Функции брокера

1. совершение сделок с цен.бум.

2. инфрастр. сопровождение сделки (бухг., расчетн., правовое, методич.)

3. информационное и консультац. обслуж-ие клиента, в том числе относ-но возможных рисков.

4. оказание услуг по размещению эмиссион. цен.бум., в том числе деят-ть брокера как финанс. консультанта путем оказания услуг эмитенту по подготовке проспекта эмиссии цен.бум.

5. страхов-ие операций клиента.

Виды брокерских счетов: 1. собственные счета брок. организации, 2. личные счета брокера, 3. счета клиентов для хранения денеж. средств клиента (а)-кассовые – для оплаты цен. бум. для клиента,б) маржинальные – для оплаты сделок, совершаемых с привлечением ссуды. в)- доверительные - счета денеж. средсв клиента, к-ми брокер может распоряжаться самостоятельно, в соотв-ии с договором доверительного управления.

Дилерская деятельность –это совершение сделок куп.продажи цен. бум. от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен на определ. цен. бум. с обязательством покупки или продажи по объявленным ценам.

Функции дилера – 1) определение цены на определен. цен.бум.,2) совершение сделок по объявл-м ценам, 3) установление максимального и минимального кол-ва цен. бум., по к-ым совершается сделка,4) установление срока, в течение которого будут действовать эти цены. 5) маркет-мейкер – это дилер, к-ый заключив договор с АО, обязан поддерживать ликвидность акций этого АО.Он должен определить текущие цены по этим акциям, поддерживать объем продаж, должен сохранить уровень оборота. В договоре прописывается срок выполнения этой функции, с каких критич. значений цены и объема сделок дилер начал выполнять эту ф-цию.

Биржевые кризисы.

Биржевые кризисы - своеобразная реакция рынка ценных бумаг на чрезмерное "разбухание" фиктивного капитала. Один из таких кризисов произошел в октяб-ре 1987 г., когда на фондовых биржах капиталистических стран резко упали курсы акций. Так, по сравнению с максимальным уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они упали на Нью-Йоркской бирже на 36%, Токийской - более чем на 20%, Парижской и Лондонской - на 35-40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга - даже на 45-50%. Таким образом, этот кризис был одним из сильнейших за всю историю биржевых кризисов. Он развернулся по "классическим образцам", т.е. произошел на пике экономического подъема и привел к уменьшению фиктивного капитала, к примеру, американских корпора-ций на 550 млрд. долл.

Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми для по-глощения более сильными конкурентами. Компании-"хищники" имеют свобод-ный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Поэтому напуганные биржевым кризисом 1987 г., боясь, что их акции скупят конкуренты, многие компании США, чей курс акций упал, начали осуществлять на фондовой бирже массовый выкуп собственных акций для сохранения своей самостоятельности. В их числе ока-зались даже такие гиганты, как General Motors, Ford, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означало банкротство.

Исторически сложилось два направления регулирования рынка ценных бумаг - со стороны государства и со стороны самих биржевиков. До кризиса 1929-33 гг. государство практически не вмешивалось в деятельность биржи. Кризис и по-следовавшая за ним депрессия ускорили выработку мер государственного рег-ламентирования деятельности фондового рынка. До настоящего времени закон о ценных бумагах 1933 г. и закон о фондовых биржах 1934 г. остаются основ-ными документами, на которых строится государственное регулирование опе-раций с ценными бумагами.

Ключевой идеей, которая была положена в основу государственного вмеша-тельства в деятельность биржи, было достижение максимального невмеша-тельства в процесс купли-продажи акций и облигаций. Конкретное воплощение эта идея нашла в принципе "предоставления информации", на котором бази-руются послекризисные законодательные акты. Их авторы исходили их того, что если корпорации будут предоставлять акционерам подробную и достовер-ную информацию о деятельности фирмы, то это автоматически приведет к ис-чезновению всех пороков рынка ценных бумаг, поскольку истинную ценность акций и облигаций можно будет легко определить и махинации с ними станут невозможными.

Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис - это лишь возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики государства. В результате кризиса восстанавливается временное относительное соответст-вие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообра-зования. Как бы это ни казалось странным, но в этом отношении биржевые кри-зисы, уничтожая "избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собст-венности, увеличивают концентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам предприятий и банков.

Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативных по-следствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления эко-номики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляют с рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску иг-роков, заставляют искать и внедрять новые формы и методы организации дея-тельности биржи. (В частности, биржевой кризис 1987 г. разделил западных экономистов на сторонников двух противоположных точек зрения: у одних соз-далось представление, что фондовые биржи нуждаются в усилении государст-венного регулирования, у других - осталась уверенность в том, что стабилиза-ция рынка акционерного капитала может наступить "естественным путем", т.е. на основе стихийного действия внутрибиржевого механизма).

Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумаг способствует капита-лизации доходов членов общества, существенно увеличивая инвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая ему гибкость и дина-мизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.

Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денеж-ных доходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное по-зитивное значение в условиях дефицитной экономики.

Отдельной немаловажной тенденцией, непосредственно связанной с участием иностранных инвесторов в торговле российскими производными, является широкое внедрение электронных систем доступа к торговым площадкам. Инвесторы все в большей степени требуют универсальной платформы, позволяющей эффективно и в рамках удобного и привычного интерфейса иметь доступ к широкому перечню торговых площадок. Уровень российских торговых систем позволяет говорить о высокой вероятности расширения участия в торгах клиентов иностранных банков, в том числе и физических лиц, через системы прямого доступа к рынку.

Cущественная часть обширного перечня производных инструментов, дающих возможность инвестировать в российские рынки, исключена из внутреннего обращения и торгуется исключительно оффшорно. Так, практически все виды обращающихся кредитных деривативов, включая кредитные ноты всех разновидностей и дефолтные свопы, вытеснены из обращения внутри России из-за отсутствия соответствующего законодательства, судебной и налоговой практики. У такой ситуации есть и плюсы, и минусы, однако, с точки зрения инвесторов-иностранцев, подобное положение вещей не мешает им реализовывать инвестиционные стратегии, приобретая соответствующие инструменты вне России. Ждать изменения такого положения можно тогда, когда местный спрос на соответствующие виды продуктов вызовет активную деятельность российских банков по созданию инфраструктуры рынка и формированию круга маркетмейкеров, причем из числа финансовых учреждений, способных на равных конкурировать за деньги иностранных инвесторов с ведущими мировыми банками.

Остается не очень много производных, доступных тем инвесторам, которые преодолели барьеры на пути к внутреннему рынку и смирились с дополнительными рисками. Преобладают сделки с фьючерсами и опционами. Аналогичная ситуация наблюдается и в отношении иностранного спроса: создавая позиции в производных, инвесторы отдают предпочтение инструменту с наибольшими оборотами как в самом инструменте, так и в базисном активе, несмотря на то, что индекс в некотором роде можно назвать тройным деривативом, также требующим довольно искусного В сегменте внебиржевой торговли стабильным спросом пользуются опционы на акции компаний второго эшелона, не обращающиеся на организованном рынке. Несмотря на небольшие обороты, уровень рыночной маржи по операциям с такими инструментами существенно выше, что отражает дополнительные риски, которые берут на себя трейдеры, котирующие такие инструменты.

Говоря о портфельных фондах, действующих в России, отметим, что в их портфелях преобладают бумаги ЛУКОЙЛА, "Норильского Никеля", Сургутнефтегаза, ВымпелКома, Сбербанка. И это не случайно, т.к., если взглянуть на отраслевые предпочтения этих компаний, увидим, что они сконцентрированы в основном на нефти, газе, телекоммуникациях, электроэнергетике. Один из крупнейших фондов, который также пережил кризис в России, является фонд Hermitage. В зоне управления ценными бугами активно играют Allianz, Deutsche Bank и Fortis.

Интернет-трейдинг.

