Мировой рынок производных финансовых инструментов
Тесты и тестовые задания
Выберите правильный вариант ответа из предлагаемых.
1. Спекулянт А, ожидая роста курса евро, покупает евро, а спекулянт Б — фьючерсные контракты на курс евро. Потенциальныедоходы и риски этих спекулянтов соотносятся следующим образом:
a. риск спекулянта А больше, а потенциальный доход меньше;
b. риск спекулянта меньше, а потенциальный доход больше;
c. риск и потенциальный доход спекулянта А меньше;
d. риск и потенциальный доход спекулянта А больше.
2. Торговля опционными контрактами производится:
a. на биржевом рынке;
b. на внебиржевом рынке;
c. на обоих рынках;
d. ни на одном из этих рынков.
3. .Компания купила опцион «пут» на евро. Цена «страйк» поопциону составляет 35 руб. за 1 евро, сумма контракта — 1000 евро,а опционная премия — 1000 руб. Компания получит прибыль, еслина момент исполнения опциона курс евро составит:
a. больше, чем 34 руб.;
b. меньше, чем 34 руб.;
c. больше, чем 36 руб.;
d. меньше, чем 36 руб.
4. Компания продала опцион «колл» на акции. Цена «страйк»по опциону составляет 10,0 долл. США за акцию, сумма контракта — 1000 акций, а опционная премия — 250 долл. Если на моментисполнения контракта котировка акций составит 10,2 долл. за акцию, финансовый результат компании составит:
a. убыток 250 долл.;
b. убыток 50 долл.;
c. прибыль 50 долл.;
d. прибыль 250 долл.
5. Покупатель валютного опциона «колл» не может понести потерь, превышающих:
a. цены «страйк», умноженной на сумму опциона;
b. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и увеличенной на премию;
c. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и уменьшенной на премию;
d. премию.
6. Продавец валютного опциона «пут» не может понести потерь, превышающих:
a.цены «страйк», умноженной на сумму опциона;
b. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и увеличенной на премию;
c.цены «страйк», умноженной на сумму опциона и уменьшенной на премию;
d. премию.
7. Премия по валютному опциону может превышать цену «страйк», умноженную на сумму опциона:
a. у опциона «колл»;
b. у опциона «пут»;
c. и у опциона «колл», и у опциона «пут»;
d. ни у какого опциона.
8. Условия американского и европейского опционов (тип опциона, базовый актив, сумма, срок, цена «страйк») полностью совпадают. Большую премию будет иметь:
a. американский опцион;
b. европейский опцион;
c. оба опциона будут иметь одинаковую премию;
d. премии опционов будут различаться непредсказуемым образом.
9. Сверхкраткосрочные (до 7 дней) валютные свопы не используются для:
a. валютных спекуляций;
b. управления текущей ликвидностью;
c. страхования кредитного риска;
d. используются для всего перечисленного.
10. Соглашение «FRA» позволяет снизить риск:
a. кредитора;
b. заемщика;
c. и кредитора и заемщика;
d. ни кредитора, ни заемщика.
11. Спекулянт, ожидающий резкого изменения курса акций, но не знающий, вырастут они или снизятся, для того, чтобы получить доход, может:
a. купить опцион «колл» и продать опцион «пут» на эти акции содной ценой и датой исполнения;
b. купить опцион «пут» и продать опцион «колл» на эти акции содной ценой и датой исполнения;
c. купить опционы «пут» и «колл» на эти акции с одной ценой идатой исполнения;
d. продать опционы «пут» и «колл» на эти акции с одной ценойи датой исполнения.
Выберите один или несколько правильных вариантов ответа из предлагаемых.
12. К биржевым деривативам относятся:
a. форвардные контракты;
b. фьючерсные контракты;
c. опционы;
d. свопы;
e. контракты «FRA».
13. Для биржевых деривативов характерны:
a. стандартизация условий контрактов;
b. высокий кредитный риск;
c. прозрачность цен по совершенным сделкам;
d. низкая ликвидность рынка;
e. развитый вторичный рынок.
14. Поставочными деривативами не могут быть:
a. форвардные контракты на иностранную валюту;
b. фьючерсы на процентную ставку;
c. опционы «колл» на акции;
d. опционы «пут» на фондовые индексы;
e. валютные свопы.
Дополнительные задания
1.Основываясь на открытых источниках, определить:
а) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты накурс рубля к иностранным валютам;
б) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты нароссийские ценные бумаги;
в) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты на российские фондовые индексы.
