Вопрос 4. Причины возникновения и этапы развития евровалютного рынка.

До конца 50-х годов ХХ ст. международное движение капиталов было очень ограниченным. Из ведущих промышленно развитых стран только США имели положительное сальдо национальных сбережений.

Потребности предприятий, инвесторов и даже некоторых стран Европы, в каптале повлекла возникновение в середине 50-х годов в Западной Европе рынка евродоллара.

Евродоллары –доллары США, которых были накоплены на счетах юридических и физических лиц в иностранных банках и используются для депозитно-заемных операций на международном рынке заемного капитала.

Возникают евродоллары при условии, когда депозиты в долларах переводятся за границы США и оседают в иностранных банках, пока займы в евродолларах не конвертируются в иностранные валюты.

Факторы возникновения рынка евродоллара:

1. Предложением размещения долларов вне США.

2. Спросом на доллары в Европе.

3. Американской регламентацией, что усложняло операции, которые проводились в США, в сравнении с операциями свободного рынка.

4. Стремлением банков найти механизм финансирования международных операций.

Этапы развития евровалютного рынка:

1. Становление евродолларового рынка. Запрет правительством Великобритании в 1957 г. британским банкам финансировать торговлю нерезидентов. Это позволило Лондону превратиться в ведущий евродолларовый рынок.

2. Возврат в 1958 г. Германией, Францией и Италией к конвертируемости валют при формировании совместного рынка ЕЭС. Т.е. их резиденты могли размещать свои долларовые сбережения в коммерческих банках по конкурентным ставкам вместо их сдачи в центральные банки.

3. Введение Федеральной резервной системой (ФРС) США ограничений относительно процентных начислений на депозиты во внутренних банках страны. Эти ограничения содействовали оттоку долларовых средств в Европу с целью получения больших доходов.

4. После краха в 1973 г. Бреттон—Вудской системы, правительство США изменило свою политику, ликвидировав тем самым стимул к росту евровалют. Но хронический дефицит платежного баланса США содействовали притоку долларов в страны Западной Европы, где они оседали на счетах местных банков, получив название евродолларов. Позже этот термин стал использоваться также н а доллары, депонированные в иностранных банках за границами европейского континента – Канаде, Японии, Ливане, Сингапуре и других странах

5. Рост цен на нефть инициированный ОПЕК в 1973-1974 и 1979-1980 гг. Размер евровалютного рынка в 1974-1981 гг. увеличился с 221 млрд. дол. до 1155 млрд. долл. Из-за роста цен на нефть арабские страны – члены ОПЕК накопили огромные долларовые суммы. Они боялись вкладывать свои деньги в американские банки и их европейские филиалы, т.к. правительство США могло их конфисковать. Вместо этого эти страны размещали свои вклады в лондонских банках, что увеличивало предложение евродолларов.

6. Фундаментальное изменение соотношения спроса и предложения на евровалютном рынке в начале 80-х.

· Во-первых, вследствие краха картеля ОПЕК цены на нефть упали с 33 до 12 дол. за баррель. Исчезло активное сальдо торгового баланса ОПЕК.

· Во-вторых, начиная с 1981 г. вследствие роста активного сальдо платежного баланса Японии она начала поставлять излишек средств на мировые финансовые рынки.

· В-третьих, в 1981 г. Нью-Йорк объявили свободной банковской зоной, где кредитные операции местных банков с нерезидентами сходны по своему режиму с евровалютными операциями.

7. Активизация межбанковской торговли в конце 80-х вызвала рост рынка евровалют.

Евровалюта –

1)иностранная валюта, в которой иностранные банки осуществляют безналичные депозитно-заемные операции за границами страны-эмитента этой валюты;

2) валюта, перечисленная на счета иностранных банков, которая используется ими для операций во всех странах, включая страну – эмитента этой валюты.

Например:

· Суммы в американских долларах на счетах в банках Великобритании или Германии называются евродолларами.

· Суммы в японских йенах – евроеними.

· Суммы в шведских кронах в банках Франции или Норвегии – еврокронами.

Вопрос 5. Рынок евровалют.

Евровалютный рынок –это рынок банковских вкладов самых важных конвертируемых валют мира.

На рынке евровалют банки являются посредниками, осуществляя преобразовательные операции, чему способствовало развитие инструментов мирового валютного рынка. Депозитные сертификаты, фьючерсы, опционы, чеки и другие инструменты создают возможность для получения доходов.

Рынок евровалют создают взаимосвязанные перемещения средств рынков евродепозитов, еврокредитов и еврооблигаций.

Главным фактором привлекательности еврорынка для вкладчиков и заемщиков является отсутствие государственного регулирования.

Например, на евровалютные операции банков не распространяются правила и ограничения, которые регламентируют их деятельность на национальных рынках заемных капиталов.

Льготы, которые предоставляются при осуществлении операций на рынке евровалют:

1. Освобождение банков от необходимости резервировать часть кредитных ресурсов в центральном банке, которые они привлекают на еврорынке.

2. Освобождение процентов по евровалютным вкладам от налогов.

Формирование процентных ставок на еврорынке:

· 0%;

· Ставка по депозитам внутри страны;

· Ставка по депозитам в евровалютах;

· Ставка спроса на Лондонском межбанковском рынке депозитов ЛИБИД;

· Ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке депозитов ЛИБОР (London Interbank Offered Rate);

· Ставка по кредитам в евровалютах;

· Ставка по кредитам внутри страны.

Функции евровалютного межбанковского рынка:

1. Распределительная. Банки в одной стране, которые получают средства от депонентов, могут перемещать их в другие банки для предоставления кредитов или инвестиций.

2. Хеджирование. Банки могут продавать и покупать активы и обязательства в иностранных валютах. Эта функция позволяет страховать свои открытые позиции от риска неблагоприятных изменений процентных ставок или курсов валют.

3. Обеспечение удобного механизма осуществления займов средств для кредитования статей баланса.

4. Обеспечение движения средств через межбанковский рынок. Позволяет избежать возникновения резервных требований, депозитных страховых сборов, минимизирует стоимость денег.

Вклады в евровалютах в основном краткосрочные, поскольку большинство вкладов составляют межбанковские.

Рынок евровалют существует для сбережений и срочных, а не текущих вкладов.

Источники предложения евровалют (в основном евродолларов, на которые приходиться львиная доля всех евровалют):

1. Иностранные государства или лица, которые хранят доллары вне США.

2. ТНК – международные фирмы с запасами наличных средств, которые превышают текущие потребности.

3. Европейские банки с запасами иностранных валют, которые превышают их текущие потребности.

4. Резервы стран с положительным внешнеторговым балансом.

Особенности рынка евровалют:

1. Большой размер. В 1960 г. – 2 млрд. дол., в 1985 г. – 3,2 млрд. дол., в 1990 г. – более 8 трлн. дол.

2. Отсутствие четких границ.

3. Институциональная особенность – выделение категорий евробанков и международных банковских консорциумов.

4. Оптовый рынок (торги осуществляются на суммы более 500 тыс. дол.).

5. Универсальность – на этом рынке осуществляются валютные, кредитные и депозитные операции.

6. Специфика процентных ставок.

7. Упрощенная процедура проведения операций.

8. Вклады на рынке в основном краткосрочные.

9. Рынок евровалют существует для сбережения срочных вкладов.