Суть Интернет–трейдинга заключается в следующем: брокер являет-

ся номинальным держателем ценных бумаг клиента, и открывает ему

доступ к своим торговым терминалам, подключенным к торговым системам и биржам. Доступ к системам брокера осуществляется по сети Интернет, и клиент может отдавать распоряжения по сделкам в режиме реального времени. Осуществляя сделки, клиенты получают отчеты от брокеров. Сами сделки регистрируются на биржах, а ценные бумаги реально меняют владельцев в расчетных депозитариях.

Приобретение ценных бумаг, признанное во всем мире наилучшим

способом вложения свободного капитала, благодаря Интернет–

технологиям стало доступно сегодня всем желающим. Спрос на интерактивную торговлю растет с каждым днем.

Трейдинг в сети привлекает потенциального инвестора, прежде все-

го внешней простотой совершения сделок и низкими тарифами на услуги Интернет–брокеров. Работа на бирже через Интернет позволяет за короткий промежуток времени самостоятельно сформировать инвестиционный портфель, а затем управлять активами, получая без промедления всю необходимую информацию (котировки, анализ, прогнозы) в любой точке земного шара. Интернет–трейдинг предоставляет возможность любому человеку принимать участие в торговле ценными бумагами, не затрачивая при этом время на обучение и получение статуса профессионального участника рынка ценных бумаг.

Как на Западе, так и в России все больше профессиональных участников фондового рынка (банков и брокерских компаний) осваивают новое перспективное направление развития своей деятельности.

Для России годом становления рынка Интернет–трейдинга стал 2000

год, когда на ММВБ впервые начал функционировать шлюз для торговли акциями через Интернет. Уже в июне 2000 года 41% оборота фондовой секции ММВБ приходилось на Интернет–трейдинг, в 2004 году обороты составили 60%. Эти цифры продолжают неуклонно расти, и на сего- дняшний день ММВБ является самым большим и ликвидным рынком, доступным Интернет–инвестору. Рынок Интернет–трейдинга в России активно развивается. Выросло качество услуг, прежде всего за счет расширения перечня доступных клиентам операций и сервисов. Современные системы Интернет–трейдинга, помимо стандартных возможностей получения котировочной информации, простой аналитики и выполнения заказов на покупку и продажу акций, все чаще комплектуются такими возможностями, как встроенный технический анализ, экспорт информации в специальные программы анализа данных, маржинальное кредитование, автоматизация торговых и бухгалтерских операций, расчетные операции, онлайн–консультации со специалистами.

Примечательно, что, проявляя активность в области Интернет–трейдинга, российские банки (составляющие половину отечественных Интернет–брокеров) наглядно демонстрируют изменение стратегических установок кредитных организаций, происходящее в настоящее время. Интернет–трейдинг ориентирован прежде всего на массового частного инвестора, располагающего относительно небольшим капиталом. И, несмотря на то, что в России этот сегмент инвесторов еще далеко не массовый, интерес к нему со стороны банков свидетельствует об их готовности бороться за это перспективное направление.

Как любая деятельность, торговля ценными бумагами по Интернет имеет свои преимущества и недостатки19.

Преимущества:

− самостоятельное управление собственными активами;

− интернет-трейдинг дает участнику электронных торгов те же

возможности, которые имеет брокер, обладающий доступом к торговому

терминалу биржевой системы;

− низкие комиссионные онлайновых брокеров. Этот фактор не в

последнюю очередь влияет на увеличение объема операций на рынке;

− интернет-трейдинг позволяет обслуживать сколь угодно удаленных от брокера клиентов, что увеличивает технологические возможности

брокера по привлечению большого количества клиентов из различных регионов страны;

− удобство и простота доступа.

Недостатки:

− снижается роль брокера как консультанта и управляющего портфелем клиента;

− необходимость самостоятельного управления своими активами;

− реальная возможность быстро потерять свои активы;

− наличие различных видов рисков, присущих Интернет-трейдингу

(брокерский риск – риск сбоя, перегрузки или отключения сервера брокера, что может вызвать невозможность ликвидации позиции вовремя и привести к убыткам; технологический – риск ошибочного осуществления действий, противоположных желаемым; провайдерский – риск обрыва связи с провайдером).