2.Определить, какую прибыль или убыток получила бы компания, 6 месяцев тому назад заключившая фьючерсный контракт на покупку 20 тыс. долл. за рубли со сроком исполнения 4 месяца на любой из российских бирж.
3.Определить, какую прибыль или убыток получила бы компания, 9 месяцев тому назад заключившая фьючерсный контракт на покупку 100 тыс. долл. за евро со сроком исполнения 6 месяцев на любой из мировых бирж.
4.Определить, была ли 6 месяцев тому назад возможность купить на любой из российских бирж опцион на курс рубля к доллару США со сроком исполнения 3 месяца так, чтобы эта операция была прибыльной.
Задачи
1.Компания заключает трехмесячный фьючерсный контракт
на покупку 1000 акций по цене 350 долл. за акцию. Норма резервного депозита по фьючерсному контракту — 10%. Определить доходность операции в абсолютном и относительном выражении, если в момент исполнения контракта цена акций составит 371 долл.
2.Компания заключает фьючерсный контракт на срок 6 месяцев на продажу 200 тыс. долл. по курсу 54,00 руб. за 1 долл. Нормарезервного депозита по фьючерсному контракту составляет 15%'.
Определить финансовый результат операции в относительном выражении, если в момент исполнения контракта курс доллара США к рублю составит: а) 53,5350 руб. за 1 долл.; б) 54,1860руб. за 1 долл.
3.Компания заключает фьючерсный контракт на срок 3 месяца на продажу 50 тыс. евро по курсу 56,00 руб. за 1 евро. Норма резервного депозита по фьючерсному контракту составляет 10%. Каким должен быть курс евро на момент исполнения контракта для того, чтобы доходность операции составила 40% годовых?
4.Текущий курс доллара США к рублю составляет 54,48 руб.за 1 долл., а курс трехмесячного фьючерсного контракта на доллар — 55,0 руб. за 1 долл. Норма резервного депозита по этому контракту составляет 8%. Ставка по рублевым депозитам на 3 месяца составляет 9% годовых, а по депозитам в долларах США — 4% годовых. Компания располагает 795 тыс. руб.Что принесет ей больший доход — вложение средств в рублевые депозиты или вложение средств в депозиты в долларах США с фиксацией будущего курса фьючерсным контрактом?
5.Текущий курс евро к рублю составляет 57,00 руб. за 1 евро, а курс трехмесячного фьючерсного контракта на евро — 57,30 руб. за1 евро. Норма резервного депозита по этому контракту составляет10%. Ставка по рублевым депозитам на 3 месяца составляет 10% годовых, а по депозитам в евро — 5% годовых.Что принесет больший доход — вложение средств в рублевые депозиты или вложение средств в депозиты в евро с фиксацией будущего курса фьючерсным контрактом?
6.Компания через 6 месяцев планирует осуществить оплату поставщику в сумме 25 тыс. долл. США. Котировка фьючерсного контракта на доллар составляет 56,00 руб. за 1 долл., норма резервного депозита — 10%. По оценкам экспертов, курс доллара США через 6 месяцев может принять следующие значения:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
30,00 | |
30,10 | |
30,20 | |
30,30 |
Следует ли хеджировать поступления, исходя из: а) критерия минимизации вероятности понести курсовой убыток; б) критерия максимизации дохода. Ставку дисконтирования считать равной 8% годовых.
7.Текущий курс евро составляет 59,5 руб. за 1 евро. Котировка фьючерсного контракта со сроком 3 месяца составляет 60,0 руб. за 1 евро. Норма резервного депозита по контракту составляет 10%. Спекулянт ожидает, что в течение 3 месяцев курс евро существенно возрастет. Он не располагает свободными средствами, но может привлечь кредит на сумму до 90 тыс. руб. под 15% годовых или до 3 тыс. евро под 9% годовых.
Предложить спекулятивную стратегию. При каком уровне курса евро к рублю на момент исполнения контракта спекулянт, проводящий эту стратегию, получит доход?
8. Компания по истечении 6 месяцев ожидает поступления средств в сумме 40 тыс. долл. США. Она решает хеджировать будущие поступления срочным контрактом. Котировка трехмесячного форвардного контракта на покупку долларов составляет 52,20 руб. за 1 долл., а на продажу — 52,35 руб. за 1 долл. Котировка фьючерсного контракта составляет 52,40 руб. за 1 долл. Норма резервного депозита по контракту — 10%.