В 2001 году завершился период становления рынка электронного брокера, а также сформировался стандарт современной Интернет– брокерской системы, которая имеет следующие особенности20: для клиента:

− работа на всех основных торговых площадках;

− ведение в режиме он-лайн портфелей активов;

− автоматическое маржинальное кредитование;

− высокая скорость работы;

− управление денежными средствами и ценными бумагами;

− поддержка заявок с отложенным исполнением;

− развернутая отчетность и аналитика;

− информационный сервис (новости, аналитика рынка);

− немедленное исполнение заявок на бирже;

− различные каналы доступа к информации. для брокера:

− интеграция с адаптированным к обработке большого количества сделок в режиме реального времени бек–офисом;

− развитая система риск–менеджмента, без которой риски предоставления маржинального плеча становятся слишком большими.

1. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг.
2. Виды ценных бумаг: общая характеристика.
3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг: общая характеристика.
4. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг: общая характеристика.
5. Информационная инфраструктура фондового рынка: общая характеристика.
6. Виды сделок и операции с ценными бумагами: общая характеристика.
7. Эмиссия ценных бумаг.
8. Депозитарно-клиринговая инфраструктура.
9. Виды корпоративных ценных бумаг в РФ.
10. Роль первичного рынка ценных бумаг в экономике развитых стран.
11. Правовая основа функционирования рынка ценных бумаг РФ.
12. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики и государственных расходов.
13. Фондовые биржи РФ.
14. Фондовые биржи зарубежных стран.
15. Акции: экономическая сущность, виды и особенности.
16. Порядок эмиссии ценных бумаг в РФ.
17. Биржевые фондовые индексы: виды, характеристики, методология расчетов.
18. Глобализация и проблемы развития международного рынка ценных бумаг.
19. Структура современного рынка ценных бумаг (западная и российская модели).
20. Организация контроля за деятельностью фондовой биржи.
21. Облигации и рынок облигаций.
22. Срочные сделки на фондовой бирже и порядок их проведения.
23. Производные ценные бумаги (деривативы): виды и характеристики.
24. Тенденции развития рынка ценных бумаг в РФ в 21 веке.
25. Инвестиционная политика банков на рынке ценных бумаг.
26. Инвестиционная политика небанковских кридитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг.
27. Международные ценные бумаги: виды и особенности обращения.
28. Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг: виды, особенности, операции.
29. Первичный (внебиржевой) рынок ценных бумаг (западная и российская модели).
30. Самофинансирование предприятий и рынок ценных бумаг: структура источников и количественные соотношения.
31. Кассовые сделки на фондовой бирже.
32. Виды государственных ценных бумаг в РФ.
33. Национальные особенности первичных рынков ценных бумаг развитых стран Запада.
34. Государственное регулирование и самоуправление рынка ценных бумаг в развитых странах Запада.
35. Основы фундаментального и технического анализа.
36. Особенности развития рынка ценных бумаг в РФ в 90-е годы.
37. АДР и ГДР.
38. Российские депозитарные расписки.
39. Листинг: сущность и порядок проведения.
40. Вексель: экономическая сущность, виды и особенности.
41. Неэмиссионные финансовые инструменты.
42. Коммерческие ценные бумаги: общая характеристика.
43. Государственное регулирование и самоуправление рынка ценных бумаг в РФ.
44. Взаимосвязь и взаимозависимость рынка ценных бумаг с другими сигментами финансового рынка.
45. Операции коммерческих банков с ценными бумагами.
46. Брокерские и дилерские операции.
47. Биржевые кризисы.
48. Иностранные инвесторы на российском фондовом рынке.
49. Риски на рынке ценных бумаг.
50. Российские ценные бумаги на международном финансовом рынке.
51. Проблема развития рынка интернет-брокерских технологий.
52. Интернет-трейдинг.