Какой из двух вариантов хеджирования целесообразней? Ставку дисконтирования считать равной 16% годовых.
9..Компания продает внебиржевой европейский опцион «колл» на евро. Цена опциона составляет 25 тыс. руб., цена «страйк» — 32,0 руб. за 1 евро, объем опциона — 50 тыс. евро. Какой финансовый результат получит компания, если на момент исполнения опциона курс евро составит 32,30 руб. за 1 евро?
10.Спекулянт одновременно приобрел европейский опцион «пут» на евро (цена опциона составляет 15 тыс. руб., цена «страйк» — 59,0 руб. за 1 евро) и европейский опцион «колл» (цена опциона составляет 25 тыс. руб., цена «страйк» — 62,0 руб. за 1 евро). Опционы имеют одну дату экспирации и один объем —50 тыс. евро.При каких значениях курса эта операция будет прибыльной?
11.Спекулянт за счет заемных рублевых средств, привлеченных под 16% годовых, покупает два трехмесячных опциона на доллар США с одной суммой и ценой «страйк» (53,0 руб. за 1 долл.): опцион «колл» (премия составляет 0,5 руб. за 1 долл.) и опцион «пут» (премия составляет 0,75 руб. за 1 долл.).При каких значениях курса эта операция будет прибыльной?
12.Компания через 1 год планирует осуществить оплату поставщику в сумме 50 тыс. долл. США. На рынке доступен опцион «колл» с ценой «страйк» 27,0 руб. за 1 долл. и опционной премией 1,0 руб. за 1 долл. По оценкам экспертов, курс доллара через 1 год может принять следующие значения:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
27,00 | |
28,00 | |
29,00 |
Следует ли хеджировать поступления исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 9% годовых.
13.Компания ожидает поступления оплаты от заказчика в сумме 25 тыс. долл. через 3 месяца. По оценкам экспертов, курс доллара США через 3 месяца может принять следующие значения:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
54,00 | |
54,20 | |
54,40 | |
54,60 |
Для хеджирования компания может использовать форвардные контракты (курс покупки по трехмесячным форвардным контрактам составляет 54,25 руб. за 1 долл., а курс продажи — 54,35 руб. за 1 долл. или опцион «пут» (цена «страйк» — 54,50 руб. за 1 долл., премия опциона — 0,30 руб. за 1 долл.).
Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 8% годовых.
14.Компания ожидает поступления оплаты от заказчика в сумме 40 тыс. евро через 6 месяцев. По оценкам экспертов, курс евро через 6 месяцев может принять следующие значения:
Курс, руб. за 1 евро | Вероятность, % |
59,00 | |
59,30 | |
59,60 | |
59,90 |
Для хеджирования компания может использовать фьючерсные контракты (курс по шестимесячным фьючерсным контрактам составляет 59,40 руб. за 1 евро, норма резервного депозита — 10%) или опцион «пут» (цена «страйк» — 59,70 руб. за 1 евро, премия опциона — 0,35 руб. за 1 евро).Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 12% годовых.
15. Компания планирует через 3 месяца осуществить оплату поставщику в сумме 30 тыс. долл. США. По оценкам экспертов, через 3 месяца курс доллара США будет составлять от 52,05 до 52,65 руб. за 1 долл., причем любые значения в рамках этого диапазона равновероятны. Для хеджирования будущих платежей компания может использовать один из двух обращающихся на рынке опционов «колл»: с ценой «страйк» 52,35 руб. за 1 долл. и премией 0,20 руб. за 1 долл. и с ценой «страйк» 52,15 и премией 0,39 руб. за 1 долл.Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерии максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 16% годовых.
ТЕМА 12
МИРОВОЙ РЫНОК СТРАХОВАНИЯ
Тесты и тестовые задания
Определите один или несколько правильных ответов.
1. К функциям страховых организаций как финансовых посредников можно отнести:
a. преобразование свободного капитала в инвестиции, риск-менеджмент, сокращение трансакционных издержек, обеспечение ликвидности;
b. преобразование свободного капитала в инвестиции, риск-менеджмент, обеспечение ликвидности;
c. преобразование свободного капитала в инвестиции, сокращение трансакционных издержек, обеспечение ликвидности;
d. риск-менеджмент, сокращение трансакционных издержек, обеспечение ликвидности.
2. Страхование имеет важную общую характеристику с кредитом:
a. срочность;
b. платность;
c. возвратность;
d. экономность.
3. Страховой фонд страховщика формируется:
a. в денежной форме;
b. в натуральной форме;
c. в денежной и натуральной формах.
4. Мировой страховой рынок – это:
a. отрасль мировой экономики;
b. локальный страховой рынок, отличающимся высоким удельным весом международных страховых операций;
c. многообразные общественные отношения по учреждению, организации, управлению страховыми организациями;
d. это совокупность экономических отношений между его участниками по поводу купли-продажи страховых услуг.
5.Обязательное страхование представляет собой форму страхования, осуществляемого:
a. государственными страховыми организациями в силу закона;
b. в силу закона;
c. на основании договора;
d. и в силу закона, и в силу договора.
6.Посредниками на мировом страховом рынке являются:
a. аджастеры;
b. страховые агенты и страховые брокеры(маклеры);
c. андеррайтеры;
d. страховые актуарии.
7.Перестрахование – это:
a. деятельность по защите одним страховщиком (перестраховщиком) имущественных интересов другого страховщика (перестрахователя), связанных с принятым последним по договору страхования (основному договору) обязательств по страховой выплате;
b. первичное размещение риска;
c. страхование объекта по одному договору совместно несколькими страховщиками;
d. нет верного ответа.
8.Наибольшее развитие общества взаимного страхования получили в:
a. Японии, США, Франции, Германии, Швеции;
b. Англии, Швейцарии, Италии, Венгрии;
c. Австралии, Китае, Испании, Финляндии, России;
d. Дании, Норвегии, Бельгии, Южной Корее, Бразилии.
9. Банкострахование (вankassurance) – это:
a. стратегия распространения страховых продуктов, которая предусматривает их продажу через систему филиальной сети банка;
b. продажа полисов страхования жизни через специфические каналы распространения;
c. система риск-менеджмента частного инвестора, функционирующая через филиальную сеть банка;
d. интеграция банков и страховых организаций с целью координации продаж, совмещения страховых и банковских продуктов, каналов их распространения или выхода на одну и ту же клиентскую базу, а также доступа к внутренним финансовым ресурсам партнера.
10.Существуют следующие модели развития банкострахования:
a. соглашение о распространении, совместное предприятие, интегрированный бизнес;
b. соглашение о распространении, совместное предприятие;
c. совместное предприятие, интегрированный бизнес, общество взаимного страхования;
d. совместное предприятие, интегрированный бизнес.
11.Под связанными продуктами (bundledproducts) понимаются:
a. стандартные продукты страховых организаций и банков в дополнение к их собственным услугам;
b. одна из услуг либо облегчает доступ к другой, либо является непременным условием ее получения;
c. продукты, которые обладают банковскими характеристиками (инвестиционные, сберегательные, накопительные и др. финансовые качества) и страховыми (покрытие по рискам);
d. нет верного ответа.
12.Какие факторы оказывают влияние на размещение страховых резервов согласно мировой практике?
a. экономическая политика государства;
b. доступность и возможности местных финансовых рынков;
c. инфляция;
d. все выше перечисленное.
13.Согласно мировой практике, страховые организации, занимающиеся страхованием жизни и страхованием иным, чем страхование жизни, большую часть своих активов инвестируют в:
a. государственные и корпоративные облигации;
b. акции;
c. недвижимое имущество и денежные средства;
d. зарубежные ценные бумаги.
14.В настоящее время выделяют четыре крупнейших международных страховых рынков. Какие?
a. Швейцария, Германия, Китай, Бельгия;
b. США, Япония, Великобритания, Франция;
c. Россия, США, Япония, Италия;
d. Великобритания, Франция, Россия, Япония.
15.После вступления России в ВТО доля иностранного капитала в организациях, занимающихся страхованием жизни и обязательными видами страхования, будет увеличена до:
a. 49%;
b. 51%;
c. 75%;
d. 68%.
16.В результате достигнутых соглашений Россия после вступления в ВТО позволит иностранным компаниям осуществлять следующий обязательный вид страхования:
a. обязательное страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств (ОСАГО);
b. страхование профессиональной ответственности оценщиков;
c. обязательное медицинское страхование;
d. обязательное страхование ответственности за причинение вреда при эксплуатации опасного производственного объекта.
17.Одним из обязательных условий предоставления лицензии иностранной страховой организации является:
a. активы компании должны превышать 5 млрд. долл. США;
b. опыт управления филиалами в различных странах не менее 2 лет;
c. опыт головной компании в сфере страхования жизни должен быть не менее 5 лет;
d. опыт головной компании в сфере иной, чем страхования жизни не менее 3 лет.
18. Объектом страхования в страховании ответственности являются:
a. имущество или жизнь и здоровье пострадавших;
b. имущество или жизнь и здоровье страхователя;
c. ответственность страхователя перед третьими лицами.
19.Общество взаимного страхования это:
a. страховой пул;
b. профессиональная гильдия страховщиков;
c. соглашение о солидарной страховой защите участников
20. Особенностями страхового рынка Японии является:
a. продажа страховых услуг осуществляется через брокеров
b. на рынке действуют только в основном национальные страховщики
c. на рынке высока доля страховых компаний с иностранными
инвестициями
d. страховые компании не могут заниматься иной деятельностью, кроме
страховой деятельности
21. Субъектами международного рынка страхования являются:
a. страховые компании
b. инвестиционные фонды
c. перестраховочные организации
d. хедж-фонды
e. страховые брокеры
22.Основными видами международного страхования по отраслевому
признаку являются:
a. морское страхование
b. авиационное страхование
c. страхование финансово-кредитной сферы
d. пенсионное страхование
23. К основным видам морского страхования относятся:
a. страхование каско
b. страхование карго
c. имущественное страхование
d. страхование фрахта
24. Международное авиационное страхование включает:
a. каско-страхование
b. страхование воздушных судов
c. страхование гражданской ответственности авиаперевозчика
d. медицинское страхование пассажиров
25. Документами, регулирующими страхование ответственности авиаперевозчика являются:
a. Монреальская конвенция
b. Варшавская конвенция
c. Гаагский протокол
d. Гватемальская конвенция
Практические задания и кейсы
Задание 1.
Выполнить эссе на тему: «Проблемы взаимодействия российских и иностранных страховщиков». Выявите проблемы, дайте детальную оценку и предложить возможные решения.
Задание 2.
Зарубежные рейтинговые агентства регулярно публикуют рейтинги страховых организаций и аналитические обзоры их деятельности.Ознакомьтесьсрейтингамиследующихагентств: A.M. BestCo., Duff&Phelps, Moody’sInvestorServiceInc., Standard&Poor’sCorp. и WeissResearchInc.
Ответьте на следующие вопросы:
Какие методики для оценки они применяют? В чем разница, а в чем сходство? Какие качественные и количественные показатели анализируются?
Задание 3.
1.Проведите сравнительную характеристику рейтинговых классов и представьте полученные данные в виде таблицы.
Сравнительная характеристика рейтинговых классов ведущих рейтинговых агентств
Название категории | A.M. BestCo. | Duff&Phelps | Moody’s Investor Service Inc., | Standard&Poor’s Corp. | Weiss Research Inc. |
2.Дополните таблицу национальными рейтинговыми агентствами. В чем суть их методик? Чем российские методики отличаются от зарубежных методик составления рейтингов?
3.Представьте сравнительный анализ методик в таблице.
Сравнительный анализ российских и зарубежных методик оценки страховых организаций для присвоения рейтинга
Национальные методики оценки VS Зарубежные методики оценки | |
Сходства | Различия |
Задание 4.
На примере трех международных страховых организаций сравните страховые продукты в области страхования банковских рисков: страхуемые риски, тарифы, объемы страхового покрытия, франшизу.
Задание 5.
Приведите примеры инвестиционных стратегий международных страховых организаций, в том числе, и на российском страховом рынке и проведите их сравнительный анализ.
Задание 6.
Органы страхового надзора играют существенную роль в развитии международного страхового рынка и, как правило, имеют статус государственных органов исполнительной власти. Заполните таблицу и проанализируйте полученные результаты.
Государственные органы исполнительной власти
Страна | Наименование |
США | |
Франция | |
Германия | |
Великобритания | |
Швеция | |
Канада |
Задание 7.
1. Посредническая компания работает с широким спектром мелких покупателей. Около 8% из них испытывают финансовые сложности. Из них 0,5% оказываются неплатежеспособны к моменту платежа (дополнительные убытки из-за нарушения графика платежей составляют около 80% от суммы невыплаченных обязательств); 2,5% — неспособны выплатить полную сумму (в среднем выплачивая 70% от своих обязательств, дополнительные убытки из-за нарушения графика платежей составляют около 50% от суммы невыплаченных обязательств); 5% — неспособны выплатить сумму в срок (убытки из-за задержки платежа в среднем составляют 10% от обязательств покупателей). Поскольку обязательства отдельных контрагентов невелики, затраты на анализ финансового состояния контрагентов не окупаются.
Ранее организация страховала свои потери посредством самострахования. В настоящее время организация принимает решение о страховании кредитных рисков путем заключения договора со страховой компанией. По условиям договора страховая компания страхует не более 90% обязательств дебиторов. Страховой сбор составляет 1,5% от суммы обязательств. Заключение страхового договора позволяет полностью устранить дополнительные убытки из-за нарушения графика платежей.
Определить, какой финансовый результат приносит заключение страхового контракта, если годовой объем сбыта составляет 100 млн. руб. Определить норму отчислений в страховой фонд для самострахования после заключения страхового контракта.
Задачи
1.Российская компания оплатила поставки товара. По условиям контракта после оплаты право собственности на товар и риски его порчи переходят на покупателя. Доставка товара потребует 1 месяца. Контракт на продажу товара уже подписан. По условиям контракта за товар будет уплачено 4 млн. руб., в случае непоставки товаракомпания должна уплатить штрафные санкции в сумме 600 тыс. руб. Вероятность порчи товара в пути составляет 0,5% (порча всегда в полном объеме, частичная порча товара невозможна). В настоящее время на мировом рынке страховых услуг представлены два стандартных контракта на страхование рисков этого товара. По первому страховой взнос составляет 520 долл. США, максимальная страховая выплата — 100 тыс. долл., по второму контракту страховой взнос составляет 550 евро, максимальная страховая выплата — 115 тыс. евро. Текущий курс доллара США составляет 54,00 руб. за 1 долл., евро — 58,00 руб. за 1 евро.
По прогнозам экспертов, на момент поставки возможны следующие значения курса:
Доллар | США | Евро | |||
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % | Курс, руб. за 1 евро | Вероятность, % | ||
54,70 | 58,10 | ||||
54,90 | 58,50 | ||||
55,10 | 59,90 | ||||
55,30 | 60,30 |
Следует ли страховать риск, и если да, то каким из полисов? Ответ дать, исходя из критерия максимизации потенциального дохода. Дисконтирование потока платежей не учитывать (ставку дисконтирования считать равной 0).
2. Российская компания ожидает поступления средств в сумме 20 тыс. долл. США от покупателя-нерезидента. По прогнозам экспертов, на дату платежа возможны следующие значения курса:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
54,20 | |
54,40 | |
54,60 | |
54,80 |
Компания может хеджировать поступающие средства, заключив форвардный контракт на продажу 20 тыс. долл. по цене 53,55 руб.за 1 долл.
Следует ли это делать а) исходя из минимизации вероятности понести курсовой убыток и б) исходя из максимизации суммы платежей?
3.Российская компания должна через 3 месяца осуществить платеж иностранному поставщику в сумме 50 тыс. евро. Текущий курс евро составляет 58,00 руб. за I евро. По прогнозам экспертов, на дату платежа возможны следующие значения курса:
Курс, руб. за 1 евро | Вероятность, % |
58,10 | |
58,40 | |
58,90 |
Компания может хеджировать будущие платежи, заключив фьючерсный контракт на покупку 50 тыс. евро по курсу 58,39 руб. за 1 евро. По правилам биржи заключение фьючерсного контракта должно сопровождаться размещением в расчетной палате биржи беспроцентного депозита в размере 10% от суммы контракта (возвращается по исполнении контракта).
Следует ли компании хеджировать поступления исходя из критерия максимизации прибыли? Ставку дисконтирования считать равной 18% годовых.
4. Российская компания через 3 месяца ожидает получить от иностранного контрагента сумму, равную 15 тыс. долл. США. По прогнозам экспертов, на дату платежа возможны следующие значения курса:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
55,20 | |
55,40 | |
55,60 |
Компания может хеджировать будущие поступления, купив опцион «пут» на продажу 15 тыс. долл. по цене 55,50 руб. за 1 долл. При покупке опциона покупатель перечисляет продавцу 2000 руб.
Следует ли компании хеджировать поступления исходя из критерия максимизации прибыли? Ставку дисконтирования считать равной 12% годовых.
5. Российская организация ожидает поступления средств в сумме 10 тыс. долл. от зарубежного партнера по истечении 1 месяца. Текущий курс доллара составляет 55,05 руб. за 1 долл.По прогнозам экспертов, на дату платежа возможны следующие значения курса:
Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
55,04 | |
55,12 | |
55,20 |
Каким должен быть курс форвардного контракта, чтобы хеджирование форвардным контрактом было целесообразным?
ТЕМА 13